كيفية التعامل مع مخاطر الأصول المشفرة؟ ——"الوثيقة الشاملة لصندوق النقد الدولي ومجلس الاستقرار المالي"

المؤلف: مجلس الاستقرار المالي، المترجم: TaxDAO

توضح هذه المقالة الاستجابات لمخاطر الأصول المشفرة. ومن المهم الإشارة إلى أن هذه الوثيقة لا تقترح سياسات أو توصيات أو توقعات جديدة لسلطات الدول الأعضاء. وبدلاً من ذلك، فهو يعتمد على المشورة والتوجيه السياسي الحالي من صندوق النقد الدولي (IMF)، ومجلس الاستقرار المالي (FSB)، والمنظمات الدولية (IOs)، وهيئات وضع المعايير (SSBs). تعد السياسة المالية الكلية، والتنظيم المالي، وغيرها من الاعتبارات السياسية والتنظيمية التي تتناول المخاطر القانونية، والسلامة المالية، وسلامة السوق، وحماية المستثمرين، كلها عناصر أساسية لإطار سياسة فعال للأصول المشفرة. وتختتم الورقة بوصف الاعتبارات السياسية الإضافية للتدابير المستهدفة التي قد تكون مناسبة في ظل ظروف معينة في الولايات القضائية التي تواجه مخاطر أعلى على الاقتصاد الكلي، مثل بعض الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية.

1. سياسة استقرار الاقتصاد الكلي

1.1 الحفاظ على السيادة النقدية والاستقرار

إن تطوير أطر وسياسات فعالة هو أفضل وسيلة للحد من استبدال الأصول المشفرة. وتشكل سياسات الاقتصاد الكلي السليمة والإطار المؤسسي الجدير بالثقة ضرورة أساسية لحماية السيادة النقدية. ومن شأن إطار السياسة النقدية الضعيف، إلى جانب العجز المالي والضغوط التمويلية التي يفرضها البنك المركزي، أن يقوض مصداقية العملة ويشجع على استبدال العملة.

ويحمي إطار السياسة النقدية الفعال (MPF) السيادة النقدية من خلال الشفافية والتماسك والاتساق. ويشمل تصميم السياسات وتنفيذها والتواصل والأساس القانوني لاستقلال البنك المركزي. إن إطار السياسة العامة الشفاف والمتماسك والمتسق يعزز الفهم وتوقعات السوق وفعالية السياسات.

ومن المهم تجنب العجز الكبير ومستويات الدين المرتفعة لحماية السيادة النقدية، خاصة عندما يكون إطار السياسة النقدية ضعيفا. إن ممارسة الضغوط على البنوك المركزية لتمويل العجز بدلا من تشديد السياسة يمكن أن يؤدي إلى عواقب تضخمية وزيادة الضغوط لاستبدال العملة، وهو ما من شأنه أن يشجع بدوره على استخدام الأصول المشفرة كوسيلة للدفع.

ولحماية الاستقرار النقدي، لا ينبغي منح الأصول المشفرة عملة رسمية أو حالة مناقصة قانونية. وتقتصر وسائل الدفع الرسمية على العملات العامة التي تصدرها الدولة. تحمل الأصول المشفرة مخاطر أساسية ولا ينبغي اعتبارها “أموالا” لأنها لا تستوفي الشروط الأساسية الثلاثة “للمال” (وحدة الحساب، ووسائل التبادل، ومخزن القيمة). يجب على البنوك المركزية أيضًا تجنب الاحتفاظ بأصول العملة المشفرة في أصولها الاحتياطية الرسمية بسبب المخاطر والمخاوف بشأن الآثار المزعزعة للاستقرار للنظام النقدي الدولي (IMS).

وفي حالة الاستخدام الرسمي للأصول المشفرة، ينبغي للحكومات تقليل المخاطر المالية والتشغيلية. يجب تقييد استخدام الدفع الرسمي لتجنب تأثر الإيرادات الحكومية بالتغيرات في أسعار الأصول المشفرة. ولابد من تجنب ضمانات قابلية التحويل لمنع الخزانة من تراكم الالتزامات الطارئة، ولابد من إدارة المخاطر في عمليات الإدارة المالية من خلال الضمانات والضوابط.

