في هذه الحلقة، قام المؤسس المشارك لشركة The Ether Machine، أندرو كيز، بإلقاء الضوء على الاستراتيجية المبتكرة التي تقدمها الشركة للمستثمرين المؤسسيين للحصول على تعرض لإثيريوم من خلال منصة عامة. على عكس صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية، تهدف The Ether Machine إلى خلق عوائد إضافية للمساهمين من خلال التكديس النشط وإعادة التكديس والمشاركة في التمويل اللامركزي (DeFi). كما أكد أندرو على الهيكل الواضح للشركة وتركيزها على استراتيجية إثيريوم، مما يميزها عن أدوات إدارة الأصول المشفرة الأخرى.
أندرو كيز و The Ether Machine يقدمون
Ehan: اليوم، يسرنا أن نستضيف Andrew Keys، أحد مؤسسي The Ether Machine. Andrew، هل يمكنك تقديم نفسك وخلفيتك بشكل موجز؟
أندرو: أولاً، أشكرك على دعوتي للمشاركة في البودكاست. أنا ممتن جداً لأنك خصصت الوقت للتحدث معي. كما أنني أحب زيارة الصين عدة مرات. كانت زيارتي الأولى في عام 2015، عندما ذهبت إلى الصين مع فيتاليك بوتيرين، وكان ذلك عندما تم إطلاق إثيريوم للتو. خلفيتي الأساسية في تقاطع الأسواق المالية والتكنولوجيا. لقد ساعدت في إنشاء شركة تسمى ConsenSys، التي طورت 3 من بين 8 إصدارات لتنفيذ إثيريوم، كما طورت بعضاً من أكثر أدوات المطورين وتطبيقات الويب استخداماً، مثل MetaMask، وهو واحد من أكثر محافظ المستخدمين شعبية في مجال التشفير.
لقد أنشأت أيضًا شركة تسمى Dharma تعمل كوكيل لمجمعات المنتجات ومستشار لتداول المنتجات، وهي مسجلة لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC). يمثل Dharma “استشارات إدارة مخاطر الأصول الرقمية”، ومنذ بدء تشغيل إثبات الحصة (PoS)، أصبحت Dharma واحدة من أكبر منصات التكديس المؤسسي. مؤخرًا، أنشأت The Ether Machine، وهي شركة مدرجة في NASDAQ، رمز السهم ETHM. The Ether Machine هو خزينة إيثريوم، تدير بنشاط إيثريوم الخاص بها من خلال التكديس، وإعادة التكديس، والمشاركة في التمويل اللامركزي. وهذا يمكّن المساهمين من الحصول على تعرض استثماري لإيثريوم والاستفادة من توليد عوائد إضافية.
الانتقال من ConsenSys و Dharma إلى آلة الأثير
Ehan: آلة الإيثر قد جمعت مؤخرًا قيمة 6.54 مليار دولار من إيثر. ما هو السبب وراء هذا النمط الذي يركز على الخزينة؟
أندرو: حالياً، رأس المال الملتزم لـ The Ether Machine هو 2.5 مليار دولار، أي حوالي 500,000 ايثر. لقد جمعنا للتو 150,000 ايثر إضافية، بقيمة 654 مليون دولار. تأتي هذه الاستثمارات من مستثمر كبير في ايثر الذي يرغب في الوصول إلى عملياتنا، والتي تولد الإيرادات من خلال التكديس، وإعادة التكديس والمشاركة في التمويل اللامركزي، بينما تمتلك أيضاً أوراق مالية عامة مدرجة في ناسداك ETHM. يرغب المستثمر في التأكد من حصوله على ضمانات ذات جودة ونظام نظيف للاستثمار.
