تحذير صندوق النقد الدولي: العملات المستقرة ستعمل كحصان طروادة لتقويض سيادة البنوك المركزية على العملة

صندوق النقد الدولي يحذر من أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تقوض السيادة النقدية، لكن الولايات المتحدة تراها رافعة جديدة، والنظام المالي العالمي يواجه إعادة هيكلة

(ملخص سابق: رئيس هيئة الرقابة المالية، بنغ جين لونغ: سيتم إصدار العملات المستقرة في تايوان أولاً من قبل “المؤسسات المالية”، ومن المتوقع إطلاقها في يونيو 2026 في أقرب تقدير) (خلفية إضافية: ما هو مرض تايوان؟ التوازن المخيف الذي لم تفهمه The Economist: شركات التأمين على الحياة، النظام الضريبي والعقارات يحتجزون الدولار التايواني الجديد معًا)

أصدر صندوق النقد الدولي (IMF) في 4 من الشهر الجاري تقريرًا مطولًا من 56 صفحة، أشار فيه بشكل مباشر إلى أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تفرغ بسرعة سيادة العملات الوطنية للدول. وفي الوقت نفسه، تعتبر واشنطن هذه الموجة أداة هيمنة جديدة، مما يخلق انقسامًا استراتيجيًا واضحًا.

سرعة الاختراق تتجاوز الضوابط التقليدية في إسطنبول وبوينس آيرس حيث التضخم مرتفع، غالبًا ما يقوم المواطنون بتحويل رواتبهم إلى USDT أو USDC فور استلامها. ببضع نقرات على الهاتف، تعبر الأموال الحدود عبر محافظ لا وصاية عليها، ولم يعد بإمكان الكاونترات التقليدية والجمارك إيقافها. أشار صندوق النقد الدولي إلى أن “تأثير الاستبدال النقدي” يضعف قدرة البنوك المركزية على التحكم في أسعار الفائدة والسيولة، وإذا انهار الطلب على العملة الوطنية، تصبح السياسات المالية بلا جدوى.

وقدّر التقرير أن القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة تبلغ حوالي 311 مليار دولار، منها 97% مرتبطة بالدولار، وكأنها انقلاب نقدي صامت. حذر صندوق النقد الدولي من أنه إذا سمحت الدول للعملات المستقرة بالحصول على ميزة الدفع، “فقد تتآكل أسس السيادة”، وعملية العودة شبه مستحيلة.

ظهور الهيمنة الرقمية للدولار وفقًا لبيانات CoinGecko، تبلغ القيمة الإجمالية للعملات المستقرة المرتبطة باليورو 675 مليون دولار فقط، أما الين فلا يتجاوز 15 مليون دولار، وهو فارق شاسع عن الدولار. هذا يعني أنه في عالم البلوكشين، لا يواصل الدولار هيمنته التقليدية فحسب، بل يوسع نفوذه أيضًا من خلال شبكة البلوكشين التي تعمل على مدار الساعة. بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، بغض النظر عن مدى دقة تصميم اليورو الرقمي، من الصعب منافسة العملات المستقرة بالدولار في المدى القصير. وأقر ECB في أحدث تقرير للاستقرار المالي بأن العملات المستقرة الأجنبية قد تعطل نظام المدفوعات وتزيد من خطر خروج الأموال من النظام المصرفي.

ركوب واشنطن للموجة: دورة السندات الأمريكية والعملات المستقرة في مواجهة قلق صندوق النقد الدولي، قدم وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent تفسيرًا مختلفًا تمامًا. قال مؤخرًا في مناسبة عامة: “الطلب على العملات المستقرة هو في جوهره طلب على ديون الحكومة الأمريكية.” لأن المُصدرين يحتاجون إلى الاحتفاظ بكميات ضخمة من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل للحفاظ على ربط 1:1، تتدفق الأموال العالمية الباحثة عن الأمان إلى الخزانة الأمريكية عبر العملات المستقرة، مما يخفض تكاليف تمويل الحكومة. وفي توقعات بلاك روك لعام 2026، تم تصنيف العملات المستقرة جنبًا إلى جنب مع الذكاء الاصطناعي كقوى عظمى تعيد تشكيل الأسواق. في ظل هذا المنطق، لا يعتبر الدولار مجرد عملة تسوية دولية، بل يتحول أيضًا إلى أصل عالي السيولة وقابل للبرمجة بفضل تقنية البلوكشين، مما يعزز القوة المالية لواشنطن.

خط الدفاع التنظيمي والواقع الجنوبي يوصي صندوق النقد الدولي بأن “لا تمنح أي دولة أبدًا” العملات المستقرة صفة العملة القانونية، ويجب فرض احتياطي 1:1 وإفصاح كامل عن تكوين الأصول، مع تسريع إطلاق العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC). ومع ذلك، في دول مثل الأرجنتين التي تعاني من تضخم مرتفع، فقد المواطنون الثقة في عملتهم المحلية منذ فترة طويلة، وإذا لم تكن تجربة CBDC الرسمية جيدة، سيظل الناس يتجهون للعملات المستقرة بالدولار من القطاع الخاص. بالنسبة لهؤلاء المستخدمين، الالتزام بالقانون ليس الاعتبار الأساسي، بل الحفاظ على قيمة الأصول.

وهكذا، من جهة هناك نظام البنوك المركزية في القرن العشرين الذي يحاول الحفاظ على حدود السياسات، ومن جهة أخرى هناك شبكة مالية عابرة للحدود وفعالة جدًا تتمحور حول الدولار في القرن الحادي والعشرين. دعوة صندوق النقد الدولي منطقية من الناحية النظرية، لكن في ظل تلاقي مصالح السندات الأمريكية مع الطلب في السوق، أصبحت العملات المستقرة اتجاهًا يصعب عكسه. لقد دخل حصان طروادة المدينة، وهو مليء بالدولارات الرقمية.

تقارير ذات صلة محافظ البنك المركزي التايواني يانغ جين لونغ: العملات المستقرة هي “بنوك القطط البرية”، ويجب استخدام CBDC كدولار تايواني رقمي متوافق رئيس هيئة الرقابة المالية بنغ جين لونغ: سيتم إصدار العملات المستقرة في تايوان أولاً من قبل “المؤسسات المالية”، ومن المتوقع إطلاقها في يونيو 2026 في أقرب تقدير الصين تعلن موقفها الرسمي للمرة الأولى تجاه العملات المستقرة، وانتهى عصر الأوهام الرمادية حول StableCoin 〈تحذير صندوق النقد الدولي: العملات المستقرة ستقوض سيادة البنوك المركزية مثل “حصان طروادة”〉 نُشرت هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo《動區動趨-وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر تأثيرًا في مجال البلوكشين》.