ما الذي يحدث مع حيازات المؤسسات في البيتكوين؟ لماذا انخفض سعر BTC دون 100,000 دولار؟

لقد شهد الطلب المؤسسي على بيتكوين (BTC) بالفعل ارتفاعًا خلال العامين الماضيين، مدفوعًا بمزيد من الوضوح التنظيمي—لا سيما في الولايات المتحدة مع الموافقات على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية—ودوره المحتمل كوسيلة للتحوط ضد التضخم وسط التحولات الاقتصادية الكلية.

حتى أواخر عام 2025، تمتلك كيانات كبيرة بما في ذلك صناديق المؤشرات، الشركات العامة، الشركات الخاصة، والحكومات حصصًا كبيرة من عرض بيتكوين، على الرغم من أن التقديرات تتفاوت حول 3-4 ملايين بيتكوين للمستثمرين غير المتداولين في البورصات. في الوقت نفسه، انخفض عرض بيتكوين على البورصات المركزية إلى أدنى مستوياته تاريخيًا دون 3 ملايين بيتكوين، مما يعكس تحولًا نحو الاحتفاظ طويل الأمد. ومع ذلك، حتى 15 ديسمبر 2025، يتداول بيتكوين حول 88,000–90,000 دولار—بانخفاض من ذروته في أكتوبر التي كانت بالقرب من 126,000 دولار—مما يبرز أن حركة السعر لا تزال تتأثر بالظروف السيولة الأوسع بدلاً من الحيازات فقط. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية الذين يستكشفون اتجاهات البلوكتشين، أمان المحافظ، ونضوج بيتكوين في 2025، تؤكد هذه الديناميكية على سوق مرتبط بشكل متزايد بالعوامل الكلية.

ما هي أحدث حيازات بيتكوين من قبل الكيانات الكبرى؟

تسارعت تراكمات بيتكوين المؤسسية والشركات في 2025، مع تصدر صناديق المؤشرات المتداولة الفورية المشهد تليها خزائن الشركات العامة. تظهر بيانات من مصادر مثل BitcoinTreasuries.net وArkham Intelligence أن صناديق المؤشرات تحتفظ بحوالي 1.3–1.4 مليون بيتكوين (حوالي 6–7% من إجمالي العرض)، بينما تمتلك الشركات العامة بين 800,000 و1 مليون بيتكوين (4–5%). مع الشركات الخاصة والحكومات والأوصياء الآخرين، تتحكم الكيانات غير المتداولة في السوق بما يقارب 3–4 ملايين بيتكوين، أو 15–20% من العرض المتداول. من بين أكبر الحيازات، أصول بلاك روك “آي شيرز بيتكوين ترست” (~800,000 بيتكوين) وMicroStrategy (~600,000–650,000 بيتكوين).

• السيطرة على صناديق المؤشرات: حوالي 1.35–1.4 مليون بيتكوين عبر منتجات الفضة الأمريكية، وفق تقارير منتصف 2025.
• الشركات العامة: حوالي 850,000–1 مليون بيتكوين، بقيادة MicroStrategy ومعدني مثل Marathon.
• إجمالي المؤسسات: تتراوح التقديرات بين 3.3–3.7 مليون بيتكوين بما يشمل فئات أوسع.
• الانتقال من البورصات: تمت عمليات الحيازة إلى التخزين البارد/صناديق المؤشرات طويلة الأمد.
• نسبة العرض: تمثل طلبًا هيكليًا يمتص الإصدار الجديد.

لماذا انخفض عرض بيتكوين على البورصات؟

تشير بيانات السلسلة إلى أن أرصدة بيتكوين على البورصات المركزية انخفضت بشكل حاد خلال العامين الماضيين، متجاورة أدنى من 3 ملايين بيتكوين—قريبة من أدنى مستويات متعددة السنوات. يعكس ذلك سحب المستثمرين للأصول إلى الحفظ الذاتي، صناديق المؤشرات، أو خزائن الشركات، مما يقلل الضغط على البيع ويشير إلى سلوك HODL. تبرز تحليلات مثل Glassnode أن هذا يُعد صدمة عرض صعودية، مع ارتفاع العرض غير السائل وسط تدفقات المؤسسات.

