AAVE 和 LDO 引领 DeFi 超越2021年的演变

反思2025年当前的DeFi状态，与2021年相比，似乎已经进入了一个完全不同的时代 那时，锁仓总价值（TVL）分散在各个地方。去中心化交易所（DEX）蓬勃发展，收益聚合器无处不在，资金不断轮换，用户追逐最佳回报。 现在，整个格局看起来更加集中。TVL并未消失，但明显集中在更少的类别中。资金不再在高活跃度的应用之间跳跃，而是集中在借贷、流动性质押和再质押协议中。这一变化本身就讲述了DeFi变革的更大故事。 相关阅读：Aave (AAVE) TD指标刚刚发出“买入”信号

• TVL排名讲述了一个清晰的故事
• DeFi已从活跃度转向基础设施
• 为什么这种转变实际上很重要
• DeFi并未放缓——它正在稳定下来

TVL排名讲述了一个清晰的故事 此外，早在2021年12月，领先的DeFi平台包括：Curve、MakerDAO、Compound、Convex、Uniswap……这些平台依靠持续的活跃度繁荣。交易量、收益农业和流动性激励推动TVL上升，但这些资金总是准备在出现更好机会时迅速转移。 到2025年，排行榜看起来截然不同。Aave仍然位居榜首，但现在它的身后是Lido、EigenLayer风格的再质押平台、Morpho、EtherFi，以及像Ethena这样的合成美元系统。 这些应用不依赖于用户的持续活跃。它们旨在长时间持有资金并保持其生产力。这不再是炒作周期的问题，而是关于稳定性和效率。 DeFi已从活跃度转向基础设施 这张图片的最大启示是，DeFi已经从以活跃度为核心的应用转向核心金融基础设施。在2021年，TVL随着用户参与度的变化而波动。 当交易放缓或激励减少时，资金也会迅速离开。到2025年，TVL已扎根于更像金融管道的协议中。资金流入、部署，然后保持在那里。 用户无需不断互动即可产生价值。这使得TVL在市场较为平静时更具韧性。

2021年与2025年前10名TVL应用对比

2021年，TVL领先者分布在DEX、CDP和收益聚合器：由活跃交易和收益农业驱动。

到2025年，TVL集中在借贷、流动性质押和再质押协议中。

这种转变显示DeFi正从…… pic.twitter.com/mjaHEaH5SY

— Crypto Patel (@CryptoPatel) 2025年12月29日

因此，借贷和质押排名如此靠前的原因在于这两个协议赢得了信任，拥有强大的流动性，并且融入了整体加密市场。 为什么这种转变实际上很重要 这一演变表明了一件重要的事情：DeFi正在成熟。关注点不再是短期收益或快速试验，而是构建能够支持大规模真实金融活动的系统。 当资金停留时间更长时，风险管理变得更容易，流动性得以改善，也更容易吸引大型参与者。这也是为什么再质押和流动性质押变得如此重要。它们将闲置资产转化为安全、信贷和跨多个网络结算的基础。 DEX和交易平台仍然重要，但它们不再是重心。它们位于堆栈的顶部，而借贷和质押构成基础。 相关阅读：白银创历史新高，然后在比特币带领下加密货币上涨中暴跌10% DeFi并未放缓——它正在稳定下来 2021年与2025年的DeFi对比并未显示生态系统在缩小，而是显示其在成长。资金没有离开DeFi，而是在寻找更长远的归宿。 它可能没有之前那样的肾上腺素激增，但这种更为稳健的路线正是可持续增长的体现。DeFi并未消退，而是在成为基础设施。