بشكل عام، هناك طريقتان لإدارة خزائن الأصول الرقمية. الأولى هي من خلال الاستحواذ على شركات القشرة، لكن العديد من شركات القشرة لديها التزامات قائمة. على سبيل المثال، لقد ناقشت مع ثلاث شركات قشرة مختلفة. واحدة كانت شركة تكنولوجيا حيوية تراجعت بسبب فشل الأدوية في التجارب السريرية. كان الرئيس التنفيذي يريد الاستمرار في منصبه، لكن هذا الشخص لم يكن قادرًا حتى على تهجئة “إثيريوم” بشكل صحيح، وكان يرغب في أن أدفع له ملايين الدولارات كراتب مستمر. الشركة الأخرى كانت شركة تعدين بيتكوين، وبسبب ارتفاع تكاليف النقد، لم يعودوا يرغبون في أن يكونوا عمال تعدين. لديهم عقد إيجار لمركز بيانات بقيمة ملايين الدولارات، ويرغبون في أن نتحمل هذه التكاليف.
هذه مجرد أمثلة على الديون التي قد يتم وراثتها عند الاستحواذ على شركة ذات غرض خاص. بدلاً من ذلك، أنشأنا شركة ذات مسؤولية محدودة جديدة (LLC) مستندة إلى إثيريوم. ثم قمنا بالاندماج مع شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) التي اندمجت مع هذه الشركة ذات المسؤولية المحدودة الجديدة. والنتيجة هي أننا أصبح لدينا الآن عمل تجاري نظيف. هذا بالضبط ما يحتاجه المستثمرون: كيان نظيف وأداة يمكن من خلالها نشر رأس المال.
Ehan: لماذا لا تختار البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى؟
أندرو: أعتقد أن إثيريوم هو أساس الإنترنت من الجيل التالي. ببساطة، يمكن لبيتكوين القيام بشيء واحد فقط - يمكنني إرسال بيتكوين إليك. ومن خلال إثيريوم، يمكننا برمجة إنشاء أي نوع من التطبيقات. لدى بيتكوين سيناريو استخدام واحد وأصل واحد، بينما يقدم إثيريوم سيناريوهات استخدام غير محدودة وأصول غير محدودة. لقد لاحظنا أن إثيريوم يجتاز تأثير القوة، مثل تأثير جوجل على البحث، حيث تم نشر 90% من الأصول السائلة عالية الجودة على إثيريوم. بالإضافة إلى ذلك، تم نشر 80% من العملات المستقرة أيضًا على إثيريوم. نحن نعتقد أن إثيريوم سيصبح أساس الإنترنت من الجيل التالي. علاوة على ذلك، إثيريوم هو أصل منتج يمكنه توليد العوائد، وهو أمر بالغ الأهمية لخلق عوائد لمساهمينا.
Ehan: هل كان هناك لحظة حاسمة أو تغيير معين، مثل ظهور التكديس، أدى إلى هذا النموذج القائم على الخزائن؟
أندرو: هناك عدة عوامل محفزة لنموذج الخزنة هذا. الأول هو أننا قادرون على قياس الأصول الرقمية بالقيمة السوقية. هذا تطور مهم، لأن المؤسسات المحاسبية داخل الشركات العامة يمكن أن تبدأ في قياس الأصول الرقمية بالقيمة السوقية. تم تمرير هذا التغيير في ديسمبر 2024. لقد شهدنا أيضًا رياح سياسية مواتية، حيث تحولت المقاومة السياسية السابقة إلى فوائد لنا. على سبيل المثال، يوفر قانون جينيوس (أي قانون العملات المستقرة) لوكالات المؤسسات تنظيمًا واضحًا يوضح كيف يمكنهم احتجاز وتداول العملات المستقرة. المستفيد الأكبر من قانون جينيوس هو إثيريوم، حيث يتم تسوية معظم العملات المستقرة على إثيريوم.
على نحو مشابه، من المتوقع أن يتم إصدار قانون Clarity في نوفمبر وهو قانون هيكل السوق الذي سيحدد قواعد توكينغ للأوراق المالية (مثل الأسهم والسندات والمشتقات). نحن نعتقد أن هذا سيكون له فائدة إضافية للإثيريوم، حيث يتم تسوية معظم الأصول السائلة عالية الجودة على الإثيريوم.
