今日咖啡价格上涨：巴西干旱推动阿拉比卡咖啡升至4周高点

今日咖啡价格创下四周新高，阿拉比卡上涨0.17%，罗布斯塔上涨0.48%。巴西米纳斯吉拉斯地区降雨仅为正常水平的67%，威胁产量。更强的巴西雷亚尔和ICE库存处于1.75年低点，支撑价格。美国关税削减巴西进口52%，但越南17.5%的出口激增可能施压价格下行。

巴西干旱推动今日咖啡价格上涨

今日，咖啡价格持续攀升，阿拉比卡达到四周最高水平。上涨动力来自巴西——主要的阿拉比卡豆生产国——降雨不足。据Somar气象公司数据显示，截止1月2日的一周，巴西主要阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯地区降雨仅47.9毫米，仅为正常平均水平的67%。

这一降雨不足正值咖啡果实关键发育阶段，影响2026年后期的收获。此阶段的水分充足与否决定豆子大小、品质和总产量。当降雨比正常水平少33%时，咖啡植株压力增加，可能减少产量或降低品质，即使之后降雨改善。

此外，巴西雷亚尔走强，兑美元达到一个月高点，也使巴西咖啡出口变得不那么有吸引力，进一步支撑阿拉比卡价格。雷亚尔升值使以美元、欧元或其他货币支付的国际买家购买咖啡变得更贵。这一货币效应减少了对巴西豆的需求，收紧全球供应，推动今日咖啡价格上涨。

支撑今日咖啡价格的关键因素

降雨不足：米纳斯吉拉斯降雨仅为正常水平的67%

货币升值：巴西雷亚尔兑美元升至一个月高点，削弱出口竞争力

库存下降：ICE阿拉比卡库存降至1.75年低点的398,645袋

美国进口减少：关税削减使巴西进口下降52%，造成供应缺口

天气担忧与货币压力共同营造了阿拉比卡短期看涨的环境。关注今日咖啡价格的交易者应密切关注巴西天气预报，正常降雨的恢复将缓解供应压力，可能引发价格修正。

罗布斯塔与阿拉比卡：两个市场的故事

罗布斯塔咖啡价格涨幅有限，因越南——目前的最大罗布斯塔出口国——大幅增加出口。越南国家统计局报告，2025年咖啡出口同比增长17.5%，达到158万吨。越南丰富的供应使得罗布斯塔价格相对阿拉比卡的涨势较为平淡。

今日咖啡价格表现中的阿拉比卡-罗布斯塔差异反映了基本供给的不同。巴西阿拉比卡产量面临干旱威胁，而越南的罗布斯塔产量受益于有利的生长条件。这种分歧为烘焙商和消费者提供了用罗布斯塔替代阿拉比卡的机会，部分抵消了阿拉比卡价格的上涨。

但品质差异限制了替代潜力。阿拉比卡因其优越的风味受到特色咖啡市场的青睐，价格溢价明显。罗布斯塔咖啡因含量更高，味道更苦，主要用于速溶咖啡和低端混合，但在高端市场的直接替代面临消费者抵触。这种品质差异意味着阿拉比卡短缺不一定会带来等量的罗布斯塔需求增加。

库存水平：价格的支撑与阻力

ICE监控仓库的库存下降为今日咖啡价格提供支撑。阿拉比卡库存在11月20日降至1.75年低点的398,645袋，随后反弹至2.5个月高点的461,829袋。罗布斯塔库存也在12月10日降至一年低点的4,012批，随后在12月底升至五周高点的4,278批。

阿拉比卡库存从11月低点到12月高点的V型反弹，表明市场已找到平衡点。低库存引发烘焙商对供应安全的担忧，促使其补充库存，稳定市场。这一补货活动推动了今日咖啡价格的上涨，同时避免了可能破坏需求的价格飙升。

此前，美国买家因对巴西进口关税的提高而减少采购。关税降低后，美国咖啡库存仍然有限。在8月至10月关税实施期间，美国从巴西进口的咖啡下降52%，总计983,970袋。

这一52%的进口减少造成了库存缺口，需数月时间补充。即使关税已降低，美国烘焙商仍需重建安全库存，同时与其他全球买家争夺有限的巴西供应。这一补货需求为今日咖啡价格提供了底部支撑，美国买家愿意接受更高价格以确保供应。

看空因素：产量预期施压价格

对充足咖啡供应的预期对价格形成下行压力。12月4日，巴西作物预报机构Conab将2025年咖啡产量预估提高2.4%，至5654万袋，之前9月预估为5520万袋。

这一产量提升与推动今日咖啡价格上涨的干旱预期相矛盾。如果巴西最终产量达5654万袋，尽管当前降雨不足，供应短缺的担忧将被证明夸大。未来几个月天气可能大幅改善，晚期降雨部分弥补早期不足，促成比预期更好的收成。

越南咖啡产量的增加也在压低价格。2025/26季节的产量预测同比增长6%，达到176万吨（约合2940万袋），为四年来最高。越南咖啡与可可协会(Vicofa)表示，只要天气持续有利，2025/26年度的咖啡产量可能比上一季高出10%。越南仍是全球最大罗布斯塔咖啡生产国。

