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所以我一直看到有人对期权交易中的隐含波动率到底意味着什么感到困惑，说实话，这件事值得先讲清楚，因为它会改变你的交易方式。
关键是：期权里的隐含波动率并不是某个随意的数字。它说的就是：在这个期权到期之前，市场认为价格波动会发生什么情况。高IV（隐含波动率）意味着交易者预期会出现大幅波动；低IV意味着他们预期会相对平静。也正因为如此，当IV飙升时期权会变贵；当它下降时，期权就会变便宜。
让我把数学拆开讲一下，因为其实非常直观。波动率衡量的就是价格上下波动的速度。期权市场会基于历史数据，去估算未来这种波动会是什么样。当你看到“隐含波动率”以百分比形式呈现时，这就是市场对“未来一年内，波动幅度为一个标准差”的最佳猜测。
比如说：你在看一个隐含波动率为20%的期权。计算大致是这样的：市场预计大约有 2/3 的情况下，股票在接下来一年会在当前价格的20%范围内波动；剩下的 1/3 呢？就在这个范围之外。但真正用起来时你要注意：大多数期权并不会持续一整年。如果你只剩下一天，你就把这20%除以一年里的交易天数的平方根(about 256)，也就是 sqrt of 256 = 16。于是得到这一天预期波动为1.25%。如果还剩64天？平方根4是2，所以20%除以2等于10%的预期波动。
在期权里，真正推动隐含波动率的就是供需关系，就像股票价格一样。买入看涨期权和看跌期权的人更多？IV就会上升。有人在

你已经达到了那个$25k 储蓄里程碑。说实话，这很不错——你比大多数人都做得更好。但关键在于：这种现金放在身边既能让人兴奋，也可能让人压力很大。你现在确实有了真正的选择，但你也需要对这25k做出明智的安排，因为如果你不够有意识，很容易把它用错。
我先把你目前的情况理清楚。如果你每年赚的是$100k ，那么$25k 大约相当于三个月的总收入。根据大多数理财规划师的建议，这实际上就是你的最低应急基金——在你开始考虑用钱做其他任何事之前，你需要的安全网。有些顾问会建议：为了以防万一，把三到六个月的生活开支保持为流动资金。因此，如果你的工资是$40k ，$25k 通常可以提供一个相当稳固的六个月缓冲，且仍会有剩余。难点在于：不要把那部分剩余当成“白捡的钱”，然后一不小心就挥霍掉。
不过，这个数字真正有趣的地方在于：一旦你的应急基金已经锁定到位，接下来真正要问的是——除了把这25k就这么放在普通储蓄账户里，我还能做什么？而且答案其实不少。
首先，别再把钱就留在一个普通的储蓄账户里。利率已经变了；只要你知道该往哪里找，现在其实有不错的收益。比如，一般的Chase储蓄账户可能只有0.01%——基本可以说没什么效果。但高收益货币市场账户的利率大约在5%或更高，这意味着你只要把钱转过去，就可能让你的资金每年增加超过$1,000。差别就在于：你的钱是在为你工作，还是只是原地不动。
现在，如果你已经过了

刚刚深入研究了一些引起我注意的贵金属投资者话题。大家都在谈论哪些国家每年白银产量最高，但实际上还有一个更有意思、值得进一步探索的角度——按国家划分的白银储量。因为关键在于：产量数据告诉你当前正在发生什么，而储量则可能揭示未来机会可能从哪里出现。
我查阅了最新的美国地质调查局（US Geological Survey）数据，按国家划分的全球白银储量图景相当具有启示性。秘鲁绝对占据主导地位，地下储量达到140,000公吨。他们不仅仅是“坐拥资源”——去年产出了3,100 MT（公吨），主要来自Antamina，这是一家由BHP、Glencore、Teck Resources和Mitsubishi共同参与的庞大合资企业。除此之外，还计划进行价值20亿美元的扩建，以确保该矿能够持续运营至2036年，因此秘鲁显然在押注自己仍将保持重量级地位。
俄罗斯位居第二，储量为92,000 MT，每年产出大约1,200 MT。值得关注的是，他们的大部分白银是铜和多金属矿开采的副产品。远东地区有一个名为Prognoz的新矿即将投产，一旦完全投产，可能带来每年5-7百万盎司的新增产量。
中国的白银储量为70,000 MT，2024年的产量为3,300 MT。近期中国从第二名跌落，原因在于俄罗斯上升追赶。Silvercorp Metals运营位于河南的Ying Mining District，这是中国主要的原