آلة الإثير مقارنة مع الشركات القابضة التقليدية و ETF
Ehan: أنتم تعملون على الإدراج، ويظهر في الميزانية العمومية أكثر من 49.5 ألف ايثر. كيف تحدد The Ether Machine نفسها مقارنة بالشركات القابضة التقليدية أو ETF أو هياكل الشركات الأخرى؟
أندرو: نعتقد أننا لسنا مجرد شركة قابضة، مقارنة بـ ETF، فإن موقعنا أكثر تميزًا. نحن شركة تشغيلية، نولد الإيرادات من خلال التكديس، وإعادة التكديس، والمشاركة في التمويل اللامركزي لإثيريوم (DeFi). شركة قابضة فقط تمتلك إثيريوم، ولا تستفيد من الأرباح الناتجة عن إثيريوم. ETF يمكن أن يتم تكديسها فقط في حالة عدم الوفاء بالحد الأدنى، مما يعني أنها لا تستطيع تكديس جميع إثيريوم التي تمتلكها.
ويمكن أن يتيح لنا النموذج الذي نعتمده التكديس الكامل، وإعادة التكديس، والمشاركة في التمويل اللامركزي، كما يمكننا إصدار أدوات ائتمانية مثل السندات القابلة للتحويل أو الأسهم الممتازة، لاستخدامها في شراء المزيد من إثيريوم. الشركة التي تعمل بنفس الطريقة هي MicroStrategy، ونأمل أن نصبح MicroStrategy في مجال إثيريوم.
تفسير NAV (صافي قيمة الأصول) وأهميتها
Ehan：هل يمكنك توضيح مضاعف القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول (Market Cap to Net Asset Value) كمؤشر، ولماذا هو مهم للشركات العامة على السلسلة؟
أندرو: أعتقد أن نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول مهمة لهذه الشركات العامة، حيث تعكس جانبين. أولاً، تُظهر القدرة على تجاوز العوائد الناتجة عن التكديس من ETF. يمكن اعتبار التكديس كنوع من السندات الدائمة، ولدينا القدرة على تجاوز ETF في أوروبا أو كندا، حيث أن قدرة التكديس لهذه ETFs عادة ما تكون 50%، بينما يمكننا تحقيق 100%. إذا كان الأمر كذلك، يجب أن تأخذ في الاعتبار أن مضاعفة عوائد السندات ينبغي أن تعني مضاعفة الأسعار. هذه واحدة من عوامل النظر في NAV.
ثانياً، يمكن أن يُعزى NAV أيضاً إلى القدرة على إصدار الأدوات المالية. في حالتنا، يمكننا إصدار الأسهم المفضلة أو الدين القابل للتحويل، مما يمكن أن يزيد من تركيز الايثر لكل سهم، وهذا سيظهر في NAV.
Ehan: هل NAV قد جلبت تحديات أو فرص فريدة مقارنة بتقييم الأسهم التقليدي؟
أندرو: نعم، NAV هو دالة لعدة عوامل، ويعتمد اختيار الأداة المالية على اختلاف NAV. على سبيل المثال، إذا كان NAV لشركة ما أكبر من 2، أو حتى أكبر من 1.5، فقد يكون من الضروري إصدار المزيد من الأسهم، لأنه قد يكون مبالغًا فيه بعض الشيء. ولكن إذا كان NAV أقل من 1، فقد يكون من الأنسب إعادة شراء الأسهم، لأن الشركة قد تكون مقدرة بأقل من قيمتها. لذلك، بشكل أساسي، يُعتبر NAV مقياسًا مفيدًا يساعد في فهم القيمة المعطاة للشركة، وهو يتجاوز مجرد امتلاك الأسهم أو الأصول المشفرة.
