油价最近的走势颇具看点，确实有一些原油相关消息值得现在重点关注。3月WTI今日上涨约1.25%，RBOB汽油也上涨1.51%，两者都在美元回落的带动下，从早些时候的走弱中反弹。

真正推动行情的，是地缘政治局势再度升温。关于伊朗核协议的阿曼会谈并不乐观——据报道，德黑兰在铀浓缩问题上依然立场坚定，而这正是华盛顿绝不肯松口的关键卡点。由此，原油价格面临更真实的风险溢价。如果谈判破裂，可能会出现军事打击，从而扰乱主要航运通道，并使伊朗日产3.3 million barrels per day（330万桶/日）的产量受到影响。特朗普上周四已经放出信号称：如果有需要，美国在中东的部队已准备好“迅速且猛烈”地采取行动，这也推动原油一度上冲至6个月高点。

更广泛的原油消息周期还包括俄乌局势。莫斯科刚刚泼了冷水，表示领土问题仍未解决；在俄罗斯拿到它想要的东西之前，不存在和解路径。与此同时，对俄罗斯石油的制裁仍将保持在位。尽管这会收紧全球供应，但对油价而言实际上具有支撑作用。

在需求端，则出现了一个令人意外的好消息：密歇根大学消费者信心指数意外创下6个月高点。通常来说，这将对未来能源需求和原油价格形成利好支撑。

供给端的变化则呈现出利空与利多交织的局面。委内瑞拉正在加大出口力度：1月出口将提升至800,000 bpd（80万桶/日），高于12月的498,000 bpd（49.8万桶/日），这对价格构成看空压力。但过去6个月里，乌克兰一直在系统性打击俄罗斯的炼油厂和油轮——至少有28座炼油厂成为目标。此举在一定程度上限制了俄罗斯的出口能力，并抵消了部分来自委内瑞拉增量的影响。

OPEC+仍将坚持既定计划：在12月已将产量上调137,000 bpd（13.7万桶/日）之后，他们将在2026年第一季度暂停进一步的增产。与此同时，他们仍在推进恢复从2024年初开始的2.2 million bpd（220万桶/日）减产的工作，目前大约还有1.2 million（120万桶/日）需要完成。12月OPEC产量上调40,000 bpd（4万桶/日），至29.03 million（2903万桶/日）。

美国能源信息署（EIA）的库存数据显示，美国原油库存比季节性平均水平低4.2%，这在一定程度上正在收紧供给。尽管如此，汽油库存实际上比平均水平高3.8%。上周原油产量跌至14个月低点13.215 million bpd（1321.5万桶/日），环比下降3.5%，因此也为油价提供了支撑。

从贝克休斯（Baker Hughes）的原油相关数据来看，钻机数量保持不变，为411台，几乎接近4.25年低点。我们还能看到一轮显著下滑：自2022年12月仍在运转的627台钻机以来，数量已经大幅减少。

总的来说，地缘政治风险溢价、美国原油库存偏紧以及产量端的约束，都在支撑油价。真正的问题在于：伊朗会谈是否会出现任何进展——这或许也是短期内原油价格最大的“变数”。