إيرادات سيركل ترتفع بنسبة 77% مع اتساع الفجوة بين USDC و RLUSD

أبلغت Circle عن نتائج قوية في الربع الرابع، ووسعت الفجوة القابلة للقياس في سوق العملات المستقرة المنظمة. حققت الشركة نموًا حادًا في الإيرادات، ووصلت دورة USDC إلى مستويات قياسية جديدة. في الوقت نفسه، تعمل Ripple من قاعدة أصغر بكثير، ويبرز هذا التباين تغيرات في ديناميكيات الحجم في الرموز المدعومة بالدولار.

توسيع قاعدة الإيرادات والبصمة على السلسلة لـ USDC

زادت مجموعة الإنترنت Circle إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطيات بنسبة 77% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025. حققت الشركة 770 مليون دولار، وبلغ دخل الاحتياطيات 733 مليون دولار من هذا المبلغ. علاوة على ذلك، ارتفع دخل الاحتياطيات بنسبة 69% عن العام السابق، حتى مع تراجع العوائد.

ضاعف متوسط تداول USDC خلال الفترة، ودفعت هذه الزيادة إلى ارتفاع أرصدة الاحتياطيات الإجمالية. ومع ذلك، انخفض عائد الاحتياطيات إلى 3.8%، مما يعكس انخفاضًا بمقدار 68 نقطة أساس. ومع ذلك، فإن الأرصدة الأكبر عوضت عن انخفاض العوائد، واستمر الدخل الإجمالي في النمو.

ارتفعت تكاليف التوزيع بدون إيرادات بنسبة 136% إلى 309 ملايين دولار، ومع ذلك تحسنت الهوامش إلى 40%. وصل صافي الدخل من العمليات المستمرة إلى 133 مليون دولار، وارتفع EBITDA المعدل بنسبة 412% ليصل إلى 167 مليون دولار. ونتيجة لذلك، عززت Circle ملفها التشغيلي مع توسيع التوزيع.

أنهت USDC عام 2025 بإجمالي تداول قدره 75.3 مليار دولار، مسجلة زيادة سنوية بنسبة 72%. بالإضافة إلى ذلك، بلغ حجم المعاملات على السلسلة 11.9 تريليون دولار في الربع الرابع فقط. ويمثل هذا الرقم ارتفاعًا بنسبة 247%، ويؤكد زيادة الاستخدام عبر البورصات وقنوات الدفع.

تصدر Circle USDC كعملة مستقرة مدعومة بالدولار ومنظمة، وتحتفظ باحتياطيات من النقد والأدوات ذات الأجل القصير. تضع الشركة USDC كبديل ملتزم بالامتثال ضمن قطاع العملات المستقرة. وبالتالي، فإن النمو في التداول يوسع بشكل مباشر قدرة دخل الاحتياطيات وقوة الأرباح المبلغ عنها.

RLUSD يعمل من قاعدة رأس مال أصغر

قدمت Ripple RLUSD لتوسيع حضورها في سوق العملات المستقرة ضمن المدفوعات العالمية وأسواق التبادل. ومع ذلك، تبلغ القيمة السوقية لـ RLUSD حوالي 1.56 مليار دولار. يظل حجم التداول اليومي حوالي 124 مليون دولار، ويحد هذا الحجم من إمكانات دخل الاحتياطيات مقارنة بـ USDC.

على عكس Circle، تظل Ripple شركة خاصة، ولا تنشر بيانات مالية ربع سنوية مفصلة. لذلك، تظل المقارنات المباشرة للربحية محدودة بالمعلومات المتاحة. ومع ذلك، فإن الاختلاف في العرض المتداول يخلق تباينًا كميًا واضحًا.

تعتمد اقتصاديات العملات المستقرة على أرصدة الاحتياطيات والعوائد السائدة، وعادةً ما تنتج الإمدادات الأكبر دخلًا أعلى. نظرًا لأن RLUSD يتداول بنسبة صغيرة من حجم USDC، فإن قاعدة احتياطياته تظل أصغر. ونتيجة لذلك، فإن الرافعة التشغيلية وسعة الأرباح المبلغ عنها تتخلف عن حجم USDC.

تدمج Ripple RLUSD في شبكتها الأوسع للمدفوعات، مستفيدة من علاقات التبادل القائمة. بنت الشركة سمعتها على بنية التسوية عبر الحدود، ويمتد نموذج RLUSD إلى السيولة بالدولار. ومع ذلك، تظهر البيانات الحالية أن مستويات الاعتماد لا تزال أقل بكثير من تلك الخاصة بـ USDC.

كان المراقبون في السوق يتكهنون سابقًا بإمكانية التوحيد داخل قطاع العملات المستقرة، بما في ذلك تقارير عن مناقشات استحواذ محتملة. ومع ذلك، لم يُشهر أي صفقة مؤكدة غيرت المشهد التنافسي. بدلاً من ذلك، تعكس المواقف الحالية النمو العضوي والنقاط الانطلاق المختلفة.

يعتمد هيمنة USDC على حجم التداول، واقتصاديات الاحتياطيات، وشفافية تقارير الأداء. في حين أن RLUSD يعمل ضمن إطار Ripple العالمي، لكنه من قاعدة رأس مال أضيق. وبالتالي، فإن الفجوة التنافسية تعكس اختلافات قابلة للقياس في العرض والدخل، وليس قيودًا على القدرات الهيكلية.

نُشر هذا المقال أصلاً بعنوان “إيرادات Circle تقفز بنسبة 77% مع اتساع الفجوة بين USDC و RLUSD” على Crypto Breaking News – مصدر موثوق لأخبار العملات الرقمية، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.