كيف تؤثر انتهاء صلاحية عقود خيارات البيتكوين والإيثيريوم بقيمة 4.5 مليار دولار اليوم على الأسعار؟

حوالي 4.5 مليار دولار أمريكي من خيارات البيتكوين (BTC) و الإيثيريوم (ETH) ستنتهي صلاحيتها في الساعة 16:00 اليوم (12/12/2025) بتوقيت فيتنام.

تأتي هذه الجولة من انتهاء صلاحية الخيارات في ظل مناخ حذر في السوق، حيث يواجه المستثمرون تراجع السيولة في نهاية العام وتقلبات الاقتصاد الكلي الأخيرة.

السوق يستعد لانتهاء صلاحية خيارات البيتكوين والإيثيريوم بقيمة 4.5 مليار دولار بعد قرار خفض الفائدة من الفيدرالي

حاليًا، يُسجل سعر البيتكوين عند 92,249 دولارًا، مع حد “الألم الأقصى” عند 90,000 دولار. يبلغ إجمالي العقود المفتوحة من الخيارات 39,826، منها 18,974 عقد شراء (call) و20,852 عقد بيع (put)، بنسبة put/call تبلغ 1.10، والقيمة الاسمية حوالي 3.7 مليار دولار.

خيارات البيتكوين على وشك الانتهاء | المصدر: Deribitوفقًا لـ Deribit، فإن التوازن بين خيارات الشراء والبيع يُظهر أن المتداولين يتوقعون أن يكون الانتهاء مستقرًا، بعد فترة التذبذب الأخيرة في الأسعار.

“السلوك المتمركز حول مستوى 90,000 دولار يعكس أن معنويات السوق تنتظر محفزات جديدة، بدلاً من التوجه نحو اتجاه واضح,” حسبما ذكرت Deribit.

أما بالنسبة للإيثيريوم، فهو يتداول حاليًا عند 3,242 دولار، مع حد “الألم الأقصى” عند 3,100 دولار. يبلغ إجمالي العقود المفتوحة من الخيارات 237,879، منها 107,282 عقد شراء و130,597 عقد بيع، بنسبة put/call تبلغ 1.22، والقيمة الاسمية تقترب من 770 مليون دولار.

خيارات الإيثيريوم على وشك الانتهاء | المصدر: Deribitقال خبراء من Deribit، على الرغم من أن وضع ETH أصبح أكثر توازنًا، إلا أن التركيز على العقود التي تتجاوز 3,400 دولار يُظهر أن المستثمرين لا زالوا يتوقعون تقلبات قوية في الأسعار في المستقبل القريب.

السياق الكلي يدعم السوق، لكن الحذر لا يزال السائد

يُشير خبراء Greeks.live إلى أن قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخرًا بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وإعادة تفعيل برنامج شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل بقيمة 40 مليار دولار ساهم في دعم السيولة في السوق. ومع ذلك، فإن المزاج العام لا يزال حذرًا جدًا.

“دعونا نطلق على ذلك إعادة تفعيل QE أو بداية دورة ارتفاع جديدة، فالأمر لا يزال مبكرًا جدًا,” كما أكدوا، مع ملاحظة أن فترات نهاية العام غالبًا ما تشهد أضعف ظروف السيولة في سوق العملات الرقمية.

أكثر من نصف العقود المفتوحة حاليًا تتركز على انتهاء صلاحيتها في 26/12، مع استمرار التوقعات بانخفاض محتمل في الأسعار. هذا يشير إلى أن التوقعات لتقلبات الأسعار على المدى القصير منخفضة جدًا.

لا تزال سوق الخيارات تميل بشكل كبير نحو الاتجاه السلبي، حيث تتداول عقود البيع put بأسعار أعلى من عقود الشراء call. يعكس ذلك بيئة السوق الفورية المستقرة، ويعيد استراتيجيات covered-call، مع تزايد الطلب على حماية الانخفاضات، نظرًا لعدم تعافي السوق بشكل كامل.

كما توصي Greeks.live بأنه، على الرغم من أن العوامل الهيكلية لا تزال ضعيفة، إلا أنه ينبغي للمستثمرين أن يكونوا يقظين تجاه المحفزات المحتملة للارتفاع، رغم أن احتمالية تقلبات قوية ليست عالية.

المخاطر قصيرة الأجل وآفاق طويلة الأمد

تشير Deribit أيضًا إلى بعض الضغوط قصيرة الأجل مثل تدفقات صناديق ETF الخارجة، وخسارة MicroStrategy لمستوى سعر مميز، والضغوط من قبل المعدنين.

“لا شك أن هناك مخاطر في المدى القصير… نحن بحاجة إلى تغيير هيكلي,” وفقًا لما قاله السيد Sean McNulty، رئيس قسم تداول المشتقات في منطقة APAC بشركة FalconX.

على الرغم من التحديات قصيرة الأجل، فإن الدافع طويل الأمد لكل من البيتكوين والإيثيريوم لا يزال قائمًا، مما يشير إلى أن انتهاء الصلاحية هذه المرة من المحتمل أن يكون مستقرًا، إلا إذا ظهرت محفزات جديدة.

بينما يستعد السوق لانتهاء صلاحية خيارات بقيمة 4.5 مليار دولار، يركز المتداولون على الحفاظ على مواقف متوازنة، مع مراقبة دقيقة لكل من ظروف السيولة الكلية والعوامل الخاصة بسوق العملات الرقمية للبحث عن فرص استثمارية في العام الجديد.

على المدى القصير، يحتاج المستثمرون إلى الاستعداد لتقلبات الأسعار الناتجة عن هذا الانتهاء، والتي قد تؤثر على السوق في نهاية الأسبوع. ومع ذلك، من المتوقع أن يعود السوق إلى الاستقرار مع تأقلم المتداولين مع بيئة التداول الجديدة.