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#比特币在约$64–68K区间内波动，动能略有改善但参与度仍然疲软。卖压略有缓解，但现货、衍生品、ETF和链上指标仍然偏谨慎。
阅读本周的市场脉搏👇

自2月初以来，每次试图收回$70k 都遇到需求枯竭，即使净实现利润超过500万美元/小时也会被拒绝。
与2025年第三季度的狂热阶段形成对比，当时利润实现激增至2亿到3.5亿美元/小时。
持续的流动性不足使得持续恢复到7万到8万美元区间在结构上具有挑战性。
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区间受限，压力之下
比特币已跌破真实市场均值，滑入向实际价格 (~$54.9k ) 的防御区间。现货和ETF需求仍然疲软，恐慌性对冲已减缓。
阅读全文 周度链上分析👇

$BTC 已实现利润与价值(30日移动平均线)已大幅回撤，抹去了之前的获利了结冲动。然而，它仍然高于历史性投降区间。
这表明利润实现正在降温，但尚未出现全面的投降。

最近跌至$60k ，对“钻石手”造成了巨大心理压力，类似于2022年5月LUNA崩盘。
在这两种情况下，长期持有者的SOPR的7日EMA在交易1-2年后跌破1。
简单来说，长期持有者实现了重大亏损——这是在熊市的更深阶段通常会看到的罕见信念转变。
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LTH成本基础分布(CBD)热图显示了各价格水平的供应密度。
近期的支撑位位于$65k 之上，锚定在2024年上半年积累区间内。该需求区已吸收了近期的卖压。
如果出现决定性突破，可能会开启通往实现价格(~$54k)的路径。
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$BTC NUPL 重新回到希望/恐惧区间 (~0.18)，显示盈利缓冲变得薄弱。这个阶段倾向于被动反应：反弹遇到卖压，随着信心减弱，下行可能会延续。 本周图表请见下方👇

结构性弱点
比特币在$60k–$72k 区间保持防御态势，而上方的供应限制了反弹。资金外流、被动的现货交易量以及期货市场的降温表明需求较为疲软。
阅读全文《一周链上观察》👇

假设十月初的历史最高点标志着近期牛市的结束，这一周期的回调非常温和，类似于2015–2017年的市场。
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比特币价格为67.4千美元时，超过930万枚比特币处于亏损状态。这是自2023年1月以来的最高水平。

$BTC 清算指标在两年内出现第二大峰值，凸显出强制抛售的急剧增加。这些压力事件通常伴随着加快的去风险和升高的波动性，因为市场参与者重新调整仓位。

空头掌控市场$BTC 熊市持续，盈利重置，已实现亏损上升，现货需求疲软，杠杆逐步退出。期权持续维持较高的下行风险。阅读全文《链上一周》👇

Hyperliquid 持仓清楚地传达了一个信息：交易者的净空头大约为 240 BTC。入场热图显示在较高水平增加了空头，以及在 $75k 和当前价格附近开设了新的空头。同时，多头兴趣仍然明显较少。📉

压力在阻力位以下积聚$BTC ，价格盘整，成交量低迷，现货买盘缓慢重建，而期权市场逐渐变得更具防御性。阅读全文《链上周报》👇

以太坊网络手续费刚刚降至自2017年5月以来的最低水平。📉

突破失败\n\n#比特币正处于低成交量的盘整阶段，现货压力减轻，杠杆较轻，波动性被视为短暂而非结构性的。\n\n阅读全文：Week On-Chain👇

在11月至12月的底部阶段，供应积累主要由大型实体推动，而较小的群体则在分发。
这种分歧部分由交易所相关的钱包重组推动，也由大户在低点买入推动。
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以太坊的月环比活动留存显示“新”用户群体出现了明显的激增，表明在过去30天内首次互动的地址数量激增。
这反映出大量新钱包开始与以太坊网络互动，而不仅仅是由现有参与者推动的活动。
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冲入供应区
#比特币以积极的势头迎来新的一年，创出两个更高的高点，将价格推升至98,000美元，但目前的上涨正直面一个具有历史意义的供应区。
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在前500大加密货币中，最新的行情引发了自10/10以来最大规模的空头清算事件。
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