比特币的“反弹情景”变得更加现实——面向2026年，市场心理的重大转变即将开始

暗号市场的劣后是否仅仅是暂时的现象？与11月之后黄金（+9%）和股票（标普500：+1%）的复苏相比，比特币在约20%的下跌后，徘徊在$91.23K附近。这一偏离表面上看似悲观，但链上数据和市场情报的分析反而暗示，比特币正逐步为强烈反弹创造舞台。

“追赶”舞台已就绪——鲸鱼行为显示的转折点

市场情报公司Santiment报告的最新数据发出重要信号：大额比特币持有者（鲸鱼）在2025年下半年开始减缓积累速度，而小额钱包的购买活动则在增加。这符合传统周期理论中的后期分配模式。

更值得关注的是，长期持有者的抛售动态发生了变化。从曾经积极抛售转变为，7月的1480万BTC到12月的1430万BTC后，持有量趋于稳定。这是投机者的“投降”（市场心理的悲观）与长期持有者的信心分歧的重要信号。

前BitForex CEO加雷特·金（Gareth Jin）指出，链上活动的增加是早期信号。根据Nansen的数据，活跃比特币地址在24小时内增加了5.5%，交易次数减少——这不是投机，而是与积累相关的模式。“金属的空头挤压已经结束，资本开始回归加密货币，”金表示。

黄金与股票的领先到滞后——历史模式暗示的未来

有趣的是，Re7 Capital的投资组合经理路易斯·哈兰（Lewis Harland）指出：“黄金已经领先比特币约26周。去年夏天黄金的整合非常类似于今天比特币的暂停。历史上，比特币倾向于跟随，但伴随着更大的动力。”

从年初至今，黄金上涨约70%，白银上涨约150%，而比特币则下跌约6%。这种“贬值贸易”带来的资产配置扭曲，反而暗示了资本轮动的空间。

实际上，Kobeissi Letter的分析显示，黄金在连续约550个交易日中，超过200日移动平均线——这是有记录以来第二长的连续纪录，仅次于2008年金融危机后的时期。这一异常的强势可能意味着传统对冲需求的饱和。

2026年市场预期——比特币“追赶”的概率

预测市场反映了市场心理的变化。Polymarket关于2026年表现最佳资产的概率如下：

• 比特币：40%
• 黄金：33%
• 股票：25%

情绪分析师指出，流动性条件改善、宏观风险上升的环境下，比特币可能重新发挥其历史作用，超越黄金和股票。

市场观察员CyrylXBT评价当前环境为“典型的后期周期布局”，并补充说：“市场常在故事追赶之前就已行动。”

资本轮动已开始——追赶场景的现实可能性

Santiment的结论十分明确：“加密货币追赶的机会依然非常存在。”鲸鱼减缓抛售、长期持有者稳定，以及早期资本轮动信号交织，2026年比特币有望弥补差距，再次超越传统对冲资产。