أرثر هايز يحذر من أن أداة السيولة الجديدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي هي في الأساس التسهيل الكمي بشكل مخفي

خبير العملات المشفرة يجادل بأن البرنامج الجديد للفيدرالي هو شكل من أشكال التسهيل الكمي

أرثر هايز، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي السابق لبورصة العملات المشفرة BitMEX، ألقى الضوء على المخاوف بشأن المبادرة الأخيرة للسياسة النقدية الفيدرالية، واصفًا إياها بأنها شكل مخفي من التسهيل الكمي (QE). في مقال تفصيلي على منصة Substack نُشر يوم الجمعة، يزعم هايز أن برنامج “شراء إدارة الاحتياطيات” (RMP) الخاص بالفيدرالي يعمل أساسًا كالتسهيل الكمي من خلال تسهيل اقتراض الحكومة دون الأعباء السياسية المرتبطة عادةً بشراء الأصول بشكل مباشر.

يجادل هايز بأن استراتيجية الفيدرالي في شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل وإعادة تدوير السيولة إلى أسواق المال تمول بشكل فعال إنفاق الحكومة. ويقترح أن هذا النهج يسمح للمسؤولين بتجنب الجدل السياسي حول التسهيل الكمي التقليدي مع زيادة السيولة في النظام المالي. “برنامج RMP هو وسيلة مخفية بشكل رفيع لتمكين الفيدرالي من صرف شيكات الحكومة”، يحذر هايز، مؤكدًا أن مثل هذه الإجراءات عالية التضخم من الناحيتين المالية والاقتصادية الحقيقية.

“برنامج RMP هو وسيلة مخفية بشكل رفيع لتمكين الفيدرالي من صرف شيكات الحكومة. هذا عالي التضخم من ناحية الأصول والخدمات المالية والواقعية”، كتب.

إصدار سندات الخزانة الأمريكية حسب الاستحقاق. المصدر: MacroMicro

ويضيف هايز أن مثل هذا التوسع في السيولة الورقية يميل إلى إفادة الأصول النادرة مثل البيتكوين والذهب والفضة. “أنا أحب التسهيل الكمي لأنه يعني طباعة النقود، ولحسن الحظ أمتلك أصولًا مالية مثل الذهب، وأسهم الذهب/الفضة، والبيتكوين التي ترتفع بسرعة أكبر من وتيرة خلق النقود الورقية”، علّق. ومع ذلك، حذر من الآثار السلبية للطباعة المستمرة للنقود على الشخص العادي، بما في ذلك تآكل القدرة الشرائية، وركود الأجور، وتزايد فجوة الثروة التي تفضل حاملي الأصول.

وأكد أن، بالنسبة لمعظم البشر، فإن تدهور العملة المستمر يضر بالكرامة والإنتاجية، ويقوض الرابط بين المدخلات الطاقية والناتج الاقتصادي. “عندما تتعمد الحكومة تقليل قيمة العملة، فإنها تدمر ذلك الرابط الأساسي”، اختتم هايز.

تحركات الفيدرالي الأخيرة ومشاعر السوق

في 10 ديسمبر، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وبدأ في شراء أوراق خزانة قصيرة الأجل، في خطوة تهدف إلى الحفاظ على سيولة كافية وسط تقلبات موسمية مثل مدفوعات الضرائب. قال جيروم باول، رئيس الفيدرالي، إن عمليات الشراء كانت “لغايات الحفاظ على مخزون كافٍ من الاحتياطيات”، مميزًا إياها عن التحولات الأوسع في السياسة النقدية.

تشمل الخطة الأولية شراء حوالي $40 مليار دولار في سندات الخزانة شهريًا، مع إمكانية استمرار هذه المستويات لعدة أشهر لاستقرار أسواق المال قصيرة الأجل. على الرغم من هذه الإجراءات، يقترح المحللون أن الإشارات المختلطة من باول قد تخفف من توقعات استمرار ارتفاع البيتكوين حتى يستأنف دورة خفض الفائدة، وربما في 2026.

تداول البيتكوين عند حوالي 92,695 دولار في 10 ديسمبر، لكنه استقر منذ ذلك الحين حول 87,300 دولار. يعكس الإجماع السوقي، كما هو موضح على منصة Polymarket، احتمالية عالية (77%) أن يحافظ الفيدرالي على المعدلات الحالية في يناير، مع فرصة بنسبة 21% فقط لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس، مما يشير إلى أن التحولات السياسية الكبرى لا تزال غير مرجحة في المدى القريب.

احتمالات خفض الفيدرالي للفائدة في يناير. المصدر: Polymarket

مع انتهاء ولاية باول في مايو 2026، تتغير الديناميات السياسية، حيث يدعو الرئيس السابق ترامب إلى خفض أكثر حدة للفائدة. كما أن تعيين رئيس جديد للفيدرالي يلفت الانتباه، مع ظهور كيفن هاسيت كمرشح رئيسي لهذا المنصب. تشير هذه التطورات إلى مشاعر حذرة في السوق قبل احتمالية إجراء تعديلات على السياسات قد تؤثر على النظام البيئي للعملات المشفرة بشكل أوسع.

تم نشر هذا المقال أصلاً بعنوان “أرثر هايز يحذر من أن أداة السيولة الجديدة للفيدرالي هي في الأساس التسهيل الكمي في زي” على Crypto Breaking News – مصدر موثوق لأخبار العملات المشفرة، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.