KALSHI

Kalshi سعر

مغلق
KALSHI
﷼0
+﷼0(0.00%)
لا توجد بيانات

*آخر تحديث للبيانات: 2026-05-02 09:35 (UTC+8)

اعتبارًا من 2026-05-02 09:35، يبلغ سعر Kalshi (KALSHI) ﷼0، مع إجمالي قيمة سوقية قدرها --، ومعدل السعر إلى الأرباح 0.00، وعائد توزيعات أرباح 0.00%. اليوم، تذبذب سعر السهم بين ﷼0 و﷼0. السعر الحالي أعلى من أدنى مستوى لليوم بمقدار 0.00% وأقل من أعلى مستوى لليوم بمقدار 0.00%، مع حجم تداول قدره --. خلال الأسابيع الـ52 الماضية، تم تداول KALSHI بين ﷼0 و﷼0، والسعر الحالي يبتعد بنسبة 0.00% عن أعلى سعر خلال 52 أسبوعًا.

الإحصائيات الرئيسية لسهم KALSHI

معدل السعر إلى الأرباح0.00
عائد توزيعات الأرباح (آخر 12 شهراً)0.00%
الأسهم القائمة0.00

تعرّف أكثر على Kalshi (KALSHI)

مقالات تعلم Gate

تم حظر محرر MrBeast، وكشفت Kalshi لأول مرة عن تحقيق في المراهنات الداخلية

أعلنت منصة سوق التنبؤ Kalshi عن إيقاف محرر MrBeast وأخطرت الجهات التنظيمية الفيدرالية بالحادثة على خلفية مزاعم تتعلق بالمراهنة الداخلية. وتعد هذه أول مرة تكشف فيها Kalshi بشكل علني عن نتائج تحقيق في التلاعب بالسوق، الأمر الذي يثير مخاوف حول فعالية الرقابة التنظيمية على منصات التداول القائمة على الأحداث.

2026-02-26

مقارنة بين Polymarket و Kalshi: تحليل الفروق الجوهرية بين أسواق التوقعات اللامركزية والأسواق المنظمة

تختلف Polymarket وKalshi في جوهرهما: حيث تعمل Polymarket كسوق توقعات لامركزي يعتمد على البلوكشين، مما يسمح للمستخدمين حول العالم بالتداول على مدار الساعة باستخدام العملات المستقرة. أما Kalshi فتعمل كبورصة مركزية منظمة لعقود الأحداث، وتتم فيها تسوية المعاملات بالعملة الورقية مع التركيز على المستخدمين المتوافقين مع التنظيمات في الولايات المتحدة. تمثل المنصتان معًا نهجين متمايزين في أسواق التوقعات—"الانفتاح على السلسلة" مقابل "التمويل المنظم".

2026-03-23

تعزز Kalshi إجراءات التحقق من العمر من خلال الاستفادة من تقنيات الذكاء الاصطناعي (AI) وميزات الرقابة الأبوية لمنع استخدام القُصّر

أطلقت منصة سوق التوقّعات Kalshi إجراءات جديدة لتعزيز تحديد وإدارة المستخدمين القُصّر، وذلك باستخدام تقنية التعرف على الوجه عبر الذكاء الاصطناعي (AI) وآلية وصول خاصة للوالدين. تستعرض هذه المقالة طريقة عمل هذه الإجراءات والدوافع التنظيمية التي تقف وراءها.

2026-04-17

الأسئلة الشائعة حول Kalshi (KALSHI)

ما هو سعر سهم Kalshi (KALSHI) اليوم؟

x
يتم تداول Kalshi (KALSHI) حالياً بسعر ﷼0، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة 0.00%. يتراوح نطاق التداول خلال 52 أسبوعاً بين ﷼0–﷼0.

ما هو أعلى وأدنى سعر خلال 52 أسبوعاً لسهم Kalshi (KALSHI)؟

x

ما هو معدل السعر إلى الأرباح (P/E) لسهم Kalshi (KALSHI)؟ ما الذي تشير إليه؟

x

ما هي القيمة السوقية لسهم Kalshi (KALSHI)؟

x

ما هو أحدث ربحية السهم (EPS) الفصلية لشركة Kalshi (KALSHI)؟

x

هل يجب عليك شراء أو بيع Kalshi (KALSHI) الآن؟

x

ما هي العوامل التي يمكن أن تؤثر على سعر سهم Kalshi (KALSHI)؟

x

كيف تشتري سهم Kalshi (KALSHI)؟

x

التحذير من المخاطر

ينطوي سوق الأسهم على مستوى عالٍ من المخاطر وتقلبات الأسعار. قد تزيد قيمة استثمارك أو تنقص، وقد لا تسترد كامل المبلغ المستثمر. الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية. قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، يجب عليك تقييم خبرتك الاستثمارية، ووضعك المالي، وأهدافك الاستثمارية، ومدى تحملك للمخاطر بعناية، وإجراء أبحاثك الخاصة. وعند الاقتضاء، استشر مستشاراً مالياً مستقلاً.

