بورصة شيكاغو تتعاون مع Google لإطلاق عملة رقمية! سيتم إطلاق التوكنات النقدية المُرقمنة هذا العام، مما يغير سوق الضمانات

كشف رئيس مجموعة CME دافي في مكالمة الأرباح أنه سيتعاون مع Google Cloud لتطوير النقد المرمز وإطلاقه كضمان للمشتقات في عام 2026. تابع الاختبار التجريبي للجنة تداول السلع الآليفة لقبول USDC، BTCC، ETH. على عكس العملات المستقرة، أصبح تصفية تريليونات الدولارات جوهر التمويل.

طموحات مجموعة CME في الترميز مع جوجل

تستكشف مجموعة CME منتجا “نقديا مرمزا” سيطلق في عام 2026 ويقال إنه تم تطويره بالشراكة مع Google Cloud، وفقا لتيرينس دافي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة CME، خلال مكالمة أرباح يوم الأربعاء. ردا على سؤال طرحه باحث في مورغان ستانلي حول الضمانات المرمزة، قال دافي إن الموضوع “معقد جدا”، مشيرا إلى أن الشركة تطور “رمزها الخاص، قد نضعه على شبكة لامركزية ليستخدمها لاعبون آخرون في الصناعة.”

ليس من الواضح ما إذا كانت تاميفي تشير إلى رمز مستقل أصدرته مجموعة CME أو إلى منتج نقدي مرمز للتسوية والهامش مشابه لرمز إيداع JPMD الخاص ب JPMorgan. سبق أن تعاونت مجموعة CME وGoogle Cloud في حل دفتر الأستاذ الموزع للأصول المرمزة، ومن المتوقع إطلاقه في عام 2026. يستمر هذا التعاون يظهر التعاون العميق بين الطرفين في بنية البلوكشين التحتية.

توفر القدرات التقنية لجوجل كلاود في مجال البلوك تشين أساسا قويا لهذا التعاون. تمتلك جوجل البنية التحتية الرائدة عالميا للحوسبة السحابية وتقنيات الأمان، وتؤكد حلولها على البلوكشين على قابلية التوسع على مستوى المؤسسات، وحماية الخصوصية، والامتثال. على عكس السلاسل العامة، تقدم جوجل إطار عمل بلوكشين معتمد يسمح لمجموعة CME بالتحكم في الوصول إلى العقد ورؤية المعاملات، وهو أمر بالغ الأهمية للتعامل مع البيانات المالية الحساسة.

مجموعة CME هي منصة تداول المشتقات الرائدة عالميا. على مدى السنوات القليلة الماضية، دخلت الشركة في منظومة العملات الرقمية، حيث قدمت في البداية منتجات عقود بيتكوين الآجلة ثم وسعت تدريجيا عروضها لتشمل إيثيريوم (ETH)، سول (SOL)، وريبل (XRP). تعمل مجموعة CME على تحويل تداول العملات الآجلة والخيارات إلى التداول على مدار الساعة في أوائل عام 2026، “بينما ليست كل الأسواق مناسبة للعمليات على مدار الساعة، فإن طلب العملاء على التداول على مدار الساعة في تزايد مع حاجة المشاركين في السوق لإدارة المخاطر يوميا.”

تجريبية في لجنة تداول السلع الآفاة (CFTC) تمهد الطريق للضمانات المرمزة

جاءت تصريحات دافي بعد إعلان لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية أنها ستبدأ في السماح باستخدام بعض العملات الرقمية كضمان في سوق المشتقات، بما في ذلك عملة USDC المستقرة التابعة ل Circle وبيتكوين وإيثيريوم، كجزء من برنامج تجريبي. يوفر هذا الإنجاز التنظيمي أساسا سياسيا لمنتجات مجموعة CME النقدية المرمزة، مما يشير إلى أن الجهات التنظيمية بدأت تدريجيا في تبنيها لتطبيق تقنية البلوك تشين في التمويل التقليدي.