1.2 منع التقلبات المفرطة في تدفقات رأس المال

وينبغي لواضعي السياسات اتخاذ خطوات لمواجهة التأثير الذي قد يحدثه اعتماد الأصول المشفرة على تدابير إدارة تدفق رأس المال. التدابير، CFM). تشمل تدابير السياسة المحتملة توضيح الوضع القانوني للأصول المشفرة عند الضرورة والتأكد من أن قوانين CFM تغطي الأصول المشفرة ويتم تنفيذها بشكل فعال. إن معالجة فجوات البيانات والاستفادة من التكنولوجيا يمكن أن تساعد السلطات على مراقبة المخاطر وتنفيذ إدارة المخاطر المالية بشكل أكثر فعالية.

إذا انخفضت فعالية آليات إدارة السيولة المالية بسبب اعتماد الأصول المشفرة، فقد تحتاج السلطات القضائية إلى النظر في زيادة مرونة سعر الصرف وموازنة الأهداف المتنافسة المتمثلة في الاستقلال النقدي واستقرار سعر الصرف والانفتاح المالي. ونظرا لفوائد الاحتياطيات الدولية باعتبارها حاجزا ضد أزمات ميزان المدفوعات، فإن إدارة مخاطر زيادة تدفقات رأس المال إلى الخارج قد تنطوي على تعديلات على الاحتياطيات الدولية. وفي مثل هذه الظروف، قد يكون من الضروري إجراء تعديلات على سياسة الاقتصاد الكلي، مثل تشديد السياسة النقدية أو السياسة الاحترازية الكلية أو السياسة المالية.

1.3 معالجة المخاطر المالية واعتماد معالجات ضريبية واضحة

وينبغي تحديد المخاطر المالية الناشئة عن الاعتماد على نطاق واسع للأصول المشفرة، بما في ذلك تلك الناشئة عن منح العملات الورقية أو حالة العملة الرسمية، وتحليلها والكشف عنها. وينبغي تقييم المخاطر المالية التي تواجهها الحكومات والمتعلقة بالأصول المشفرة على الفور، وتحديد كميتها (إلى أقصى حد ممكن) ومراقبتها. إن الاستخدام الواسع النطاق للأصول المشفرة في البيئات ضعيفة التنظيم يزيد من المخاطر المالية الصريحة والضمنية التي تواجهها الحكومات من القطاع المالي.

ومن الممكن أن يؤدي تحديد ورصد المخاطر المرتبطة بالأصول المشفرة إلى تحسين قدرة الحكومات على التخفيف من المخاطر والاستجابة لها، وتعزيز المصداقية المالية واستدامة المالية العامة. وينبغي إدراج مخاطر المالية العامة هذه في بيانات المخاطر المالية للحكومة لتحسين الشفافية المالية.

يجب أن تضمن السياسات الضريبية معالجة ضريبية واضحة للأصول المشفرة، ويجب على إدارات إدارة الضرائب تعزيز جهود الامتثال. يجب أن تعكس الأحكام القانونية بوضوح قرارات السياسة المتعلقة بالمعاملة الضريبية للأصول المشفرة، بما في ذلك ضريبة الدخل/ضريبة الثروة وضريبة القيمة المضافة، كما تمت مناقشته بالتفصيل بواسطة Bell et al. وينبغي للسلطات الضريبية الاستفادة من معلومات الطرف الثالث، وخاصة عندما يتعلق الأمر بمنصات تداول الأصول المشفرة، والوسطاء، وغيرهم من الوسطاء، لتعزيز الامتثال الضريبي.

يعد تبادل المعلومات عبر الحدود والتعاون التنظيمي المالي أمرًا بالغ الأهمية للامتثال الضريبي الفعال. وقد يكون اعتماد إطار عمل مثل إطار الإبلاغ عن الأصول المشفرة (CARF) الذي اقترحته منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية مفيدًا. سيكون تحسين القدرات المؤسسية، والاستثمار في البنية التحتية المتخصصة للبيانات والتحليلات، وإعطاء الأولوية لتدريب مسؤولي الضرائب أمرًا بالغ الأهمية لدعم تحليل المخاطر وعمليات التدقيق الضريبي المتعلقة بأعمال الأصول المشفرة.