إخلاء المسؤولية

يتم تقديم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو نصيحة مالية أو توصيات تداول. لا تتحمل Gate المسؤولية عن أي خسارة أو ضرر ناتج عن مثل هذه القرارات المالية. علاوة على ذلك، يرجى ملاحظة أن Gate قد لا تكون قادرة على تقديم الخدمة الكاملة في أسواق وولايات قضائية معينة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الولايات المتحدة الأمريكية، وكندا، وإيران، وكوبا. لمزيد من المعلومات حول المواقع المحظورة، يرجى الرجوع إلى اتفاقية المستخدم.

أسواق تداول أخرى

أحدث الأخبار حول Kalshi (KALSHI)

2026-05-01 06:01

حثت شركة a16z للقطاع التشفيري هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على تبسيط قواعد أسواق التنبؤ، مستشهدة بحجم تداول أسبوعي بلغ 30 مليار دولار على منصة Kalshi

ذكرت Odaily أن شركة a16z Crypto قد قدمت مؤخراً تعليقات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن لوائح مقترحة لأسواق التنبؤ. وأبرزت الشركة النمو السريع في الأسواق، إذ ارتفع متوسط الحجم الأسبوعي للتداول لدى Kalshi من 300 مليون إلى 3 مليارات دولار. وأوصت a16z Crypto بأن توضح هيئة SEC اختصاصها الحصري على أسواق العقود المحددة لإزالة تعارضات قوانين الولايات، وأن تقدم آليات تسوية مماثلة للجان ISDA، وأن تستفيد من قابلية تدقيق البلوكشين لمراقبة التداول من الداخل. كما حثت الشركة لجنة SEC على تكييف المبادئ الأساسية للبروتوكولات اللامركزية، بما يمكّن أسواق التنبؤ من خفض تكاليف المعاملات وتعزيز الشفافية عبر تقنية البلوكشين.

2026-04-30 08:01

اختبارات Hyperliquid تقترح سوق تنبؤ HIP-4 مع شراكة Kalshi في 21 أبريل

بحسب باحث سلاسل الكتل على السلسلة فليك، تجري شركة Hyperliquid اختباراً علنياً لـ HIP-4، وهو اقتراح يهدف إلى دمج أسواق التنبؤ مباشرةً في منصة التداول الخاصة بها إلى جانب عقود الفروقات الدائمة. وقد عقدت بورصة لامركزية الشراكة مع Kalshi، التي شاركت في تأليف الاقتراح، حيث تم تثبيت التعاون في مارس. وسيتمكن المتداولون من وضع رهانات ثنائية على نتائج واقعية دون الحاجة إلى تبديل المنصات أو نقل الأموال. تشكل هذه الخطوة تهديداً كبيراً لمنصة Polymarket. وتُظهر بيانات فليك أن 3.3% من مستخدمي Polymarket نشطون بالفعل على Hyperliquid، ومع ذلك فإن شريحة المستخدمين الصغيرة هذه تدرّ نحو 12% من إجمالي حجم تداول Polymarket. لم تؤكد HIP-4 بعد موعد إطلاق على الشبكة الرئيسية، كما لم تُنجز البنية التحتية للأوراكل، ما يعني أن التهديد التنافسي لا يزال يبعد أسابيع أو أشهر عن أن يصبح واقعياً.

2026-04-29 08:08

Kalshi تطلق سوق تنبؤات أسبوعيّات تشغيل الموسيقى للبث، مع تضمين Drake وTaylor Swift وJustin Bieber

بوابة الأخبار رسالة، 29 أبريل — أطلقت Kalshi سوق تنبؤ أسبوعي لتشغيل الموسيقى بالبث، مما يسمح للمستخدمين بالتداول على حركة الأعلى أو الأسفل لعدد مرات تشغيل Spotify الأسبوعي للفنانين بما في ذلك Drake وTaylor Swift وJustin Bieber وBad Bunny. يمكن للمستخدمين الآن المضاربة على الأداء الأسبوعي للبث لهؤلاء الفنانين عبر منصة سوق التنبؤات الخاصة بـ Kalshi.