على الرغم من أن الشركات بدأت تدريجيا في تجربة أو بحث استخدام العملات الرقمية كضمان مشتق، إلا أن هذا المجال لا يزال متخصصا. على سبيل المثال، في أواخر العام الماضي، بدأت كراكن بالسماح للمتداولين باستخدام العملات الرقمية كضمان داخل الاتحاد الأوروبي. من المرجح أن تسرع منتجات النقد المرمزة من CME اعتماد ضمانات العملات الرقمية، بما في ذلك توسيع استخدام العملات الرقمية كهامش للمعاملات المالية الأخرى مثل اتفاقيات إعادة الشراء، وإقراض الأوراق المالية، والقروض المضمونة.

أشار داميان إلى أن منتج النقد الرمزي لمجموعة CME سيتم إطلاقه هذا العام وسيستخدم “بنك أمناء آخر للمساعدة في إتمام هذه المعاملات.” كما قال إن CME قد تكون منفتحة على أشكال أخرى من الضمانات على السلسلة، مثل العملات المستقرة وصناديق سوق المال المرمزة. تشير هذه الانفتاح إلى أن مجموعة CME قد لا تصدر رموزها الخاصة فحسب، بل قد تصبح أيضا مستلما ومصفيا لأصول ترميزية أخرى.

معايير مجموعة CME لقبول الضمانات المرمزة:

سمعة المصدر: الرموز الصادرة عن المؤسسات المالية ذات الأهمية النظامية لها الأولوية، وقد ترفض رموز البنوك من الدرجة الثالثة والرابعة

تقييم المخاطر: يتم تحديد معدل الخصم بناء على المخاطر المرتبطة بالرمز، وقد لا يكون الانخفاض الكبير في قيمة الرموز عالية المخاطر مقبولا

متطلبات الهامش: يحتاج الكيان المصدر إلى تقديم هامش إضافي أو ضمانات لضمان استقرار قيمة الرمز

“كل شيء عن الرموز وأيها سنقبلها في المستقبل يعتمد على من يصدر لنا ويوفر لنا الرموز،” قال دافي. “كما يعتمد ذلك على المخاطر المرتبطة بهذا الرمز. هل سنخفض قيمته بشكل كبير لجعلها غير مقبولة؟ ما مقدار الهامش الذي ستمنحه لنا الكيان المصدر للتوكن؟ لذا في الوقت الحالي ننظر إلى أشكال مختلفة من الهامش، لكننا لا نعرض الشركات للخطر من أجل الحصول على رموز لا يمكنهم التحكم بها. لذا، إذا أعطيتني رمزا صادرا عن مؤسسة مالية ذات أهمية نظامية، قد أشعر براحة أكبر من قبول رمز صادر من بنك من الدرجة الثالثة أو الرابعة مقابل هامش. ربما لن أقبل الخيار الثاني.”

تقوم CME Coin بتحويل المخاطر بدلا من طبيعة الصناديق

قد تكون رموز CME أكثر أهمية من العملات المستقرة لأنها تحول المخاطر من أسواق المشتقات العالمية. غالبا ما تتصدر العملات المستقرة مثل USDC أو USDT عناوين الأخبار في أخبار العملات الرقمية بسبب حجمها وتطبيقاتها الواسعة في التداول والمدفوعات. لكن وظيفتهم الرئيسية هي تحويل الأموال. رموز CME ستنقل المخاطر.

تقوم مجموعة CME بتصفية تريليونات الدولارات من التعرض للمشتقات، مغطية أسعار الفائدة، الأسهم، السلع، والعملات المشفرة. أدوات الهامش المستخدمة في هذا النظام أسرع بكثير وأكثر أهمية منهجية من معظم رموز الدفع. إذا أصبح رمز معين من مجموعة CME هامشا مؤهلا، فسيكون مركزيا لاكتشاف الأسعار والاستقرار المالي. نادرا ما تلعب العملات المستقرة هذا الدور.