1.4 مراقبة تأثير الأصول المشفرة على النظام النقدي الدولي (IMS)

وقد يواجه النظام النقدي الدولي تحديات جديدة، مثل زيادة تدفقات رأس المال المجزأة والكبيرة وغير المستقرة، والمخاطر الجديدة التي تهدد الاستقرار والنزاهة الماليين. وقد تؤدي الأصول المشفرة إلى تضخيم نقاط الضعف الحالية وتشكل مخاطر جديدة على الاستقرار المالي العالمي والنظام النقدي الدولي على جبهات متعددة.

وكما هو منصوص عليه في اتفاقية تأسيسه، فإن الدور الأساسي لصندوق النقد الدولي يتلخص في ضمان استقرار وكفاءة نظام المراقبة الدولي. ويتعاون صندوق النقد الدولي بنشاط مع البلدان الأعضاء من خلال المراقبة المتعددة الأطراف والثنائية، وتنمية القدرات، والإقراض. عندما يتعلق الأمر بالأصول المشفرة، فإن جزءا مهما من عمل صندوق النقد الدولي يتلخص في تقييم المخاطر المالية الكلية والمخاطر غير المباشرة.

يعد التحليل المستمر ومراجعة القواعد ومراقبتها أمرًا ضروريًا. تشمل المجالات التي تتطلب مراقبة وثيقة ومستمرة (i) تأثير الأصول المشفرة على إجمالي وصافي تدفقات رأس المال عبر الحدود؛ (ii) التغيرات في الوساطة المالية واستبدال العملات واستخدام العملات الدولية؛ (iii) التأثيرات على أسعار الصرف ورأس المال أنظمة الحسابات وتأثير CMF، (4) مخاطر السلامة المالية، (5) الطلب والعرض لموارد شبكة الأمان المالية العالمية. وسوف تساعد المراقبة الوثيقة في توجيه التنظيم المناسب والتعاون عبر الحدود بين صناع السياسات وهيئات وضع المعايير الدولية.

2. لائحة الاستقرار المالي

2.1. الإطار العالمي لمجلس الاستقرار المالي لأنشطة الأصول المشفرة

توفر توصيات مجلس الاستقرار المالي إطارًا عالميًا للتنظيم والإشراف الفعال على أنشطة وأسواق الأصول المشفرة، فضلاً عن ترتيبات العملات المستقرة العالمية. يعتمد الإطار على مبدأ “نفس النشاط، نفس المخاطر، نفس التنظيم” ويوفر أساسًا متينًا لضمان خضوع أنشطة الأصول المشفرة والعملات المستقرة لتنظيم متسق وشامل يتناسب مع المخاطر التي تشكلها.

يتضمن إطار مجلس الاستقرار المالي مجموعتين متميزتين من التوصيات. تنطبق النصائح المتعلقة بالأصول المشفرة والأسواق على أي نوع من أنشطة الأصول المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة والنشاط عبر التمويل اللامركزي. ومع ذلك، فإن تلك العملات المستقرة التي يتم استخدامها على نطاق واسع كوسيلة للدفع و/أو تخزين القيمة عبر ولايات قضائية متعددة - العملات المستقرة العالمية، GSCs - قد تشكل مخاطر خاصة على الاستقرار المالي. ونتيجة لذلك، تم إصدار نصيحة تكميلية منفصلة لأنشطة الأصول المشفرة التي تقع ضمن تعريف لجنة السلاسل العالمية لتعكس المخاطر الخاصة بها والمتطلبات التنظيمية والإشرافية المتزايدة.

إن توصيات مجلس الاستقرار المالي رفيعة المستوى. توفر التوصيات للسلطات القضائية مرونة كافية لتنفيذها والتكيف مع الظروف المتغيرة بسرعة من خلال تطبيق اللوائح الحالية ذات الصلة أو تطوير أطر تنظيمية محلية جديدة. ويترك هذا النهج أيضًا مجالًا واسعًا لهيئات المعايير المعيارية لوضع إرشادات إضافية ضمن مجالات مسؤوليتها الخاصة لمعالجة القضايا القطاعية.

