ما لم يقله فيتاليك: الامتثال للسوق التنبؤية، المفتاح ليس في التقنية ولكن في السرد

كتبه: تشانغ فنغ

أولاً، فيتاليك: السوق التنبؤية كـ “دواء للعواطف”

كتب فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك للإيثيريوم، مؤخرًا على وسائل التواصل الاجتماعي، معتبرًا أنه في عصر وسائل التواصل الاجتماعي الذي تنتشر فيه المعلومات المضللة والانفعالات، يمكن أن تصبح أسواق التنبؤ القائمة على الحوافز الاقتصادية أداة مهمة لتعزيز النقاش العقلاني وتصفية الضوضاء.

المشكلة الأساسية في وسائل التواصل الاجتماعي هي “اقتصاد الانتشار العاطفي” - المحتوى الذي يثير ردود فعل عاطفية قوية يتم مشاركته بشكل أسهل، بينما الحقائق العقلانية والمعقدة غالبًا ما يتم تهميشها. هذه الآلية تؤدي إلى امتلاء الفضاء العام للنقاش بالغضب والخصومة والسرد المبسط، بينما تصبح الحقيقة اعتبارًا ثانويًا. يعتقد Vitalik أن أسواق التنبؤ من خلال إدخال آلية “المراهنة بالمال الحقيقي” يمكن أن تخلق بيئة تحقق معلومات مختلفة تمامًا: يحتاج المشاركون إلى تحمل العواقب الاقتصادية لتنبؤاتهم، مما يجبرهم على إجراء أبحاث أكثر حذرًا وأحكامًا أكثر توازنًا.

قال كمثال، إن ماسك قد نشر تغريدة يعتبر فيها أن “الحرب الأهلية في إنجلترا لا مفر منها”، لكنه توقع أن تكون هناك فقط 3% فرصة لحدوث ذلك في السوق. واعتبر أنه بالمقارنة مع الإعلام الذي يكذب دون مسؤولية، فإن سوق التنبؤ هو استثمار حقيقي من المال، وبالتالي فهو أكثر واقعية وعقلانية، حيث تجعل الحوافز الاقتصادية منه أكثر “بحثًا عن الحقيقة”.

بشكل عام، تتمثل معقولية أسواق التنبؤ في ثلاثة جوانب: أولاً، إنها توفر آلية لتجميع الحكمة الجماعية، تعكس من خلالها إشارات الأسعار توافق المجموعة حول تقديرات احتمال حدوث الأحداث؛ ثانياً، إنها تنشئ آلية تحفيز اقتصادية للتحقق من الحقائق، تشجع الناس على استثمار الموارد للتحقق من أو دحض مختلف الادعاءات؛ ثالثاً، إنها تزيد من “التكلفة” للتعبير عن الآراء، مما يقلل من احتمالية الإدلاء بتصريحات متطرفة بشكل عشوائي. تدعم البيانات التاريخية هذه الفكرة: من سوق أيوا الإلكتروني إلى منصات مثل PredictIt، غالباً ما تتجاوز دقة توقعات أسواق التنبؤ في نتائج الانتخابات والمؤشرات الاقتصادية تلك التي تقدمها استطلاعات الخبراء واستطلاعات الرأي التقليدية.

الثاني، الفرق الجوهري بين سوق التنبؤ والمراهنة

يعتقد العديد من الناس أن أسواق التنبؤ يمكن اعتبارها مجرد مراهنات، ورغم أن هذه المقارنة تبدو مشابهة على السطح، إلا أنها تتجاهل الفروق الجوهرية. تتمثل الخصائص الأساسية للمراهنات التقليدية فيما يلي: 1) نتائج الأحداث عادة لا ترتبط بالقيم الاجتماعية الأوسع؛ 2) سلوك المشاركين لا يؤثر على النتائج؛ 3) تخدم بشكل رئيسي الأغراض الترفيهية. بينما تتمتع أسواق التنبؤ التي تعمل بشكل صحي بالخصائص التمييزية التالية:

تكمن القيمة الرئيسية للأسواق التنبؤية في تجميع المعلومات واكتشاف الأسعار. كل سعر يمثل حكمًا جماعيًا من المشاركين في السوق حول احتمال حدوث حدث معين، بناءً على دمج معلومات ووجهات نظر تحليلية مختلفة. هذه الوظيفة المعلوماتية تجعل الأسواق التنبؤية ذات فائدة اجتماعية، حيث يمكن أن تساعد صانعي القرار والشركات والجمهور على التنبؤ بالمستقبل بشكل أفضل. خلال انتخابات الولايات المتحدة عام 2016، كانت تقييمات الأسواق التنبؤية لاحتمالات فوز ترامب أكثر دقة وسرعة في التقاط تغير الاتجاهات مقارنة بمعظم استطلاعات الرأي وتحليلات الخبراء.

