K33：比特币6万美元或已触底！多项历史级恐慌性抛售信号已现

在比特币一度急跌逼近 60,000 美元之际，市场弥漫恐慌情绪。不过研究机构 K33 指出，多项极端数据表明抛售压力已接近“全面投降”阶段，这波剧烈震荡或许正是阶段性底部浮现的关键信号。
（前情提要：灰度：比特币暂离“数字黄金”叙事，高度联动软件科技股同受 AI 冲击？）
（背景补充：Michael Saylor“我们不会卖”：Strategy浮亏65亿美元仍坚持永远买入比特币）

本文目录

• 现货与动能指标：罕见超卖水准再现
• 衍生品市场压力爆发：资金费率转负、期权全面防御
• ETF 资金剧烈波动：放量交易与资金流出并存
• 60,000 美元成为关键区间，后市料进入盘整

在比特币上周急跌、一度逼近 60,000 美元之际，研究与经纪公司 K33 发布最新报告指出，市场已出现多项“类似恐慌性抛售（capitulation-like）”的极端信号，从现货、ETF 到衍生性商品市场全面承压。K33 认为，这波剧烈下杀很可能已构成一个高概率的阶段性底部，后市虽不排除震荡整理，但大幅跌破近期低点的风险有限。

现货与动能指标：罕见超卖水准再现

K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，本轮下跌伴随大量异常数据，其中最受关注的是成交量与动能指标的极端表现。2 月初的比特币现货成交量连续两日达到历史第 95 百分位水准，这种“极端放量”情况在过去五年仅在 FTX 崩盘期间出现过一次。

动能方面，比特币日线相对强弱指数（RSI）跌至 15.9，为自 2015 年以来第六低纪录。历史上，仅 2020 年 3 月疫情崩跌与 2018 年熊市末期曾出现更低数值，而这两次皆对应重要的周期性低点。

Lunde 表示，当成交量与 RSI 同步进入罕见极端区间，往往代表市场情绪已接近全面性投降，这种“卖压出清”现象通常发生在价格接近阶段性底部之时。

衍生品市场压力爆发：资金费率转负、期权全面防御

除了现货市场外，衍生性商品市场的数据亦反映高度压力。比特币永续合约的日化资金费率一度创下自 2023 年 3 月美国银行业危机以来最低水准；七日平均年化资金费率亦降至数月低点。

资金费率大幅转负，意味着市场做空情绪急剧升温，空方愿意支付溢价维持仓位，这通常发生于市场恐慌加剧之际。

同时，期权偏斜度（options skew）进入“极端防御区间”，过去仅在 Luna 崩盘、三箭资本（3AC）风暴以及 FTX 倒闭期间出现类似数值。这显示投资人积极买入保护性卖权，以对冲潜在进一步下跌风险。

ETF 资金剧烈波动：放量交易与资金流出并存

美国现货比特币 ETF 同样出现历史级波动。IBIT 单日成交额突破 100 亿美元，创下上市以来最高纪录；同时，该日也成为 ETF 推出以来第五大单日净流出日。

尽管随后几日出现部分资金回流，但整体来看，近一周仍录得逾万枚 BTC 的净流出。K33 指出，ETF 大幅流出往往与市场情绪恐慌同步，然而在历史经验中，这类集中性抛售通常也接近短期卖压尾声。

60,000 美元成为关键区间，后市料进入盘整

综合波动率、成交量、资金费率、期权偏斜度与 ETF 资金流等多项极端数据，K33 认为 60,000 美元区间具备“高度概率”成为阶段性底部。

不过，该机构同时预期，比特币短期内不太可能立即重启强势多头行情，而是进入为期数周甚至数月的震荡整理格局，价格区间可能落在 60,000 至 75,000 美元之间。虽然回测支撑位的可能性仍存在，但目前尚未看到会大幅跌破近期低点的明确迹象。

K33 的判断指出，本轮急跌更像是一场情绪主导的快速出清行为，而非新一轮深度熊市的开始。对市场而言，关键将取决于接下来的资金流向与成交动能是否逐步回稳。