2.2 توصيات رفيعة المستوى لمجلس الاستقرار المالي بشأن الأصول المشفرة

وينبغي أن تتمتع السلطات ذات الصلة بالصلاحيات التنظيمية المناسبة، وينبغي لها أن تطبق تنظيماً وإشرافاً وإشرافاً شاملاً وفعالاً. والرقابة) المتطلبات. يجب أن تمتلك السلطات وتستخدم الصلاحيات والأدوات والموارد الكافية اللازمة أو المناسبة لتنظيم أنشطة وأسواق الأصول المشفرة والإشراف عليها ومراقبتها، وإنفاذ القوانين واللوائح ذات الصلة بشكل فعال. وينبغي أن يكون تطبيق هذه الصلاحيات والأدوات متناسباً مع المخاطر التي تشكلها، ومتسقاً مع المعايير الدولية والصلاحيات المنوطة بالسلطات المعنية.

لتعزيز الاتصالات وتبادل المعلومات والتشاور بكفاءة وفعالية، يجب على السلطات التعاون والتنسيق مع بعضها البعض محليًا ودوليًا. وينبغي أن يدعم التعاون والتنسيق مختلف الوكالات في إنجاز مهامها وينبغي أن يشجع الاتساق في النتائج التنظيمية والإشرافية.

ينبغي لمصدري الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات إنشاء أطر حوكمة شاملة. ويشمل ذلك تحديد مسؤولية ومساءلة واضحة ومباشرة عن جميع المهام والأنشطة التي يتم تنفيذها.

ينبغي إنشاء إطار فعال لإدارة المخاطر لمعالجة جميع المخاطر الهامة المرتبطة بالوظائف التي يتم تنفيذها والأنشطة التي يتم تنفيذها بشكل شامل. وينبغي أن يشمل ذلك معالجة المخاطر الناجمة عن المرونة التشغيلية، وضمانات الأمن السيبراني، وتدابير مكافحة غسل الأموال/مكافحة تمويل الإرهاب، بالإضافة إلى المتطلبات “المناسبة”.

هناك حاجة إلى أطر بيانات قوية لضمان التنظيم والإشراف والتفتيش المناسب. يجب أن يتضمن إطار البيانات أنظمة وإجراءات لجمع البيانات وتخزينها وحمايتها والإبلاغ عنها بسرعة ودقة. وينبغي أن تكون السلطات قادرة على الحصول على البيانات حسب تقديرها.

ينبغي توفير معلومات شاملة وواضحة وشفافة حول أسواق وخدمات الأصول المشفرة للمستخدمين وأصحاب المصلحة المعنيين. يجب أن تغطي هذه المعلومات إطار الإدارة والعمليات وملف المخاطر والمركز المالي.

وينبغي للسلطات تحديد ومراقبة الترابطات ذات الصلة داخل النظام البيئي للأصول المشفرة وبين النظام البيئي للأصول المشفرة والنظام المالي الأوسع، ومعالجة مخاطر الاستقرار المالي.

حيثما يُسمح بذلك، يجب أن يخضع مقدمو خدمات الأصول المشفرة الذين يجمعون بين وظائف وأنشطة متعددة للتنظيم والإشراف والتفتيش المناسب. وينبغي أن يعالج هذا بشكل شامل المخاطر المرتبطة بالوظائف الفردية والمخاطر الناشئة عن مجموعات الوظائف، بما في ذلك تضارب المصالح والفصل بين وظائف معينة. في بعض الولايات القضائية، لا يُسمح بهذا الجمع، وفي هذه الحالة يجب على السلطات اتخاذ تدابير قوية مثل التصنيف القانوني والفصل بين وظائف معينة.

2.3 توصيات مجلس الاستقرار المالي رفيعة المستوى بشأن العملات المستقرة العالمية

تتخذ التوصيات رفيعة المستوى الصادرة عن مجلس الاستقرار المالي نهجًا واسعًا تجاه العملات المستقرة العالمية (GSCs). تركز المعايير الدولية المصممة لقطاعات محددة على وظائف فريدة ضمن اختصاص هيئة وضع المعايير ذات الصلة. عندما يتم تطبيق المعايير القطاعية الدولية على العملات المستقرة العالمية لوظيفة اقتصادية محددة، فإن هذه المعايير ستعالج المخاطر الخاصة بتلك الوظيفة الاقتصادية، وبالتالي، يجب على السلطات ذات الصلة تنفيذ هذه المعايير الدولية.

