- “套利在哪里？”
- 比恐慌还糟
根据衍生品行业的最新数据，加密货币市场目前正遭遇严重的冷漠症状。知名市场分析师David Lawant指出，比特币期货的溢价崩溃，明确证明投机需求已完全消失。
Lawant在X平台的一篇帖子中强调了CME比特币基差，这是衡量机构杠杆需求的关键指标——他指出，“套利”交易几乎已经消失。
“套利在哪里？”
“基差”指的是比特币期货合约价格与现货市场价格之间的差异。在健康的牛市中，期货价格通常以溢价（正向市场）交易，因为交易者愿意支付溢价以获得杠杆。
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加密市场冷漠已被低迷的衍生品需求证实
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目前，这一溢价正在迅速收缩。
“套利在哪里？CME比特币基差是衡量市场冷漠的绝佳指标，”Lawant写道。“到期基差在整个曲线上压缩，已降至自2023年10月以来未见的水平。”
比恐慌更糟
Lawant的分析揭示了一个令人震惊的现实：市场目前对上涨杠杆的需求甚至低于过去两年一些最混乱的市场崩盘时期。
交易者对杠杆的需求预期比2025年4月“解放日清洗”以及2024年中“德日/日元平仓”事件时还要低。
这表明市场已超越恐惧，进入深度冷漠状态。投资者并未恐慌性抛售，但也绝不在买入，导致衍生品市场出现一种“平线”信号，这是自2023年底静默积累阶段以来未曾见过的。
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