数字人民币登百度热搜第一！活期计息颠覆传统支付体系

1 月 3 日，「數位人民幣」登百度熱搜第一。核心變革是 1 月 1 日起數位人民幣錢包餘額計付利息，從「數位現金 1.0」升級至「數位存款貨幣 2.0」，成為全球首個計息 CBDC，顛覆中國傳統支付體系。

數位人民幣是錢本身，傳統支付只是錢包

百度熱搜分析指出，數位人民幣和傳統電子錢包的本質差異在於：數位人民幣是錢，相當於拿著一把電子現金直接付給商家；傳統支付則是錢包，付款時從綁定的銀行帳戶裡拿錢給商家。這種看似簡單的區別，實則揭示了兩者在貨幣層級、信用基礎和監管屬性上的根本性差異。

數位人民幣屬於 M0（流通中現金），是中國人民銀行發行的法定貨幣，具有最高信用等級。當你持有數位人民幣時，這是國家主權信用直接背書的資產，不依賴任何商業機構。即使發行銀行倒閉，你的數位人民幣仍然有效且受存款保險保障。這種信用結構與紙鈔完全相同，只是載體從物理變成數位。

傳統支付則僅屬於支付工具，本質上是商業銀行帳戶的數位介面。當你使用傳統支付時，資金從你綁定的銀行帳戶轉移至商家的銀行帳戶，平台僅提供資訊傳遞服務。這種模式下，你的資金安全依賴商業銀行和支付平台的雙重信用。若銀行或平台出現問題，資金可能面臨風險。

計息政策進一步擴大了這種差距。從 2026 年 1 月 1 日起，數位人民幣錢包餘額按活期存款計付利息，這使得持有數位人民幣不僅安全，還能產生被動收益。相比之下，傳統支付的餘額本身不計息（除非轉入餘額寶等貨幣基金），而這些貨幣基金的收益來自商業銀行存款，風險等級高於國家主權信用。

全球首創：央行數位貨幣的激勵模型突破

全球超過 130 個貨幣當局探索 CBDC，但普遍陷入一個難以調和的悖論：如何在推出數位貨幣的同時，防止其動搖傳統銀行體系？擔憂央行直接向公眾提供安全便捷的數位法幣，會引發商業銀行存款流失，衝擊信貸創造功能。

因此，歐洲央行對數位歐元設置持有上限，日本央行明確將 CBDC 限定為不計息的數位現金，其底層邏輯均是防禦性的。這種保守設計導致 CBDC 因缺乏用戶與銀行端的激勵而推廣乏力，陷入功能與目標背離的困境。巴哈馬的 Sand Dollar 和奈及利亞的 eNaira 推出後使用率極低，正是這種困境的典型案例。

數位人民幣 2.0 透過制度創新重構了貨幣債權關係，破解了這個全球性難題。其創新在於將數位人民幣從央行直接負債，轉變為具有商業銀行負債屬性的法定貨幣。商業銀行對數位人民幣存款擁有管理權和收益權，其推廣動機從「被動履責」轉向「主動運營」，形成了可持續的市場化推廣機制。

三層激勵結構重塑推廣動能

用戶端激勵：活期計息使數位人民幣從單純的支付工具升級為理財工具，用戶願意將更多資金存入數位人民幣錢包，而不僅在支付時才轉入。這種留存率提升是推廣成功的關鍵。

銀行端激勵：商業銀行可將吸收的數位人民幣存款用於信貸創造，獲取利差收益。這消除了銀行對 CBDC「搶走存款」的恐懼，轉而將其視為新的負債來源，主動推廣成為銀行的利益訴求。

央行端工具：數位人民幣利率成為可直接作用的全新政策變量，央行可透過調整計息利率實施精準的結構性貨幣政策。其交易可追溯性也為監管提供了前所未有的數據支撐。

這種三方激勵相容的設計，是數位人民幣 2.0 最核心的創新，為其他國家 CBDC 探索提供了全新路徑。

香港數位金融中心的戰略賦能

付息這一關鍵變量，徹底改變了數位人民幣在跨境與金融場景中的性質，使其從「支付通道」進化為「戰略資產」，為香港建設「國際數位資產中心」提供實質性賦能。

首先，付息解決了跨境資金留滯的動力問題。在多邊央行數位貨幣橋（mBridge）的跨境支付網路中，不計息的數位貨幣僅是流轉媒介，企業有動力快速結算以減少資金占用成本。付息後，數位人民幣具備了與香港離岸人民幣存款競爭的屬性，跨國企業財資中心可將其作為生息的流動性管理工具。目前 mBridge 交易中數位人民幣占比已超 95%，付息政策有望將流量優勢轉化為存量優勢。

其次，付息增強了數位人民幣作為代幣化資產結算貨幣的信用吸引力。香港金管局的 Ensemble 項目已探索代幣化存款的互通，而數位人民幣 2.0 可作為更高層級的結算資產接入該生態。利用數位人民幣的可編程性，可自動化執行債券派息或貿易融資條件，極大提升效率。

第三，付息深化了數位人民幣與香港「數碼港元」的差異化協同。香港優先發展批發型數碼港元，專注於金融機構間大額交易；付息的數位人民幣則服務跨境零售支付與貿易結算。兩者形成互補格局，使香港能同時落實本地金融基建與跨境橋樑功能。