市场浮现「投降式抛售」迹象！K33 研究：比特币「阶段性底部」或已形成

比特币上周一度重挫逼近 6 万美元大关，引发市场恐慌。然而，根据研究公司 K33 的说法，这波暴跌极可能标志着“阶段性底部”已经确立。K33 认为，无论是现货、 ETF 还是衍生品市场，都已浮现出类似“投降式抛售”的特征。 K33 研究主管 Vetle Lunde 在周二发布的报告中，列举了一连串“极端异常数据”来佐证上述观点。他指出，市场出现了自 2023 年 3 月美国银行业危机以来首见的资金费率崩跌，以及仅在 2022 年熊市最惨烈时期才看得到的期权偏斜水平。此外，交易量也冲上第 95 百分位。 该公司指出，动能指标也跌至罕见水平。自 1 月 20 日以来的持续抛售，导致比特币的日线相对强弱指数（RSI）跌至 15.9，这是自 2015 年以来第 6 低的超卖水平，仅次于 2020 年 3 月、2018 年 11 月。RSI 主要用于衡量价格变化的速度和幅度，数值在 0 到 100 之间波动。 Vetle Lunde 指出，前两次 RSI 出现如此低点时，皆对应周期性底部，这进一步强化了近期跌势可能构筑阶段性底部的论点。 市场情绪亦同步崩散。加密货币恐惧与贪婪指数（Crypto Fear & Greed Index）一度跌至 6，创历史第二低水准，几乎逼近全面恐慌状态，显示投资人对比特币跌向 6 万美元的悲观情绪达到极端。 Vetle Lunde 表示，价格波动伴随着“异常活跃的交易”。他写道，2 月 6 日比特币现货交易量两天内达到 320 亿美元，创历史新高，其中 2 月 5 日、6 日连续两天交易量达到第 95 百分位，而这种情况也仅在 FTX 崩盘期间出现过一次。 Vetle Lunde 分析，这类极端数据通常预示着价格触及阶段性极端值，随后往往会进入盘整，并且还可能重新测试局部低点。 衍生品数据同样反映了市场的极度恐慌。根据 K33 数据，2 月 6 日比特币永续合约的每日年化资金费率骤降至 -15.46%，创下 2023 年 3 月以来最低点；而 7 日平均资金费率也跌至 -3.5%。 此外，期权市场的偏斜度也进入“极度防御区间”，避险情绪之高，堪比 LUNA 崩盘、三箭资本（3AC）清算以及 FTX 破产期间。 比特币现货 ETF 方面，贝莱德的 IBIT 在 2 月 5 日创下单日交易量历史新高，突破 100 亿美元、成交量达 2.844 亿股。不过，IBIT 也同时录得上市以来第 5 大单日净流出。尽管随后几天出现资金回流，但自上周二以来，IBIT 净流出总额仍达 13,670 枚比特币。 综合波动率、交易量、收益率、偏斜度及 ETF 资金流向等多项极端数据，Vetle Lunde 表示，6 万美元作为阶段性底部的概率极高。