你是否曾在结账时遇到信用卡被拒的瞬间，心头一沉？你立刻会想到最坏的情况——账户关闭、信用被毁、金融灾难。但事实是：信用卡被拒并不总意味着游戏结束。你的信用卡发卡机构可能只是暂时暂停你的消费。让我为你讲解为什么会发生这种情况，以及你实际上可以采取的措施。
首先，信用卡被暂停的原因有很多。其中一个主要原因是你的信用额度被削减。银行多年来一直在这样做——收紧信用额度，尤其是当你有未还清的余额时。如果你的余额接近你的信用额度，砰，卡就被暂停了。解决办法？还清债务。尽量释放出至少60%的可用信用。不仅你的信用卡会重新启用，你的FICO评分也会得到提升。这实际上是双赢的局面。
然后是忘记使用的信用卡情况。你知道的，那张你很久没用的塑料卡？银行有时会暂停不活跃的账户。卡可能已经过期，或者你从未激活他们寄来的替换卡。如果是这种情况，只需打电话给你的债权人，告诉他们你想保持账户活跃，并请求他们再寄一张卡。无需重新申请。
现在，欺诈怀疑可能是信用卡被暂停最常见的原因。你的发卡机构的安全团队可能发现了异常——也许你在国际旅行，或者你的消费模式突然变化——他们就会锁定账户。他们这样做是为了保护自己，因为他们要对欺诈交易负责。好消息是？证明你是真实的通常很简单。我听说过一些经常旅行的人，他们的卡多次被标记为欺诈。一旦你确认确实是你，绝大多数发卡机构会迅速解决，有时甚至会隔夜寄送一张替换卡。
还有一种情况：有

最近一直在研究一些期权策略，才发现很多人忽视了合成多头的方法。如果你理解它的工作原理，其实挺聪明的。
基本上，你不用直接投入现金买股票，而是用期权模拟出相同的收益，成本只有一小部分。它的做法是你买看涨期权同时卖出看跌期权，两个都在同一执行价——你卖出的看跌期权实际上帮助你筹集买入看涨期权的资金。挺巧妙的，对吧？
让我用一个简单的例子来拆解。假设你看好某只股票，股价在50美元左右。一种方法是直接买100股，花费5千美元。很直接，但资金占用大。
现在想象你构建一个合成多头仓位。你买一个50执行价的看涨期权，花2美元，同时卖一个50执行价的看跌期权，收1.50美元。净成本？每股只50美分，总共50美元买100股。占用的资金少多了。
但这里变得有趣了。你的盈亏平衡点变成50.50美元——执行价加上50美分的净成本。如果你直接买看涨期权而不卖看跌期权，股价需要涨到52美元才能收支平衡。所以合成多头给你一个更好的入场点。
现在我们来谈几种情景。股价涨到55美元，你的100股价值5500美元——赚了500美元，回报10%。用合成多头策略，你的看涨期权每个有5美元的内在价值，总共500美元。看跌期权到期变得一文不值。扣除50美分的成本，你净赚450美元，投资50美元。这相当于在实际投入的资金上获得900%的回报。相同的收益，但百分比回报高得多。
但问题也存在——亏损可能更严重。如果股价跌到45美元

刚刚意识到我在私信中向别人解释时间衰减的方式不对，所以让我正确地讲解一下，因为这实际上是期权交易中被低估的概念之一。
时间衰减基本上是你的期权价值随着日历时间的推移而逐渐损失的过程。它不是关于股票价格对你不利——而只是时间在侵蚀你所支付的价值。最残酷的部分？当你接近到期时，它会指数级加速。所以你用60天剩余时间买的那个期权？它最开始缓慢流失价值，然后在最后几周突然崩溃。
大多数人不了解的关于期权时间衰减的事情是：它对看涨期权和看跌期权的影响不同。如果你持有看涨期权，时间衰减对你来说是敌人。每过一天，即使股票保持不变，你的看涨期权也会失去价值。但如果你是空头看涨或多头看跌，时间衰减就变成你的朋友。这也是为什么有经验的交易者喜欢卖出期权——他们实际上是在从时间本身中收取钱。
让我举个实际的例子。假设XYZ的交易价格为$39 ，你买了一个$40 的看涨期权。用基本公式计算，大约每天会损失7.8美分的价值。听起来很少，直到你意识到这个数字会随着时间的推移而复利，尤其是在到期前的最后几周。一只距离到期还有30天的平值期权，在两周内可能会失去大部分的外在价值。当你只剩几天时，除非深度实值，否则这个期权基本上变得一文不值。
期权时间衰减的真正机制取决于你距离到期的远近。实值期权随着到期临近，衰减速度会更快，因为保持实值的概率不断变化。与此同时，虚值期权也会经历残酷的衰减，因为它们在与时间赛跑，试