2026-04-28 09:30

الرئيس التنفيذي لشركة Kalshi: قد يصل سوق تحويل المخاطر المؤسسية إلى 10-15 تريليون دولار، مقارنةً بـ 1-1.5 تريليون دولار حاليًا

خبر بوابة، 28 أبريل — أوضح الرئيس التنفيذي لشركة Kalshi، طارق منصور، إمكانات أسواق تحويل المخاطر المؤسسية بعد تنفيذ أول صفقة سلع مخصصة على المنصة. قال منصور إن الشركة بنت مجتمعًا يضم أبرز المتنبئين الذين يوفّرون مؤشرات مرجعية للأسعار لتسعير المخاطر، ما يمكّن المؤسسات من اعتماد هذه المؤشرات في نماذج التسعير التقليدية للأصول. يُقدَّر حجم السوق الحالي لتحويل المخاطر المالية غير التقليدي بـ 1-1.5 تريليون دولار، ويهيمن عليه (OTC) والمنتجات غير السائلة. ويشمل ذلك إعادة التأمين ($700 billion)، والأوراق المالية المرتبطة بالتأمين، والتأمين المعتمد على المؤشرات ($120-135 billion)، ومشتقات البنوك ($200-400 billion). واستشهد منصور بسوابق تاريخية: عندما تحوّلت الأسواق الرئيسية خارج البورصة إلى التداول في البورصة، توسعت بشكل كبير—فقد نمت مبادلات أسعار الفائدة 10-15 مرات، ونمت خيارات الأسهم 20-30 مرة، ونمت مشتقات الطاقة 5-8 مرات. توقع منصور أن يؤدي تبنّي الأسواق القائمة على التنبؤات من جانب المؤسسات إلى خلق سوق بقيمة 10-15 تريليون دولار، مع إمكانية صعود إضافية اعتمادًا على مدى نجاح المنصة في إضفاء طابع ديمقراطي على المنتجات التي كانت متاحة سابقًا فقط لمؤسسات وول ستريت وجذب مشاركين جدد إلى السوق.

2026-04-28 06:11

Kalshi 每周成交量达 34 亿美元历史新高,体育交易超越 Polymarket 总量

Gate 新闻消息,4月28日——据 Artemis 数据,Kalshi 的每周交易量在截至4月26日的一周内达到 34 亿美元,创下预测市场平台的历史新高。据统计,仅体育交易就占 $3 十亿美元,或总交易量的 88%,超过了 Polymarket 的全部周交易量约 $1 十亿美元。 Kalshi 的其他类别录得显著更低的成交量:加密市场产生 3.341 亿美元,而政治仅占 1680 万美元。相比之下,Polymarket 的 14 亿美元周交易量在各类别中分布更均衡——体育为 9.591 亿美元,政治为 5.073 亿美元,加密为约 $416 百万美元。政治类别之间的差距尤其明显——Polymarket 记录 5.073 亿美元,而 Kalshi 为 1680 万美元,约为 30 比 1 的差距。 Kalshi 的增长十分惊人:每周成交量较一年前的 8050 万美元增长了 42 倍。该平台将自己定位为以体育为重点、区别于传统博彩的替代方案,借助针对 NBA、NFL 以及其他主要体育赛事的预测市场合约,与 DraftKings 和 FanDuel 等平台竞争。由于其全球用户基础以及在这些类别中更长的运营历史,Polymarket 在政治和宏观事件交易方面保持着结构性优势。

منشورات شائعة حول Kalshi (KALSHI)