全球咖啡产量预估

巴西2025：5654万袋 (较之前预估上调2.4%)

越南2025/26：3080万袋 (较上年同期增长6.2%，创四年新高)

全球2025/26：1788.48万袋 (较去年同期增长2%，创纪录)

阿拉比卡产量：9551.5万袋 (下降4.7%)

罗布斯塔产量：8333.3万袋 (增长10.9%)

美国农业部(FAS)于12月18日发布的半年报告预计，2025/26年度全球咖啡产量将增长2%，达到创纪录的1788.48万袋。其中阿拉比卡产量下降4.7%，至9551.5万袋，罗布斯塔产量增长10.9%，至8333.3万袋。

市场信号：ICO出口数据

全球咖啡供应趋势对今日咖啡价格走势呈现混合信号。国际咖啡组织(ICO)报告，当前市场年度(10月至次年9月)的全球咖啡出口同比下降0.3%，总计138.658百万袋。这一微幅下降表明需求相对于供应仍然强劲，为当前价格提供支撑。

但降幅较小，不足以表明严重短缺。0.3%的出口减少可能由物流延误、货币影响或时间差异引起，而非根本性供应限制。交易者在预测今日咖啡价格走势时，应避免过度解读出口数据的微小百分比变化。

FAS对期末库存的预测提供了关键背景。2025/26年度的期末库存预计下降5.4%，至2014.8万袋，低于2024/25年的2130.7万袋。库存减少表明消费超过产量，市场逐步收紧。但2014.8万袋约占年度消费的11%，仍有足够缓冲避免危机性短缺。

今日咖啡价格展望：看涨与看跌场景

看涨的理由包括巴西天气持续不利、货币持续升值限制出口、ICE库存未大幅重建，以及阿拉比卡产量预计下降4.7%。若这些因素同时发生，阿拉比卡价格可能突破多年高点，甚至超越近期峰值。

看跌的理由则是：尽管干旱担忧，巴西产量预估仍达5654万袋；越南罗布斯塔出口持续激增，支持阿拉比卡替代；美国关税降低促使库存重建，减少紧迫感；全球产量创纪录的1788.48万袋压制需求。这一情景将大幅压低今日咖啡价格。

综合来看，短期内价格仍可能维持在高位，受天气不确定性和库存紧张影响，但随着产量预估的实现和供应压力缓解，价格可能逐步在2026年前后下降。鉴于品质偏好，阿拉比卡可能仍保持对罗布斯塔的溢价，但整体市场供应充足，难以持续出现短缺。

对消费者和交易者的意义

对咖啡消费者而言，今日咖啡价格上涨意味着咖啡店和超市的零售价格将上涨。烘焙商通常通过期货合约锁定价格，但随着合约到期并以更高的现货价格续约，成本将转嫁给消费者。如果巴西天气未改善，星巴克等连锁店的价格可能持续上涨。

对商品交易者而言，天气驱动的短期看涨与产量预估的看跌形成了波动性交易机会。短线交易者可能利用天气恐慌买入，利用产量预期调整卖出；而长期仓位则需判断巴西干旱是否为暂时异常或气候变化引发的结构性问题。

阿拉比卡与罗布斯塔的价差也提供了交易角度。目前阿拉比卡溢价罗布斯塔的差距较大，但历史上均值回归常会发生。当价差达到极端水平时，交易者可以押注差价回归，通过罗布斯塔升值或阿拉比卡下跌获利。

(# 常见问题

)# 为什么今天咖啡价格上涨？

今日咖啡价格上涨主要由于巴西米纳斯吉拉斯地区降雨仅为正常水平的67%，威胁阿拉比卡产量。巴西雷亚尔走强使出口竞争力减弱，而ICE阿拉比卡库存降至1.75年低点，全球供应趋紧。

巴西降雨不足对咖啡价格影响有多大？

巴西主要阿拉比卡产区降雨仅47.9毫米，低于正常平均水平的33%。这推动阿拉比卡价格达到四周高点，但价格仍低于历史最高点，因全球供应预估仍充足。

今日咖啡价格会继续上涨吗？

信号复杂。一方面，巴西干旱和低库存偏向看涨；另一方面，越南17.5%的出口激增、巴西产量预估上调至5654万袋###上调2.4%###，以及全球产量创纪录的1788.48万袋偏向看跌。

(# 美国关税为何影响咖啡价格？

8月至10月期间，美国对巴西咖啡的关税使进口下降52%，至983,970袋，导致美国库存减少。关税虽已降低，但补充库存的需求支撑今日咖啡价格，美国买家愿意接受更高价格以确保供应。

)# 阿拉比卡和罗布斯塔咖啡有何区别？

阿拉比卡因其优越的风味，受到特色市场青睐，价格溢价明显。罗布斯塔咖啡因含量更高，味道更苦，主要用于速溶和低端混合。今日咖啡价格中，阿拉比卡上涨0.17%，罗布斯塔上涨0.48%，反映不同的供给动态。

我应否根据本报告买咖啡期货？

咖啡期货波动大，受天气影响显著。短期看涨受巴西干旱支撑，但全球产量预估和越南供应激增形成对冲。投资前应咨询商品交易顾问，谨慎操作。