التكديس وعملية توليد الأرباح كيف تشكل نموذج أعمال آلة إثير
Ehan: ما هو الدور الذي تلعبه التكديس وتوليد العائدات في نموذج الأعمال الخاص بـ The Ether Machine؟ هل يمكن أن تستمر هذه الطريقة في التفوق على ETF التقليدي؟
أندرو: تمتلك الـ ETF تفاصيل دقيقة. إذا كنت تفهم كيفية عمل الـ ETF، فإنه يحتاج إلى سيولة على مدار 24 ساعة. هذا يعني أنه إذا كنت حاملًا لـ ETF وترغب في بيع حصة الـ ETF، يجب أن يكون بإمكان الجهة المصدرة للـ ETF استرداد هذه الحصص وإعادة الأموال في الوقت الحقيقي. ومع ذلك، فإن هذا غير متوافق مع قائمة سحب الإيثريوم. في الحالات العادية، إذا قمت بإلغاء التكديس، ستحصل على الإيثريوم الخاص بك في أقل من أسبوع.
مؤخراً، كانت هناك مخاوف بشأن احتمال تعرض المؤسسات الكبرى للتكديس للهجوم. بدأوا في إلغاء تكديس جميع إثيريوم، مما أدى إلى زيادة طوابير سحب الأموال من عدة أيام إلى أكثر من 30 يوماً. وهذا لا يتماشى مع متطلبات استرداد ETF، حيث يتعين على ETF إكمال الاسترداد في غضون 24 ساعة. إذا حدثت “حدث البجعة السوداء”، فقد تمتد طوابير سحب التكديس حتى ستة أشهر أو عام. يجب على جهات إصدار ETF للتعامل مع هذا الوضع تقليل التكديس. حالياً، في الولايات المتحدة، لا يوجد تكديس في ETF، بينما في أوروبا وكندا، تبلغ نسبة التكديس حوالي 50%.
كشركة تشغيل، ليس لدينا متطلبات استرداد 24 ساعة. لذلك، يمكننا التكديس بسعة 100٪، مما يمكننا من تجاوز ETF.
Ehan: ك模式 جديدة، كيف تنوون نقل نموذج الأصول على السلسلة إلى المستثمرين في الأسواق التقليدية؟
أندرو: نتواصل من خلال التقارير الشهرية التي نقدم فيها الإرشادات وتتضمن تقارير ربع سنوية. في كل ربع سنة، نشرح إيراداتنا وكمية إنتاج الايثر وسعة الايثر. بالإضافة إلى ذلك، نتعاون مع بعض أكبر المؤسسات في العالم. على سبيل المثال، أحد أكبر البنوك الاستثمارية في العالم، سيتي بنك، هو مصرفنا، حيث سيصدرون لنا تقارير بحثية. وهذا يوفر لهم وسيلة للتواصل مع المحللين ومستثمري الأسواق المالية التقليدية.
Ehan: هل تخططون أيضًا لاستخدام استراتيجيات عائد متقدمة مثل إعادة التكديس (restaking) أو LRT؟
أندرو: نعم، نحن نخطط بالفعل لاستخدام التكديس المتكرر واستراتيجيات متقدمة محتملة مثل LRT منذ البداية. في البداية، سنبدأ بالتكديس الأساسي، ثم ننتقل تدريجياً إلى التكديس المتكرر و LRT.
SPAC في بيئة تنظيم العملات المشفرة المزايا
Ehan: لماذا اخترت مسار SPAC بدلاً من الإدراج المباشر؟ ما هي المزايا التي يوفرها مسار SPAC بالنظر إلى بيئة التنظيم الخاصة بالتشفير؟
أندرو: اخترنا مسار SPAC لأننا لا نريد وراثة أي ديون موجودة. في الإدراج المباشر، تقوم الشركة بشكل أساسي بـ"بيع" نفسها، ولكن الأعمال التي كانت تعمل بها سابقاً قد لا تكون قابلة للتشغيل. في الواقع، كل إدراج مباشر يتضمن بعض الشركات التي فشلت بالفعل. عندما تفشل شركة، عادة ما تكون هناك مشاكل في الإدارة، وتشغيل الأعمال، والحوكمة، وهيكل الملكية، وحتى قد تكون هناك قضايا قانونية. لا نريد وراثة هذه الديون. من خلال SPAC، أنشأنا شركة تشغيل نظيفة، كيان جديد تمامًا، بدون هذه المشاكل. نعتقد أن هذه هي أفضل طريقة للمضي قدمًا.
