ميكروستراتيجي اشترت 1229 بيتكوين في الأسبوع الأخير من عام 2025، ليصل إجمالي حيازتها إلى 672,000 بيتكوين

مايكروستراتيجي (MSTR) اشترت 1,229 بيتكوين بقيمة 1.088 مليار دولار بين 22 و 28 ديسمبر 2025، بتكلفة متوسطة لكل وحدة 74,997 دولار. جعلت هذه الصفقة إجمالي حيازة الشركة من البيتكوين تصل إلى 672,497 وحدة، مما يعزز مكانتها كأكبر مالك مؤسسي للبيتكوين على مستوى العالم. حاليًا، عائد بيتكوين مايكروستراتيجي وصل إلى 23.2%.

مايكروستراتيجي تزداد وتيرة الشراء بنسبة 128% في 2025

(المصدر: مايكروستراتيجي)

وصلت أنشطة شراء البيتكوين لشركة مايكروستراتيجي في 2025 إلى مستوى غير مسبوق من التكرار. وفقًا لبيانات SaylorTracker، كشفت الشركة عن سجلات شراء بيتكوين لمدة 41 أسبوعًا في 2025، بزيادة قدرها 128% مقارنة بـ 18 أسبوعًا في 2024، وأكثر من خمسة أضعاف عدد الأسابيع في 2023 والتي كانت 8 أسابيع. هذا النمو الهائل في وتيرة الشراء يُظهر أن مايكروستراتيجي، تحت قيادة رئيسها التنفيذي مايكل سايلور، حولت تراكم البيتكوين من خيار استراتيجي إلى جزء أساسي من وتيرة التشغيل.

من حيث الكمية المطلقة، كانت حيازة مايكروستراتيجي من البيتكوين عند نهاية 2024 تبلغ 447,470 وحدة، وبحلول نهاية ديسمبر 2025، ارتفعت إلى 672,497 وحدة، بزيادة صافية خلال العام قدرها 225,027 وحدة. هذا يعني أن حجم الشراء السنوي للشركة في 2025 تجاوز نصف إجمالي تراكمها من استراتيجيتها للبيتكوين منذ انطلاقها في 2020 وحتى نهاية 2024. يعكس هذا النمط من التراكم المتسارع إيمان مايكروستراتيجي بقيمة البيتكوين على المدى الطويل، وتوقعاتها المستمرة للأسعار الحالية.

كما أن زيادة وتيرة الشراء مرتبطة ارتباطًا وثيقًا باستراتيجية التمويل الخاصة بمايكروستراتيجي. لطالما قامت الشركة بإصدار أسهم لتمويل عمليات شراء البيتكوين، باستخدام خطط الأسهم العادية والأولوية لجمع الأموال. خلال الفترة من 22 إلى 28 ديسمبر، باعت مايكروستراتيجي 663,450 سهمًا من الأسهم العادية من فئة أ، محققة أرباحًا صافية قدرها 1.088 مليار دولار، واستخدمت كامل العائد لشراء البيتكوين. أصبح “إصدار الأسهم مقابل البيتكوين” هو النموذج التشغيلي القياسي للشركة، ويظل الطلب المستمر على أسهمها داعمًا لهذا النهج.

من الجدير بالذكر أن، على الرغم من الزيادة الكبيرة في وتيرة الشراء، إلا أن حجم كل عملية شراء لم يكن متساويًا. وفقًا للبيانات، كانت أكبر عملية شراء لبيتكوين في 2025 في 31 مارس، حين استثمرت الشركة حوالي 19.2 مليار دولار لشراء حوالي 22,049 وحدة بيتكوين، بتكلفة تقارب 87,000 دولار لكل وحدة. تلتها عملية في 29 يوليو، اشترت خلالها حوالي 20,356 وحدة بيتكوين مقابل حوالي 1.74 مليار دولار. هاتان الصفقتان استحوذتا على جزء كبير من إجمالي عمليات الشراء لعام 2025، مما يدل على أن الشركة تقوم بعمليات شراء مكثفة ومركزة في أوقات معينة.

