لماذا انهارت بيتكوين اليوم؟ بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) غير دقيقة، واختلافات البنوك المركزية أدت إلى انخفاضها دون 85,000

يظل سعر البيتكوين اليوم يتراوح حول 85,600 دولار، مع تأكيد فني على اختراق نموذج العلم الهابط، والهدف التالي عند 80,600 دولار. على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر 11 في الولايات المتحدة جاءت أقل من المتوقع، إلا أن الاقتصاديين حذروا من أن إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا أدى إلى قيام مكتب إحصاءات العمل بتقديرات “تخمين” بنسبة 40% من البيانات، مما يثير الشكوك حول مصداقية التقرير. الانقسامات الشديدة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وعدم اليقين بشأن مسار السياسة، أدى إلى ارتفاع ضغط المخاطر على الأصول ذات المخاطر.

شكوك حول تشويه بيانات CPI وعدم رضا السوق

أصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في 18 ديسمبر بيانات CPI لشهر 11 تظهر بشكل سطحي أرقامًا جيدة، حيث بلغ معدل التضخم الإجمالي 2.7%، وهو أقل بشكل ملحوظ من توقعات الاقتصاديين في استطلاع بلومبرج البالغة 3.1%، وأقل من 3.0% في سبتمبر. استبعدت البيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي ارتفع بنسبة 2.6% على أساس سنوي، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 3.0%. ومع ذلك، فإن مصداقية هذا التقرير تعرضت لانتقادات من قبل العديد من الاقتصاديين في وول ستريت.

المشكلة الرئيسية تتعلق بتأثير توقف الحكومة. حيث أجبر الإغلاق الحكومي الذي استمر ستة أسابيع مكتب إحصاءات العمل على وقف جمع بيانات الأسعار، وهو أطول إغلاق في التاريخ. نتيجة لذلك، ألغى المكتب تقرير التضخم لشهر 10، واضطر في الإحصاءات اللاحقة إلى تقدير العديد من البيانات بدلاً من الاعتماد على استطلاعات فعلية. يُعرف هذا الأسلوب في الإحصاء بـ"التخمين (imputing)". تظهر البيانات أن مكتب إحصاءات العمل قام بتقدير ما يصل إلى 40% من بيانات CPI في سبتمبر من هذا العام، دون الكشف عن النسبة الدقيقة لشهر 11.

قال كبير الاقتصاديين في جي بي مورغان، مايكل هانسون، إن البيانات التضخمية الأقل من المتوقع “قد تعني أن مكتب إحصاءات العمل، في غياب جمع البيانات في أكتوبر، افترض أن بعض الأسعار بقيت ثابتة”، مما أدى إلى وجود “انحراف هبوطي جوهري” في البيانات الحالية، وقد يتم تصحيح ذلك في الأشهر القادمة مع استعادة البيانات الكاملة. كما حذرت ديان سوونك، كبيرة الاقتصاديين في كي بي إم جي الأمريكية، من أن شهر الاستطلاع المضغوط “يجب أن يُفسر بحذر”. وأضافت: “بعض الأسعار التي كان من المفترض أن ترتفع انخفضت، في حين أن بعض الأسعار التي كان من المفترض أن تنخفض ارتفعت. هذا الأمر يربك النتائج.”

تضارب بيانات CPI وضربات ثلاثية للبيتكوين

تصاعد عدم اليقين في السياسة: إذا كانت البيانات مشوهة، فإن التصحيحات المستقبلية قد ترفع أرقام التضخم، وتضعف توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

تدهور ثقة السوق: فقدان المستثمرين الثقة في البيانات الرسمية، وانخفاض الميل للمخاطرة، وتراجع التدفقات إلى الأصول ذات المخاطر

فوضى استراتيجيات التداول: الشك في موثوقية البيانات يُضعف التحليل الفني والأساسي، ويزيد من التقلبات

قال جون هيل، مدير استراتيجيات التضخم في باركليز، إن “السوق لا يثق، لأن هذه البيانات ‘لا تصمد أمام اختبار الشم’، ومن الصعب الاعتماد عليها بشكل كامل في ظل غياب تفسير واضح لكيفية اتخاذ مكتب إحصاءات العمل لهذه القرارات. وبسبب هذا الانحراف الكبير وصعوبة تفسير البيانات، فإن المستثمرين غير مستعدين للمراهنة بشكل كبير بناءً عليها.”

تصويت معارض من ثلاثة أعضاء في الاحتياطي الفيدرالي يثير انقسامات السياسة

السبب الثاني وراء الانهيار المفاجئ اليوم في سعر البيتكوين هو الانقسامات الشديدة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ففي قرار الفائدة الأسبوع الماضي، صوت ثلاثة أعضاء من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ضد القرار، وهو أمر نادر جدًا في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي. قرر الاجتماع خفض الفائدة للمرة الثالثة بمقدار 25 نقطة أساس، لتتراوح بين 3.5% و3.75%.

