صعوبة تعدين البيتكوين ترتفع إلى 148T! سيتم تعديل قوة الحوسبة مرة أخرى العام المقبل، وسيتم استبعاد المعدنين الصغار.

ارتفعت صعوبة تعدين البيتكوين إلى 148.2 تريليون مسجلة مستوى قياسي جديد، بزيادة قدرها 35% عن بداية العام عندما كانت 110 تريليون، لكنها أقل من الذروة في أكتوبر عند 156 تريليون. يقود عمال المناجم الصناعيون الكبار زيادة القدرة الحاسوبية، بينما يتم استبعاد عمال المناجم الصغار بسبب ضعف المعدات وانخفاض الأرباح. يتم تعديل الصعوبة كل أسبوعين للحفاظ على وقت بلوك حوالي 10 دقائق. من المتوقع أن يكون التعديل التالي في 8 يناير 2026، وإذا استمرت القدرة الحاسوبية، قد تتجاوز 149 تريليون.

سباق التسلح في القدرة الحاسوبية وراء 148T

(المصدر: CoinWarz)

وراء ارتفاع صعوبة تعدين البيتكوين إلى 148.2 تريليون، يوجد سباق تسلح غير مسبوق في القدرة الحاسوبية. تزداد قدرة الشبكة (إجمالي القدرة الحسابية المستخدمة لحماية الشبكة) بشكل مستمر خلال معظم عام 2025. في أكتوبر، وصلت القدرة إلى ذروتها بأكثر من 1,150 EH/s، ثم بدأت تتراجع تدريجيًا خلال العام. على الرغم من بعض الانخفاض، لا تزال القدرة الحالية أعلى بكثير من مستوى يناير.

الدافع وراء هذا الارتفاع المفاجئ في القدرة الحاسوبية يأتي من الشركات الكبرى وشركات التعدين ذات الحجم الصناعي. بفضل استخدام أجهزة ASIC المكلفة وتكاليف الكهرباء المنخفضة، يمكن لهذه المؤسسات نشر معدات التعدين على نطاق واسع. بالمقارنة، يفتقر المعدنون الأفراد الذين يستخدمون معدات استهلاكية أو صغيرة الحجم إلى القدرة التنافسية في هذا السباق.

آلية تعديل صعوبة البيتكوين هي تصميم أساسي في البروتوكول. تتناسب الصعوبة طرديًا مع القدرة الحاسوبية، ويتم تعديلها كل أسبوعين (أو بشكل أدق، كل 2016 كتلة) بهدف الحفاظ على معدل اكتشاف كتلة حوالي 10 دقائق. عندما يكون معدل إنتاج الكتل أسرع من ذلك، تزداد الصعوبة؛ وعندما يكون أبطأ، تنخفض.

في التعديل الأخير، كان متوسط زمن إنتاج الكتلة حوالي 9.95 دقيقة، أقل بقليل من الهدف البالغ 10 دقائق. هذا التسريع فعليًا زاد من صعوبة التعدين. تضمن آلية التكيف الذاتي عدم تجاوز سرعة إضافة الكتل الحد المسموح، مما يحافظ على توقيت إصدار الكتل ويمكن من استقرار الشبكة. لا يقتصر الأمر على مقاومة الهجمات، بل يوفر أيضًا مرونة قوية، مما يمنح الشبكة قدرة على التحمل.

مع استمرار ارتفاع القدرة الحاسوبية، يتوقع المحللون أنه إذا استمر الوضع الحالي حتى التعديل التالي (المتوقع في 8 يناير 2026)، قد تصل صعوبة التعدين إلى مستوى قياسي جديد، وربما تتجاوز 149 تريليون. هذا سيضغط أكثر على المعدنين الصغار، ويعجل من توجه الصناعة نحو التمركز والاحترافية.

أزمة بقاء المعدنين الصغار وضغوط التكاليف

زيادة صعوبة تعدين البيتكوين تؤثر بشكل مختلف على المعدنين بمختلف الأحجام. بالنسبة للمعدنين الصناعيين الكبار، فإن زيادة الصعوبة مجرد مسألة تقنية تتطلب استثمار المزيد من القدرة الحاسوبية. لديهم رأس مال كافٍ لشراء أحدث أجهزة ASIC، ويمكنهم التفاوض مع شركات الطاقة للحصول على أسعار كهرباء مخفضة، وحتى الاستثمار المباشر في إنشاء محطات توليد الكهرباء. هذه المزايا الحجمية تتيح لهم الحفاظ على الربحية رغم ارتفاع الصعوبة.

على العكس، يواجه المعدنون الصغار أزمة بقاء. زيادة الصعوبة تعني أن فك تشفير كل كتلة يتطلب مزيدًا من الكهرباء والقدرة الحسابية. قد يضغط ذلك على هامش الربح، خاصة مع تقلبات سعر البيتكوين، ومع ارتفاع تكاليف الكهرباء، يصبح الحفاظ على استقرار الشبكة أكثر صعوبة. بالنسبة للمعدنين الصغار الذين يستخدمون معدات قديمة أو يدفعون أسعار كهرباء مرتفعة، قد يكون سعر البيتكوين الحالي غير كافٍ لتغطية تكاليف التعدين.

