عندما يخرج السوق من حالة الذعر الشديد: لماذا ستكون موجة السوق الأولى في عام 2026 هي عملات الميم؟

** الترجمة｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)؛ المترجم｜Moni**

بعد تجربة الربع الرابع من عام 2025 الذي يمكن وصفه بـ"الشدائد"، أخيرًا بدأ سوق العملات المشفرة يظهر علامات على الانتعاش في بداية عام 2026. ولم يكن ما أشعل سوق العملات المشفرة في بداية العام هو البيتكوين أو الإيثيريوم، بل عملة Meme، بعد فترة من الهدوء خلال العطلة وانخفاض النشاط السوقي، تعود عملة Meme بقوة. هل يعيد دوران رأس المال تكرار نفسه؟ بصراحة، لم تكن موجة عملات Meme الحالية مفاجئة، ففي نهاية عام 2025، نفدت السيولة السوقية، وانتشرت مشاعر FUD، وانخفضت قدرة المستثمرين الأفراد على تحمل المخاطر إلى أدنى مستوى لها خلال العام. انخفضت قيمة سوق عملات Meme بأكثر من 65%، وفي 19 ديسمبر، انخفضت إلى 35 مليار دولار، مسجلة أدنى مستوى سنوي، وانخفضت قدرة المتداولين على تحمل المخاطر. بعد عيد الميلاد، حافظ البيتكوين على تذبذب، وافتقر الأصول السائدة إلى اتجاه واضح، مما دفع الأموال بشكل طبيعي نحو أصول ذات مرونة أعلى وبيتا مرتفع، وكانت عملة Meme هي الخيار المثالي لملء هذا الفراغ. تشير بيانات CoinMarketCap إلى أن القيمة السوقية الإجمالية لعملات Meme تجاوزت 477 مليار دولار، بزيادة تقارب 100 مليار دولار عن 29 ديسمبر 2025، عندما كانت 380 مليار دولار، مع تصدر عملات DOGE الثلاثة الأولى من حيث القيمة السوقية بنسبة ارتفاع أسبوعي يقارب 20%، وSHIB بنسبة 18.37%، وPEPEPE بنسبة 64.81%. وفي الوقت نفسه، زاد حجم تداول عملات Meme مع ارتفاع القيمة السوقية، من 21.7 مليار دولار في 29 ديسمبر 2025 إلى 87 مليار دولار يوم الاثنين الماضي، بزيادة قدرها 300%. من الناحية البياناتية، فإن ارتفاع عملات Meme هذه المرة ليس مجرد “حالة عملة غريبة” لرمز واحد، بل هو انتعاش واسع النطاق في القطاع. في الوقت ذاته، زاد اهتمام وسائل التواصل الاجتماعي والنشاط على السلسلة بشكل متزامن، مما يدل على عودة الانتباه والسيولة، وليس مجرد ارتفاع في الأسعار. الجانب الفني: انتعاش عملات Meme ليس بدون أساس عملات Meme من بين أعلى العملات خطورة في سوق العملات المشفرة، وعندما ترتفع الأسعار، قد يعني ذلك أن المستثمرين مستعدون لتحمل مخاطر أعلى مرة أخرى. من الناحية الهيكلية الفنية، يُظهر المؤشر TOTAL3 (إجمالي قيمة الأصول المشفرة باستثناء البيتكوين) أن السوق قد انتقل من اتجاه هابط إلى مرحلة إصلاح، مما يدل على أن سلوك السوق قد تحول من “البيع عند الارتداد” إلى “الشراء عند الانخفاض”. حاليًا، يختبر مؤشر TOTAL3 مقاومة رئيسية عند حوالي 8,480 مليار دولار، وهو نفس المنطقة التي تتوافق مع المتوسط المتحرك لـ 200 يوم وخط الاتجاه المتوسط الأجل. إذا تم كسرها وزيادة الحجم بثبات، يمكن أن يصل الهدف الفني إلى 9,000 مليار دولار، مما يتيح مساحة لمزيد من الانتعاش للعملات المنافسة وعملات Meme. من ناحية البنية الداخلية للقطاع، تظهر عملات Meme خصائص واضحة في القوة النظامية. لم تكن الزيادات الأخيرة مركزة على أصل واحد، بل شملت العديد من الأنواع مثل PEPE، BONK، DOGE، FLOKI، MOG، وتغطي بيئات ETH و SOL. هذا الأداء الواسع عادةً ما يشير إلى أن الأموال تُخصص على مستوى القطاع، وليس مجرد مضاربة قصيرة الأمد على أصول فردية. وتُظهر الدورات التاريخية أنه خلال فترات استقرار البيتكوين، غالبًا ما تتعافى الأصول ذات بيتا المرتفع أولاً، لاختبار قدرة السوق على تحمل المخاطر. الرافعة المالية والمشاعر: دخول المضاربين ولكن تراكم مخاطر الرافعة المالية سوق المنتجات المشتقة لعملات Meme يشهد أيضًا ارتفاعًا سريعًا، حيث تظهر بيانات Coinglass أن حجم العقود غير المغطاة لـ DOGE زاد بنسبة 45.41% خلال الـ 24 ساعة الماضية، وبلغت قيمة المراكز المفتوحة 19.41 مليار دولار، وPEPE نما بنسبة 33.32%، وبلغت قيمة المراكز 5.14 مليار دولار، وSHIB نما بنسبة 93.66%، وWIF زاد بنسبة 126%، وPENGU. عادةً