HTX DeepThink: استمرار تعطيل الحكومة الأمريكية يزعج الرؤية البيانات، الاحتياطي الفيدرالي يتحول إلى التركيز على احتمالية التيسير الكمي في السوق الثانوية

深潮 TechFlow أخبار، 10 نوفمبر، أشار كلووي (@ChloeTalk1)، كاتب عمود HTX DeepThink، وباحث في HTX Research، إلى أن توقف الحكومة الأمريكية استمر لأكثر من شهر، على الرغم من أن قادة الحزبين في مجلس الشيوخ أشاروا مؤخرًا إلى سعيهم لإيجاد “خطة خروج”، إلا أن النواب لا زالوا متعثرين حول قضايا مثل المساعدات الطبية، حيث يكتفي الطرفان بالإشارة إلى “تقدم أولي” ولم يتوصلا بعد إلى اتفاق حقيقي. وبسبب توقف الحكومة، توقفت الإحصاءات الرسمية، واعتمد السوق على البيانات الخاصة لتقييم الحالة الاقتصادية: أظهر تقرير ADP أن القطاع الخاص أضاف 42 ألف وظيفة فقط في أكتوبر، مع استمرار معدل الأجور عند 4.5%، مما يدل على تبريد سوق العمل بشكل واضح؛ في حين أن قطاع الذكاء الاصطناعي كان من بين أكبر الخاسرين في أسهم التكنولوجيا، حيث قام المستثمرون بجني الأرباح، ويُعتبر ارتفاع التقييمات سببًا رئيسيًا للتصحيح. أدى قوة الدولار إلى انخفاض أسعار الذهب بنحو 1.5% خلال أسبوع، وتراجع توقعات خفض الفائدة في ديسمبر من أكثر من 90% إلى حوالي 71%.

تشير البيانات على السلسلة إلى أن كبار حاملي العملات قاموا بتقليل مراكزهم عند ارتفاع الأسعار ثم أعادوا تجميعها عند المستويات المنخفضة: أظهر تقرير FinEstel أن عدد العناوين النشطة في أكتوبر زاد بنسبة 7%، وقامت الحيتان بتوزيع البيتكوين بشكل كبير بالقرب من 126,000 دولار، لكن الطلب من المؤسسات عبر قنوات OTC استمر في الارتفاع؛ بالإضافة إلى ذلك، بلغت تدفقات العملات المستقرة 2.8 مليار دولار، مع انخفاض معدل التدفق بنسبة 20%، مما يدل على أن الكثير من الأموال لا تزال تنتظر الفرص خارج السوق.

أما بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فقد أعلن اجتماع أكتوبر عن خفض الفائدة مرة أخرى، وأعلن أيضًا أنه ابتداءً من 1 ديسمبر، سيتم وقف تقليص الميزانية العمومية، أي إنهاء التشديد الكمي (QT)، وسيتم إعادة استثمار الأوراق المالية العقارية المستحقة في سندات حكومية قصيرة الأجل. هذا يعني أنه عندما يعاد فتح الحكومة ويستأنف وزارة الخزانة إصدار السندات، لن يقلص البنك المركزي ممتلكاته بشكل نشط؛ ويعتقد بعض المحللين أن هذا يمهد الطريق لإعادة تفعيل التسهيل الكمي (QE) في بداية العام المقبل، نظرًا لضعف الطلب على سندات الخزانة الأمريكية وارتفاع العوائد، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على إعادة شراء السندات للحفاظ على سيولة السوق. ومع ذلك، لا تزال هذه الرؤية مثار جدل، حيث أكد الاحتياطي الفيدرالي فقط انتهاء QT، وأن بدء QE رسميًا يعتمد على حل توقف الحكومة، واستعادة البيانات الاقتصادية، وظروف السوق المالية. لذلك، يتوقع السوق أن تتوصل الحكومة إلى اتفاق ميزانية في أواخر نوفمبر أو أوائل ديسمبر، وأن يتحدد التوجه السياسي بعد ذلك بين التحفيز المالي وإمكانية تفعيل QE، ويجب على سوق العملات المشفرة مراقبة التطورات في المفاوضات الكلية واجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في منتصف ديسمبر عن كثب.