Jenseits des regulatorischen Wandels: Bybit BBU-Leiter skizziert den 'Billionen-Dollar'-Weg für institutionelle Krypto-Investitionen

Yoyee Wang, Leiterin der Business‑to‑Business‑Einheit (BBU) bei Bybit, argumentiert, dass regulatorische Klarheit in den USA allein für die institutionelle Krypto-Akzeptanz nicht ausreicht. Sie warnt auch davor, dass Tokenisierung Hürden bei der Schaffung echten Werts hat, sieht jedoch voraus, dass tokenisierte Real‑World-Assets bis 2030 Standardkollateralinstrumente werden, verstärkt durch künstliche Intelligenz (KI) und Automatisierung.

Schließung der operativen Umsetzungslücke

Da sich die Landschaft der digitalen Vermögenswerte nach dem regulatorischen Kurswechsel in den USA im Jahr 2025 grundlegend wandelt, signalisiert Yoyee Wang – die kürzlich zur Leiterin der Business-to-Business-Einheit (BBU) bei Bybit ernannt wurde –, dass „klare Regeln“ nur die Grundlage sind. In einer kürzlichen Diskussion argumentierte die ehemalige Mitarbeiterin der Royal Bank of Canada (RBC), dass für eine echte Skalierung des institutionellen Kapitals die Branche über rechtliche Rahmenbedingungen hinausgehen und die strengen operativen und Treasury-Standards der traditionellen Finanzwelt (TradFi) übernehmen muss.

Tatsächlich markierte das Jahr 2025 einen Wendepunkt für die Branche. Unter der Trump-Administration wurden langjährige Barrieren effektiv abgebaut, etwa durch die Aufhebung von SAB 121, das Banken zuvor daran hinderte, digitale Vermögenswerte zu verwahren. Während diese Maßnahmen den rechtlichen „Nebel“ gelichtet haben, weist Wang darauf hin, dass eine zweite Herausforderung bestehen bleibt: die operative Umsetzungslücke.

Neben der Regulierung betont sie, dass Institutionen operative Rahmenwerke benötigen, die den traditionellen Finanzmärkten entsprechen, wobei standardisierte Onboarding-Prozesse, Kreditbewertungen und Gegenparteirisikokontrollen als wesentliche Voraussetzungen und keine optionalen Merkmale für die weltweit größten Vermögensverwalter gelten.

Laut Wang wird die nächste Phase der crypto-institutionellen Entwicklung von drei entscheidenden Säulen geprägt sein: Governance-Transparenz, Treasury-Kompatibilität und zentrale Clearing-Strukturen. Sie glaubt, dass diese Elemente gemeinsam die Kapitaleffizienz und die Handelskapazitäten in großem Maßstab erhöhen werden.

Unter Wang’s Leitung fördert die BBU bereits Modelle für außerbörsliche Verwahrung und Tri-Party-Abwicklung. Dies ermöglicht es Institutionen, ihre Vermögenswerte bei regulierten Drittbankinstituten zu halten, während sie gleichzeitig Live-Handelskredite bei Bybit aufrechterhalten, wodurch das Börsenausfallrisiko, das historisch große Teilnahme verhindert hat, effektiv eliminiert wird.

„Wir bauen ein System auf, bei dem die Grenzen zwischen digitalen und traditionellen Vermögenswerten durch Design entfernt werden“, erklärte Wang. „Dies ist ‚Die Neue Finanzplattform‘ – ein globales, stets verfügbares Ökosystem, das die Blockchain als Infrastruktur und nicht nur als Asset-Klasse behandelt.“ Für institutionelle Investoren ist das „heilige Gral“ der digitalen Asset-Integration nicht nur die regulatorische Zulassung, sondern die Fähigkeit, Kapital so effizient zu verwalten wie auf der Wall Street. Allerdings sitzt die Krypto-Branche derzeit auf einer massiven „Umsetzungsteuer“, verursacht durch fragmentierte Liquidität.