Ehan: نظرًا لبيئة تنظيم العملات المشفرة، ما هي المزايا التي تقدمها طريقة SPAC؟
أندرو: نحن نؤمن أن هذا سيجعل لدينا أنظف وأفضل شركة تشغيل إيثريوم موجهة للمؤسسات في السوق العامة. من خلال امتلاك كيان خالٍ من الالتزامات الحالية، ومن دون أعمال قائمة، ومن دون مشكلات حوكمة، ومن دون مشكلات إدارة تشغيل، نحن في وضع قوي. كما أننا قادرون على جعل الأربع الكبار من شركات المحاسبة يقومون بتدقيق حساباتنا. بفضل هذه الهيكلية، ستتمكن المصارف الاستثمارية الكبرى من التعاون معنا، وإصدار مجموعة متنوعة من الأدوات المالية، وليس فقط إصدار أسهم الصراف الآلي. من وجهة نظري، فإن مجال إصدار أسهم الصراف الآلي قد بدأ يشعر بالتعب، ونحن نؤمن أننا سنكون أول شركة تطلق أدوات مالية أخرى، مثل السندات القابلة للتحويل أو الأسهم الممتازة.
Ehan: كيف صممتم هيكل رأس المال الذي يتضمن الديون القابلة للتحويل والأسهم الممتازة، لتجنب التخفيف من الأصول المشفرة؟
أندرو: من الناحية التعريفية، أنشأنا هذه الأدوات المالية، على الرغم من أننا لم نصدرها بعد. في جوهرها، يعتمد التخفيف المحتمل على الأدوات المستخدمة. على سبيل المثال، إذا كان صافي قيمة الأصول (NAV) الصادر عن الصندوق الاستثماري أقل من 1، فإن ذلك سيؤدي إلى تخفيف المساهمين. إذا كان NAV أقل من 1، يجب شراء الأسهم. إذا أنشأنا أدوات مالية مختلفة مثل الأسهم المفضلة أو السندات القابلة للتحويل، فيمكن إصدارها بزيادة، مما يسمح لها بأن تكون مملوكة بسعر أعلى. سيوفر لنا ذلك طريقة أخرى لإصدار القيمة المضافة. في النهاية، سنشتري الأصول الأساسية، مما قد يزيد من تركيز الإيثريوم لكل سهم.
Ehan: هل آلة ايثر تمهد الطريق لنوع جديد من الشركات العامة على الشبكة؟ ما الذي يجعل هذا النموذج قادراً على الحفاظ على استدامته على المدى الطويل؟
أندرو: ما نقوم به هو فريد ومتميز ويتسم بالتحدي. العديد من الجهود ذات المستوى المنخفض تتم من خلال الاستحواذ العكسي أو الاكتتاب المباشر في شركات صغيرة متعثرة، كما ذكرت. لقد اخترنا طريقًا غير عادي، وأنشأنا كيانًا جديدًا، مع حماية أصول المستثمرين إلى أقصى حد. نحن نؤمن أن هذه الطريقة ستساعد في ضمان الاستدامة على المدى الطويل.
توازن بين اهتمام المؤسسات والقيمة الأصلية لإثيريوم
Ehan: لقد ذكرت شركات معروفة مثل PayPal و RockingCom و Kraken. كيف توازنون بين اهتمام المؤسسات والحفاظ على القيمة الأصلية لإثيريوم؟
أندرو: سؤال جيد. نحن Etherheads، أليس كذلك؟ كنت جزءًا من نظام إثيريوم البيئي منذ قبل إصدار إثيريوم. نحن نعتقد أن هذه الأداة يجب أن تساعد في تبني إثيريوم بشكل رئيسي. بشكل أساسي، نحن أنشأنا نوعًا من الأداة المالية في هذه الكيان العام، حيث يمكن للمؤسسات الوصول إليها بالطريقة التي اعتادوا عليها. المؤسسات الكبيرة لن تفتح حسابات على المنصة مثل Coinbase أو Kraken وتدير المفاتيح العامة والخاصة بأنفسهم. ما يحتاجونه هو نوع من الأسهم، وهذا النوع من الأسهم يناسب تمامًا هذا النوع من التعرض.