ما يُستخدم العقود غير المغطاة كمؤشر رئيسي على “هل يدخل المال الحقيقي”، لأنها تعكس إجمالي العقود المشتقة غير المُقاصة، حيث يتم تسوية كل صفقة بيع من قبل المشتري. لقد حصلت موجة ارتفاع أسعار عملات Meme الحالية على تأكيد متزامن من خلال العقود غير المغطاة وحجم التداول. مع تمثيل PEPE وDOGE، زاد حجم التداول في المشتقات بشكل ملحوظ مع ارتفاع الأسعار، وغالبًا ما يشير هذا التزامن إلى أن السوق في اتجاه صعودي جيد، حيث يتوقع المتداولون بالرافعة المالية ارتفاع الأسعار وفتح المزيد من العقود، مما يدل على وجود مراكز شراء حقيقية وليس مجرد تغطية مراكز بيع. بالطبع، التوسع السريع في العقود غير المغطاة يعني أيضًا تراكم مخاطر الرافعة المالية. مع محدودية الدعم الأساسي لأصول Meme، واعتماد السعر بشكل كبير على المشاعر، فإن ارتفاع نشاط منصات الرافعة المالية قد يُضاعف تقلبات السوق على المدى القصير بشكل كبير. ومن التجارب التاريخية، أن عملات Meme غالبًا ما تكون “الكناري” في السوق: فهي تعكس مبكرًا تغيرات الميل للمخاطر، ولكنها أيضًا الأكثر عرضة للانخفاض السريع عند انعكاس المشاعر. بمجرد أن تنعكس مشاعر السوق أو تظهر صدمات خارجية، قد تؤدي مراكز الشراء المفرطة إلى تسريع عمليات التصفية والديون المتسلسلة، لذلك، على الرغم من أن بيانات المشتقات تؤكد حاليًا على الانتعاش، إلا أن هيكلها يشير إلى وجود مخاطر تصحيح قصيرة الأجل لا يمكن تجاهلها. العملات المنافسة قد تتبع موجة ارتفاع عملات Meme، أو قد تكون مفيدة لـ SOL نشرت منصة التحليل على السلسلة Santiment سابقًا على منصة X أن موجة انتعاش عملات Meme الحالية بدأت بعد أيام من عيد الميلاد، عندما وصلت مشاعر FUD بين المتداولين الأفراد إلى أعلى مستوياتها، وغالبًا ما يكون الأصول التي يستهين بها المستثمرون الأفراد هي التي تعود للانتعاش أولاً. مع بدء تشتت الأموال السوقية نحو مجالات “أخرى” مثل عملات Meme، قد تظهر العملات المنافسة أيضًا موجة ارتفاع قريبًا، ومن البيانات التاريخية، فإن العملة التي استفادت أكثر من موجة عملات Meme هي SOL. لطالما كانت عملات Meme أحد محركات النمو الرئيسية لـ Solana، حيث دفعت في السنوات الأخيرة من خلال زيادة النشاط المستخدم والتأثير الثقافي، وساعد هذا النشاط على جذب المطورين والمتداولين إلى الشبكة، ولعب دورًا مهمًا في انتعاش التمويل اللامركزي على Solana. في الوقت ذاته، فإن هيمنة تداول عملات Meme أثرت على نظرة المستثمرين والمؤسسات المالية إلى الشبكة، وغالبًا ما تربط نمو Solana بدورة المضاربة. قال Igor Stadnyk، أحد الشركاء المؤسسين لـ True Trading ورئيس قسم الذكاء الاصطناعي، إن عملات Meme أصبحت جزءًا من هوية ثقافة Solana، ومحركًا رئيسيًا للسيولة التي تجذب المستخدمين، لكن النمو في المرحلة التالية قد يأتي من تطبيقات أقل اعتمادًا على الفيروسية وأكثر اعتمادًا على التنفيذ المستمر، مثل العقود الآجلة الدائمة على السلسلة ووكلاء التداول الأصليين للذكاء الاصطناعي. هل هو تمهيد للانتعاش؟ أم فخ السوق الصاعدة الكلاسيكي؟ نظرًا لأن سوق العملات المشفرة لا يزال غير متعافٍ تمامًا من حالة الركود، فإن موجة عملات Meme الحالية تثير بعض الشكوك في المجتمع، هل هي مقدمة لانتعاش شامل، أم مجرد تصحيح مؤقت مدفوع بالمشاعر؟ يعتقد المتفائلون أن الانتعاش القوي لعملات Meme يدل على عودة الميل للمخاطر في سوق العملات المشفرة، وأن العملات المنافسة، بل والأصول السائدة، قد تتبعها في الارتفاع؛ ولكن من ناحية أخرى، فإن السمات مثل الدفع عبر وسائل التواصل الاجتماعي، وتضخيم الرافعة المالية، وانخفاض الأسعار عن الذروة التاريخية، تبدو مشابهة جدًا لفخ السوق الصاعدة السابق. بالنسبة للمتداولين، هذه ليست إشارة للشراء بدون تفكير، بل مرحلة تتطلب انضباطًا عاليًا، واستجابة سريعة، وإدارة مخاطر صارمة. لكن ما يمكن تأكيده هو أن عملات Meme قد أطلقت أول موجة من السوق في عام 2026، فهل ستضيء دورة سوق صاعدة جديدة، أم ستؤدي إلى حرق مفرط يضر بالسوق؟ ربما ستتكشف الإجابة قريبًا.