تكمل نصيحة GSC الصادرة عن مجلس الاستقرار المالي نصائح الأصول المشفرة الأخرى وتعكس المخاطر الخاصة التي تواجهها GSC والمتطلبات التنظيمية والإشرافية المتزايدة. ويجب على السلطات المعنية استخدام الصلاحيات التنظيمية المناسبة لتوفير الرقابة الشاملة على أنشطة ووظائف لجنة الإمداد العالمية. تعمل هذه التوصيات على تعزيز التعاون عبر الحدود وتبادل المعلومات وأطر البيانات السليمة وأطر إدارة المخاطر الفعالة التي تنظمها GSC. تتضمن هذه التوصيات متطلبات إضافية لمعالجة المخاطر المحددة لسلاسل الإمداد العالمية.

يجب أن تتضمن ترتيبات GSC خططًا مناسبة للتعافي والحل. ينبغي للسلطات المعنية أن تطلب من لجنة الإمداد العالمية اتخاذ الترتيبات اللازمة لوضع الخطط المناسبة لدعم التعافي أو الحل أو التصفية المنظمة بموجب الإطار القانوني (أو الإعسار) المعمول به.

ينبغي لمصدري GSC، وعند الاقتضاء، المشاركون الآخرون في ترتيبات GSC، أن يزودوا جميع المستخدمين وأصحاب المصلحة المعنيين بمعلومات شاملة وشفافة حول تشغيل ترتيبات GSC. ويجب أن تتضمن هذه المعلومات إطار الحوكمة وأي تضارب في المصالح وإدارته وحقوق الاسترداد وآليات الاستقرار والعمليات وإطار إدارة المخاطر والمركز المالي.

يجب أن تخضع ترتيبات GSC لحقوق الاستدعاء الصارمة، والاستقرار، والمتطلبات الاحترازية للحفاظ على قيمة مستقرة في جميع الأوقات وتقليل مخاطر عمليات السحب. وينبغي للسلطات أن تطلب من شركات الإمداد العالمية اتخاذ الترتيبات اللازمة لتزويد جميع المستخدمين بمطالبات قانونية قوية ضد جهة الإصدار و/أو الأصول الاحتياطية الأساسية، مع استرداد مضمون في الوقت المناسب. بالنسبة لسلاسل الإمداد العالمية المقومة بعملة ورقية واحدة، يجب أن تتم عمليات الاسترداد بالقيمة الاسمية لتلك العملة الورقية.

3. السياسات واللوائح الأخرى

3.1 الاعتبارات القانونية

في بعض الولايات القضائية، قد يكون من الضروري توضيح تطبيق القوانين الحالية أو تقييم ما إذا كانت هناك حاجة إلى قوانين جديدة. وفي غياب مثل هذا اليقين القانوني، ينبغي للسلطات القضائية أن تنظر في ثلاثة إجراءات، لا يستبعد بعضها بعضا، وقد تنطوي على إصلاح قانوني وينبغي تطويرها بمشاركة القطاع الخاص واستنادا إلى توجيهات من المنظمات الدولية:

· تحديث القانون الخاص من خلال الإصلاح التشريعي الموجه حيثما كان ذلك ضروريا. في بعض الولايات القضائية، قد يحتاج القانون الخاص إلى التحديث لتوضيح تصنيف الأصول المشفرة وقواعد تداولها. وحيثما توجد ثغرات في الإطار الحالي، فمن الممكن أن تركز الإصلاحات التشريعية على المجالات التي يوجد بها احتكاك بين القانون الخاص والتكنولوجيات الجديدة، كما هو الحال في سويسرا وليختنشتاين وألمانيا، لتجنب التأخير وعدم الاتساق مع الإطار القانوني الأوسع.

· عند الضرورة، توضيح تطبيق القوانين المالية ومعالجة الأصول المشفرة. ويمكن تحقيق ذلك من خلال طرق مختلفة. وعندما تندرج أنشطة الأصول المشفرة ضمن فئات قانونية راسخة، فمن الممكن فرض الأطر القانونية والتنظيمية القائمة (على سبيل المثال، تطبيق قوانين الأوراق المالية على الأصول المشفرة). إذا كانت هناك ثغرات ولم تكن الأطر الحالية قابلة للتطبيق بعد، فيمكن للسلطات القضائية تعديل القوانين الحالية لتغطي بشكل صريح أنشطة محددة تتعلق بالأصول المشفرة (مثل اليابان)، أو إصدار قوانين مخصصة بشأن الأصول المشفرة (مثل أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي). اللائحة 》) أو القوانين المتعلقة بالتكنولوجيا المالية (“fintech”)، والتي تعد أنشطة الأصول المشفرة مجموعة فرعية منها (كما هو الحال في المكسيك).

