特朗普能否使以太坊成为2025年的加密货币复兴故事？

以太，市值仅次于比特币的第二大加密货币，可能正在努力寻找第二幕表演——看起来是唐纳德·特朗普的总统任期可能点燃了导火索。

以太坊及其ETF自11月5日以来已上涨49%，超过了比特币在同一时期的38%上涨。在2024年抛弃以太坊的投资者开始重新考虑，受到监管可能最终使以太发光的潜力吸引。

以太坊的2024年并不美丽。比特币以简单的叙述和飙升的ETFs抢走了晒，全年上涨了126%。

Solana, 加密市场的新秀，吸引了用户和资金，而与此同时，以太坊的供应量不断攀升，引发了对其通缩承诺的质疑。即使今年涨幅达59％，以太的表现仍远远落后于更广泛的加密市场94％的涨幅。

特朗普效应

监管是这场游戏的名字，以太坊比比特币更有可获。你看，以太是一个去中心化金融、代币化和智能合约的网络。所有这些复杂性都需要清晰的规则，在拜登执政期间这些规则是缺失的。

Onramp的Mark Connors表示，以太坊在2024年遭受了“中间孩子综合症”。投资者要么选择比特币的已证明价值，要么选择Solana的新技术。Connors认为特朗普的总统任期将推动以太坊进入一个新的价格发现时代。

灰度投资信托的Zach Pandl同意，称以太坊对传统金融的依赖使得监管清晰度至关重要。特朗普的政策可能将以太定位为全球金融的支柱。

稳定币市场显示了以太坊的潜力。最大的稳定币泰达币T主要是在以太坊上运作。自选举以来，稳定币市值已经飙升了9.5%，超过了1800亿美元，泰达币T上涨了10%，泰达币币（泰达币C）上涨了6%。

像Bitwise Asset Management的Matt Hougan这样的专家预计，国会对稳定币的立法将在两年内将这一市场推至1万亿美元以上。华尔街公司已经开始布局，许多公司正在以太坊上构建产品。

双刃剑

以太坊最大的挑战来自内部竞争。像Arbitrum和Optimism这样的第二层网络在人气方面迅速增长，处理曾经在以太坊直接发生的交易。自三月以来，第二层交易量增长了430%，而以太坊的手续费收入暴跌了87%。

这些网络使以太坊更具可扩展性，但会从其经济活动中抽取一部分。特殊机制组的Max Resnick称这种策略是冒险的，尤其是自从以太坊最近的“Dencun”升级使其供应通胀。

2022年早期的“合并”升级本应减少供应并吸引投资者，但这些收益现在受到质疑。Resnick认为以太坊的路线图沟通不畅，让投资者陷入困境。

尽管存在这些问题，以太坊仍然是去中心化金融的龙头。它托管了超过720亿美元的代币锁定在去中心化应用中，以及1,000亿美元中的190亿美元稳定币市场。但是像Solana这样更便宜、更快的竞争对手正在缩小差距。

Solana的代币在过去一年中飙升了300%，而以太坊在努力匹敌比特币最近的高点。以太坊的创始人V神仍然保持乐观，强调Layer-2开发人员致力于以太坊生态。

然而，Resnick警告说，以太坊正在进入一个“危险板块”，必须快速扩展以保持其统治地位。

漫长的前路

虽然比特币主导着ETF市场，以太坊的进展缓慢。到目前为止，其ETF总流入量仅为2.42亿美元，而比特币则为310亿美元。Grayscale的哈里斯民意调查显示，几乎所有受访者都知道比特币，但只有一半知道以太坊。

Hougan预测这一差距将在2025年缩小。他预计机构投资的热潮将推动以太坊的长期增长潜力。摩根大通基于以太坊的区块链Onyx展示了机构已经在实时跨境支付中使用以太坊的情况。

随着更多公司采用以太坊进行代币化和去中心化金融，其在金融领域的作用可能会大幅扩大。

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