تتعمق الفجوات الاقتصادية، وقد تصبح بيتكوين "صمام تخفيف الضغط" التالي للسيولة.

العنوان الأصلي: الاقتصاد ذو المستويين على شكل حرف K

المؤلف الأصلي: arndxt

المصدر الأصلي:

إعادة نشر: أخبار المريخ

لقد انقسمت الاقتصاد الأمريكي إلى عالمين: أحدهما هو الأسواق المالية المزدهرة، بينما الآخر هو الاقتصاد الحقيقي الذي يعاني من ركود بطيء.

مؤشر PMI للصناعة قد انكمش لأكثر من 18 شهرًا متتاليًا، وهو أطول سجل منذ الحرب العالمية الثانية، لكن سوق الأسهم لا يزال يرتفع، حيث تتركز الأرباح بشكل متزايد في الشركات التكنولوجية الكبرى والشركات المالية. (ملاحظة: الاسم الكامل لمؤشر “PMI للصناعة” هو “مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي”، وهو مقياس لصحة القطاع الصناعي.)

هذا في الواقع هو “التضخم في الميزانية العمومية”.

تستمر السيولة في دفع أسعار الأصول المماثلة إلى الأعلى، بينما تظل نمو الأجور، وإنتاج الائتمان، وحيوية الشركات الصغيرة ثابتة.

نتيجة لذلك حدث انقسام اقتصادي، حيث تسير مجالات مختلفة في اتجاهات متعارضة تماماً خلال فترة الانتعاش أو الدورة الاقتصادية:

على جانب: السوق المالية، مالكي الأصول، الصناعة التكنولوجية، وارتفاع كبير في القيمة العامة (الأرباح، أسعار الأسهم، الثروة).

على الجانب الآخر: الطبقة العاملة، الشركات الصغيرة، الصناعات اليدوية → انخفاض أو ركود.

تواجد النمو والصعوبات في نفس الوقت.

فشل السياسات

لم تعد السياسة النقدية قادرة على خدمة الاقتصاد الحقيقي بشكل فعال.

خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة أدى إلى ارتفاع أسعار الأسهم والسندات، لكنه لم يجلب وظائف جديدة أو زيادة في الأجور. التيسير الكمي جعل من السهل على الشركات الكبرى اقتراض الأموال، لكنه لم يساعد في تطوير الشركات الصغيرة.

لقد اقتربت السياسة المالية أيضًا من نهايتها.

الآن يذهب ما يقرب من ربع إيرادات الحكومة فقط لدفع فوائد الديون الوطنية.

وقع صناع السياسة في مأزق بهذا الشأن:

تشديد السياسات لمكافحة التضخم، والسوق يصبح راكداً؛ تخفيف السياسات لتعزيز النمو، والأسعار ترتفع مرة أخرى. هذا النظام قد بدأ بالدوران الذاتي: بمجرد محاولة خفض الرافعة المالية أو تقليص الميزانية، سيتعرض لضغوط على قيمة الأصول التي يعتمد عليها لتحقيق الاستقرار.

هيكل السوق: حصاد فعال

تدفق الأموال السلبية واحتكار البيانات عالية التردد، جعلت السوق المفتوحة آلة سيولة مغلقة.

توزيع المراكز ووفرة التقلبات أهم من الأساسيات. في الواقع، أصبح المستثمرون الأفراد الطرف المقابل للمؤسسات. وهذا يفسر سبب التخلي عن القطاعات الدفاعية، وارتفاع تقييمات الأسهم التكنولوجية، وبنية السوق تكافئ الشراء في الارتفاع، ولا تكافئ القيمة.

لقد أنشأنا سوقًا عالي الكفاءة السعرية، ولكن بكفاءة رأس مال منخفضة جدًا.

أصبح السوق المفتوح آلة سيولة ذاتية الدوران.

