Tiger Research：Rückblick auf 2025, 12 Monate, 12 Erzählungen

Dieses Bericht wurde von Tiger Research verfasst. Im Jahr 2025 erlebte die Kryptowährungsbranche das Aufkommen zahlreicher Narrativen. Einige waren nur kurzlebig und zerbrachen schnell; doch jene entscheidenden Narrative hinterließen uns tiefgreifende und nachhaltige Erkenntnisse.

Kerninsights

• Im Jahr 2025 durchlief der Kryptowährungsmarkt einen heftigen Wechsel der Narrative, während Marktmüdigkeit und Zweifel das ganze Jahr über anhielten.
• Die meisten Narrative verbrauchten nur kurzfristige Aufmerksamkeit, doch einige entwickelten echte Anwendungsfälle und Marktstrukturen, die das Branchenwachstum stetig vorantrieben.
• Neben den spekulativen Trends entstanden zunehmend Narrative, die es Privatanlegern erleichterten, teilzunehmen, wodurch die Beteiligungsbasis erweitert wurde. Dies ist ebenfalls eine bedeutende Veränderung.

1. Narrative, Narrative oder nur Narrative

Das auffälligste Merkmal des Kryptowährungsmarktes 2025 ist die erstaunliche Geschwindigkeit des Narrativwechsels. Die Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer wandert bereits zum nächsten Hotspot, bevor das aktuelle Narrativ ausreichend bestätigt wurde.

Meme-Coins trieben die dramatischsten Wendungen voran. Neue Narrative rund um Trump, Musk und Sydney Sweeney tauchten nacheinander auf. Die Investoren richten ihren Blick ebenfalls rasant umher.

Das Kernproblem besteht darin, dass die meisten Narrative sich nur als einmalige Feiern herausstellen. Sie verschlingen kurzfristige Aufmerksamkeit, schaffen aber keine nachhaltige Infrastruktur für eine echte Industrie. Einige Marktteilnehmer erfinden sogar falsche Narrative, um Investoren zu ködern. Das Ergebnis ist eine zunehmende Erschöpfung der Marktteilnehmer und wachsendes Misstrauen.

Nicht alle Narrative enden jedoch erschöpft. Einige etablieren sich als echte Industrien und fördern die Evolution des Kryptowährungsmarktes. Was bleibt also bestehen, was verschwindet im Nebel? Dieser Bericht wird die wichtigsten Narrative von 2025 eingehend untersuchen und Lehren aus deren Aufstieg und Fall ziehen.

2. Welche Erkenntnisse offenbaren die Narrative 2025?

Quelle: Tiger Research

2.1. Wertbeständigkeit übertrifft Neukundengewinnung bei weitem

Quelle: Dune

Meme-Coins zogen in diesem Jahr die meiste Aufmerksamkeit auf sich. Ihre einfache und intuitive Natur lockte sogar jene an, die zuvor Kryptowährungen skeptisch gegenüberstanden oder sie als zu komplex empfanden. Plattformen wie Moonshot senkten die Eintrittsbarriere weiter, sodass neue Nutzer in kurzer Zeit wie eine Flutströmung einströmten.

Doch die meisten Nutzer blieben nicht lange. Sie kamen, um schnelle Gewinne zu erzielen, und verließen den Markt ebenso rasch. Ihre Aktivitäten verbreiteten sich weder auf andere Dienste noch erzeugten sie nachhaltige Spillover-Effekte. Obwohl viel Kapital einfloss, blieb es bei einmaliger Beteiligungshysterie.

Dieses Beispiel zeigt deutlich: Wenn der richtige Katalysator auf niedrige Eintrittsbarrieren trifft, ist ein Massenansturm möglich. Meme-Coins bestätigen dieses Potenzial. Gleichzeitig offenbaren sie aber auch, dass bloßer Zufluss nicht ausreicht. Wenn Projekte keinen Grund schaffen, warum Nutzer bleiben sollten, wandert der Zufluss schnell wieder ab. Nutzerbindung bleibt die zentrale Herausforderung.

2.2. Die hellen und dunklen Seiten von InfoFi

2025 war auch das Jahr, in dem InfoFi ernsthaft in den Fokus rückte. Plattformen wie Kaito entwickelten ihre Dienste rasant weiter, Nutzer akzeptierten ein Modell, bei dem sie durch die Produktion von Informationen Anreize erhielten. Die Verbindung von Anreizmechanismen mit der Informationsproduktion war ein bedeutendes Experiment, das viele Privatanleger in den Markt zog.

