مايكل سايلور يقول إن بيتكوين (BTC) كان لابد أن تنهار: إليك الحقيقة القاسية

انخفض سعر البيتكوين بنسبة حوالي 50% من أعلى مستوى له على الإطلاق، وتغير المزاج حول سعر BTC بسرعة. كانت الأهداف الكبيرة مثل 150,000 دولار إلى 200,000 دولار تبدو قريبة في السابق. ثم بلغ البيتكوين ذروته بالقرب من 126,000 دولار وبدأ في الانزلاق بدلاً من التسارع نحو الأعلى. هذا النوع من الانعكاس يفرض نقاشًا صعبًا. الكثير من المستثمرين يمكنهم الاحتفال بالانتعاش، لكن القليل منهم يمكنه البقاء هادئًا عندما يختبر البيتكوين قناعتهم.

واجه مايكل سايلور هذا التوتر تحديدًا في مقطع عرضته قناة Savvy Finance على يوتيوب من مصدر آخر. أشار سايلور إلى أن البيتكوين لا يزال يشعر الكثيرون بأنه تقنية جديدة، حتى بعد 17 عامًا. قارنها بالكهرباء، التي استغرقت عقودًا لكسب الثقة العامة. وكانت رسالته الأساسية واضحة جدًا: الثقة لا تتشكل من خلال الراحة، بل تتشكل من خلال الألم.

مايكل سايلور يوضح أن البيتكوين بحاجة إلى ضغط لكسب الثقة الحقيقية

قال سايلور إن أقوى حجة ضد البيتكوين هي حداثته. البيتكوين جديد بما يكفي ليظل الناس يترددون في وضع مدخراتهم أو إرثهم فيه. ويزداد هذا التردد عندما يرتفع شيء بسرعة ويواجه مقاومة قليلة. الصعود السلس يمكن أن يبدو مثيرًا للإعجاب، لكنه أيضًا قد يشعر بأنه غير مجرب.

وصف سايلور السوق الهابطة بأنها توابل ضرورية للبيتكوين. الانخفاض العميق يجبر السوق على تعلم ما هو الأصل وما ليس كذلك. البيتكوين يمر بدورات. كما أنه يمتص الشكوك، والمخاوف السياسية، والعناوين الصاخبة. كل قصة بقاء تضيف طبقة من المصداقية لا يمكن لأي حملة تسويقية صناعتها.

لهذا السبب يعتبر سايلور الانهيار جزءًا من نضوج السوق. لم يكن البيتكوين بحاجة إلى التصفيق، بل إلى الشدائد.

البيتكوين يتداول على مدار الساعة

تداول البيتكوين لا يتوقف أبدًا. هذه الحقيقة البسيطة تغير كل شيء في سلوك سعر BTC. الأسواق التقليدية تتوقف، لكن البيتكوين يظل مفتوحًا خلال عطلات نهاية الأسبوع والأحداث العالمية وتقلبات المخاطر المفاجئة. لذلك، تصبح التقلبات حتمية. وصف سايلور تلك التقلبات بأنها تطهير بدلاً من تدمير.

كما وضع خطًا واضحًا بين المتداولين والمستثمرين. المتداولون يهتمون بأربعة أيام أو أربعة أسابيع، بينما يهتم المستثمرون بأربعة أعوام. هذا الاختلاف في الأفق الزمني يغير تفسير الانهيار. المتداول يرى خطرًا، والمستثمر يرى اختبارًا للضغط.

استخدم سايلور تشبيهات تقنية مألوفة ليجعل النقطة واضحة. أمازون استغرق سنوات قبل أن يُعتبر لا يُقهر، وأبل قضت فترات طويلة في الشك قبل أن يقدّر السوق هيمنتها بالكامل. في رأي سايلور، يقف البيتكوين في نفس المرحلة غير المريحة. الانتشار يتقدم، لكن أبطأ مما تريده رؤوس الأموال غير الصبورة.

مايكل سايلور يقول إن اعتماد البيتكوين لا يزال يتأخر مقارنة بالأسهم

ركزت شرحاته الأكثر تفصيلًا على نظام الائتمان. يمكن للمساهمين في الأسهم أن يودعوا أسهمهم في البنوك الكبرى ويقترضوا مقابلها، بينما يواجه حاملو البيتكوين عالمًا مختلفًا. لا يزال الائتمان مقابل البيتكوين محدودًا في البنوك التقليدية، وهذا الفارق مهم لأنه يصعب تحقيق التسييل. البيع يصبح الطريق الأسهل للعديد من الحاملين، ويمكن أن يحد من الصعود.

كما شرح سايلور ضغط إعادة الرهن في التمويل الظلي. بعض المقرضين يرغبون في نقل البيتكوين ليتم إعادة استخدامه، مما يمكن أن يضاعف التعرض الاصطناعي. هذا الديناميكي يمكن أن يضغط على سعر البيتكوين لأن نفس الضمان الأساسي يمكن أن يدعم طبقات متكررة من ضغط البيع.

قارن ذلك مع العقارات، حيث لا يبيع المقرضون نفس المنزل عدة مرات لخلق عرض إضافي. في رأي سايلور، يحتاج البيتكوين إلى نظام ائتماني ناضج غير معتمد على إعادة الرهن حتى يتوقف استخدام الضمان عن تشويه السوق.

هناك تقدم، رغم أنه لا يزال في مراحله المبكرة. ذكر سايلور أن بعض البنوك بدأت في تقديم ائتمان مقابل منتجات ETF المرتبطة بالبيتكوين مثل IBIT. لا تزال تلك القنوات محدودة وتتكبد تكاليف، لكنها تمثل خطوة نحو بيئة ائتمانية أكثر طبيعية للبيتكوين.

لماذا قد يحقق Bittensor (TAO) انتعاشًا، حتى في هذا السوق الهابطة؟

يتوقع سايلور أن تظهر انتعاشات وانخفاضات مستمرة، وأن يتغير شكل التقلبات مع نمو المشتقات المنظمة وتطور النظام البيئي. يمكن أن يقلل هذا النضوج من الانهيارات الشديدة مع مرور الوقت، ويقلل أيضًا من الانفجارات الصاعدة المفرطة.

قد يشعر سعر البيتكوين بثقل أثناء عملية إعادة التعيين، ويمكن أن تؤثر حدود الائتمان على السعر، وسلوك الرافعة المالية قد يشوه سعر البيتكوين، وقد تؤخر الاعتمادات المؤسسية البطيئة الاختراق الواضح الذي يريده العديد من الحاملين. يظل حجة مايكل سايلور ثابتة طوال الوقت: كان على البيتكوين أن يواجه انهيارًا قاسيًا حتى يتعلم السوق أن يثق به.