ما نقوم به هو تحديد أنفسنا كدعامة في نظام إثيريوم البيئي. دورنا هو شرح ما هو إثيريوم، وأين تكمن قوته، إلى وول ستريت والشوارع الرئيسية. من خلال إنشاء هذه الأداة، قدمنا لأنفسنا منصة، ولديها أيضًا مسؤولية لتعريف وول ستريت والشوارع الرئيسية بإمكانات إثيريوم. نحن نعتقد أننا حراس هذه القصة، وهذا يتماشى مع قيم إثيريوم ومصالحها.
Ehan: ماذا يعني القيمة الأصلية لإيثريوم لشركة عامة؟
أندرو: يوفر إثيريوم آلية لاكتشاف الأسعار كوسيط للقيمة. ما نقوم به في شركتنا العامة هو الاستحواذ على أحد الأصول - إثيريوم، ونحن نعتقد أنه سيكون له قيمة كبيرة في المستقبل. هذا يسمح لأي شخص لديه حساب وساطة بالوصول إلى إثيريوم، دون الحاجة للقلق بشأن توليد العوائد أو إدارة مشاكل الحفظ المتعلقة بالمفاتيح العامة والخاصة، وهو ما قد يكون مزعجًا عند التعامل مع الأصول المشفرة. ومع ذلك، فإن القيم التي سنروج لها هي سيناريوهات استخدام إثيريوم وإمكاناته التي يمكن أن يبنيها كبرتوكول.
تمييز استراتيجية آلة الايثر عن المنافسين
Ehan: آلة الإيثر الآن في المرتبة الثالثة عالمياً كأحد أكبر حاملي خزائن الإيثر، بعد Big Maya لـ Tom Lee وShuffling لـ John Rubin. كيف تميزون استراتيجيتكم عنهم؟ هل من خلال التكديس، هيكل الشركة، أم الأصول في السوق العامة؟
أندرو: أعتقد أن هذه الثلاثة موجودة جميعها. الفرق الرئيسي هو أننا نتمسك بوجود هيكل شركة نظيف، ولم نرث أي من الديون الموجودة من الشركات التي كانت تعمل سابقًا. هذه واحدة من النقاط. بالإضافة إلى ذلك، نحن من بين القلائل من أدوات الاستثمار في إثيريوم التي تحركها جهات استثمارية مؤسسية بحتة.
ثانياً، نتميز عن الشركات الأخرى من خلال عدم الاستعانة بمديري الأصول. بعض الشركات الأخرى قد تقوم بتفويض إدارة الأصول إلى مديري الأصول، مما قد يؤدي إلى تخفيف حقوق المساهمين، ونحن نعتقد أن هذه نقطة اختلاف رئيسية أخرى.
ثالثًا، لقد كنا نتكدس منذ بداية إثبات الحصة (Proof of Stake) وندرك المكافآت والمخاطر المرتبطة بتوليد العائدات. نخطط لمواصلة التكدس بشكل آمن. أخيرًا، لدينا كيان جديد ذو هيكل نظيف وتم تدقيقه من قبل أربع شركات محاسبة كبرى، مما يسمح لنا بإصدار أدوات مالية مثل السندات القابلة للتحويل أو الأسهم الممتازة. وهذا يمكننا من دفع نمو تركيز إيثر لكل سهم بطريقة متوازنة، حيث لدينا ميزة فريدة في هذا الصدد.
Ehan: هل ترى هذا كمسابقة لتصبح MicroStrategy في إثيريوم، أم أن رؤيتك مختلفة تمامًا؟
أندرو: أنا أعتقد حقًا أن الحجم له قيمته، وأعتقد أن الشركات الثلاث التي ذكرتها - شركتنا، أداة الاستثمار الخاصة بتوم لي، وشركة جون روبين - قد وصلت جميعها إلى “حجم حرجة” كما أسميته. نحن نتحدث بالفعل عن خزائن بمليارات الدولارات، وهذا ضخم جدًا. ومع ذلك، أعتقد أن أن تصبح الأكبر ليس بالضرورة الهدف. هدفنا هو إنتاج أكبر عدد ممكن من الايثر لكل سهم. بالنسبة لنا، الأهم هو كيفية إنتاج الايثر الإضافي التالي بشكل فعال. أعتقد أن هذا هو أهم شارة قطبية لأعمالنا.