所以我一直在想，如果你刚开始投资、手里大概只有$500，应该投资什么加密货币？老实说，答案可能比人们想象的更简单。
如果你确实打算把这东西拿在手里几年，甚至几年以上，而不是几个月，那么比特币大概率就是你的选择。我知道这听起来比所有山寨币的炒作更无聊，但这里确实有真正的逻辑。
比特币的特点在于，它不需要花里胡哨，也不需要向你许诺“登月”。它说白了就是一种价值存储——这就是全部关键点。而从供给这一侧来看，这个机制其实相当精妙：比特币的供应上限是2100万枚。我们目前流通大约20 million枚，其余部分会被逐步挖出。每四年挖矿难度都会翻倍，这意味着供给增长会随着时间的推移变得越来越紧。对于那些从长期角度考虑的人来说，这就是在有利于你的数学。
你甚至不需要买整枚比特币。用$500 你可以买到一小部分，同时仍然能够从这种稀缺机制中获益。这就是它的美妙之处。
最近发生的变化是，这些东西变得更容易获得了。比特币ETF意味着你现在可以在普通券商账户或退休账户里持有BTC，而不需要任何钱包软件或技术知识。这个改变非常重大，因为它通过传统金融基础设施，让更多资金流入比特币成为可能。大多数其他加密货币没有同样容易的入场通道，这也是另一个理由：如果你想投资真正具备长期支撑力的加密货币，那么你该考虑什么。
现在，实话实说——比特币的波动性依然是绝对存在的。涨跌可能非常猛烈，而且可能持续一段时间。所以如果

我刚刚看到一些有意思的政治融资数据，注意到众议员Rick Allen上个月在市场上实际上遭受了相当明显的下跌——根据Quiver Quantitative的跟踪数据，他的数值下滑了$164.8K。到了2025年初，他的Rick Allen净资产整体大约在$22.1M左右，在国会中排名第39位，但这次近期回落确实值得关注。
让我注意到的是他的交易历史。这个人名下大约有$4.7M的公开可追踪资产，而且从他这些年来的操作来看，他确实有一些有意思的胜利与亏损。回到2023年，他清仓卖出了一些SSB股票——这些股票此后已经上涨了11%；但另一方面，还有那笔2019年的INTU出售——自那以后涨幅达120%——大概也是他可能希望当时能继续持有的那种标的。反过来看，他的一些选择，比如VZ，自他在2021年1月出售以来，实际上已经失去了一些势头，股价下跌了22.7%。
除了投资组合层面的内容，Rick Allen在国会里也一直在推动各种议案——TELL Act、劳动力发展方面的举措、心理健康服务扩展。至于他最近的筹款数据相当有限：Q4仅筹得$4.4K，目前手头现金大约为$1.2M。可以说，这绝对不是外面筹款最多的人。
这一整件事也提醒我们，即便是净资产达到八位数的政治人物，也并非不会受到市场波动的影响。他多年来的交易活动展示了大多数投资者都会经历的那种——有时运气站在自己这边，有时则点错了方向——