طالب رئيس بنك كانساس سيتي، جيف شميت، ورئيس بنك شيكاغو، أوستان جولسبي، بالحذر، معارضة التهاون في قضية التضخم، وفضلوا إبقاء الفائدة دون تغيير. بالمقابل، اقترح عضو مجلس الاحتياطي، حليف ترامب، ستيفن ميران، خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مرة واحدة. قال هذا الأسبوع إن ما يُطلق عليه “التضخم الشبح (phantom inflation)” يشتت قرار الاحتياطي الفيدرالي، وأن مستوى التضخم الحقيقي أقل بكثير مما يُعتقد.

هذه الانقسامات الداخلية أدت إلى حالة من الفوضى في السوق. إذا سيطر المتشددون، فإن عدد مرات خفض الفائدة في المستقبل سيكون أقل من المتوقع، وسيؤدي بيئة الفائدة المرتفعة إلى تضرر البيتكوين والأصول ذات المخاطر. وإذا سيطر المعتدلون، فإن خفض الفائدة السريع قد يعيد رفع التضخم، مما يثير دورة تشديد جديدة. في كلتا الحالتين، فإن عدم اليقين بشأن مسار السياسة هو أكبر عامل سلبي.

وفقًا لبيانات احتمالات أسعار الفائدة من كابيتال إدج، فإن السوق لا تزال تتوقع بنسبة 24% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في اجتماعه القادم في 28 يناير. ومع ذلك، يتوقع المستثمرون أن يكون هناك 60 نقطة أساس من خفض الفائدة خلال العام القادم، مع أول خفض متوقع في يونيو. هذا التوقع يتباين مع تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والسوق ينتظر توجيهات أكثر وضوحًا بشأن السياسة.

اختراق النموذج الهابط على الرسم الفني وخط 85,000 دولار حيوي

(المصدر: Trading View)

من الناحية الفنية، يظهر على الرسم اليومي للبيتكوين أن السوق يدخل مرحلة حساسة، حيث يتداول السعر حول 85,600 دولار، أعلى بقليل من منطقة الدعم بين 85,000 و85,100 دولار. هذه المنطقة قد جذبت عمليات شراء عند الانخفاض عدة مرات، لكن زخم الشراء تراجع لاحقًا، مما يدل على تراجع الطلب.

من حيث الهيكل، أكد البيتكوين ظهور اختراق نموذج العلم الهابط، وهو نمط استمراري تشكل بعد هبوط حاد من منطقة 10 آلاف دولار. هذا الاختراق يشير إلى أن الاتجاه العام لا يزال في مرحلة تصحيح. السعر لا يزال يعوقه المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا (حوالي 94,500 دولار) و100 يوم (حوالي 100,100 دولار)، وكلاهما يميل نحو الأسفل، مما يشكل مقاومة ديناميكية.

الزخم لا يزال ضعيفًا. مؤشر RSI في المنطقة فوق 30، مما يدل على أن قوة الشراء محدودة، لكنه لم يصل إلى مستوى التشبع في البيع، ولا يزال هناك مجال للمزيد من الانخفاض. الشموع الأخيرة صغيرة ومتداخلة، مما يشير إلى أن السوق في مرحلة توحيد وليس في مرحلة جذب أو جذب البيع، ولم تظهر إشارات انعكاس بعد.

إذا أغلق السعر اليومي دون 85,000 دولار، فمن المحتمل أن يتجه نحو 83,000 دولار، بينما يشير نموذج العلم الهابط إلى أن مساحة الهبوط قد تصل إلى 80,600 دولار. من ناحية المقاومة، يحتاج السعر إلى استعادة مستوى 90,200 دولار بشكل مستمر، وتحويل التركيز مرة أخرى إلى 94,500 دولار، حيث لا تزال هناك عروض قوية بالقرب من هذا السعر. على المدى القصير، فشل الارتداد من دون مستوى 90 ألف دولار بعد كسره يظل ميزة للبائعين. وإذا انخفض إلى حوالي 80 ألف دولار، فقد يجذب المشترين على المدى الطويل، وليس فقط من يعيدون تغطية مراكز البيع الطارئة.

السبب وراء الانهيار المفاجئ اليوم في سعر البيتكوين هو تفاعل عدم اليقين الكلي مع الاختراق الفني. شكوك تشويه بيانات CPI تضعف الثقة في الآفاق الاقتصادية ومسار السياسة، والانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي تزيد من هذا الغموض. من الناحية الفنية، فإن اختراق النموذج الهابط والدعم عند 85,000 دولار يهددان بشكل كبير، مما يعزز من حالة الذعر. في ظل هذا البيئة، تتعرض الأصول ذات المخاطر لضغوط بيع قوية، والبيتكوين، كواحدة من أكثر الأصول تقلبًا، تصبح بشكل طبيعي من المناطق المتضررة.