تتركز أسواق التوقعات عالية الجودة عادةً على الأحداث ذات المعايير الواضحة للتحقق والتي لها أهمية اجتماعية، مثل نتائج الانتخابات، وتغييرات السياسات، وجداول زمنية للابتكارات التكنولوجية، وما إلى ذلك. بالمقابل، غالبًا ما تتعلق المقامرة التقليدية بالفعاليات الرياضية أو الأحداث العشوائية، مما يقلل من ارتباطها بالقرارات الواقعية.

يشارك المشاركون في السوق في التداول ليس فقط لتحقيق الأرباح، بل يشارك العديد منهم أيضًا لأغراض الحصول على المعلومات، أو التحوط ضد المخاطر، أو التعبير عن وجهات نظرهم. تُظهر الأبحاث أن بعض المتداولين الأكثر نشاطًا يشاركون في الواقع كـ “مساهمين في المعلومات” بدلاً من “المقامرين”، حيث يدمجون المعلومات غير العامة أو التحليلات الفريدة التي يمتلكونها في أسعار السوق من خلال التداول.

يمكن اعتبار الأسواق التنبؤية التي تعمل بشكل جيد شبكة تحليل معلومات لامركزية، قادرة على توفير رؤى جماعية حول المستقبل بطريقة موزعة ومقاومة للرقابة. وتتمتع هذه الخاصية بقيمة فريدة في مجالات مثل التحذير من الأزمات وتقييم السياسات. بينما لا تولد المراهنات مثل هذه الخارجة الإيجابية.

ثالثًا، توقع المخاطر القانونية التي تواجه السوق بشكل شامل

على الرغم من أن لها منطقًا نظريًا معقولًا، تواجه أسواق التنبؤ شبكة معقدة من المخاطر القانونية في التشغيل الفعلي، مما يجعل هذه المخاطر العقبة الرئيسية أمام الامتثال.

تتضمن تعريفات “عقد الاستثمار” في البلدان المختلفة عادة توقعات الأرباح من جهود الآخرين، وقد يتم اعتبار بعض عقود السوق التنبؤية أوراقًا مالية غير مسجلة. لقد اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إجراءات متعددة ضد منصات السوق التنبؤية، معتبرة أن عقود التداول الخاصة بها تتماشى مع تعريف الأوراق المالية. إن كيفية تصميم هيكل السوق الذي لا يتجاوز الخط الأحمر لقانون الأوراق المالية مع الحفاظ على تكامل الوظائف هو تحدٍ طويل الأمد للصناعة.

تفرض معظم الولايات القضائية قيودًا صارمة على المعاملات المالية القائمة على أحداث غير مؤكدة. على الرغم من الدفاع عن وظيفة المعلومات، فإن النصوص القانونية غالبًا ما لا تميز بين هذا وذاك. القوانين مثل قانون حماية الرياضة المحترفة والهواة الفيدرالي الأمريكي وقانون مكافحة القمار عبر الإنترنت غير القانوني تؤثر مباشرة على تطوير الأسواق التنبؤية ذات الصلة.

تتداخل أسواق التنبؤ بسهولة مع بعض السلوكيات غير القانونية. من ناحية، قد تجعل المعاملات المجهولة أو شبه المجهولة أسواق التنبؤ قناة لغسل الأموال، مما يجبر المنصات الملتزمة على تنفيذ إجراءات صارمة للتعرف على هوية العملاء، ولكن هذا يتعارض مع قيمة الخصوصية في ثقافة blockchain. من ناحية أخرى، مثل الأسواق المالية، قد تواجه أسواق التنبؤ مشاكل مثل انتشار المعلومات الخاطئة والتلاعب بالمراكز الكبيرة. نظرًا لأن حجم السوق عادة ما يكون صغيرًا، فإن هذا النوع من التلاعب يحدث بسهولة أكبر ويكون من الصعب تنظيمه.