油价最近的走势颇具看点，确实有一些原油相关消息值得现在重点关注。3月WTI今日上涨约1.25%，RBOB汽油也上涨1.51%，两者都在美元回落的带动下，从早些时候的走弱中反弹。
真正推动行情的，是地缘政治局势再度升温。关于伊朗核协议的阿曼会谈并不乐观——据报道，德黑兰在铀浓缩问题上依然立场坚定，而这正是华盛顿绝不肯松口的关键卡点。由此，原油价格面临更真实的风险溢价。如果谈判破裂，可能会出现军事打击，从而扰乱主要航运通道，并使伊朗日产3.3 million barrels per day（330万桶/日）的产量受到影响。特朗普上周四已经放出信号称：如果有需要，美国在中东的部队已准备好“迅速且猛烈”地采取行动，这也推动原油一度上冲至6个月高点。
更广泛的原油消息周期还包括俄乌局势。莫斯科刚刚泼了冷水，表示领土问题仍未解决；在俄罗斯拿到它想要的东西之前，不存在和解路径。与此同时，对俄罗斯石油的制裁仍将保持在位。尽管这会收紧全球供应，但对油价而言实际上具有支撑作用。
在需求端，则出现了一个令人意外的好消息：密歇根大学消费者信心指数意外创下6个月高点。通常来说，这将对未来能源需求和原油价格形成利好支撑。
供给端的变化则呈现出利空与利多交织的局面。委内瑞拉正在加大出口力度：1月出口将提升至800,000 bpd（80万桶/日），高于12月的498,000 bpd（49.8万桶/日），这对价格构

最近我一直在深入研究房地产投资，说实话，创造性融资策略如果你不想通过所有传统银行的繁琐流程，简直是游戏规则的改变者。大多数人认为你需要完美的信用和巨额的首付才能进入房地产，但现在已经不完全是这样了。
所以关于传统抵押贷款——它们很直接但也很僵硬。固定期限、可预测的还款、严格的信用要求。如果你符合条件，这些都非常适用，但很多投资者并不符合。这就是房地产创造性融资的用武之地。当你愿意超越大银行提供的范围，就能获得更多的灵活性和选择。
让我拆解一些真正有效的策略。卖方融资可能是最被低估的方法。基本上，房产所有者变成你的贷款人，你直接还款给他们，而不是通过银行。双方都赢——他们能更快完成交易并赚取利息，你也能获得其他地方可能无法获得的融资。当传统贷款机构变得困难时，我见过这种方式运作得非常好。
然后是硬钱贷款。这些是私人贷款人提供的短期贷款，通常由房产本身作为担保。是的，利率更高，期限更短，但如果你需要快速资金进行翻修或快速收购，这非常可靠。对新手来说可能不太适合，但对经验丰富、行动迅速的投资者来说，价值无比。
房屋净值贷款和HELOC（房屋权益信贷额度）是另一种途径，特别是当你已经在某个房产中积累了净值。尤其是HELOC，你可以获得循环信用——借款、还款、再次借款，随时使用。如果你随着时间积累多个房地产交易，这非常有用。
私人资金借贷基本上是向个人借款，而不是机构——比如家人、朋友、投资

刚刚得知Dollar Tree在2025年3月聘请Stewart Glendinning担任首席财务官。考虑到这个人之前负责Express，并且在泰森食品和Molson Coors等公司拥有丰富的CFO经验，这一举动颇具趣味性。他在那年早些时候加入，负责一些转型项目，所以这次晋升是合理的。他接替的Jeff Davis将短暂留任。不确定财务圈外的人是否注意到，但当像Glendinning这样背景的人接管Dollar Tree规模公司的CFO职责时，通常意味着一些战略调整即将到来。好奇Stewart Glendinning会为他们的财务运营带来哪些变化。

刚刚开始深入私人生物科技领域，老实说，长寿公司这个赛道现在变得非常疯狂。目前这些也不是你常见的制药押注——我们说的是那些真正试图破解衰老本身“密码”的公司。而关键在于：它们大多仍然是私营企业。如果这些突破真的能落地，那么潜力巨大。
让我带你看看一些正在做出实质动作的参与者。加州的Altos Labs在2022年筹集了$3 billion，并且立刻把团队补齐到“诺贝尔奖得主”级别。比如，他们把Jennifer Doudna (CRISPR先驱)和Shinya Yamanaka (干细胞领域传奇)纳入阵容。他们的整体思路是细胞焕新——基本上是试图对细胞进行重编程，让它们保持健康。这不再是科幻，而是正在发生。
接着是马萨诸塞州剑桥的Arena BioWorks。虽然入场较晚，但阵容确实令人印象深刻——哈佛科学家、前Bain Capital的领导层，还有像Keith Joung这样几乎可以说是发明了现代CRISPR编辑的人。我喜欢他们的模式在于：他们在脑部健康、肿瘤学、免疫学、衰老等领域开展协作式药物发现。非常聚焦于把基础研究转化为真正的治疗方案。
Cellular Longevity (trading as Loyal)采取了一个有趣的切入角度——它们先从狗入手。听起来很小众，但想想看：大型犬衰老速度更快，所以如果你能延长它们的寿命，就等于证明了这个机制确实有效。它们在2023年下半年获