Falcon_Official

Falcon_Official

منذ 13 دقيقة
توقعات الأسواق تصل إلى نقطة حاسمة بحجم تداول 10.57 مليار دولار، وإطلاق العقود الآجلة الدائمة، وأزمة هيكلية قد تعيد تشكيل كل شيء. الأرقام مذهلة. حطمت Polymarket جميع الأرقام القياسية في مارس 2026، متجاوزة 10.57 مليار دولار في حجم التداول الشهري للمرة الأولى، بزيادة قدرها 33% عن فبراير، وحوالي 2.5 ضعف ذروتها السابقة خلال دورة الانتخابات الأمريكية في أكتوبر 2024. وصل حجم التداول التراكمي للربع الأول من 2026 إلى حوالي 26.2 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 90% عن الربع السابق. نشرت Kalshi، منافسها الرئيسي، 12.35 مليار دولار في نفس الشهر، وهو أكبر شهر مسجل على الإطلاق من قبل بورصة توقعات منظمة في الولايات المتحدة. وحدتها الموجهة للسوق الأمريكية وحدها حققت أكثر من 700 مليون دولار، بزيادة قدرها 167% من شهر لآخر. لم تعد هذه المنصات تجارب نادرة. فهي تتطور بسرعة لتصبح بنية تحتية مالية. لكن قصة النمو تواجه تحديًا هيكليًا أعمق يفرض الآن حسابات تنظيمية على أعلى المستويات الحكومية. ⚡ مخاوف نزاهة السوق، المعلومات، عدم التوازن، المخاطر في أوائل 2026، ظهرت أنماط تداول غير معتادة حيث وضعت حسابات معينة رهانات مستهدفة جدًا ومنخفضة الاحتمال على نتائج جيوسياسية وحققت عوائد ضخمة بعد إعلانات رئيسية مباشرة. أثارت هذه الحالات مخاوف بشأن عدم التوازن المعلوماتي، حيث قد يتصرف بعض المشاركين بناءً على معلومات غير عامة أو ذات وصول مبكر. أبرزت مجموعات تحليلية مثل مجموعة البيانات لمكافحة الفساد أن الرهانات على فرص ضعيفة المرتبطة بأحداث حساسة تتعلق بالجيوسياسة أو الدفاع كانت ناجحة بمعدلات أعلى من التوقعات الإحصائية. بينما أبلغت المنصات السلطات عن أنشطة مشبوهة، تظل المشكلة الأساسية: عندما تعتمد نتائج السوق على قرارات عالية المستوى أو معلومات مقيدة، يصبح ضمان العدالة أمرًا صعبًا. هذا التحدي أصبح الآن محور النقاش الأوسع حول تنظيم سوق التوقعات. 🧊 موثوقية البيانات ومخاطر المدخلات الخارجية مخاوف أخرى ناشئة تتعلق بنزاهة البيانات وموثوقية المدخلات الخارجية. تعتمد بعض نتائج السوق على تدفقات بيانات من العالم الحقيقي مثل الطقس، المؤشرات الاقتصادية، أو المحفزات المبنية على الأحداث. أظهرت التحقيقات في أوروبا كيف يمكن أن تؤثر اضطرابات طفيفة أو شوائب في أنظمة جمع البيانات على نتائج تسوية السوق. هذا يضيف فئة جديدة من المخاطر حيث تصبح دقة وأمان مصادر البيانات الخارجية حاسمة للحفاظ على ظروف تداول عادلة. تطور الأسواق المستقبلية الدائمة للتوقعات كل من Polymarket و Kalshi يتجهان الآن نحو إطلاق عقود مستقبلية دائمة، وهي أداة مالية تستخدم على نطاق واسع في أسواق المشتقات