Bedarf an Nettogleichgewichtsklarung und Marküberspannender Integration

Wang wies darauf hin, dass es derzeit unmöglich ist, dass große Börsen die Positionen eines Nutzers auf konkurrierenden Plattformen erkennen, was bedeutet, dass Long-Positionen an einem Ort nicht gegen Short-Positionen an einem anderen ausgeglichen werden können. Diese Fragmentierung erschwert es institutionellen Kunden, größere Positionen einzunehmen, nicht nur wegen Risikomanagementbeschränkungen, sondern auch aus Stressmanagement-Gründen. Während Perioden der On-Chain-Stauung diese technischen Unsicherheiten verschärfen, erschweren sie es den Firmen, ihre Gelder effektiv über verschiedene Börsenpositionen zu verwalten.

Dennoch glaubt die BBU-Leiterin, dass mit dem Eintritt führender Krypto-Börsen in die TradFi-Handelswelt durch die Listung tokenisierter Aktien, Rohstoffe und Devisen die Notwendigkeit eines zentralen Clearings noch dringlicher wird. Sie argumentiert, dass die Einrichtung eines zentralen Clearings sowohl im Krypto- als auch im traditionellen Finanzbereich der Katalysator sein wird, der es der Branche ermöglicht, die nächsten Trillionen Dollar an institutionellen Flüssen zu gewinnen.

In ihrer schriftlichen Antwort auf Fragen zum Stand der Real-World-Assets (RWAs) von Bitcoin.com News skizzierte Wang eine Landschaft, die durch enormes Potenzial für Kapitaleffizienz geprägt ist, warnte jedoch, dass eine Fixierung auf Technologie oft die grundlegende Notwendigkeit für Käufer und Liquidität übersieht. Sie identifizierte eine bessere Nutzung von Sicherheiten, schnellere Abwicklung und den Zugang zu zuvor unzugänglichen Märkten als die primären Hebel, die das institutionelle Spiel grundlegend verändern werden.

Trotz des Optimismus bleibt Wang offen für die Hürden, die wahrscheinlich viele Projekte im Pilotstadium halten. Sie warnte, dass es zwar relativ einfach ist, eine Vermögenswert zu tokenisieren, es jedoch deutlich schwieriger ist, diesen Vermögenswert zu betreiben und echten Wert zu liefern. Sie bemerkte, dass viele TradFi-Veteranen die Tokenisierung mit Begeisterung angehen, aber nicht fragen, ob eine tokenisierte Version eines Vermögenswerts für ihre bestehenden Käufer tatsächlich attraktiver ist oder ob überhaupt eine neue Käuferbasis existiert.

Mit Blick auf das Jahr 2030 sieht Wang eine radikal andere Landschaft, die durch eine „menschlich-institutionelle Struktur“ geprägt ist, die durch KI, Handelbots und autonome Roboter ergänzt wird. In dieser Zukunft erwartet sie, dass tokenisierte RWAs ein Standardbestandteil der institutionellen Kollateral-Tools werden, vor allem wegen ihrer überlegenen Rendite- und Margeneffizienz.

FAQ ❓

• Welcher Wandel prägt 2025 für Krypto? US‑Reformen wie die Aufhebung von SAB 121 haben Banken für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte freigegeben.
• Was sagen Yoyee Wang, was Institutionen brauchen?

Über die Regulierung hinaus benötigen sie Standards im Stil der TradFi‑Branche bei Onboarding, Kredit und Risiko.

• Welche Säulen leiten die nächste Phase?

Governance-Transparenz, Treasury-Kompatibilität und zentrale Clearing-Strukturen.

• Wie adressiert Bybit’s BBU Risiken?

Es fördert außerbörsliche Verwahrung und Tri‑Party-Abwicklung, um das Börsenausfallrisiko zu eliminieren.