已经交易了一段时间，我意识到很多人仍然混淆指数期权和股票期权，就像它们是一样的东西一样。它们实际上并不是，理解它们的区别可以对你的策略产生巨大影响。
所以关于指数期权与股票期权的区别——当你交易指数期权时，你基本上是在对市场方向进行直接押注。你非常清楚自己是看涨还是看跌整个市场。股票期权？那就不同了。你专注于某一特定公司，某一特定股票。你不关心整体市场——你预测那只股票是涨还是跌。
让我先解释一下什么是指数。它基本上是由一组成分股加权计算得出的。标普500、纳斯达克-100、罗素2000——这些都是指数。价格会根据基础成分股的表现自动变动。你不能像买股票那样直接购买SPX。你是在交易该指数的期权，而不是拥有它的股票。
有一些值得了解的常见指数：SPX (标普500)，OEX (标普100)，VIX (波动率指数)，NDX (纳斯达克-100)，RUT (罗素2000)，DJX，XEO。大多数经纪商都提供这些。
现在指数期权与股票期权真正不同的地方在于——行权价机制。股票期权中，卖方设定行权价。你会被提供一个具体的价格点。而指数期权中，行权价不是由某一卖方固定的。它会根据你进入仓位时市场实际交易的价格进行调整。这是大多数人没有意识到的关键区别。
然后是结算。这一点很重要。假设你持有一只DIS的看涨期权，到期时是实值的。你会以行权价获得100股股票，加入你的账户。指数期权呢？你不会得到

刚刚意识到关于埃隆·马斯克财富轨迹的一件疯狂事情。到2025年末，他的净资产达到了$676 十亿，这让他完全进入了一个不同的亿万富翁行列。拉里·佩奇的身家大约是$254 十亿——实际上不到马斯克积累财富的一半。
所以我开始算他每天实际上赚多少钱。不同的消息来源给出不同的数字，但如果根据他2024年至2025年的年度增长计算，你每天大约赚$698 百万。是的，每天。
这意味着每小时大约$29 百万。让这个数字沉淀一下。
现在让我思考的部分是：如果你每晚按CDC建议睡7个小时，马斯克在你无意识的时候大约赚$203 百万。这比大多数人一生的收入还要多，发生在你的睡眠周期中。
但等等，这里还有更多背景信息。特斯拉股东最近批准了被称为大约19283746565748392亿亿的马斯克薪酬方案。这个方案的要求非常具体——他需要达到一些里程碑，比如部署100万个人形机器人、销售1000万份自动驾驶订阅，以及将特斯拉的估值推高到19283746565748392亿亿美元。如果他实现了，他将成为世界上第一个万亿富翁。
马斯克本人在批准通过时说得最好：这不仅仅是特斯拉的新篇章，而是一本全新的书。如此规模的财富集中，实在令人难以想象。当有人一小时赚的钱比大多数人一年的收入还多时，市场动态真的得到了一个全新的视角。

刚刚看到Varys Capital的Tom Dunleavy分享了一些关于风险投资在过去半年内完全逆转的有趣观察。风险投资人与创始人之间的动态基本上发生了逆转。
六个月前，如果你想进行种子轮风险投资，你必须不断努力——参加网络活动、播客、Twitter Spaces，整个闹剧。你会不停地打电话，基本上是在寻找交易。现在？情况正好相反。只要你有干粉，项目就会主动找上门来。供需关系已经反转。
最令人惊讶的是大多数风险投资公司目前的布局。根据Tom的说法，基本上可以分为三类：已经全部投入、坐在场边的公司；转向A轮及后期交易的机构；或者正在积极筹资(且难以完成融资)的团队。那种活跃在种子轮的风险投资中间地带？变得相当稀少。
数据说明了一切——曾经在2-3周内完成的融资轮次，现在需要2-3个月。而且，筛选质量的标准变得更加严格。模仿者追逐最新的叙事、基本面不稳的项目，现在已经不再吸引资本。这实际上对市场是健康的。
让我注意到的是：Tom估计，目前仍在积极进行Pre-seed和Seed轮投资的公司可能不到20家。这是一个非常少的数字。这意味着，如果你是那些拥有资金和信念的公司，你在交易选择上拥有很大的杠杆。更多时间进行尽职调查，有更多时间挑选赢家，而不是只追求速度。
这个结论非常明确——2025年和2026年可能会成为风险投资历史上具有重要意义的时期，但前提是这些公司能保持耐心，保持干粉。那些

