GateUser-e0b574d4
#我的2026第一条帖 为什么山寨币滞后：五个没人愿意承认的结构性阻力！
山寨币面临的结构性问题，在之前的周期中并不像现在这么严重：
1 稀释与解锁抛压——供应持续释放。
每个月有价值数十亿美元的解锁代币进入市场。早期投资者和团队在抛售，这造成了持续的卖压。碎片化——现在有成千上万种山寨币。没有一个清晰的「山寨币指数」可供机构购买，资本被摊薄了。
2 叙事分散——AI 币、DePIN、迷因币、游戏、RWA……每个板块都在争夺注意力。
在 2017 年，「以太坊杀手」是主流叙事。现在呢？同时存在 47 种叙事。缺乏清晰的用例——许多项目仍未证明其产品与市场契合。投机没问题，但没有真实用户，代币难有起色。
3 监管不确定性——大多数山寨币完全没有监管清晰度。机构即使想碰也碰不了。这些不是暂时的阻力，这就是新的现实。
轮动攻略：山寨季如何真正到来
忘记那些随机的拉升，真正的轮动遵循一个顺序：
比特币脉冲式上涨，然后盘整。以太坊获得买盘。ETH/BTC 开始改善。
主流币降温。交易者感到无聊，开始寻求贝塔收益。山寨币呈波段式上涨。
大盘山寨币先涨，然后是中盘，最后是小盘。这个顺序可能需要数周或数月，耐心会有回报。
山寨季触发信号板
这是你的检查清单，你需要多个信号：
BTC.D 趋势：确认的下降趋势。
ETH/BTC 趋势：更高的高点，收复关键水平。
稳定币供应增长：新资本正在进入系
山寨币面临的结构性问题，在之前的周期中并不像现在这么严重：
1 稀释与解锁抛压——供应持续释放。
每个月有价值数十亿美元的解锁代币进入市场。早期投资者和团队在抛售，这造成了持续的卖压。碎片化——现在有成千上万种山寨币。没有一个清晰的「山寨币指数」可供机构购买，资本被摊薄了。
2 叙事分散——AI 币、DePIN、迷因币、游戏、RWA……每个板块都在争夺注意力。
在 2017 年，「以太坊杀手」是主流叙事。现在呢？同时存在 47 种叙事。缺乏清晰的用例——许多项目仍未证明其产品与市场契合。投机没问题，但没有真实用户，代币难有起色。
3 监管不确定性——大多数山寨币完全没有监管清晰度。机构即使想碰也碰不了。这些不是暂时的阻力，这就是新的现实。
轮动攻略：山寨季如何真正到来
忘记那些随机的拉升，真正的轮动遵循一个顺序：
比特币脉冲式上涨，然后盘整。以太坊获得买盘。ETH/BTC 开始改善。
主流币降温。交易者感到无聊，开始寻求贝塔收益。山寨币呈波段式上涨。
大盘山寨币先涨，然后是中盘，最后是小盘。这个顺序可能需要数周或数月，耐心会有回报。
山寨季触发信号板
这是你的检查清单，你需要多个信号：
BTC.D 趋势：确认的下降趋势。
ETH/BTC 趋势：更高的高点，收复关键水平。
稳定币供应增长：新资本正在进入系
