2025年以一位在任总统在就职前三天发行自己的代币开始，以发现其中一个年度最盛大的“复苏故事”实际上被数十个大钱包控制而收尾。
在这两个时间点之间，memecoin已从边缘的玩笑转变为市场上最暗黑、最令人羞愧的角落之一——一位国家元首在情人节当天进行了rugpull，一款带有粗俗玩笑的AI聊天机器人创造了价值数十亿美元的代币，Dogecoin拥有两只受监管的ETF，而一个铸造940万代币的平台成为全年默认的“赌场”。
这十个代币成为象征的共同点不在于质量或创新，而在于它们揭示了meme交易的所有核心问题。它们形成了一条连贯的链条：从政治牟利、AI热潮、名人灾难、组织参与到周期末的操控。
1月17日，就在特朗普总统第二任期就职前三天，TRUMP代币在Solana上线。共创建10亿个代币，其中与特朗普相关的公司持有8亿。
两天后，MELANIA登场，几小时内迅速达到20亿美元的市值。这对组合为“正式政治memecoin”的概念奠定了基础，同时也引发了关于一位在任总统是否应通过代币商业化其政治地位的道德争议。
TRUMP在2025年1月曾达到约75美元的高点，随后暴跌超过90%，跌至5美元以下。MELANIA也经历了超过99%的下跌，从约14美元跌至年底的0.10美元。
TRUMP和MELANIA之所以重要，是因为它们正式将政治memecoin合法化为一种独立的产品类别。没有实用性，没有技术伪装，仅仅是利用政治品牌价值。
美国立法者提出了利益冲突的问题，但没有采取具体的强制措施。设立了先例：只要你控制足够的注意力，就可以发行代币，持有大部分供应，让市场自行决定其合法性。
截至12月23日，TRUMP和MELANIA都比峰值下降了超过99%。
2月14日，阿根廷总统哈维尔·米莱伊公布了LIBRA合约地址，并呼吁民众购买该代币。价格在40分钟内从0.000001美元涨至约5.20美元，市值触及46亿美元。
仅几小时后，LIBRA暴跌85%，内部钱包抛售了约70%的供应。到2月18日，媒体称之为“Cryptogate”，投资者提交刑事诉讼，反对派推动弹劾总统。
LIBRA显示PolitiFi在国家层面可能遭遇灾难性失败。米莱伊的直接推广制造了官方背书的假象，而内部已在准备退出方案。他甚至厚颜无耻地表示，只有大约10个阿根廷人亏钱，其余主要是中国和美国的投资者被套。
这次崩盘摧毁了巨额资产，造成政治危机，并使对memecoin的风险偏好冻结数月。监管机构以LIBRA为例，指出名人和政治人物的背书严重损害了消费者。
LIBRA目前比峰值下降了99.99%，完全失去流动性。
FARTCOIN于4月在Solana上线，灵感来自带有粗俗玩笑的AI聊天机器人Truth Terminal。到6月，交易所称其为“席卷市场的memecoin”。
该代币成为2025年与AI相关的memecoin浪潮的象征。它没有任何实用功能，只有“AI讲述下流故事，从而产生代币”的故事。但这已足够。聊天机器人的自主性为投机者带来了新鲜故事。
FARTCOIN曾达到约1.30美元的高点，随后近90%的跌幅，年底时约0.28美元。虽然内容幼稚，但并未削弱交易热情，因为memecoin本质上是关注度的游戏，一款粗俗玩笑的AI也能在大规模引起关注。
在FARTCOIN之后，出现了一批AI项目，许多虚假挂名AI，迅速崩盘。FARTCOIN能坚持下来，或许是因为它足够早、足够荒谬，成为一种反映的笑话。
6月初，Pump.fun准备出售PUMP代币，目标募资约10亿美元。7月12日，PUMP通过ICO正式上线，被定位为Solana最大memecoin平台的原生代币。
PUMP并不代表某个具体的memecoin，而是一个“元memecoin”：押注于赌场本身，在Pump.fun被批评为直接的“拉盘-出货”链条的背景下。
PUMP的核心在于将基础设施金融化，创造memecoin。持有PUMP不是押注某个代币，而是押注平台能持续生成代币、吸引流动性和收取手续费。
讽刺的是：Pump.fun允许任何人在几分钟内创建代币，无需审查，但PUMP的ICO却有限制，募资数亿美元。买入PUMP的人相信自己更接近“庄家”而非赌徒。
到年底，这一信念未获回报。PUMP较ICO价格下跌57%，较峰值下跌近81%。
8月21日，坎耶·韦斯特在Solana上线YZY，口号是“建立在区块链上的新经济”。市值曾突破2亿美元，但几小时内暴跌超过60%。
链上分析显示交易异常和内部抛售迹象。YZY成为2025年名人代币灾难的典型：大牌、宏伟故事，但对粉丝来说是惨烈的结局。
没有实用性，没有锁仓，没有反操控机制。早期钱包直接在散户买盘中抛售，几小时内损失高达70%。
YZY之后，交易所开始更激烈地取消名人代币的上市。曾经“名人带来认可”的故事被“名人用粉丝做流动性套现”取代。
YZY比峰值下跌87.6%。
9月18日，美国推出首只Dogecoin ETF。到11月底，Grayscale在NYSE Arca上市了DOGE现货ETF。
一个源自玩笑的币，现在成为受监管基金的资产。这既是极致的合法化，也是memecoin最大的矛盾。
ETF带来结构性需求，减少对散户情绪或Elon Musk推文的依赖。它设立了先例：如果Dogecoin有ETF，其他高流动性的memecoin也可能跟随。 “加密货币严肃”与“垃圾memecoin”之间的界限几乎消失。
10月，Four.meme在BNB链上的交易费和新铸造的代币数量超过Pump.fun。币安称其为“BNB链上meme季的代表”。
一场由Zhao Changpeng多年内部玩笑演变而成的符号，代表了一个小周期。4显示memecoin已不再是Solana的专属。
这一周期也强调了区块链的地域性：每个生态系统都有自己的平台、KOL和故事。从高点算起，4已下跌92.8%。
11月，Iggy Azalea加入Thrust，担任创意总监，并计划将MOTHER迁移到该平台。
MOTHER不是成功的故事，而是一个典型的“失败但仍利用品牌”的例子。代币从2024年高点跌了99%，但Azalea仍在推广，将丑闻转化为事业跳板。
买入MOTHER的投资者陷入亏损，而创造者则获得了新的履历。MOTHER证明了你可以“割韭菜”还能继续前行。
年底，PIPPIN意外强势反弹，在2025年上涨约400%。但链上数据显示，几十个钱包控制了近一半的供应。
反弹看似自然，实则是一场配合行动：低价收货、制造故事、吸引新买家，然后出货。
PIPPIN成为警示：如果一个memecoin看起来过于完美，要检查钱包分布。真相揭露后，代币仅比峰值跌了12%，显示操控团队的控制程度。