ثلاثة تأثيرات لارتفاع صعوبة تعدين البيتكوين

إقصاء المعدنين الصغار: ضعف الأداء وارتفاع أسعار الكهرباء يجعل أرباح المعدنين الصغار تقترب من الصفر، ويضطرون لإغلاق الأجهزة أو الخروج من السوق

مخاطر التركيز في القدرة الحاسوبية: تزايد حصة السوق للمعدنين الصناعيين قد يقلل من لامركزية البيتكوين

تعزيز أمان الشبكة: قدرة حاسوبية أعلى تزيد من تكلفة هجمات 51% بشكل كبير، لكنها ترفع أيضًا حاجز المشاركة

في بيئة تنافسية، يرفع بعض المعدنين من قدرتهم الحاسوبية لزيادة الأرباح، من خلال شراء المعدات اللازمة. نتيجة لهذا السباق، لا يمكن إلا للمعدنين الذين يواصلون ترقية معداتهم وتحسين كفاءتهم وخفض تكاليف الكهرباء البقاء على قيد الحياة. أولئك الذين لا يستطيعون مواكبة التقدم التكنولوجي والتكاليف، يُجبرون على الخروج.

هذه العملية من الإقصاء كانت واضحة بشكل خاص في عام 2025. عندما تراجع سعر البيتكوين من أعلى مستوى في أكتوبر عند 125,000 دولار إلى حوالي 89,000 دولار حاليًا، دخل العديد من المعدنين ذوي التكاليف العالية في خسائر. استمرار ارتفاع الصعوبة زاد من سوء وضعهم. هذا هو الظاهرة التي يلاحظها السوق باسم “استسلام المعدنين”، حيث ينخفض القدرة الحاسوبية على المدى القصير، ويُجبر بعض المعدنين على إغلاق معداتهم.

توقعات التعديل في 8 يناير 2026 وتأثير السوق

من المتوقع أن يتم تعديل صعوبة تعدين البيتكوين مرة أخرى حوالي 8 يناير 2026. إذا استمر مستوى القدرة الحالي، قد تصل الصعوبة إلى مستوى قياسي جديد، وربما تتجاوز 149 تريليون. هذا التوقع يؤثر بشكل كبير على معنويات السوق واستراتيجيات المعدنين. بالنسبة للمعدنين، عليهم تقييم ما إذا كانت معداتهم ستظل مربحة بعد ارتفاع الصعوبة مجددًا. بالنسبة لسعر البيتكوين، يُعتبر استسلام المعدنين عادة إشارة قاع، حيث أن البيع الجماعي للمعدنين غالبًا ما يدل على ضغط بيع مركّز.

لا يزال المحللون غير متأكدين من مدى تأثير هذا التغير الكبير على البيتكوين، لكنه يبرز مدى مرونة وتحديات المعدنين. شبكة أكثر تعقيدًا ستوفر أمانًا أكبر، لكنها قد تضر بمصالح المعدنين الصغار. ارتفاع صعوبة التعدين يعكس نمو القدرة الحاسوبية الإجمالية للشبكة، وهو إشارة إيجابية لصحة وأمان الشبكة، لكنه يسرع أيضًا من توجه التركز في صناعة التعدين.

حاليًا، تظهر الشبكة تقلبات طفيفة، مما يدل على أن آلية التكيف الذاتي تعمل بشكل جيد. آلية الصعوبة هي المنفذ الوحيد للسلامة في بروتوكول البيتكوين، وتضمن أن سرعة إضافة الكتل لا تتجاوز الحد، وتحافظ على توقيت إصدار الكتل بشكل متوقع. لامركزية البيتكوين وتوافق الشبكة لا يقتصران على مقاومة بعض الهجمات، بل يوفران مرونة قوية، مما يجعل الشبكة قادرة على التحمل. يضمن هذا التصميم أن شبكة البيتكوين تظل مستقرة حتى في ظل تقلبات حادة في القدرة الحاسوبية.

بالنسبة للمستثمرين، فإن تغيّر صعوبة التعدين يوفر مؤشرًا مبكرًا لمعنويات السوق. عندما ترتفع الصعوبة باستمرار، يدل ذلك على أن المعدنين متفائلون بشأن السعر المستقبلي ومستعدون لاستثمار المزيد. وعندما تبدأ الصعوبة في الانخفاض، قد يكون ذلك إشارة إلى ضعف ثقة المعدنين أو ضغط سعر. المستوى التاريخي عند 148T يعكس، على الرغم من تراجع السعر، أن المعدنين لا زالوا يثقون في مستقبل البيتكوين على المدى الطويل.