特朗普传媒考虑分拆上市！加密ETF计划的走向仍然是个谜

特朗普媒体与科技集团（DJT）周五宣布，正在考虑将旗下社交媒体平台Truth Social拆分为一家独立上市公司，拆分后公司加密货币相关计划的归属尚不明确，公司代表亦未对此作出说明。

Truth Social拆分架构：SpinCo与保留业务的拆分逻辑

根据Trump Media公告，拆分的核心逻辑是“通过创建多家具有独特战略的公司来创造股东价值”。具体架构为：Truth Social及其他相关业务整合进SpinCo，再与Texas Ventures III合并，形成独立上市实体；部分资产则保留在Trump Media旗下，但公司未披露具体内容。

消息公布后，DJT股票未见提振，当日跟随大盘下跌约2.10%，过去六个月累计跌幅约40%，近期交易价格约10.73美元。

Trump Media业务重组关键节点

• SpinCo：整合Truth Social等社交媒体业务，计划与Texas Ventures III合并
• 保留部分：部分资产继续留在Trump Media旗下，具体内容未披露
• TAE Technologies合并：Trump Media计划中的核聚变公司合并，SpinCo拆分将在此前完成
• DJT股东回报：新实体股份将在合并前向现有DJT股东分发

加密货币策略的不确定性：比特币ETF与空投代币计划现状

虽然拆分后加密货币业务的归属尚不明朗，但Trump Media近一年在加密领域动作频繁。公司此前试图在资产负债表中加入价值20亿美元的比特币及比特币相关证券，去年分别申请比特币ETF与加密货币蓝筹ETF（涵盖以太坊、Solana及XRP相关代币）。

今年又进一步提交了Truth Social品牌的比特币与以太坊ETF联合申请，以及以Crypto.com代币CRO为核心的ETF申请，并与Crypto.com合作开发一种数字代币，计划空投给DJT股东以推动旗下业务采用加密支付。然而，尽管经纪商参与者提供股东信息的截止日期已于本月初过去，该代币至今尚未发放。

此次拆分公告后，这些加密货币计划究竟归属SpinCo还是留在Trump Media，目前完全不透明，是市场高度关注的核心不确定性。值得注意的是，Trump Media旗下比特币挖矿子公司American Bitcoin刚公布第四季度净亏损5945万美元，上年同期盈利348万美元，显示比特币价格疲软对公司整体加密布局造成了实质性冲击。

常见问题

Trump Media拆分Truth Social的主要目标是什么？
公告指出，拆分旨在通过创建多家具有独立战略焦点的公司最大化股东价值。Truth Social等社交媒体业务将整合至SpinCo并与Texas Ventures III合并，Trump Media则专注其他业务，包括计划中与TAE Technologies的合并。

Trump Media的比特币ETF申请与Crypto.com空投计划会受到拆分影响吗？
目前尚不明确。公司未披露加密货币相关计划归属SpinCo还是留在Trump Media，亦未回应相关询问。此次拆分公告为这些计划的走向增添了重大不确定性，持有DJT股票等待空投代币的投资者应持续关注后续公告。

DJT股票的表现如何反映市场评价？
消息公布后，DJT股票当日下跌约2.10%，未见正面反应。过去六个月，DJT股价累计下跌约40%，目前交易价格约10.73美元，显示市场对公司整体战略方向的信心仍待恢复。