Bitwise CIO skizziert neun Krypto-Erzählungen für den nächsten Zyklus

• Hougan sagt, dass der Kryptomarkt im Januar 2025 in einen längeren Winter eingetreten ist, wobei BTC um 39% und ETH um 53% von den Hochs des Zyklus gefallen sind.

• Er sieht neue Zyklus-Treiber in den Einnahmen aus Blockchain, KI-gesteuerter Finanzen und Stablecoins, die von Milliarden auf Billionen skalieren.

• Institutionelle Akzeptanz, Regulierung, Tokenisierung, DeFi-Wachstum und Ethereums erneuter Fokus prägen die nächste Marktphase.

Kryptomärkte bleiben unter Druck, doch laut Bitwise-CIO Matt Hougan nehmen bereits neue Themen Gestalt an. In einer kürzlich im späten Januar 2026 veröffentlichten öffentlichen Stellungnahme skizzierte Hougan neun Narrative, von denen er glaubt, dass sie den nächsten Marktzyklus prägen könnten. Seine Bemerkungen kommen, da die Preise deutlich unter den bisherigen Hochs liegen und Investoren die langfristigen Treiber nach einem längeren Abschwung neu bewerten.

Hougan sagt, der Krypto-Winter begann früher als gedacht

Bevor er zukünftige Themen skizzierte, sprach Hougan die aktuellen Marktbedingungen an. Laut Hougan trat der Kryptomarkt im Januar 2025 in einen anhaltenden Winter ein. Er sagte, der Abschwung habe sich allmählich über die globalen Märkte ausgebreitet.

Bitcoin ist seit seinem Allzeithoch im Oktober 2025 um etwa 39% gefallen, bemerkte Hougan. Ethereum ist im gleichen Zeitraum um etwa 53% gefallen. Viele andere digitale Vermögenswerte sind noch weiter gefallen.

Hougan sagte, fallende Preise, das Auflösen von Hebeln und Gewinnmitnahmen trieben den Rückgang an. Er verglich das Muster mit früheren Bärenmärkten in 2018 und 2022. Er stützte seine Einschätzung auf Preisdaten, ETF-Flüsse und das Verhalten der Investoren.

Einnahmen, KI und Stablecoins führen aufkommende Themen an

Blickt man nach vorne, skizzierte Hougan mehrere Narrative, die an Aufmerksamkeit gewinnen. Zunächst wies er auf die Generierung von Einnahmen hin. Laut Blockworks-Daten, die Hougan zitiert, generieren Blockchains jährlich 7 bis 8 Milliarden US-Dollar. Er sagte, diese Zahl könnte auf Hunderte von Milliarden steigen, wenn die Akzeptanz wächst.

Als nächstes hob Hougan die KI-gesteuerte Finanzen, oder AiFi, hervor. Er sagte, KI-Agenten werden sich auf Krypto, Stablecoins und DeFi verlassen, anstatt auf Bankkonten. Er verwies auch auf Ray Dalios Ansicht, dass schwächende Fiat-Währungen die Nachfrage nach harten Vermögenswerten, einschließlich Bitcoin, erhöhen könnten.

Hougan zitierte außerdem die Kommentare von Schatzkanzler Scott Bessent zu Stablecoins. Er stellte fest, dass Stablecoin-Vermögenswerte bei etwa 300 Milliarden US-Dollar pausieren, aber in die Billionen wachsen könnten, wenn die globalen Zahlungssysteme sich weiterentwickeln.

Institutionen, Regulierung und Tokenisierung im Fokus

Institutionelle Akzeptanz bleibt ein weiteres zentrales Thema, sagte Hougan. Er beschrieb es als einen Trend, der sich über ein Jahrzehnt erstreckt und in Billionen gemessen wird, nicht nur in einem kurzfristigen Zyklus.

Er verwies auch auf den regulatorischen Fortschritt. Hougan sagte, die Vorteile klarerer Regeln lägen noch vor uns, wobei das Genius-Gesetz erst im Januar 2027 in Kraft trete. Er fügte hinzu, dass klarere Rahmenbedingungen Investitionen und Akzeptanz beschleunigen könnten.

Tokenisierung wurde ebenfalls hervorgehoben. Hougan stellte fest, dass heute nur etwa 20 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten tokenisiert sind, verglichen mit Billionen in Aktien, Anleihen und Immobilien.

Abschließend erwähnte Hougan das Wachstum von DeFi und Ethereums erneuten Fokus unter Vitalik Buterin und beschrieb den Moment als Wendepunkt für das Netzwerk.