· الحد من مشكلة انخفاض الضرائب على المعاملات التي تنطوي على أصول مشفرة. ويتطلب هذا إطارا ضريبيا شفافا ويمكن التنبؤ به، إلى جانب التعاون الدولي. في حين أن قوانين الضرائب تنطبق عمومًا على الأصول المشفرة بناءً على خصائصها القانونية، فقد تكون هناك حاجة إلى تعديلات لتوفير الوضوح واليقين وتحقيق أهداف السياسة المحددة للبلد. وينبغي للإدارات الضريبية أن تقدم إرشادات شاملة وفي الوقت المناسب لدافعي الضرائب، مكملة الأطر القائمة لزيادة الشفافية والقدرة على التنبؤ بالمعاملة. بالإضافة إلى ذلك، يجب على البلدان توضيح التزامات الدفع وإعداد التقارير، بما في ذلك التزامات مقدمي خدمات الأصول المشفرة.

3.2 الإشراف على النزاهة المالية

يجب على الولايات القضائية تنفيذ معايير مجموعة العمل المالي في مجال الأصول الافتراضية لحماية أنظمتها المالية والاقتصاد العالمي من تهديدات غسل الأموال وتمويل الإرهاب وانتشار أسلحة الدمار الشامل. وفقًا لمعايير مجموعة العمل المالي بشأن مقدمي خدمات الأصول الافتراضية المعتمدة في عام 2019، يجب على السلطات القضائية تقييم مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب المرتبطة بأنشطة الأصول الافتراضية واتخاذ التدابير المناسبة للحد من هذه المخاطر؛ وإصدار تراخيص لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية أو التسجيل؛ و الإشراف على القطاع بنفس الطريقة المتبعة مع المؤسسات المالية الأخرى. وفي الوقت نفسه، ينبغي مطالبة مقدمي خدمات الأصول الافتراضية بتنفيذ تدابير تخفيف المخاطر، بما في ذلك العناية الواجبة للعملاء، وحفظ السجلات والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة، وفرض عقوبات مالية مستهدفة. يجب أن يُطلب من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية تطبيق “قاعدة السفر” بشأن شفافية الدفع والحصول على معلومات المنشئ والمستفيد والاحتفاظ بها ونقلها بشكل آمن عند إجراء التحويلات. اعتمدت مجموعة العمل المالي إرشادات منقحة بشأن النهج القائم على المخاطر تجاه الأصول الافتراضية في عام 2021 لمساعدة الولايات القضائية ومقدمي خدمات القيمة المضافة الافتراضية على فهم التزاماتهم المتعلقة بمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وتنفيذ معايير مجموعة العمل التابعة لمجموعة العمل المالي بشكل فعال.

إن الطبيعة غير الحدودية للنظام البيئي للأصول المشفرة تحد من فعالية التنظيم من قبل البلدان الفردية. وبالنظر إلى أن مزود خدمة القيمة المضافة قد يخضع لأطر مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب الخاصة بسلطات قضائية متعددة، فإن التعاون وتبادل المعلومات بين الولايات القضائية أمر ضروري لتحسين فهم القضايا المتعلقة بالأصول المشفرة على المستوى العالمي ومستوى الولاية القضائية. أمر بالغ الأهمية. كما يؤدي التطبيق غير المتسق لمعايير مجموعة العمل المالي إلى خلق فرص للمراجحة التنظيمية. وبالتالي فإن العمل الجماعي والتنفيذ واسع النطاق لإطار مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب المتوافق مع مجموعة العمل المالي يعد أمرًا بالغ الأهمية للحد من المخاطر المالية غير المشروعة في مجال الأصول المشفرة. وإدراكًا للحاجة الملحة لمعالجة هذه الفوارق الجغرافية، اعتمدت مجموعة العمل المالي خارطة طريق في فبراير 2023 لتسريع التنفيذ العالمي لضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب والإشراف عليها في قطاع الأصول المشفرة.

