SharpLink يضخ 1.7 مليار ETH في Linea! مؤسس Consensys يثير جدلاً حول ادعاءات التربح الشخصي

شارب لينك تنشر 170 مليون دولار من ETH إلى لينيا، تحتفظ بـ 864800 ETH. انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في لينيا بنسبة 89% من 1.64 مليار دولار إلى 186 مليون دولار. رئيس مجلس الإدارة لوبين هو مؤسس كونسينسيس مما أثار شكوكاً حول الإثراء الذاتي، وانخفض سعر السهم بنسبة 33% منذ أكتوبر.

جدل تضارب المصالح لمؤسس كونسينسيس

نقلت شارب لينك جيمينج إيثيريوم بقيمة 170 مليون دولار إلى لينيا، وهي شبكة توسع الطبقة الثانية التي تهدف إلى تسريع سرعة استخدام بلوكتشين إيثيريوم وخفض تكاليفه. تمتلك شارب لينك واحداً من أكبر احتياطيات إيثيريوم بين الشركات المدرجة، حيث تحتفظ بحوالي 864800 إيثيريوم، بقيمة حوالي 2.7 مليار دولار بسعر السوق الحالي. تم رهن جميع هذه الإيثيريوم.

تمتلك لينيا روابط وثيقة مع النظام البيئي الأساسي لإيثيريوم. جوزيف لوبين، رئيس مجلس إدارة شارب لينك، هو أيضاً المؤسس المشارك لإيثيريوم والمؤسس والرئيس التنفيذي لكونسينسيس، وهي الحاضنة المسؤولة عن لينيا. شارب لينك هي أيضاً عضو في كونسورتيوم لينيا، الذي يتولى إدارة حوكمة شبكة لينيا وتوزيع الرموز.

هذه الروابط المتعددة أثارت مخاوف خطيرة من تضارب المصالح. كرئيس لمجلس إدارة شارب لينك، قرر لوبين نشر أصول الشركة بقيمة 170 مليون دولار في شبكة لينيا التي احتضنتها كونسينسيس التي أسسها، مما يثير التساؤل: هل هذا القرار يخدم فعلاً مصالح مساهمي شارب لينك أم أنه لدعم النظام البيئي لكونسينسيس التابع للوبين؟ يوجد شك كبير في السوق. والأهم من ذلك، أن هذا القرار جاء في سياق انهيار TVL في لينيا بنسبة 89%، مما يجعل التوقيت حساساً للغاية.

أطلقت لينيا رمزها الخاص بها في سبتمبر، وبعد إصدار الرمز، ارتفعت نشاط الشبكة بشكل حاد ثم انخفض تدريجياً. تظهر البيانات أنه بعد حوالي أسبوعين من إطلاق رمز لينيا، وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) إلى ذروته عند حوالي 1.64 مليار دولار. وفقاً لبيانات ديفيللاما، انخفض TVL منذ ذلك الحين بحوالي 89% إلى حوالي 185.74 مليون دولار. يعكس هذا الانهيار عادة سحب المستخدمين على نطاق واسع بعد انتهاء الهبات الجوية، مما يشير إلى أن لينيا تفتقر إلى الاحتفاظ الحقيقي بالمستخدمين وسيناريوهات التطبيقات.

أربع إشارات تحذيرية من انهيار TVL في لينيا بنسبة 89%

انسحاب صيادي الهبات الجوية: بعد توزيع الرموز، يسحب المستثمرون المضاربون الأموال على الفور

نقص التطبيقات الحيوية: مقارنة بـ Arbitrum و Optimism، بروتوكولات DeFi في لينيا غير كافية من حيث الكمية والجودة

نقص الملاءة التنافسية: يقل العائد على تعدين السيولة عن شبكات L2 الناضجة الأخرى

تلاشي حداثة الشبكة الجديدة: جذبت المستخدمين في البداية من خلال الجدة، لكن القدرة على الاحتفاظ طويل الأجل لم تُختبر بعد

استراتيجية DeFi الجريئة والمخاطر لشركة مدرجة

قال مات شيفيلد، كبير مسؤولي الاستثمار في شارب لينك: «الآن هو الوقت الحاسم لمشاركة الشركات المدرجة في DeFi». يتضمن هذا البرنامج عدة ابتكارات في الصناعة، مثل الرهن بسيولة والجسور وحلول الحفظ المتقدمة. يعتقد شيفيلد أن جعل ETH منتجة على المستوى المؤسسي سيساعد على دفع صناعة التشفير الأوسع للأمام.