所以我最近在想一件引起我注意的事。说实话，市值是那种能把真正懂投资的人和那些只是随便乱撒钱的人区分开来的指标。
关键在于——当你把一家公司每股股价乘以其全部流通在外的股份数量时，你就得到了市值。简单的算术，但它传达的信息远比大多数人意识到的要多。这不只是关乎一家公司目前有多大，还关乎市场认为它值多少钱，以及它可能走向哪里。
以2023年初的苹果为例——它的市值大约达到了$2.6 trillion。这个数字并不是随机的。它表明投资者把苹果视为一家在科技领域拥有巨大影响力、而且具备长期韧性的力量。当你把一家公司的市值与同一领域里的其他公司相比时，你就能更深入地洞察到底是谁真正赢得了局面。
有意思的是，市值作为投资指标的演变过程。过去它只是一个“规模”指标，但现在它也成了增长潜力的替代指标。科技行业的这种变化表现得格外明显——像Amazon、Google和Microsoft这样的公司，不仅仅是因为当前的盈利增长而变大，人们更是用它们未来可能会成为怎样的形态来给它们定价：AI、云计算，以及所有这些正在涌现的趋势。
这也是为什么投资组合的多样化如此重要。大盘股，也就是那些$10 billion plus的公司，它们在市场变得一团糟的时候能给你稳定性和抗冲击能力。但如果你只持有大盘股，你可能会错过机会。小盘股和中盘股确实可能带来可观的增长——是的，它们波动更大，但有时候真正的行情就出在这里。

我刚刚才注意到，今天的期权市场也太“沉重”了吧。BTC 期权大约有 116,000 张、ETH 期权大约有 206,000 份明天到期，合计到手的价值已经超过 90 亿美元，这也说明牵涉的资金量非常多。
从 BTC 的 Put Call Ratio 为 0.76、ETH 为 0.77 的数据来看，似乎市场并没有那么有信心。BTC 的主要“痛点”在 75,000 美元；ETH 的主要“痛点”在 2,200 美元，这表明大玩家正在为可能出现的行情波动做准备。
有意思的是，虽然过去市场曾触及 60,000 美元，但就在最近又出现了小幅修复信号。BTC 的隐含波动率上升到 47%，ETH 上升到 65%——这意味着市场正在预期更大的波动。
但说实话，市场的信心还是偏低：没有新的资金流入，而且社交媒体上也充满了负面声音。就像现在的反弹只是暂时的“跌一下就回来”，到底市场会往哪里走还不清楚。很想知道——等明天这批 116,000 张期权到期之后，市场究竟会怎么走。

Hyperliquid 上一只大鲸鱼在空头仓位中遭受重大损失。
我注意到，这个地址以 0x7f92 开头，夜间以 40 倍杠杆开了 40.5 BTC 的空头，仓位价值约为 300 万美元。
但在过去几个小时里，市场对他们不利。
目前这只鲸鱼面临高达 125% 的未实现亏损。
他的剩余仓位现在只有 182 万美元，今天的直接亏损已超过 13 万美元。
最令人担忧的是，清算价格距离现在只有 0.5%。
也就是说，如果比特币再涨一点，这个仓位可能就会被清算。
这是 Hyperliquid 上最大的鲸鱼之一，正在使用如此极端的杠杆。
看到这些案例，似乎 40 倍这样的极端杠杆风险有多大。

我注意到，二月份日本投资者从海外债券撤出的速度相当快。在同一个月里，净售出3.07万亿日元，这是16个月以来的最高水平。也就是说，资本正回补到日本债券那一边，因为国内利率如今看起来更有吸引力。
有意思的是，这些投资者却在持续买入海外股票。二月份买入642.1亿日元，这是连续第二个月的买入。其背后的主要原因是NISA账户中人群不断涌入——人们为了获得免税回报而买入股票。日本政府的这项计划似乎成功地把家庭现金导向市场。
因此，总体来看，这是一次有趣的转变：一方面资金回到日本债券那边，另一方面股票市场的买盘也在增加。2024年10月曾有6.5万亿日元的净售出纪录，如今在二月份被打破。利率的这种博弈正在显著改变投资者的投资组合。