تتعرض خزائن الأصول الرقمية (Digital Asset Treasuries – DAT) لضغوط مرة أخرى بعد أن انخفضت قيمة الأصول الصافية في السوق (market Net Asset Value – mNAV) بشكل حاد، مما أثار الشكوك حول القدرة على الحفاظ على وتيرة شراء العملات الرقمية، وفقًا لجيوفري كيندريك – رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد.
شهدت الشركات المدرجة التي تحتفظ بالأصول الرقمية في ميزانيتها العمومية انخفاضًا في أسعار أسهمها في الأسابيع الأخيرة، حيث أعاد المستثمرون تقييم استدامة هذه الاستراتيجية. وذكر كيندريك أن المNAV فوق 1 هو شرط أساسي لتوسيع محفظة الـ DATs، بينما تعكس المستويات دون هذا العتبة ميزانية ضعيفة واحتمالية حدوث موجة إعادة هيكلة.
التمايز في DATs
وفقًا لكندريك، فإن التصحيح الحالي لا يعني تراجعًا في الصناعة بأكملها، بل قد يخلق فرصًا للتمييز. ستكون عوامل مثل القدرة على الوصول إلى رأس المال الرخيص، وميزة الحجم، والأرباح من التخزين أو DeFi هي العوامل الرئيسية التي تساعد في تحديد الجانب القوي - الضعيف.
تُعتبر DAT التي تركز على Ethereum الأكثر استدامة، جزئيًا بفضل العائدات من التكديس التي يمكن أن تحسن مباشرةً من mNAV. يقدر الاستراتيجي توم لي من Bitmine أن العائدات من التكديس يمكن أن تضيف 0.6 نقطة إلى mNAV لDAT المستندة إلى Ethereum. هذا يجعل Ethereum أكثر بروزًا مقارنةً بـ Bitcoin أو Solana، اللذان يفتقران إلى آلية إنتاج عائد مشابه.
حاليًا، تحتفظ DAT بحوالي 4% من إجمالي بيتكوين، و3.1% من إجمالي إيثريوم، و0.8% من إجمالي سولانا المتداول. لذلك، فإن الصحة المالية لهذه المجموعة هي عامل رئيسي يؤثر على الطلب في السوق. يتوقع كندريك أن يحدث المزيد من الدمج في DAT بيتكوين، مما يؤدي إلى ظاهرة “تدوير الأصول” بدلاً من خلق طلب صافٍ إضافي. على العكس من ذلك، تميل DATs إيثريوم إلى الاستمرار في التراكم، مما يخلق دفعة إيجابية لسعر ETH مقابل المنافسين.
الأسماء البارزة في هذا المجال تشمل Bitmine و SharpLink و The Ether Machine – الشركات التي يراقبها المستثمرون عن كثب بسبب موقعها المتقاطع بين الأصول الرقمية وميزانية الشركات.
فوانغ تين
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
