阿斯彭在亚太地区的重大退出：BGH Capital 37亿澳元收购对区域市场的意义

Aspen Pharmacare 刚刚完成了其亚太地区业务的重大剥离交易，BGH Capital 通过具有约束力的协议收购了公司在澳大利亚、新西兰、香港、马来西亚、台湾和菲律宾的资产。该交易估值约为 23.7 亿澳元 (26.48 亿南非兰特)，标志着 Aspen 在区域布局管理上的战略转变。

交易规模

企业价值大约是2025年正常化 EBITDA 的11倍，显示该收购在制药行业中属于溢价估值。这一评估表明，BGH Capital 正在为 Aspen 在这些亚洲资本市场中建立的分销网络、市场准入和已商业化的知识产权支付溢价。此次交易涵盖了 Aspen Global 在该地区所拥有的所有股权权益和知识产权资产，是一次全面的运营交接，而非部分股权出售。

交易背后的战略理由

有趣的是，最初亚太业务并未在出售计划中——BGH Capital 向 Aspen 提出了一份非请求性提案。在董事会审议该提案并认为其为股东带来有力价值后，双方达成了具有约束力的协议。这表明双方的时机都非常合适，BGH Capital 也看到了亚洲资本市场的增长潜力。

Aspen 的未来动向

此次亚太退出的收益将用于减债和优化资本结构。通过简化债权人基础和降低融资成本，Aspen 能够重新聚焦其战略重点，并可能将资源重新配置到更核心的市场。这一举措实质上帮助 Aspen 降低风险，增强资产负债表，同时退出非核心区域。

该交易反映出一个更广泛的趋势：大型制药公司越来越愿意将区域运营剥离给专业运营商，以最大化这些特定市场的价值。对于 BGH Capital 来说，获得在高增长亚洲资本地区的成熟运营平台，意味着一个重要的扩展平台。