• موازنات البورصات: أدنى من 3 ملايين بيتكوين، منخفضة بشكل كبير منذ ذروات 2023.
• اتجاه السحب: مدفوع بحوكمة صناديق المؤشرات واستراتيجيات الخزن.
• نمو العرض غير السائل: حاملو المدى الطويل يقفلون العملات.
• لم يحدث صدمة حقيقية بعد: بعض التحليلات تشير إلى أن حيازات صناديق المؤشرات تعوض انخفاضات البورصات.
• تأثير الأمان: يشجع على الحفظ الذاتي وممارسات المحافظ القوية.

لماذا لا يزال سعر بيتكوين أدنى $100K على الرغم من الحيازات المؤسسية القوية؟

على الرغم من أن الحيازات تظهر قناعة، إلا أن سعر بيتكوين في ديسمبر 2025 تراجع دون $100K (تداول حول ~$88,000–$92,000) بسبب قيود السيولة الكلية وتباطؤ التدفقات الداخلة. بعد الذروة التاريخية في أكتوبر بالقرب من 126,000 دولار، أدت تدفقات صناديق المؤشرات الخارجة، وتقليل الرافعة المالية، وإشارات البنك الفيدرالي الحذرة (إيقاف خفض الفائدة) إلى عمليات تجميع. يلاحظ المحللون أن نشر المؤسسات يتم بشكل منهجي، وليس مفرطًا، مما يؤدي إلى حركة ضمن النطاق بدلاً من مكاسب أُسطورية.

• تشديد السيولة: تباطؤ M2 العالمي وتوجهات البنك الفيدرالي المتنوعة تحد من شهية المخاطر.
• تدفقات صناديق المؤشرات: عمليات استرداد حادة في نوفمبر–ديسمبر وسط جني الأرباح.
• الارتباط الكلي: يتبع بيتكوين الأسهم/أسهم الذكاء الاصطناعي، متأثرًا بمخاوف التقييم.
• تصفية الرافعة المالية: عمليات تصفية أكتوبر أزالت التضخم المفرط.
• نضوج الدورة: مكاسب أبطأ يقودها المؤسسات مقابل الارتفاعات السابقة التي يقودها التجار الأفراد.

العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر بيتكوين في أواخر 2025

الاتجاهات الناشئة في ملكية البيتكوين وديناميكيات السعر

مع نهاية عام 2025، تميل ملكية البيتكوين نحو المؤسسات (15–20%+ من العرض)، مما يعزز الشرعية لكنه يربط السعر أكثر بالدورات الكلية من نصفing. يدعم انخفاض عروض البورصات الندرة، ومع ذلك تظل السيولة العامل الرئيسي للانفصالات. للمشاركين في البلوكتشين، يؤكد ذلك على أهمية التنويع في التعرض والحفظ الآمن وسط التقلبات.

• الدورة بقيادة المؤسسات: احتمالية ارتفاع أبطأ ولكن مستدامة.
• بناء صدمة العرض: ارتفاع الحيازات غير السائلة مع الخزن في المؤسسات وصناديق المؤشرات.
• حساسية للمتغيرات الكلية: إشارات البنك الفيدرالي والسيولة العالمية كمحركات رئيسية.
• انتشار HODL: انخفاض أرصدة البورصات يشير إلى قناعة.
• آفاق 2026: احتمال الانتعاش مع التيسير أو تدفقات جديدة.

باختصار، تمتلك الكيانات الكبرى حوالي 3–6 ملايين بيتكوين عبر الفئات مع نهاية 2025—ما يقرب من 30% عند تضمين الحيازات المركزية الأوسع—مع عرض البورصات أدنى من 3 ملايين بيتكوين يعكس تجميعًا قويًا. ومع ذلك، فإن انخفاض البيتكوين أدنى $100K ينجم عن تشديد السيولة، وتدفقات صناديق المؤشرات الخارجة، والحذر الكلي وليس ضعف الطلب. تعزز هذه المرحلة النضجية المراكز الصبورة، مع دعم هيكلي سليم. راقب المقاييس على السلسلة عبر Glassnode، وتتبع تدفقات صناديق المؤشرات، وركز على المحافظ الذاتية—مع التركيز على التعليم والاستراتيجيات الامتثالية في رحلة بيتكوين الخاصة بك.