تعتبر النزاهة المالية أحد الأهداف الرئيسية لأي إطار سياسي فعال. ينبغي على الولايات القضائية أن تنفذ باستمرار معايير مجموعة العمل المالي وأن تشارك في تعاون دولي فعال. وينبغي لصندوق النقد الدولي أن يواصل جهوده لتقديم المشورة لأعضائه بشأن قضايا السلامة المالية المتعلقة بالأصول المشفرة في أعمال المراقبة والإقراض والتقييم، ودعم أعضائه في تنفيذ أطر فعالة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب من خلال أنشطته في مجال بناء القدرات.

3.3. الإشراف على نزاهة السوق

ينبغي على الولايات القضائية تنفيذ وتطبيق مبادئ ومعايير المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) على أصول وأنشطة التشفير المكافئة اقتصاديًا لمعالجة المخاطر الكبيرة والمباشرة المتعلقة بسلامة السوق وحماية المستثمرين في الصناعة، بما في ذلك تضارب المصالح، وحماية أصول العملاء، والتلاعب بالسوق، والمخاطر التشغيلية، وملاءمة الوصول إلى التجزئة. والقضايا العابرة للحدود.

3.4 التدابير المستهدفة الأخرى

بالإضافة إلى تنفيذ توصيات السياسة والمعايير الصادرة عن صندوق النقد الدولي ومجلس الاستقرار المالي وفريق العمل المعني بالإجراءات المالية وهيئة الرقابة المالية، قد تفكر بعض السلطات في فرض قيود واسعة النطاق مستهدفة أو محددة زمنيًا لإدارة المخاطر الناجمة عن الأصول المشفرة. إن الحظر الشامل الذي من شأنه أن يجعل جميع أنشطة الأصول المشفرة، مثل التداول والتعدين، غير قانونية قد يكون مكلفًا ويتطلب تنفيذه من الناحية الفنية. نظرًا لطبيعة الأصول المشفرة التي لا حدود لها بطبيعتها، فإن عمليات الحظر هذه تميل أيضًا إلى زيادة حوافز التحايل، مما يؤدي إلى زيادة مخاطر السلامة المالية المحتملة وعدم الكفاءة المحتملة. قد يؤدي الحظر في إحدى الولايات القضائية أيضًا إلى نقل الأنشطة إلى ولايات قضائية أخرى، مما يخلق مخاطر غير مباشرة. إن قرار الحظر ليس “خيارًا بسيطًا” ويجب أن يستند إلى تقييم مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب بالإضافة إلى اعتبارات أخرى، مثل تدفقات رأس المال الكبيرة إلى الخارج وأهداف السياسة العامة الأخرى.

ويتم تبرير القيود المستهدفة في بعض الظروف لإدارة مخاطر محددة أو لدعم الإطار التنظيمي للسلطات ذات الموارد المحدودة. على سبيل المثال، قد تكون القيود المستهدفة مفيدة عندما تواجه البلدان تدفقات كبيرة لرؤوس الأموال إلى الخارج، واستبدال العملة بشكل حاد، ومستويات غير مقبولة من مخاطر غسل الأموال/تمويل الإرهاب، و/أو مخاطر على المستهلكين والأسواق. قد تكون هذه القيود خاصة بمنتجات معينة (مثل عملات الخصوصية)، أو أنشطة (مثل المدفوعات في أوكرانيا، والعروض الترويجية المالية في سنغافورة، وإسبانيا، والمملكة المتحدة) أو كيانات (مثل البنوك في نيجيريا). وقد تكون هناك حاجة إلى فرض قيود مستهدفة على المدى القصير بينما تعمل البلدان على تحسين قدراتها الداخلية، بما في ذلك المعرفة والوعي، للاستجابة للتنظيم.

وحتى لو نظرت السلطات القضائية في فرض قيود على أساس مؤقت، فيجب النظر إلى هذه القيود على أنها جزء من استجابة سياسية أكبر. ولا ينبغي للتدابير التقييدية أن تحل محل سياسات الاقتصاد الكلي السليمة، والأطر المؤسسية ذات المصداقية، والتنظيم والإشراف الشاملين، والتي تشكل خط الدفاع الأول ضد مخاطر الاقتصاد الكلي والمخاطر المالية التي تفرضها الأصول المشفرة.