موسم alt انتهى! سوق العملات الرقمية فقد 4500 مليار دولار في يوم واحد، المتداول يوجين: وداعا لشركة احتياطي الأصول الرقمية

أدت عملية التنظيف الكبرى لعالم العملات الرقمية من 10 إلى 11 أكتوبر 2025 إلى فقدان القيمة السوقية العالمية للأصول الرقمية بمقدار 450 مليار دولار في يوم واحد، حيث نزل USDe في مرحلة ما إلى 0.65 دولار، مسجلاً أكبر سجل تصفية في التاريخ. وقد قدم العديد من المحللين رؤى حول حدث البجعة السوداء هذا، بينما نشر المتداول الشهير يوجين ملخصًا قصيرًا ولكنه حاد على قناته الشخصية، مشيرًا إلى أن هذا الهبوط سيغير هيكل السوق وعقلية المستثمرين بشكل جذري.

انتهت موسم النسخ: سيتسبب تدمير الثقة في كبح الميل للمخاطرة لفترة طويلة

يعتقد يوجين أن دمار الأصول والصدمات النفسية التي جلبها هذا الانهيار ستجعل سوق العملات البديلة يقع في قاع مرئي في المستقبل. قال: “لقد انتهى سوق العملات البديلة في المستقبل المنظور. إن مستوى تدمير الثروة هذه المرة، وطريقة تنفيذه، ستترك أثراً عميقاً في ذاكرة المشاركين في السوق.” وهذا يعني أن الأموال في السوق ستتحول إلى الأصول الدفاعية والملاذات الآمنة مثل العملات المستقرة والعملات الرئيسية (BTC)، بينما ستصبح سيولة وتقييم العملات الناشئة أكثر صعوبة في الانتعاش.

استراتيجية الشراء والبيع لا تنجح في سوق التشفير: تفشل تمامًا في الحالات القصوى

في النقطة الثانية، صرح يوجين أن استراتيجيات التحوط الطويلة/القصيرة في الأسواق التقليدية لا يمكن أن تعمل في سوق الأصول الرقمية. وقال: “هذه الاستراتيجيات فعالة في بيئة السوق العادية، ولكن عندما تحتاج إليها أكثر، فإنها ستفشل.”

أشار إلى أن الرافعة المالية العالية في سوق العقود الآجلة وتأثير التسوية المتسلسل أدى إلى قتل كلا الجانبين. سواء كانت استراتيجية الشراء أو التحوط من البيع، يصعب النجاة منها. تم تصفية بعض الصناديق الكمية وحسابات المؤسسات في فترة زمنية قصيرة جدًا، مما يظهر أن عدم تماثل السوق الرقمية وخصائص عدم السيولة تتجاوز بكثير التمويل التقليدي.

ستظهر تأثيرات العدوى، لكن الدرجة غير معروفة

حذر يوجين أيضاً من أن تداعيات حدث التسوية لم تنته بعد، وأن السوق قد تواجه عدوى ثانية. وذكر: “ستحدث العدوى بالتأكيد، لكن الدرجة لا تزال غير مؤكدة. آمل ألا يتم كسر شيء أكبر.” وهذا يعكس قلق السوق بشأن بروتوكولات الإقراض، وجهات إصدار العملات المستقرة، وبعض منصات CeFi ذات الرافعة المالية العالية. وأشار بعض المحللين إلى أن دورة الرافعة المالية لـ USDe وعمليات التسوية المتتالية لمراكز الرافعة المالية في بينانس قد تؤدي إلى ضغوط تأخيرية على تجمعات DeFi وأسواق السيولة الأخرى.

أضاف الكاتب: هناك شائعات بأن إحدى المؤسسات في هونغ كونغ قد انهارت في هذه الحادثة، وهناك من يقول إن صانع السوق Wintermut هو الذي تعثر، حيث رد الرئيس التنفيذي لـ Wintermute إيفغيني غايفوي: “أنا آسف لإحباطك، لكن كل شيء على ما يرام في Wintermute، كل شيء يسير كالمعتاد.”

وداعاً DATs: مفهوم الخزينة الرقمية يتعرض لضربة قوية

أثارت آخر جملة لـ Eugene: “وداعًا DATs” نقاشًا واسعًا في المجتمع. يُشار إلى ما يُسمى بـ DATs (Digital Asset Treasuries)، وهي الشركات التي تستخدم الأصول الرقمية كخزينة للشركة، مثل MicroStrategy و Metaplanet، بالإضافة إلى الأنواع المتعددة من الشركات التي ظهرت مؤخرًا والتي تعتمد على خزائن التشفير.

أشار إلى أنه مع انهيار ثقة السوق وتقلص الرافعة المالية بشكل كامل، ستتعرض هذه الشركات التي تعتمد على العملات الرقمية لضغوط أولية. إذا استمرت تقلبات BTC و ETH بشكل حاد، فإن هذه الشركات قد تواجه ضغوط إعادة الرهن والضغط على السيولة، مما يؤثر سلبًا على السوق بشكل عام.

(ETH انهيار كبير! Bitmine انفجرت بخسارة غير محققة بقيمة 19 مليار دولار، هل يمكن لاستراتيجية الحيتان لتوم لي أن تصمد في الشتاء؟ )

انتهت فترة التقليد! فقدت سوق التشفير 450 مليار دولار في يوم واحد، وتاجر يوجين: وداعًا لشركة احتياطي الأصول الرقمية، والتي ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.