تجنب الجبال الجليدية: ثلاث قواعد للبقاء في إقراض DeFi

توفر منصات التمويل اللامركزي (DeFi) وعدًا بخدمات مالية ديمقراطية ولكن تأتي مع مخاطر كبيرة. يؤكد توبياس فان أمستيل أن كل من المستخدمين الجدد وذوي الخبرة يمكنهم التنقل في تعقيدات إقراض DeFi من خلال اتباع نهج منضبط.

فهم التهديدات: العقود الذكية وسوء الإدارة

تعتبر منصات DeFi، على الرغم من وعودها الثورية بخدمات مالية ديمقراطية، ليست خالية من المخاطر. بالنسبة لكل من الوافدين الجدد والمشاركين المخضرمين، قد يبدو مشهد الإقراض في DeFi مثل بحر خطير - مليء بالتيارات الخفية والعواصف غير المتوقعة. ومع ذلك، كما يشرح توبياس فان أمستيل، المؤسس المشارك للمنصة الابتكارية DeFi Altitude، يمكن للمستخدمين التنقل في هذه المياه المضطربة غالباً من خلال اتباع دليل بسيط ومنضبط.

فان أمتسيل، رائد الأعمال الذي حقق نجاحًا في الخروج من شركتين تكنولوجيتين في Web2 قبل أن يغمر نفسه في مجال العملات الرقمية في عام 2017، أسس Altitude لمعالجة الإحباطات التي واجهها مباشرة في إقراض DeFi. خلال ما يسمى بـ “صيف DeFi” في عام 2020، كان فان أمتسيل مقترضًا نشطًا، حيث نشر الأموال عبر المنصات مثل Compound و Aave Pursue لاستراتيجيات العائد.

كانت تحدياته المستمرة هي “التوازن بين كفاءة رأس المال والمخاطر”، مما يعني غالبًا تجميد المزيد من الضمانات أكثر مما هو مثالي. وُلدت Altitude من هذه المعاناة، حيث تم تصميمها لتحسين آلية الإقراض التي كان فان أميستل يكافح معها شخصيًا.

وفقًا لفان أمتسل، فإن التهديدات الأمنية الأكثر بروزًا في إقراض DeFi تنبع من منطقتين رئيسيتين: أولاً وقبل كل شيء هي ثغرات العقود الذكية. هذه العقود الرقمية، التي تقوم بأتمتة الاتفاقيات على البلوك تشين، قوية ولكن يمكن استغلالها إذا كانت تحتوي على أخطاء في الشيفرة أو عيوب منطقية.

“يمكن أن تؤدي الأخطاء أو الثغرات إلى فقدان الأموال”، كما يقول فان أمستل، مشددًا على أن هذه الضعف الفني هي أهداف رئيسية للجهات الخبيثة ويمكن أن تؤدي إلى خسائر فادحة للمستخدمين.

إلى جانب الأعطال التقنية، يشير أيضًا إلى “سوء إدارة البروتوكول، مثل آليات التصفية المصممة بشكل سيء.” يمكن أن تؤدي هذه العيوب التصميمية، إذا تم التعامل معها بشكل خاطئ، إلى تصفيات متسلسلة وتأثير مالي كبير على المستخدمين، حتى بدون اختراق خارجي.

دليل فان أمستيل: ثلاثة أعمدة للحماية

على الرغم من هذه المخاطر الكامنة، يصر فان أمتسل على أن المستخدمين ليسوا بلا حول ولا قوة. يحدد سلسلة من الخطوات الاحترازية الأساسية التي يجب على كل مشارك اعتمادها:

أولاً، يحث المستخدمين على إعطاء الأولوية للشفافية والأمان القابل للتحقق. “التزم بالمنصات المدققة ذات الوثائق الشفافة ورمز المصدر المفتوح”، ينصح فان أمستل. توفر عمليات التدقيق الأمني المستقلة تحققًا حاسمًا، بينما يسمح رمز المصدر المفتوح للمجتمع بفحص المنصة، مما يعزز الثقة والمساءلة.

ثانيًا، إن اتباع نهج حذر في تخصيص رأس المال أمر بالغ الأهمية. “ابدأ صغيرًا - اختبر برأس مال ضئيل قبل التوسع”، كما يوصي. تتيح هذه الاستراتيجية للمستخدمين التعرف على تعقيدات المنصة ومراقبة أدائها في الوقت الحقيقي، مما يقلل من الخسائر المحتملة خلال مرحلة التعلم.

أخيرًا، فإن فهمًا عميقًا لميكانيكا القروض أمر حاسم لتجنب المفاجآت المؤلمة. “فهم عتبات التصفية واستعارة بشكل محافظ لتجنب الإخراج القسري من مركز في سوق متقلب”، يؤكد فان أمستيل. من خلال الحفاظ على نسبة ضمان صحية، يمكن للمستخدمين إنشاء وسادة حماية ضد الانخفاضات المفاجئة في السوق، مما يمنع التصفية الآلية التي يمكن أن تؤدي إلى خسائر كبيرة.