التمويل اللامركزي 与 التقليدي金融的融合：金融的 المستقبل
Ehan: مع ظهور المزيد من قنوات التشفير المدرجة، كيف ترى العلاقة بين الشركات على السلسلة والأسواق المالية التقليدية؟
أندرو: أعتقد أنهم في النهاية سيتكاملون. سنرى دمج DeFi والتمويل التقليدي (TradFi) ليصبحا “التمويل”. ستصبح إثيريوم أساس الإنترنت من الجيل القادم، وسيكون ذلك مثيرًا للغاية. سنرى حقًا قيمة التوكن، وقوة العقود الذكية، وتطبيق هذه التقنيات في الإنتاج.
Ehan: ما مدى أهمية الامتثال والوضوح القانوني للـ SEC في نموذج تشغيل The Ether Machine وتوسيع قاعدة المستثمرين؟
أندرو: أعتقد أن هذا أمر بالغ الأهمية، وهو ضروري تمامًا. الخبر الجيد هو أننا حصلنا على معظم التصاريح التنظيمية المطلوبة. لقد أكدت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن ايثر هو سلعة وليس ورقة مالية. بالإضافة إلى ذلك، فإن التشريع الأخير بشأن العملات المستقرة، فإن إثيريوم هو أكبر المستفيدين منه، حيث يتم تسوية معظم العملات المستقرة على إثيريوم. مشروع قانون آخر مهم - قانون الوضوح سيصدر في نوفمبر، والذي سيوضح المزيد حول توكنيز جميع الأصول.
Ehan: هل تتوقعون التحديات التي تواجهها منتجات التكديس مثل WorldCoin أو Kraken؟
أندرو: لا، لا أعتقد أن هناك مثل هذا التحدي. نحن نفهم جيدًا عمل التكديس، وشاركنا فيه منذ البداية. جوهريًا، نحن نطبق الخبرة التي اكتسبناها في دارما على آلة إيثر.
Ehan: هل ستكون مخاطر التنظيم عامل تقييد في التوسع إلى أصول أخرى أو استراتيجيات على السلسلة؟
أندرو: لا، فإن مخاطر الرقابة ليست عامل تقييد. تركز أدواتنا على التعرض لإيثريوم والعوائد المقومة بإيثريوم. من خلال التواصل مع المستثمرين المؤسسيين، وجدنا أنهم يميلون إلى التعرض الاستثماري الخالص - لا يرغبون في امتلاك سلة من الأصول. نعتقد أن توفير هذا التعرض الاستثماري الخالص، بالإضافة إلى أداة نظيفة قادرة على توليد عوائد عالية بأمان، فضلاً عن القدرة على إصدار ديون قابلة للتحويل أو أسهم ممتازة، هو الخيار الأفضل لمستثمرينا.
تفكير في مستقبل The Ether Machine ودور إثيريوم
Ehan: هل ستقدم آلة الايثر في المستقبل رموزًا أو طبقة حوكمة DAO؟
أندرو: قد لا يحدث ذلك. نحن الآن أداة عامة مدرجة في ناسداك، وإذا كنت تفكر في الرموز، فهي في جوهرها أوراق مالية - أي حقوق ملكية ETHM.
نحن نعتقد أن هذه هي أفضل طريقة للمستثمرين في السوق العامة للحصول على تعرض لإيثريوم. لدينا مزايا فريدة في توليد العوائد بأمان وإصدار الأدوات المالية للحصول على إيثريوم، وزيادة إيثريوم لكل سهم بأكبر قدر ممكن من الأمان.
Ehan: حسنًا، شكرًا لانضمامك اليوم ومشاركة آرائك.
أندرو: شكرا.
