اقتحام ساحة العملات، روبن هود تريد أن تكون ناسداك عالم التشفير

روبن هود ضد xStocks، من سيتفوق؟

كتابة: فيري، تشاين كاتشر

** المحرر: TB ، ChainCatcher **

عصر العملة والأسهم ، انفجار شامل.

في الليلة الماضية، أعلن كل من Robinhood و Kraken و Bybit عن خططهم لتوكني الأسهم الأمريكية، وتم الإعلان رسميًا عن كسر جدار الأبعاد في تداول العملات والأسهم.

من بينها، قامت Robinhood بإطلاق مجموعة من الاستراتيجيات، انتقلت مباشرة من سمسار الإنترنت إلى “منصة استثمار متعددة الاستخدامات مدفوعة بالتشفير”. في مؤتمر صحفي في كان الفرنسية، أعلنت بشكل بارز عن مصفوفة استراتيجيات التشفير الجديدة: تداول الرموز المميزة للأسهم الأمريكية، سلسلة الكتل Layer2، واسترداد النقود عبر بطاقات الائتمان لشراء العملات.

بعد صدور الخبر، ارتفعت أسهم روبنهود بنسبة 12.77%، محطمة رقمًا قياسيًا جديدًا.

!

روبنهود مقابل xStocks

في موجة جديدة من توكنات الأسهم الأمريكية، تتصادم قوتان بهدوء: من جهة، تمثلها شركة روبنهود للوساطة عبر الإنترنت التي تدخل مجال التشفير، ومن جهة أخرى، فإن بورصات التشفير الأصلية مثل كراكن تتجه نحو سوق الأسهم الأمريكية. إنهم يتجهون من اتجاهين مختلفين نحو مسار “دمج العملات والأسهم”، ويتنافسون على السيطرة على السوق.

تظهر هاتان القوتان اختلافات واضحة في الجوانب الفنية والتسويقية. اختارت Robinhood شبكة Arbitrum كسلسلة إصدار الرموز الخاصة بها، ودعمت السوق الأوروبية في وقت مبكر. بالمقابل، تم إطلاق xStocks من قبل Kraken استنادًا إلى شبكة Solana، موجهة للعملاء غير الأمريكيين، ولا تغطي حاليًا العديد من الأسواق الرئيسية مثل الاتحاد الأوروبي.

فيما يلي مقارنة بين هذين الخيارين:

!

تتمثل المنافسة في هذه الصفقة بين العملات والأسهم في تصادم واندماج نظامين بيئيين مختلفين. تجذب شركات الوساطة عبر الإنترنت المستثمرين التقليديين للدخول إلى مجال العملات المشفرة بفضل سهولتها ومزاياها التنظيمية؛ بينما تعمل بورصات العملات المشفرة على دمج موارد السوق المالية التقليدية لدفع تطوير مالي أكثر انفتاحًا. ومع ذلك، مع ظهور أصول رمزية ذات قيمة حقيقية وقيمة عالية من شركات النمو مثل OpenAI وSpaceX، قد يتقلص مجال سوق العملات البديلة وعملات الميم.

مصفوفة استراتيجية Robinhood الجديدة للعملات المشفرة

في المؤتمر الصحفي، بالإضافة إلى الإعلان عن “تداول الرموز المميزة للأسهم الأمريكية”، قدمت Robinhood أيضًا مخططًا جديدًا لاستراتيجيتها في مجال التشفير، حيث وضعت مسارًا تطويريًا متمايزًا للأسواق الأوروبية والأمريكية، في محاولة لبناء نظام بيئي متكامل من طرف التداول إلى البنية التحتية.

الاتحاد الأوروبي هو ساحة المعركة الرئيسية الحالية. لقد وسعت Robinhood خدماتها لتشمل 30 دولة في الاتحاد الأوروبي ومنطقة الاقتصاد الأوروبي، مما يصل إلى أكثر من 400 مليون شخص. بالإضافة إلى التداول الرمزي، أطلقت Robinhood أيضًا منتجات العقود الدائمة المشفرة، وأعلنت مباشرة عن تحول تطبيقها الأوروبي إلى “منصة استثمار شاملة مدفوعة بالتشفير”.