كان خطاب مجموعة CME يدور بشكل أساسي حول الضمانات والهامش، وهما أساس تداول المشتقات. في CME، تتطلب جميع تداولات العقود الآجلة أو الخيارات هامشا من المتداول، عادة على شكل نقد أو أصول سائلة عالية الجودة. من خلال ترميز هذه العملية، يمكن لمجموعة CME تمكين النقل المستمر والفوري لهامش الهامش على السلسلة. سيقلل ذلك من الاعتماد على القنوات المصرفية التقليدية، التي لا تزال تعمل لساعات محدودة.

السيطرة على الضمانات تعني السيطرة على السوق. الضمان هو عنق زجاجة حقيقي في التمويل الحديث، حيث يحدد من يمكنه التداول، ومقدار الرافعة المالية التي يمكنه تحملها، وكيف ينتشر الضغط أثناء تقلبات السوق. من خلال إصدار ضمانها المرمز الخاص، لا تقوم مجموعة CME بلامركزية السوق، بل تعزز مكانتها كوسيط موثوق، هذه المرة بمساعدة تقنية البلوكشين.

تستخدم وول ستريت البلوكشين لتوحيد السلطة بدلا من اللامركزية

تظهر هذه الخطوة كيف يمكن لوول ستريت الحفاظ على السيطرة على بنية السوق التحتية مع اعتماد تقنية البلوكشين. العملات الرقمية التي تصدرها مجموعة CME تقتصر على المستثمرين المؤسسيين على الأرجح، وليست مصممة للتداول أو المضاربة أو توليد العوائد. لن يكون هناك حوكمة مفتوحة، ووصول بدون إذن، ولن يكون هناك دمج للتمويل اللامركزي (DeFi). سيعمل البلوك تشين كبنية تحتية مشتركة بدلا من نظام مالي مفتوح.

هذه هي نفس الطريقة التي تتعامل بها شركات وول ستريت الأخرى مع الترميز: اعتماد هذه التقنية مع الحفاظ على هياكل السلطة القائمة. بعض المؤسسات البارزة الأخرى تجرب صناديق البلوكشين كضمانات، مثل صندوق سوق المال BUIDL التابع لبلاك روك، الذي يدعمه بشكل أساسي سندات الخزانة الأمريكية، ورمز الودائع المرمز من جي بي مورغان، المدعوم بودائع البنوك. تظهر هذه الحالات أن اعتماد وول ستريت للبلوكشين انتقائي، مع الحفاظ على السيطرة المركزية وقيود الوصول.

تستكشف مجموعة CME “رمزا خاصا” للهامش المرمز والضمان بدلا من المدفوعات الفردية. هذا الموقع يميزها بشكل أساسي عن العملات المستقرة التجزئة مثل USDC وUSDT وغيرها. سيكون مستخدمو رموز CME من مؤسسات مثل البنوك، وصناديق التحوط، ومديري الأصول، وغيرهم، وليس مستثمرين عاديين. سيكون موقع التداول شبكة بلوكشين أو شبكة خاصة معتمدة، وليس بورصة عامة. هذا الإغلاق يضمن أن مجموعة CME تملك السيطرة الكاملة على تداول واستخدام الرمز.

بالنسبة لمجتمع الكريبتو، قد يكون هذا “خيانة”. كان من المفترض في الأصل أن تكون تقنية البلوك تشين لامركزية وبدون تصريحات، لكن اعتماد وول ستريت عزز المركزية والتحكم في الوصول. ومع ذلك، من منظور عملي، قد يكون هذا “الترميز المسيطر عليه” هو الطريق الواقعي الوحيد للتمويل التقليدي لقبول تقنية البلوك تشين. ففي النهاية، لا يمكن لتريليونات الدولارات في أسواق المشتقات أن تعمل على سلاسل عامة بدون إذن تماما، والمتطلبات التنظيمية وإدارة المخاطر تجعل بعض المركزية أمرا لا مفر منه.

إذا تم تنفيذ الأموال المرمزة لمجموعة CME، إذا تم تنفيذها بنجاح، ستفتح عصرا جديدا: فقد تبنت وول ستريت تقنية البلوك تشين، لكن روح اللامركزية قد تخلت عنها. سواء كان هذا انتصارا تقنيا أو تسوية في الأفكار، فإن السوق سيعطي الإجابة.