BitMEX Alpha: إشارات موسم alt تزداد وضوحًا - ChainCatcher

مؤلف النص الأصلي: BitMEX

ليس صورة مزحة، بل البيانات تتحدث. نحن نحكم أن جولة من موسم التقليد المبكر بدأت، والسبب بسيط جداً:

• هيكل السوق: TOTAL3 (القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة باستثناء BTC/ETH) استقرت نسبياً مع العملتين الرئيسيتين؛ حتى في غياب اختراق كبير لـ BTC/ETH، فإن اتساع السوق يتزايد.
• اتجاه الصعود: SOL/ETH في اتجاه صعودي، معدل التمويل معتدل، قلة من عمليات التصفية القوية - طلب حقيقي، وليس ضغط بيع.
• العوامل المحفزة: الحكومة الأمريكية تدفع بتطبيقات blockchain، وزارة التجارة تقوم بربط البيانات الرسمية مثل GDP و PCE على السلسلة (عبر Chainlink/Pyth)، إعادة تقييم عملات المنصات بشكل دوري وغيرها من الأساسيات تعيد الأموال “الخارجية” إلى السوق.
• وضع تمويل ETF: لا يزال هناك تدفق صافي إلى ETF ولكن درجة الحرارة انخفضت بشكل ملحوظ؛ نسبة القيمة السوقية / القيمة الصافية (m/NAV) المتعلقة بـ ETH (العملات والأسهم) منخفضة → جاذبية إصدار جديد انخفضت، مما قد يترك المزيد من المساحة للعملات البديلة.

إشارة 1｜هيكل السوق ومرونة TOTAL3

!

سلوك الأيام الخمسة الماضية يبدو أكثر كأنه بداية موسم العملات البديلة بدلاً من “ارتفاع العملات الرئيسية فقط”. لم يسجل TOTAL3 أدنى مستوى جديد أثناء تقلب BTC وETH؛ في جانب المشتقات، لا تزال الأمور منظمة: معدل التمويل قريب من المستوى المحايد، وتصفية المراكز المحدودة - مما يشير إلى الطلب الحقيقي المدفوع بالسوق الفوري. بالنسبة للمتداولين، النقطة واضحة جدًا: لا تنتظر حتى يصل BTC/ETH إلى أعلى مستوى جديد، يمكن أن تنتشر القوة أيضًا؛ عند اختيار العملات البديلة في تداولات الأزواج، ستكون التكلفة والعائد أفضل.

إشارة 2｜ SOL تفوق على ETH، بدأ التحرك

!
إن الاتجاه الصعودي لـ SOL/ETH مع استقرار معدل التمويل وعدم وجود علامات واضحة على الضغط القصير، يشير إلى وجود شراء حقيقي من قبل المستثمرين النشطين. تاريخيًا، غالبًا ما يسبق هذا الدوران بين أزواج الأصول ذات السيولة العالية والمتوسطة وقطاعات الوظائف؛ كما أنه يوفر تعبيرًا عن β أقل: شراء SOL / بيع ETH.

إشارة 3｜العملات الرئيسية “مستقرة، لكن بدون إيقاع”

!
المصدر:

لا تزال الأسس الأساسية للعملات الرئيسية إيجابية، ولكن الزخم الهامشي لـ ETH و BTC في انخفاض: هناك دعم عند التراجع، ولكن الهجوم ينقصه الشراء، مما يجعل من الصعب دفع الأسعار لتحقيق قمم جديدة.

على سبيل المثال، فيما يتعلق بأسهم إيثريوم، فإن m/NAV غالبًا ما تتراوح بين 1.0-1.1×، مما يؤدي إلى ضعف الأداء مقارنةً بـ ETH الفوري، مما يجعل من الصعب دعم استمرار “الإصدار المتزايد + الشراء الفوري التفاعلي”. حكمنا هو: أن قاعدة الشراء الرئيسية قوية، بينما قاعدة الشراء العالية ضعيفة، والمخاطر الهامشية تتجه نحو العملات البديلة التي لديها محفزات أحداث.

إشارة 4｜تطبيقات blockchain القابلة للتطبيق في التقدم

هناك تحفيز قوي على كلا الطرفين، السياسة والبنية التحتية: أعلنت وزارة التجارة الأمريكية عن نقل الناتج المحلي الإجمالي الفعلي وسلسلة البيانات الرسمية الأخرى مثل PCE إلى السلسلة (عبر Chainlink وPyth، تغطي Arbitrum وAvalanche وBase وغيرها)، مما يفتح مشاهد جديدة للتمويل اللامركزي المدفوع بالبيانات، وإدارة المخاطر المرمزة، وأسواق الأحداث.

في الوقت نفسه، حصلت التطبيقات الأساسية المبنية على البلوكشين على اعتراف وتبني من قبل المؤسسات الرئيسية، حيث حصلت Numerai (صندوق التحوط المدعوم بـ $NMR والمحفز بواسطة الذكاء الاصطناعي) على التزام سعة استراتيجية بقيمة 500 مليون دولار من إدارة أصول جي بي مورغان.

مرحلة تعزيز عملات المنصات: تتلقى OKB دفعة بسبب تعديل نموذج العملة، بينما تحصل CRO على اهتمام بسبب استثمارات صندوق عائلة ترامب وغيرها من الأخبار ذات الصلة. كل هذه التطورات لا تعتمد على تحقيق BTC/ETH لقمم جديدة - وهذا هو السمة النموذجية لبداية موسم العملات البديلة.

الاستنتاج｜إطار التداول

الواجهة الحالية: النظام السائد منظم، تدفقات صافي ETF تتراجع، علاوة DAT رقيقة، التحفيز القوي ينقل الأموال إلى مجرى الأحداث.

استمرار التركيز على أولوية الاقتران وأولوية الأخبار في الاستراتيجية:

• المركز الأساسي: شراء SOL / بيع ETH; متابعة ارتفاع العملات الجديدة
• مواقع الأقمار الصناعية: استنادًا إلى التحفيزات الحدثية، يتم توزيع التكوين التدريجي على الأخبار المدفوعة بالعودة؛ حتى تشير تدفقات الأموال، ومعدلات التمويل، أو مؤشرات الوكلاء الرئيسية بوضوح إلى تغيير النمط.