Doch die Grenzen wurden schnell sichtbar. Die Qualität der Inhalte ist subjektiv und schwer messbar. Die Verteilung der Anreize basiert auf objektiven Kriterien, was das Verhalten der Teilnehmer zunehmend verzerrte. Sie begannen, sensationelle Inhalte zu priorisieren, anstatt auf die Genauigkeit der Informationen zu achten. Das Ergebnis ist, dass Plattformen wie X sich von einem Raum der Informationsansammlung zu eher werbeflächenähnlichen Strukturen entwickeln.

InfoFi zeigt das Potenzial, die Informationsproduktion anzuregen. Doch gleichzeitig bleibt eine offene Frage: Wie bewerten und belohnen wir die Qualität der Inhalte? Ohne eine Lösung droht InfoFi, die Informationsökosysteme nicht zu erweitern, sondern die Marktmüdigkeit zu verstärken.

2.3. Datenschutz wird zur Notwendigkeit

Quelle: rwa.xyz

Mit dem beschleunigten Zufluss institutioneller Gelder wandelt sich der Kryptowährungsmarkt zunehmend von einer Privatanlegerdomäne zu einer institutionellen Domäne. Damit wächst auch das Interesse am Datenschutz. Das ist kein Zufall.

Quelle: Tiger Research

Transparenz auf der Blockchain galt lange als Vorteil der Kryptowährungen. Doch eine Umgebung, die Transaktionsvolumen, -zeitpunkt und -position offenlegt, bedeutet für institutionelle Investoren eine vollständige Offenlegung ihrer Strategien. Der Anstieg außerbörslicher Transaktionen im traditionellen Finanzwesen spiegelt ebenfalls die wachsende Unsicherheit gegenüber vollständig transparenten Strukturen wider.

Transparenz kommt nicht allen Teilnehmern gleichermaßen zugute. Mit der fortschreitenden Diskussion über institutionelle Beteiligung und Marktexpansion wächst auch die Bedeutung des Datenschutzes. Dieses Thema kann nicht länger als Nebenaspekt abgetan werden.

2.4. Ein Jahr, in dem Kryptowährungen ihre Produkt-Markt-Passung demonstrieren

2025 war das Jahr, in dem Kryptowährungen ihre abstrakten Potenziale hinter sich ließen und echte, praktikable Anwendungsfälle zeigten. Stablecoins, x402 und Prediction Markets, obwohl unterschiedlich in ihrer Form, teilen eine zentrale Stärke: Sie verbinden die grenzüberschreitende Währungseigenschaft von Kryptowährungen und die Fähigkeit, Transaktionen vertrauensvoll abzuwickeln, mit der Lösung realer Probleme.

Der Kern dieser Beispiele liegt darin, dass Kryptowährungen in der Lage sind, Transaktionen ohne zentrale Autorität zu ermöglichen und Ergebnisse vertrauensvoll zu liefern. In einer Umgebung mit globalen Teilnehmern können Kryptowährungen Transaktionen ohne Mittelsmänner durchführen und Ergebnisse verifizieren. Traditionelle Systeme bieten diese Vorteile kaum. Diese Beispiele zeigen, dass Kryptowährungen in bestimmten Bereichen einen relativen Vorteil haben können.

Diese Belege beweisen nicht, dass Kryptowährungen das Allheilmittel für alle Bereiche sind. Sie zeigen jedoch, dass, wenn die einzigartigen Eigenschaften von Kryptowährungen mit der Problemstruktur übereinstimmen, Projekte eine klare Produkt-Markt-Passung erreichen können. Das Jahr 2025 hat erstmals diese Bedingungen deutlich gemacht.

3. Rasante Narrativzyklen und das Entstehen von Beständigkeit

Im Jahr 2025 tauchten im Kryptowährungsmarkt ungewöhnlich viele Narrative auf. Bevor die aktuellen Narrativen ausreichend bestätigt wurden, wanderten die Aufmerksamkeit bereits zum nächsten Thema, und viele Narrative verblassten nach kurzer Zeit. Aufgrund dieser rasanten Wechsel erscheint das Jahr auf den ersten Blick sehr vergeudet.

Doch es ist zu kurz gegriffen, das Jahr 2025 nur auf diese Weise abzuwerten. Obwohl die Narrative nur kurzlebig sind, laufen im Hintergrund zahlreiche Experimente parallel, und Institutionen beginnen, ernsthaft zu integrieren. Dieser Zeitraum übertrifft reine Spekulationen. Im Vergleich zu kleinen Kreisen, die sich um spekulative Geschichten drehen, tauchen immer mehr Narrative auf, die Privatanleger relativ einfach erreichen können. Das erweitert die Beteiligungsbasis.

Schnell konsumierte Narrative hinterlassen keine sofort sichtbaren Ergebnisse. Doch dieser Prozess hilft uns zu erkennen, welche Strukturen funktionieren und welche nur Schein sind. Jetzt ist die Zeit, diese Lektionen als Treibstoff für den nächsten Schritt zu nutzen.

Originallink: Tiger Research