الطريق إلى التبني الجماعي: المؤسسات ونمو السوق

يمتد النقاش حول DeFi إلى ما هو أبعد من سلامة المستخدم الفردية إلى السؤال الأوسع نطاقا المتمثل في التبني المؤسسي. اقترح تقرير حديث ل JPMorgan أنه في حين أن DeFi يمكن أن يحدث ثورة في الخدمات المالية من خلال توفير التكاليف والفرص الجديدة عبر العقود الذكية القائمة على blockchain ، فإن التبني المؤسسي الأوسع يتوقف على معالجة فجوات الأمن والامتثال التنظيمي وحماية المستثمرين.

عندما سُئل عما إذا كانت هذه هي العقبات الرئيسية بالفعل، قال فان أمستل لبيتكوين.كوم نيوز إنه يتفق إلى حد كبير، خصوصًا على الحاجة إلى تحسين مستمر في حماية المستثمرين والأمان. ومع ذلك، فإنه يقدم منظورًا دقيقًا حول الامتثال التنظيمي.

“الامتثال التنظيمي هو موضوع مثير للاهتمام”، كما يلاحظ فان أمتسل، مشيرًا إلى أن الخصائص الجوهرية لـ DeFi قد تستدعي نهجًا تنظيميًا مختلفًا مقارنةً بالمالية التقليدية (TradFi). “تقدم DeFi مزايا لا يمكن أن تقدمها المالية التقليدية — مثل الشفافية والتسوية الفورية. قد يتطلب هذا تنظيمًا أقل.”

يوضح هذه النقطة من خلال النظر في تحدي الأنشطة المالية غير المشروعة. “خذ مخططات بونزي كمثال. من الصعب الحفاظ على مخطط بونزي في عالم تكون فيه جميع الأصول والمعاملات شفافة على البلوكشين.” يجادل بأن هذه الشفافية المتأصلة يمكن أن تخفف بعض المخاطر التي تهدف التنظيمات التقليدية إلى معالجتها، مما قد يسهل الطريق نحو الامتثال للاعبين المؤسسات الشرعيين.

بينما تعني التحديات التي تواجه DeFi حاليًا أن التبني الجماعي لا يزال بعيدًا بعض الشيء، يتوقع فان أمستيل أن ينمو القطاع إلى 3 تريليونات دولار في السنوات الخمس المقبلة. “هذا فقط 10 أضعاف من المستويات الحالية ولا يزال يمثل حوالي 2-3% فقط من إجمالي الأصول في التمويل التقليدي”، كما يؤكد.

يعتقد أن نمو هذا المجال يعتمد على الأمان وسهولة الاستخدام. “الثقة في حماية الأموال أمر أساسي، مما يجعل إدارة المخاطر القوية أمرًا ضروريًا. في الوقت نفسه، فإن التصميم البديهي والتعليم الأفضل أمران حاسمان لجذب المستخدمين الرئيسيين، متجاوزين المتبنين الأوائل. هنا تبدأ الحقيقة في التوسع،” أوضح.

الحفاظ على الحياد: موقف ضد التدخلات

في موضوع أقل ارتباطًا، شارك المؤسس المشارك لشركة Altitude وجهة نظره حول التدخلات في السوق. بينما يتعاطف مع المستخدمين الذين يخسرون الأموال بسبب القراصنة، يقول فان أمتيل إنه ليس مؤيدًا للتدخلات التي تقوض المبادئ التي تأسست عليها DeFi.

“التدخل (حتى مع النوايا الحسنة) يضع سابقة خطيرة. أين نرسم الخط؟ هل يجب علينا أيضًا عكس المعاملات الناتجة عن الأخطاء؟ معالجة MEV؟ من يحق له أن يقرر ما هو مؤهل للتدخل وما ليس كذلك؟” يسأل فان أمستيل. ويؤكد أن الصحة طويلة الأجل للصناعة تعتمد على الحفاظ على بنية تحتية محايدة ذات مصداقية بدلاً من إنقاذ الأموال بشكل انتقائي. وهو يرى أن هذه “طريق أصعب، لكنها في النهاية أكثر مرونة.”

في هذه الأثناء، يكشف فان أميستل كيف تحاول ألتيتود جعل قروض DeFi أكثر كفاءة من حيث رأس المال. تهدف المنصة إلى تفعيل الضمانات العاطلة التي تظل تقليديًا ثابتة في الإقراض المفرط الضمان. تستخدم ألتيتود استراتيجيات مؤتمتة لنشر هذا الرأس المال غير المستخدم في فرص منخفضة المخاطر وذات عوائد، مما يولد عوائد إضافية وقد يعوض تكاليف الاقتراض، مما يؤدي حتى إلى قروض تسدد نفسها بمرور الوقت.

يؤكد فاني أمتسل أن هذه الأتمتة الذكية موجهة بمبادئ الأمان وإدارة المخاطر، مما يسمح لـ Altitude بالحفاظ على الفوائد الأساسية للإقراض المفرط الضمان مع جعل رأس مال المستخدمين أكثر إنتاجية وفتح قيمة أكبر من أصولهم.