تدفق الأموال التلقائي → من خلال صناديق المؤشرات، وصناديق الاستثمار المتداولة، والتداول الخوارزمي → يشكل ضغط شراء مستمر، بغض النظر عن الأساسيات.

تتأثر تقلبات الأسعار بتدفق الأموال، وليس بالقيمة.

تسيطر التداولات عالية التردد والصناديق المنهجية على العمليات اليومية، بينما يقف المستثمرون الأفراد فعليًا في الجانب الآخر من الصفقة. تعتمد تقلبات الأسهم على توزيع المراكز وآلية التقلب.

لذلك تستمر الأسهم التكنولوجية في التضخم، بينما يتخلف القطاع الدفاعي.

الانعكاسات الاجتماعية: التكلفة السياسية للسيولة

تركز خلق الثروة في هذه الدورة في القمة.

يمتلك أغنى 10% من الناس أكثر من 90% من الأصول المالية، وكلما ارتفعت سوق الأسهم، زادت الفجوة بين الأغنياء والفقراء. إن السياسات التي ترفع أسعار الأصول تقوض في نفس الوقت قدرة معظم الناس الشرائية.

عدم وجود زيادة حقيقية في الأجور، وعدم القدرة على شراء المنازل، سيبحث الناخبون في النهاية عن التغيير، إما من خلال إعادة توزيع الثروة، أو من خلال الاضطرابات السياسية. كلاهما يزيد من الضغط المالي، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم.

بالنسبة لصانعي السياسات، فإن الاستراتيجية واضحة: الحفاظ على فائض السيولة، دفع السوق للأعلى، إعلان الانتعاش الاقتصادي. استبدال الازدهار الظاهري بالإصلاحات الجوهرية. لا يزال الاقتصاد هشًا، لكن على الأقل يمكن للبيانات أن تدعم حتى الانتخابات الكبرى القادمة.

العملات المشفرة كصمام تخفيف الضغط

تعتبر العملات المشفرة من المجالات القليلة التي لا تعتمد على البنوك أو الحكومات، ويمكنها أيضاً الاحتفاظ بالقيمة ونقلها.

لقد أصبحت الأسواق التقليدية نظامًا مغلقًا، حيث استحوذ رأس المال الكبير على معظم الأرباح من خلال التمويل الخاص قبل الطرح العام. بالنسبة للجيل الشاب، لم تعد بيتكوين مجرد مضاربة، بل هي فرصة للمشاركة. عندما يبدو أن النظام بأكمله يتم التلاعب به، على الأقل لا تزال هناك فرصة هنا.

على الرغم من أن العديد من المستثمرين الأفراد قد تأذوا من الرموز ذات التقييمات المرتفعة وبيعها من قبل شركات رأس المال المغامر، إلا أن الطلب الأساسي لا يزال قويًا: الناس يتوقون إلى نظام مالي مفتوح وعادل يمكنهم السيطرة عليه.

آفاق

تدور الاقتصاد الأمريكي في “رد الفعل الشرطي”: تشديد → ركود → رعب السياسات → ضخ الأموال → تضخم → تكرار.

قد تأتي الدورة التالية من التيسير في عام 2026 ، بسبب تباطؤ النمو وتوسع العجز. ستشهد سوق الأسهم احتفالًا مؤقتًا ، لكن الاقتصاد الحقيقي لن يتحسن حقًا ، ما لم يتحول رأس المال من دعم الأصول إلى الاستثمار الإنتاجي.

نحن نشهد في الوقت الحالي الشكل المتأخر من الاقتصاد المالي.

· السيولة تعمل كالناتج المحلي الإجمالي

· السوق أصبحت أداة للسياسات

· أصبحت البيتكوين صمام ضغط اجتماعي

طالما أن النظام لا يزال يقوم بتحويل الديون إلى فقاعات أصول، فلن نحصل على انتعاش حقيقي، بل مجرد ركود بطيء مغطى بزيادة الأرقام الاسمية.