【比特币价格分析】向2026年冲击9万美元的战斗，在ETF资金流出压力中现货需求支撑

●比特币近期在95,440美元附近波动，尽管年末机构投资者的抛售压力依然存在，但在9万美元区间内的坚挺走势仍在持续。●12月期间，比特币现货ETF的资金流出规模约为18亿9000万美元，其中约11亿3000万美元集中在12月18日至30日的短期内。●整体市场显示资金从加密资产向比特币的转移，BTC主导地位从11月26日的58.50%上升至59.66%，上涨近2个百分点。随着衍生品交易的平静，现货买入需求支撑价格的格局愈发明显。

ETF大规模资金外流与比特币韧性形成鲜明对比

年末市场中，比特币现货ETF持续资金流出成为逆风。12月整体净流出约为18亿8600万美元，这一趋势与税年度末机构投资者的资产调整同步。分析人士指出，这种资金流出模式在“盒子日”后尤为明显，并在年末最后一周达到峰值。

仅在12月18日至月底的8天内，ETF的资金流出就达到了约11亿3000万美元的巨大规模。数据分析显示，12月26日为单日最大流出日，反映出年末税务调整压力在一周内逐步累积。

尽管资金流出环境严峻，比特币未曾多次试探8万6000美元的底部，而是在反弹时升至89,340美元水平。这表明市场中存在不同于机构抛售的买盘力量。特别是在12月后半段的价格走势中，8万6500美元附近的买盘支撑反复出现，底部的坚固性得以确认。

比特币资金集中，成为山寨币抛售的接盘者

比特币坚挺的背后，是市场参与者的资产重组行为。年末流动性下降期，投资者倾向于转向相对安全的资产，而比特币成为首选。从多个指标可以确认，选择性抛售山寨币的压力直接转化为比特币的买入需求。

比特币主导地位的变化显示，从11月26日的58.50%上升到撰稿时的59.66%。这一数值的上升意味着比特币在整体市值中的占比扩大，显示资金持续流入相对稳定的比特币，而非风险较高的山寨币。

在年末年初这个波动性较高的时期，这种防御性资金转移趋势尤为明显。市场流动性短暂下降时，投资者心理更倾向于集中持有流动性充裕的主力资产。这一结构解释了即使面临ETF抛售压力，比特币仍能保持在8万5000美元以上的原因。

衍生品市场的平静显示现货主导的行情形成

截至12月30日的衍生品市场数据显示，此次上涨主要由现货买盘推动，而非投机性杠杆交易。期货和永续合约的交易额较前一日大幅下降30.59%，至663亿美元。而持仓（仓位规模）仅减少1.85%，表明没有新一轮过度杠杆的积累。

期权市场的活跃度也下降了35.46%，显示投机者复杂仓位的平静。多空比率维持在0.99的中性水平，反映出多空力量在经过几天的弱势后趋于平衡。

这种衍生品环境的特征，表明当前的价格上涨具有较强的持续性。杠杆驱动的上涨对资金环境变化敏感，容易反转。而由现货主导的上涨，在比特币主导地位持续上升的环境中，具有更高的持续性市场共识。

突破9万美元的路径，迈向2026年前的关键时刻

如果比特币能在8万8000美元中段保持，向9万美元突破的局面将变得更加现实。这一走势可能成为2026年临近的市场参与者调整仓位的催化剂。观望买入的潜在资金可能在心理障碍突破后开始行动。

但也存在风险因素。ETF资金流出仍是重要变量。一旦再次出现大规模流出事件，向上的尝试可能受到阻碍。年末年初市场流动性变化的不确定性，也可能成为意外因素。

总之，尽管机构投资者存在结构性抛售压力，但市场整体的现货需求和山寨币抛售的接盘作用，共同支撑比特币价格在8万美元坚实的底部，形成了稳定的价格支撑格局。