المشفرة. يمثل هذا الانتقال تحولًا كبيرًا من الرهانات المبنية على الأحداث البسيطة إلى أنظمة تداول مستمرة ومستخدمة للرافعة المالية حيث لا تنتهي المراكز. لقد دمجت منصات مثل Robinhood بالفعل منتجات على نمط التوقعات، مع نمو قوي للمستخدمين ومستويات عالية من التفاعل. في حين أن SEGG Media قد تعاونت مع Polymarket للتوسع في أنظمة التوقعات الرياضية. تشير التغطية الإعلامية من CNBC إلى أن هذا التحول قد يضع أسواق التوقعات بين أسرع القطاعات نموًا والأكثر تعقيدًا في التمويل الرقمي. 🏛 استجابة تنظيمية تتصاعد ترد الحكومات الآن بسرعة متزايدة. في أبريل 2026، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي القرار 708، الذي يقيد مشاركة المسؤولين المنتخبين وموظفيهم في أسواق التوقعات. تهدف مقترحات التشريعات مثل قانون النزاهة العامة في أسواق التوقعات المالية إلى توسيع هذه القيود لتشمل الأفراد الذين لديهم وصول إلى معلومات حساسة. بالإضافة إلى ذلك، يتم مناقشة أطر تنظيمية لتمكين هيئات الرقابة مثل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع من الحد أو حظر أنواع معينة من العقود، خاصة تلك المرتبطة بالأمن القومي أو القضايا ذات الاهتمام العام. كما دعت منظمات مهنية مثل معهد المدققين الداخليين إلى فرض ضوابط داخلية أكثر صرامة، ومعايير الشفافية، وأنظمة إدارة المخاطر عبر منصات سوق التوقعات. 🎯 المشهد الحالي للسوق حتى مايو 2026، تظل التطورات الجيوسياسية العالمية، والإشارات الاقتصادية الكلية، والأصول المالية الكبرى تهيمن على نشاط سوق التوقعات. موضوعات مثل الدبلوماسية الدولية، والأسواق المالية، والأحداث العالمية الكبرى تدفع سيولة كبيرة ومشاركة المستخدمين. كما أن الأسواق المتعلقة بالرياضة والتوقعات السياسية طويلة الأمد تكتسب زخمًا، مما يعكس تنويعًا أوسع في اهتمامات المستخدمين واستراتيجيات التداول. 💡 ماذا يعني هذا للمتداولين أسواق التوقعات على مفترق طرق حاسم. النمو السريع وإدخال أدوات مالية متقدمة يشيران إلى نضوجها إلى قطاع شرعي. ومع ذلك، لا تزال المخاطر الهيكلية المتعلقة بالفجوات المعلوماتية، وموثوقية البيانات، وعدم اليقين التنظيمي غير محلولة. بالنسبة للمتداولين، يخلق هذا بيئة معقدة: زيادة السيولة والفرص من جهة، وتصاعد التدخل التنظيمي من جهة أخرى. قد يعيد الإطار القانوني المتطور تشكيل الأسواق التي تظل متاحة وكيفية عملها. المسألة الأساسية واضحة: تعتمد أسواق التوقعات على المعلومات، لكن ليس جميع المشاركين لديهم وصول متساوٍ إلى تلك المعلومات. مع تشديد التنظيم وتطور المنصات، سيلعب التوازن بين الابتكار والعدالة دورًا حاسمًا في مستقبل هذه الصناعة. #Gate广场五月交易分享 #DailyPolymarketHotspot #Polymarket
2
2
0
0
ZkProver