بالمقابل، كانت عملية شراء 1,229 وحدة بيتكوين في نهاية ديسمبر من عمليات الاستحواذ الصغيرة نسبيًا لهذا العام. يشير هذا الاختلاف في الحجم إلى أن مايكروستراتيجي تتبع استراتيجية مرنة، حيث تشتري بكميات كبيرة عندما ترى السعر مناسبًا، وتواصل تراكم كميات صغيرة في أوقات أخرى لضمان نمو مستدام في حيازاتها من البيتكوين.

عائد البيتكوين 23.2% يقيس خلق قيمة للمساهمين

جعلت عملية الشراء الأخيرة لشركة مايكروستراتيجي من عائد البيتكوين لهذا العام يصل إلى 23.2%، وتستخدم الشركة هذا المؤشر المبتكر لقياس نمو حيازاتها من البيتكوين مقارنة بعدد الأسهم المتداولة. يعتمد هذا المؤشر على مقارنة معدل نمو حيازة البيتكوين مع معدل نمو الأسهم المتداولة، فإذا كان الأول أعلى بشكل ملحوظ، فهذا يدل على أن الشركة تخلق قيمة صافية للمساهمين.

يعني عائد البيتكوين بنسبة 23.2% أن، على الرغم من أن مايكروستراتيجي تجمع الأموال عبر إصدار أسهم جديدة لشراء البيتكوين، إلا أن معدل نمو حيازاتها من البيتكوين يتجاوز بشكل كبير معدل التخفيف الناتج عن إصدار الأسهم. بالنسبة للمساهمين الحاليين، هذا يعني أن عدد البيتكوين الممثل لكل سهم في تزايد، وليس مخففًا بسبب إصدار أسهم جديدة. هذا المنطق في خلق القيمة هو السبب الرئيسي وراء استمرار سوق أسهم مايكروستراتيجي في جذب الاهتمام.

من الناحية المالية، تستخدم مايكروستراتيجي سوق الأسهم لتقييم “وكلاء البيتكوين” الخاصين بها، حيث يُقدّر أن السوق يقيّم أسهمها بأعلى من قيمة أصول البيتكوين الصافية. عندما يكون السوق على استعداد لشراء أسهم مايكروستراتيجي بسعر أعلى من قيمة أصول البيتكوين، فإن الشركة تستطيع أن تحصل على المزيد من البيتكوين مع تخفيف أقل لرأس المال، مما يعزز عائد البيتكوين. يتكرر هذا الدورة الإيجابية بشكل خاص خلال سوق الثيران للبيتكوين، حيث يدفع الطلب على تعرض البيتكوين سعر أسهم مايكروستراتيجي للأعلى.

لكن، هناك مخاطر أيضًا. إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، أو اختفى التقييم المبالغ فيه لأسهم مايكروستراتيجي، فإن الشركة ستواجه ضغطًا على سعر السهم وصعوبة في التمويل. بالإضافة إلى ذلك، فإن إصدار أسهم جديدة بشكل مستمر، رغم أن العائد الحالي إيجابي، إلا أنه قد يؤدي إلى التخفيف على المدى الطويل، وإذا لم يحقق البيتكوين عوائد أعلى من التوقعات، قد يتعرض المساهمون لخسائر فعلية.

يبدو أن مايكل سايلور غير قلق من هذه المخاطر. إذ صرح مرارًا وتكرارًا أن أساسيات سوق البيتكوين “أفضل من أي وقت مضى”، ويؤمن بأن البيتكوين سيصبح خلال العشر سنوات القادمة فئة أصول رئيسية. يدعم هذا الإيمان استراتيجية تراكم الشركة الطموحة، ويجذب العديد من المؤسسات التي تتطلع إلى البيتكوين لكنها تفضل عدم الاحتفاظ به مباشرة.