هناك أيضًا بعض المشكلات العملية الواقعية. على سبيل المثال، الضرائب، حيث تفتقر الدول إلى معايير موحدة لمعالجة الضرائب على عوائد الأسواق التنبؤية، حيث قد تُعتبر بعض العوائد دخلاً عادياً، بينما قد تُعتبر أخرى أرباحاً رأسمالية، وقد تُعتبر بعض العوائد حتى دخلًا غير قانوني ولا يمكن الإبلاغ عنه. هذه الحالة من عدم اليقين تعيق المشاركة المؤسسية. هناك أيضًا تنسيق التنظيم عبر الحدود، حيث أن الطبيعة اللامركزية لتكنولوجيا البلوكشين تجعل الأسواق التنبؤية متاحة عالميًا بشكل طبيعي، لكن هذا يتعارض مع الأنظمة القانونية السيادية القائمة على الإقليم. قد يواجه المنصات اتهامات بـ “تحكيم الامتثال”، أو قد تقع في فخ تنظيمات متعددة البلدان.

الرابع، تأكيد قيمة أسواق التنبؤ التي تم استبعاد التلاعب فيها

عندما نتخيل سوق توقعات يعمل بشكل مثالي دون تدخل بشري، فإن منطقيته وقيمته الاجتماعية ستصبح أكثر وضوحًا.

آلية حماية التلاعب. من خلال التحقق من الهوية، وحدود المراكز، ورصد التداولات الشاذة، تجعل التقنيات والإجراءات الإدارية من الصعب على المشاركين الكبار التلاعب بالأسعار من خلال التداولات الوهمية أو المعلومات المضللة. إن تطوير الأوراق المالية اللامركزية (مثل Chainlink) وآليات حل النزاعات (مثل Kleros) يوفر أفكارًا جديدة لمعالجة مشكلة الثقة في قرارات النتائج.

تعكس كفاءة المعلومات. أظهرت الدراسات أن أسواق التوقعات غير المتلاعبة تتمتع بكفاءة أعلى في تجميع المعلومات مقارنةً بالاستطلاعات التقليدية ومجموعات الخبراء. أظهرت تجارب مختبر الإعلام في MIT أنه تحت الحوافز المناسبة، تتجاوز دقة توقعات الجماعة للمسائل المعقدة معظم الخبراء الأفراد. هذه “الحكمة الجماعية” لها قيمة تطبيقية فعلية في مجالات مثل التحذير من الأزمات المالية وتوقع تطورات الأوبئة.

أداة تقييم السياسات. اقترح علماء السياسة استخدام الأسواق التنبؤية ك"أسواق تحليل السياسات"، من خلال تقييم نتائج السياسات المختلفة من خلال أسعار التداول. قد يكون هذا التقييم القائم على الحوافز الاقتصادية أقرب إلى النتائج الفعلية من النقاشات القائمة على الأيديولوجيا.

المساعدة في اتخاذ القرارات المؤسسية. تم استخدام أسواق التنبؤ الداخلية من قبل شركات مثل جوجل ومايكروسوفت لتوقع جداول المشاريع وتقييم ردود الفعل في السوق، مما أدى إلى نتائج أكثر دقة من التنبؤات التقليدية للإدارة. تتجنب هذه التطبيقات تمامًا المناطق الرمادية القانونية، مما يظهر القيمة الأداتية لأسواق التنبؤ.

تصحيح التحيزات المعرفية. أظهرت أبحاث الاقتصاد السلوكي أن الحوافز الاقتصادية يمكن أن تقلل بشكل كبير من التحيزات المعرفية مثل تحيز التأكيد والثقة المفرطة. في أسواق التنبؤ، يجب على المشاركين مواجهة نظراء تجاريين يتعارضون مع آرائهم، وهذا الصراع الإجباري للآراء يساعد في تشكيل حكم أكثر توازنًا.

خمسة، مسار الامتثال المستقبلي: السعي لتحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم

بال结合 وجهة نظر فيتاليك وعوامل إيجابية أخرى، قد تحتاج توقعات تنظيم السوق إلى التطور على طول المسارات التالية.

الطبقات المناسبة، قد تقبل الهيئات التنظيمية تدريجياً الفرق بين “أسواق المعلومات ذات القيمة الاجتماعية” و"المقامرة الترفيهية البحتة". قد يحصل الأول على ترخيص خاص، لكنه يتعين عليه تلبية متطلبات أكثر صرامة من حيث الشفافية المعلوماتية، وحماية من التلاعب، ومصالح الجمهور. قد توفر إطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي بشأن تنظيم تصنيف خدمات الأصول المشفرة مرجعاً لذلك.