في السوق الأمريكية، تركز Robinhood على تحسين نظام خدمات التداول بالعملات المشفرة: فتح خدمات رهن ETH و SOL؛ بطاقة Robinhood Gold الائتمانية ستدعم استرداد النقود لشراء العملات تلقائيًا؛ مساعد الاستثمار بالذكاء الاصطناعي “Cortex” سيطلق أيضًا، لتقديم تحليل ذكي و تفسير لحظي للأسعار لمستخدمي العضوية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين في أمريكا الآن عرض وبيع أصول التشفير المحددة حسب دفعات الضرائب، مما يتيح استراتيجيات تحسين ضريبي أكثر مرونة.

وأهم خطوة ذات دلالات استراتيجية هي أن Robinhood تعمل على تطوير سلسلة الكتل Layer 2 الخاصة بها. هذه السلسلة العامة مبنية على تقنية Arbitrum، وستكون في المستقبل مكاناً لإصدار وتداول وجسر جميع الأصول المرمزة، لتصبح “نقطة الانطلاق” و"محرك" النظام البيئي المشفر لـ Robinhood. إذا تم اعتماد النموذج، فإن إعادة هيكلة السوق الرقمية بأكمله في قطاع TradFi الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات، بما في ذلك السندات والعقود الآجلة والتأمين والعقارات، ستتسارع.

فيما يلي سبع تحسينات أعلنت عنها Robinhood:

!

مصدر الصورة: @Phyrex_Ni

لماذا قررت Robinhood “الكل في التشفير”؟

قبل الإعلان عن الاستراتيجية الجديدة للعملات المشفرة، بدأت Robinhood في تمهيد الطريق لوجودها على السلسلة. في مايو ويونيو 2025، استحوذت الشركة على منصة WonderFi الكندية المعتمدة للعملات المشفرة بمبلغ 180 مليون دولار وBitstamp، وهو تبادل قديم، بمبلغ 200 مليون دولار. ولم يكن توجه Robinhood نحو العملات المشفرة “كل شيء في” مجرد نوبة عابرة، بل كان ناتجًا عن رؤى عميقة تتعلق بهيكل الربح، واتجاهات السوق، وتغيرات التنظيم.

من خلال البيانات المالية، أصبحت العملات المشفرة المصدر الرئيسي للإيرادات في روبن هود. في الربع الأول من عام 2025، بلغت إيرادات التداول الإجمالية 583 مليون دولار، حيث ساهمت تداولات العملات المشفرة بمبلغ 252 مليون دولار، متجاوزة تداولات الخيارات التي بلغت 240 مليون دولار، بنسبة تصل إلى 43%.

وعلى صعيد هامش الربح، فإن الأعمال المتعلقة بالتشفير تتفوق بشكل كبير أيضًا. ووفقًا لتحليل المستثمر في التكنولوجيا المتقدمة تشينغ دي، فإن التشفير هو بالفعل أعلى أعماله من حيث هامش الربح. معدل العائد على تدفق أوامر التشفير هو 45 ضعفًا عن الأسهم و4.5 ضعفًا عن الخيارات. يحصل روبن هود على حوالي 0.35% من العائد لكل أمر، بينما التكلفة الضمنية الفعلية هي 0.55%. من المهم أن هذه الإيرادات لا تقتصر فقط على العمولات، بل تشمل أيضًا علاوة التوجيه وعائدات الانزلاق.

بالإضافة إلى ذلك، جلب التشفير إمكانيات جديدة تمامًا لروبن هود، حيث انتقل من منصة لتداول الأوامر إلى مزود للبنية التحتية المالية على السلسلة.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d25b5bf12e4a9e4d8cbed99b6111ed57.webp019283746574839201

بالنسبة لروبن هود، فإن التشفير ليس مجرد مسرع للربح، بل هو الطريق نحو الجولة التالية من الهيمنة المالية. ما تراهن عليه ليس مجرد تغيير في أشكال الأصول، بل إعادة هيكلة كاملة للبنية التحتية المالية.

قد تكون توكنات الأسهم الأمريكية مجرد خطوة أولى، والصورة الأكبر هي نظام مالي جديد مفتوح وفعال مبني على سلسلة.