تهدف شارب لينك إلى مساعدة المساهمين على تعظيم العوائد على محفظة إيثيريوم الضخمة الخاصة بهم. تم رهن جميع ETH الخاصة بهم إلى Figure Ethereum Staking Rewards، مما يضمن أمانها. لم يكشف شيفيلد عن المبالغ المحددة لكل حافز، لكنه أشار إلى أن الشركة مستعدة للتفاوض على «المزيد من الصفقات المماثلة» طالما أنها تخدم مصالح المساهمين.

هذا النموذج من مشاركة الشركات المدرجة مباشرة في DeFi نادر جداً وينطوي على مخاطر هائلة. تقليدياً، تحتفظ الشركات المدرجة بأصول التشفير لدى أمناء الحفظ، وتحقق عائد رهن أساسي. تسعى استراتيجية شارب لينك الجريئة إلى تحقيق عوائد زائدة من خلال استراتيجيات DeFi مثل تعدين السيولة والإقراض، لكن هذا يعني تحمل مخاطر أخطاء العقود الذكية والخسائر غير المؤقتة وإفلاس البروتوكول ومخاطر الجسور.

كان رد الفعل في سوق الأسهم خافتاً. أغلق سهم شارب لينك (SBET) عند 10.28 دولار يوم الخميس، مرتفعاً بحوالي 1.4% في اليوم. ومع ذلك، مع تغير توقعات المستثمرين، انخفض السعر بأكثر من 33% مقارنة بتقرير خارطة طريق الرهن الذي تم نشره لأول مرة في أكتوبر. يظهر أداء السهم هذه أن المستثمرين لا يوافقون تماماً على استراتيجية DeFi لشارب لينك، ربما يقلقون بشأن المخاطر العالية أو العوائد الأقل من المتوقع.

في أوائل سبتمبر من هذا العام، قال جوزيف تشالوم، الرئيس التنفيذي لشارب لينك، إن الشركة بحاجة إلى دعم «المنتجات المتعلقة بإيثيريوم»، لأن استراتيجية التطور طويل الأجل للشركة تعتمد على تطبيقات إيثيريوم الأوسع في مجال التمويل في العالم الحقيقي. تنظر الشركة إلى إيثيريوم على أنها أساس الأسواق العالمية في المستقبل، وليس مجرد أصل رقمي.

رهان شارب لينك وقلق المساهمين

قال شيفيلد إن هذا التحديث يمثل «نموذجاً جديداً على السلسلة» في سوق رأس المال، وأشار إلى أن شارب لينك لا تزال تعمل على بناء خزينتها من الإيثيريوم. أعرب شيفيلد عن أن نشر لينيا ليس حدثاً لمرة واحدة، بل تأمل شارب لينك في بناء صفقات أكثر تضيف عوائد إضافية على أساس مكافآت الرهن، شريطة أن تكون هذه الصفقات آمنة وموثوقة ومفيدة للمساهمين.

على الرغم من انهيار TVL، لا تزال شارب لينك تؤمن بأن بناء نظام تمويل لامركزي (DeFi) للمؤسسات يمكن أن يحقق عوائد طويلة الأجل. تخطط الشركة أيضاً لتقديم مثال يوضح كيф يمكن للشركات المدرجة أن تستخدم تكنولوجيا البلوكتشين بشكل شامل وآمن في عملياتها المالية. على الرغم من أن هذه الرؤية طموحة، في ضوء أن TVL في لينيا تبلغ 186 مليون دولار فقط، فإن نشر شارب لينك بقيمة 170 مليون دولار يمثل حوالي 91% من إجمالي TVL في لينيا، مما يعني أن النظام البيئي لينيا يعتمد بشدة على دعم أموال شارب لينك، وتفتقر إلى المستخدمين والتطبيقات الخارجية.

في وقت النشر، انخفض إيثيريوم (ETH) بمقدار 1% فقط في الـ 24 ساعة الماضية، حيث يتم تداوله بحوالي 3115 دولار، وهو لا يزال أقل بـ 37% من ذروته البالغة 4946 دولار. يضع هذا الأداء السعرية حوالي 864800 إيثيريوم من شارب لينك في مواجهة خسائر رأسمالية ضخمة على الورق، مما يثير تساؤلاً أساسياً لدى المساهمين: هل يمكن لعائدات DeFi أن تعوض عن خسائر الأسعار؟

بالنسبة لمساهمي شارب لينك، يمثل نشر لينيا رهاناً عالي المخاطر. إذا نجح النظام البيئي لينيا في الانتعاش، ستحصل شارب لينك على مزايا السبق الأول وحقوق الحوكمة. لكن إذا عاودت لينيا التراجع، فقد يتم حجز 170 مليون دولار في شبكة تفتقر إلى السيولة وسيناريوهات التطبيقات، دون القدرة على الخروج في الوقت المناسب. انخفاض السهم بـ 33% أعطى إجابة جزئية عما إذا كان هذا الخطر معقولاً.