التطبيقات الداخلية، قد تصبح الأسواق التنبؤية الداخلية في الشركات والحكومات والمؤسسات البحثية نقطة انطلاق. هذه الأنواع من التطبيقات لا تتعلق بالتداول العام، بل تعتمد تمامًا على الأغراض الأداتية، مما يجعل من الأسهل الحصول على الاعتراف القانوني. قد تؤدي تراكم الحالات الناجحة إلى تغيير تدريجي في إدراك الهيئات التنظيمية لطبيعة الأسواق التنبؤية.

صندوق الرمل التنظيمي، صندوق الرمل التنظيمي في المملكة المتحدة FCA، وصندوق الرمل المالي التكنولوجي في سنغافورة MAS، وغيرها من الآليات، توفر إمكانية اختبار تشغيل السوق في بيئة مضبوطة. من خلال تحديد نوع المشاركين، ونطاق أدوات التداول، وحجم الأموال، يمكن التحقق من القيمة المعلوماتية والفوائد الاجتماعية تحت شرط التحكم في المخاطر.

يمكن أن تعزز تقنيات الخصوصية مثل التقنيات المتداخلة وإثبات المعرفة الصفرية حماية خصوصية المستخدمين مع تلبية متطلبات التدقيق التنظيمي. يمكن أن يقلل الشفافية والأداء التلقائي للعقود الذكية من مخاطر التلاعب. يمكن أن يوازن نظام الهوية اللامركزي بين الخصوصية ومتطلبات اعرف عميلك (KYC). قد تحل الابتكارات التكنولوجية المشكلات التنظيمية المحددة.

من النقاط إلى السطح، قد تتبنى بعض السلطات القضائية استراتيجية تدريجية “من الأقلية إلى الأغلبية”، من خلال السماح أولاً بأسواق التنبؤ المستندة إلى مواضيع محددة (مثل التقدم التكنولوجي، أحداث المناخ)، ثم توسيع النطاق تدريجياً. وقد ظهرت هذه المسار في عملية قبول العملات المشفرة في بعض البلدان.

التنسيق عبر الحدود، مع تحسين الإطار التنظيمي للأصول الافتراضية من قبل المنظمات الدولية مثل مجموعة العمل المالي (FATF)، قد يصبح التنسيق التنظيمي عبر الدول في السوق ممكنًا. يمكن أن تقلل المعايير الموحدة للتصنيف ومتطلبات مكافحة غسل الأموال وآليات تبادل المعلومات من تعارضات الامتثال والاحتيال التنظيمي.

الحكم الذاتي للمجتمع، قد تطور المنظمات المستقلة اللامركزية (DAO) آليات فعالة للرقابة الذاتية المجتمعية، من خلال نظام السمعة، والحكم المشترك، وحل النزاعات الداخلية، للحفاظ على صحة السوق دون الاعتماد على الرقابة المركزية. قد توفر هذه المحاولات الامتثالية من الأسفل إلى الأعلى أفكاراً جديدة للتنظيم التقليدي.

يعتبر فيتاليك سوق التنبؤات بمثابة “دواء للعواطف على وسائل التواصل الاجتماعي”، مما يوفر بالفعل أساسًا أخلاقيًا جديدًا وسردًا للقيمة لشرعنتها. تشير التجارب التاريخية إلى أن الابتكارات التكنولوجية التي تحمل فائدة اجتماعية حقيقية غالبًا ما تجد طرقًا للتعايش مع التنظيم. قد لا يتم “شرعنة” سوق التنبؤات بالكامل كأداة مالية تقليدية غير مثيرة للجدل، ولكن من المحتمل جدًا أن تحصل على مساحة قانونية ضمن حدود معينة - كإضافة لآليات جمع المعلومات التقليدية، وكطريقة جديدة لتحليل السياسات، وكنظام مساعد لاتخاذ القرارات في الشركات.

قد لا تكون الأشكال المستقبلية لأسواق التنبؤ هي استبدال وسائل التواصل الاجتماعي كمنصات المعلومات الرئيسية، بل كطبقة خاصة من “التحقق من الواقع” تتواجد جنبًا إلى جنب معها – حيث تحتاج الادعاءات العاطفية إلى مواجهة اختبار اقتصادي، وتتحمل التنبؤات المتطرفة تكاليف حقيقية، بينما يمكن أن تظهر حكمة الجماهير بأرقام أكثر دقة. إن مستوى تحقيق هذا التوازن سيحدد ما إذا كانت أسواق التنبؤ يمكن أن تنتقل حقًا من هامش القانون إلى مستقبل متوافق.