ZkProver

منذ 59 دقيقة
_المؤلف: أنيتا AGI/acc_ في وول ستريت، هناك إشارة كلاسيكية: عندما يبدأ المنافسون في المراهنة على نفس البنية التحتية، فإن الصناعة قد دخلت المرحلة التالية. وهذا هو سوق التوقعات الآن. من جهة، هناك **Polymarket** — سوق الأحداث الأكثر انتشارًا في عالم التشفير؛ ومن جهة أخرى، هناك **Kalshi** — أحد الأسواق المعتمدة من قبل الجهات التنظيمية الأمريكية لعقود الأحداث. الطريقتان مختلفتان تمامًا: * واحدة عالمية، على السلسلة، سرد غير مركزي * أخرى ملتزمة، CFTC، مسار التمويل التقليدي لكن الرؤساء التنفيذيين في هاتين الشركتين، يضعون أموالهم في صندوق واحد، هو **5(c) Capital**. هذه المسألة، أكثر غرابة مما تبدو للوهلة الأولى. حجم 5(c) Capital ليس كبيرًا، ويهدف إلى جمع حوالي 35 مليون دولار. الرئيس التنفيذي لـ Polymarket، شاين كوبلان، والرئيس التنفيذي لـ Kalshi، طارق منصور، وضعا رهانات على هذا الصندوق في الوقت ذاته. هاتان الشركتان هما أهم لاعبين في سوق التوقعات، وأيضًا المنافسين المباشرين. الصندوق بقيادة اثنين من موظفي Kalshi الأوائل: أدي راجابرابهاران، ونواه زينجلر-ستيرنيك. الأول كان متداولًا في Kalshi، والثاني كان مسؤول العمليات في Kalshi. تم تأسيس Polymarket في 2020. أما أصل 5(c)، فهو ليس صندوقًا قديمًا بدأ في الاستثمار منذ 2020، بل مجموعة من الأشخاص الذين اختبروا البنية التحتية للسوق المبكرة في Kalshi، وحققوا خبرة حول المشاكل الأساسية، ثم حولوا تلك الخبرة إلى رأس مال. 5(c) ليس صندوق موضوعي تقليدي. هو أشبه بمنظمة داخل الصناعة، أداة رأس مال من تنظيم أفراد الصناعة. * * * ### 5(c) لا تستثمر في المنصة، بل في مخزون الحرب وراء المنصة تُظهر المواد العامة أن 5(c) تتوقع استثمار حوالي 20 شركة، مع التركيز على صانعي السوق، وتصميم المؤشرات، والبنية التحتية لسوق التوقعات. هي ليست للاستثمار في “Polymarket القادم”، ولا في “Kalshi القادم”. إنها تراهن على: * من يوفر السيولة لسوق التوقعات؛ * من يصمم مؤشرات الأحداث؛ * من يجمع البيانات عبر المنصات؛ * من يصنع أدوات التداول؛ * من يدير المخاطر والمراقبة؛ * من يحدد نتائج التسوية؛ * من يحول سوق التوقعات من استثمار الأفراد إلى فئة أصول مؤسسية. يمكن للمنصات أن تتنافس، لكن البنية التحتية يمكن أن تتشارك. يحتاج Polymarket إلى عمق، وKalshi أيضًا يحتاج إلى عمق؛ يحتاج Polymarket إلى أسعار أكثر موثوقية، وKalshi أيضًا يحتاج؛ يحتاج Polymarket إلى دخول المؤسسات، وKalshi أكثر حاجة لذلك. إنها تراهن على النظام البيئي الكامل لسوق التوقعات، وليس على مدخل واحد فقط. * * * ### لماذا يختار أشخاص من Kalshi القيام بهذا الأمر؟ نسبهم واضحة جدًا: Kalshi. مسار Kalshi مختلف تمامًا عن Polymarket. Polymarket هو آلة نمو أصلية للعملات الرقمية، تعتمد على العالمية، والأصول على السلسلة، وسرد الأحداث بسرعة الاختراق. أما Kalshi، فهي تختار المسار التنظيمي الأمريكي، وتتفاعل على المدى الطويل مع CFTC، والولايات، وحدود عقود الأحداث. لذا، فإن من خرج من Kalshi، بطبيعة الحال، يهتم بعدة أمور: * أي الأحداث يمكن تصميمها كعقود؛ * أي الأحداث لا ينبغي تداولها؛ * أي الأسواق سهلة التلاعب بها؛ * لماذا لا يرغب صانعو السوق في الدخول؛ * كيف يستغل المتداولون المعلومات غير العامة؛ * أين ستشدد الجهات التنظيمية في النهاية. هذا يختلف عن وجهة نظر صندوق العملات الرقمية العادي. الصناديق العادية ترى منحنى النمو، بينما أشخاص Kalshi يرون بنية السوق. أكبر مشكلة في سوق التوقعات، ليست “هل هناك من يرغب في المراهنة”. الإنسان دائمًا يرغب في المراهنة. المشكلة هي: هل يمكن تغليف هذا الفعل المالي، وتحمل التنظيم، والسيولة، والتلاعب، والنزاعات على التسوية، والمراجعة المؤسسية. اختيار 5(c) للاستثمار في البنية التحتية، هو رد على هذا السؤال. * * * ### هل ستحتكر بعض الشركات الكبرى سوق التوقعات؟ من المحتمل جدًا. يبدو أن سوق التوقعات يمكن أن يتوسع بلا حدود، لأن العالم يوميًا يخلق أحداثًا جديدة. لكن الأسواق التي يمكن أن تتداول بشكل فعال نادرة. معظم الأحداث لا يوجد بها عدد كافٍ من المتداولين، ولا سيولة كافية، ولا معايير واضحة للتسوية. وهذا يؤدي إلى نتيجة: كلما زادت السيولة مركزة، زادت موثوقية الأسعار؛ وكلما زادت موثوقية الأسعار، زاد تركيز المستخدمين؛ وكلما زاد تركيز المستخدمين، زاد رغبة صانعي السوق في المشاركة؛ وكلما زاد رغبة صانعي السوق، زادت السيولة. هذا هو تأثير الشبكة النموذجية للبورصات. تداول الأسهم، والخيارات، والعقود الآجلة، كلها تتبع نفس النمط. في النهاية، لن تتوزع السوق على 100 منصة، بل ستتركز في عدد قليل من البورصات، والتسويات، وصانعي السوق، ونقاط البيانات. سوق التوقعات لن يكون استثناءً. خلال 12-24 شهرًا القادمة، من المرجح أن تتكون ثلاث احتكارات: **الطبقة الأولى: احتكار الواجهة الأمامية** Polymarket وKalshi هما الأقرب لهذا الموقع الآن. Polymarket يحتل مكانة الوعي العالمي والعملات الرقمية؛ وKalshi يحتل مكانة المدخل التنظيمي الأمريكي. كلاهما يسعى لنيل مكانة “بورصة عقود الأحداث” الافتراضية. **الطبقة الثانية: احتكار السيولة** القيمة الحقيقية ليست في المنصة، بل في شبكة صانعي السوق. إذا استطاع كيان واحد أن يخدم Polymarket وKalshi وأسواق أخرى، ويقدم صانع سوق عبر السوق، ويحقق أرباحًا من التلاعب، ويثبت استقرار الأسعار، فسيصبح مثل Jane Street أو Citadel في سوق التوقعات. وهذا هو الشيء الذي يأمل 5(c) أن يستثمر فيه أكثر. **الطبقة الثالثة: احتكار البيانات** عندما يتم استخدام أسعار سوق التوقعات من قبل وسائل الإعلام، والصناديق، والشركات، ووكيل الذكاء الاصطناعي، فإن الاحتمالات ستتحول إلى منتجات بيانات. في المستقبل، سيبيعون: * احتمالية الركود في أمريكا؛ * احتمالية خفض الفائدة؛ * مؤشر مخاطر الحرب؛ * تقلبات الانتخابات؛ * احتمالية اختراق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي؛ * احتمالية أحداث الشركات. وهذا سيصبح نسخة من Bloomberg لسوق التوقعات. من يسيطر على توزيع البيانات، يسيطر على التفسير. * * * ### التداول الداخلي ليس مشكلة هامشية، بل هو “الخطيئة الأصلية” لسوق التوقعات سوق التوقعات لا يمكن أن يعمل بدون تداول داخلي، لكنه يهدده بالدمار. في التمويل التقليدي، التداول الداخلي هو عيب في السوق، وفي سوق التوقعات، المعلومات غير العامة تكاد تكون جزءًا من إغراء المنتج. لأن سوق التوقعات يبيع “من يعرف المستقبل قبل الآخرين”. المشكلة هي: إذا بدأ من يعرف المستقبل في المراهنة، هل السوق يكتشف المعلومات، أم يكافئ الفساد؟ الضغوط التنظيمية الأخيرة أظهرت المشكلة. ذكرت وكالة أسوشيتد برس أن سوق التوقعات يخضع لمزيد من التدقيق بسبب مخاوف من التداول الداخلي والمقامرة غير القانونية، بما في ذلك حالات استغلال العسكريين لمعلومات غير عامة للمراهنة على عمليات عسكرية حساسة، ومشاركة شخصيات سياسية في أسواق تتعلق بانتخاباتهم. كما قامت Kalshi مؤخرًا بمعاقبة وإيقاف ثلاثة مرشحين لمجلس النواب قاموا بالمراهنة في أسواق تتعلق بحملاتهم الانتخابية. على الرغم من أن المبالغ كانت صغيرة، إلا أن الحدث يضرب في أضعف نقطة في سوق التوقعات: إذا كان المرشحون، وموظفو الحكومة، والعسكريون، والمنظمون، والمديرون التنفيذيون للشركات يمكنهم التداول بناءً على معلومات غير عامة، فإن سعر السوق لن يكون مجرد “حكمة الجماعة”، بل قد يكون “تحقيق السلطة”. بدأت عدة ولايات أمريكية باتخاذ إجراءات. وقّع حاكم نيويورك، وكاليفورنيا، وإلينوي، مؤخرًا، أوامر تنفيذية تمنع موظفي الحكومة من استغلال المعلومات غير العامة في التداول على سوق التوقعات، وفرضت قيودًا على ذلك، وخصوصًا في نيويورك، حيث وقّع الحاكم أمرًا تنفيذيًا يمنع