موجة تخزين الشركات للعملات تسيطر على العالم، 192 شركة مدرجة تدخل السوق

(المصدر: Bitcoin Treasuries)

نجاح مايكروستراتيجي يثير موجة من الشركات التي تتجه لتخزين البيتكوين. حاليًا، تمتلك 192 شركة مدرجة أكثر من 1.08 مليون وحدة بيتكوين، ومعظمها يقع مقرها في الولايات المتحدة، تليها كندا، المملكة المتحدة، واليابان. من حيث العدد، تسيطر الشركات على أكبر حصة من حيازة البيتكوين، متفوقة على الحكومات، الشركات الخاصة، وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi).

شركة احتياطيات البيتكوين (Bitcoin Treasury Company) هي شركة تعتمد على البيتكوين كأصل رئيسي في ميزانيتها، وتجمع التمويل عبر إصدار الأسهم أو الديون لشراء والاحتفاظ بالبيتكوين. شهد هذا النموذج طفرة في 2025. على غرار مايكروستراتيجي، أطلقت شركة Twenty One Capital في أبريل استراتيجية صندوق أصول البيتكوين، وتملك الآن أكثر من 43,500 وحدة بيتكوين. حصلت على دعم من Cantor Fitzgerald و Tether و SoftBank، وزادت ممتلكاتها من البيتكوين بحوالي 5,800 وحدة من Tether في يوليو.

المركز الثاني، MARA Holdings، تملك 53,250 وحدة بيتكوين، وهو أقل بكثير من 672,497 وحدة التي تمتلكها مايكروستراتيجي، مما يوضح أن الأخيرة تتصدر بشكل مطلق في حيازة البيتكوين بين الشركات. هذا التفوق لا يقتصر على الكمية فقط، بل يظهر أيضًا في التزامها الاستراتيجي وشفافيتها، حيث تصدر إعلانات شراء أسبوعية، وهو ما أصبح معيارًا صناعيًا.

في عام 2025، أعلنت أو ستدخل عدة شركات استراتيجية صندوق البيتكوين. في أغسطس، دخلت شركة Bullish السوق وتملك حوالي 24,300 بيتكوين، وBitcoin Standard Treasury حوالي 30,021 بيتكوين، وTrump Media & Technology Group حوالي 11,542 بيتكوين، وCTC حوالي 7,500 بيتكوين. انضمام هذه الشركات يعكس تحول استراتيجية صناديق البيتكوين من تجارب صغيرة إلى خيار استراتيجي رئيسي للشركات.

من حيث التوزيع الجغرافي، تهيمن الشركات الأمريكية على حيازة البيتكوين، ويرجع ذلك إلى بيئة تنظيمية واضحة نسبيًا، وسهولة تدفق رأس المال في الأسواق، وارتفاع مستوى قبول المستثمرين للبيتكوين. كما تشارك الشركات الكندية والبريطانية بنشاط، لكن بحجم أقل بكثير من الولايات المتحدة. أما مشاركة الشركات اليابانية فتعكس قبول السوق الآسيوي تدريجيًا للبيتكوين.

هذه الموجة من الشركات التي تتجه لتخزين البيتكوين لها تأثير عميق على السوق على المدى الطويل. عادةً، يميل المستثمرون من الشركات إلى الاحتفاظ على المدى الطويل أكثر من المستثمرين الأفراد، مما يقلل من المعروض في السوق ويدعم سعر البيتكوين من خلال العرض والطلب. كما أن الإفصاحات العلنية من قبل الشركات تعزز شفافية البيتكوين وامتثالها، مما يسهل جذب المزيد من المستثمرين المؤسساتيين. تعتبر مايكروستراتيجي، كرواد وقادة لهذه الموجة، أنشطتها محط أنظار السوق، وأصبحت بمثابة مؤشر لاتجاه استراتيجيات الشركات تجاه البيتكوين.