إثيريوم US فوري الطلب ينخفض وسط ضغط مجال العملات الرقمية

باختصار

• تشير المؤشرات الرئيسية مثل تدفقات صندوق ETF، وميزة Coinbase، والأساس في CME إلى انخفاض الطلب المؤسسي في الولايات المتحدة على إيثيريوم.
• يذكر الخبراء أن نافذة التحكيم المغلقة لشركة Grayscale وإعادة تقييم المخاطر الاقتصادية الأوسع هي الأسباب الرئيسية.
• التوقعات على المدى الطويل لا تزال إيجابية، مشروطة بفائدة Ethereum وتبني الأصول الحقيقية.

مركز فنون وموضة وترفيه ديكريبت.

اكتشف SCENE

لقد تباطأ الطلب على إيثريوم من المستثمرين الأمريكيين بشكل كبير على مدار الأسبوع الماضي حيث واصل بيتكوين خسائره يوم الأربعاء.

تراجع الاهتمام في إيثريوم وبيتكوين يأتي في الوقت الذي انخفض فيه سعر بيتكوين بنسبة 2.8% خلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث وصل إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 108,201 دولار، وفقًا لبيانات CoinGecko.

لقد وضع ذلك ضغطًا على سوق العملات الرقمية الأوسع، مما أدى إلى $832 مليون في إجمالي عمليات التصفية، مع حساب الصفقات الطويلة لـ $666 مليون من تلك، وفقًا لبيانات CoinGlass.

تمت الإشارة إلى الانخفاض في تقرير جديد من CryptoQuant، والذي ذكر أن متوسط التدفق الخارجي لمدة سبعة أيام من صناديق Bitcoin ETF الفورية في الولايات المتحدة بلغ 281 BTC، وهو أضعف قراءة منذ أبريل. وبالمثل، فإن تدفقات صناديق Ethereum ETF قد توقفت تقريبًا منذ منتصف أغسطس، مما يبرز ثقة المستثمرين المنخفضة.

يشير المحللون إلى تداخل عدة عوامل تدفع هذا التحول.

“كانت الموجة الأولى من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم مدفوعة أقل بالإيمان وأكثر بآليات إعادة التخصيص — وهي الهجرة من منتج Grayscale القديم ETHE.” قالت لاسي زانغ، محللة أبحاث، في محفظة Bitget، لـ Decrypt.

إغلاق نافذة التحكيم هذه في النهاية، جنبًا إلى جنب مع أداء إيثريوم الضعيف مقارنةً ببيتكوين وسولانا، أدى بشكل طبيعي إلى تبريد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وفقًا لزاانغ.

تظهر تدفقات الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة تحولًا بعيدًا عن التعرض للعملات المشفرة ذات البيتا العالية وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الجديدة، كما قال إيمانويل كاردوزو، محلل السوق في براكين، لـ Decrypt. “يقوم اللاعبون المؤسسيون الآن بإعادة تقييم المخاطر في مواجهة الظروف الجديدة، وارتفاع عوائد السندات، وتراجع الشهية المضاربية، نظرًا لرواية “صعب التقييم” مقارنةً ببيتكوين.”

بعيدًا عن القضايا الخاصة بالإيثيريوم، هناك إعادة تقييم أوسع على المستوى الكلي جارٍ مع اقتراب تخفيضات أسعار الفائدة، وتدهور سوق العمل، وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حول التخفيف الكمي.

“اللاعبون المؤسسيون الآن يعيدون تقييم المخاطر في ظل ظروف جديدة، وارتفاع عوائد السندات، وتراجع الشهية المضاربية، نظراً لرواية 'صعب التقييم' مقارنةً بالبيتكوين”، قال إيمانويل كاردوزو، محلل السوق في Brickken، لـ Decrypt.

إن الطلب المتراجع في الولايات المتحدة يتجلى بشكل أكبر من خلال انخفاض نسبة كوينباس، حيث يشهد كل من البيتكوين والإيثيريوم هبوطاً ثابتاً نحو الصفر، وهو ما أكده محللو كريبتو كوانت كعلامة على انخفاض الضغط الشرائي المحلي.

في الوقت نفسه، انخفض أساس CME الخاص بـ Ethereum لمدة ستة أشهر إلى أدنى مستوى له خلال ثلاثة أشهر بنسبة 3%، مما يدل على ضعف الطلب على التعرض بالرافعة المالية.

“مع اقتراب الأساس من الصفر، لم تعد المؤسسات مستعدة لدفع علاوة للحصول على تعرض لإيثريوم، مما يبرد توقعات التقدير على المدى القصير”، قال كاردوزو.

وأضاف أن الارتفاع في الفائدة المفتوحة لعقود CME يشير إلى أن هؤلاء المستثمرين قد تحولوا من “تحديد مراكز عدوانية إلى وضع إدارة المخاطر”، وليس خروجًا كاملًا.

ماذا بعد؟

على الرغم من الانخفاض القصير الأجل في اهتمام المؤسسات، أكد كلا الخبيرين أن هذا السلوك لا يؤثر على التوقعات الصاعدة طويلة الأجل للإيثريوم.

“بيانات السلسلة لا تظهر توزيعًا واسعًا,” قال زانغ، موضحًا أن “توسعات السيولة لا تزال تدفع المخاطر، وهذه المرحلة تعكس التدوير، وليس العكس.”

بدلاً من تدفقات جديدة، يحتاج إيثريوم إلى أسباب جديدة للاحتفاظ، مثل الإيرادات الملموسة، والتوسع الأرخص، وسرد مالي أوضح ليتمكن إيثريوم من العمل كضمان منتج، كما أوضح محلل أبحاث محفظة Bitget. “بمجرد أن تتماشى تلك الأسس، ستتبعه ETFs مرة أخرى — وليس العكس.”

“إذا تراجعت المؤسسات مؤقتًا، تدخل الابتكارات،” قال كاردوزو. “من المحتمل أن يتم دفع المرحلة التالية من خلال المنفعة الحقيقية، والأصول المرمزة، والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وبروتوكولات التمويل اللامركزي القابلة للتوسع التي تولد عائدات حقيقية تتجاوز المضاربة.”

على الرغم من البيانات السلبية على المدى القصير، إلا أن مشاعر التجزئة في أسواق التنبؤ تقول قصة مختلفة. حيث وضع المستخدمون على Myriad، التي أطلقتها الشركة الأم لـ Decrypt، فرصة بنسبة 66% أن يصل سعر الإيثيريوم إلى 4500 دولار قبل أن ينخفض إلى 3000 دولار، مما يتعارض مباشرة مع إشارات تراجع الطلب المؤسسي.