موظفي الولاية من الاستفادة من المعلومات الداخلية لتحقيق أرباح في Kalshi وPolymarket وغيرها. هذه رسالة من الجهات التنظيمية للسوق: إذا أراد سوق التوقعات أن يدخل النظام المالي السائد، فلا يمكن أن يعتمد بعد الآن على أرباح من المعلومات الرمادية. وهناك مفارقة هنا. القيمة في سوق التوقعات تأتي من قدرته على تجميع المعلومات الموزعة، لكن ضمن تلك المعلومات، توجد جزء من المعلومات غير العامة. * موظفو الشركات يعرفون تقدم المشاريع؛ * موظفو الحكومة يعرفون توجه السياسات؛ * فرق الحملات تعرف استطلاعات الرأي الداخلية؛ * العسكريون يعرفون خطط العمليات؛ * موظفو سلسلة التوريد يعرفون تغييرات الإنتاج؛ * المتداولون يعرفون تدفقات الطلبات. إذا لم يُسمح لهؤلاء بالمشاركة، ستفقد السوق جزءًا من ميزة المعلومات. وإذا سمح لهم بالمشاركة، يُتهم السوق بتشجيع الفساد والتداول الداخلي. هذه هي المعضلة الأساسية التي تواجهها أنظمة سوق التوقعات. الاقتصاديون يحبون سوق التوقعات لأنها تجمع المعلومات. والمنظمون يكرهونها لأنها قد تكافئ الحصول على المعلومات بشكل غير قانوني. لذا، فإن السوق الناضج في المستقبل لن يكون سوقًا حرًا تمامًا، بل سوقًا متعدد الطبقات: * يمكن للمستثمرين الأفراد التداول في أحداث منخفضة الحساسية؛ * يمكن للمؤسسات التداول في أحداث تمت الموافقة عليها؛ * يُحظر على موظفي الحكومة، والمرشحين، والأشخاص الداخليين المشاركة؛ * يُمنع بشكل صارم التداول في أحداث الحرب، والاغتيالات، والوفاة، والعمليات العسكرية؛ * يجب على المنصات أن تبني أنظمة مراقبة، وKYC، وتقارير عن التداولات غير العادية، وعقوبات. هذا سيضحي ببعض “الانفتاح”، لكنه سيجعل السوق أكثر قبولًا في الوسط المالي. * * * ### فرصة 5(c) تأتي أيضًا من هذا التشديد التنظيمي الكثيرون يرون أن التنظيم هو خبر سيء لسوق التوقعات. على المدى القصير، هو كذلك. لكن على المدى الطويل، قد يكون مفيدًا. فكلما زاد التشديد، زادت فائدة البنية التحتية. لماذا؟ لأنه بمجرد أن يبدأ القطاع في الالتزام، ستحتاج المنصات إلى: * التعرف على الهوية؛ * مراقبة التداول؛ * كشف التداول الداخلي؛ * التعرف على التلاعب بالسوق؛ * مراجعة العقود؛ * معالجة نزاعات التسوية؛ * إدارة المخاطر عبر المنصات؛ * تسجيل البيانات على مستوى المؤسسات؛ * أنظمة التدقيق والتقارير. هذه الأمور لا يمكن أن تحلها شركة واحدة مثل Polymarket أو Kalshi بمفردها. وهذا هو الفرص التي تقدمها 5(c). فهي تراهن على نظام بيئي، ليس فقط “دع المزيد من الناس يراهنون”. بل لجعل سوق التوقعات مؤهلة للدخول إلى النظام المالي. إذا كانت المرحلة الأولى من سوق التوقعات تعتمد على المواضيع، والزيارات، والأحداث السياسية، وتمويل العملات الرقمية، فإن المرحلة التالية تعتمد على التأسيس. التأسيس أبطأ، لكنه يفتح أبوابًا لماليين كبار. وهي تراهن على ثلاثة أمور: **الأول، أن الأحداث ستتحول إلى فئة أصول** السابق، كانت الأسواق المالية تتداول في الأرباح، والفوائد، والسلع، والعملات، والتقلبات. سوق التوقعات تريد أن تتداول في “الأحداث”. وهذا قد يكون فئة أصول جديدة. **الثاني، أن السوق سيتركز** الأسواق ذات السيولة الحقيقية ستتركز في عدد قليل من المنصات. Polymarket وKalshi هما المدخلان الأقوى حاليًا. **الثالث، بعد الواجهة، تأتي القيمة الكبرى في الخلفية** صناعة السوق، والبيانات، والمؤشرات، وإدارة المخاطر، والتسوية، والأدوات التنظيمية، ستصبح مصدر أرباح هذا القطاع. 5(c) لا تحتاج إلى تحديد من سيفوز في Polymarket أو Kalshi في النهاية. فقط تحتاج إلى معرفة: هل سيكبر هذا القطاع؟ وإذا كانت الإجابة نعم، فسيظهر استثمار في البنية التحتية. وهذا هو السبب في أن الرؤساء التنفيذيين لمنافسين يمكن أن يكونا مستثمرين في الوقت ذاته. هم لا يدعمان منافسًا واحدًا، بل يشتريان تأمينًا على الأساس الذي سيحتاجونه جميعًا في المستقبل.
0
0
0
0