Rekordverdächtige Dollar-Bärstimmung löst Debatte über Bitcoin-Korrelation aus

Der US-Dollar steht vor einem Wochenverlust, da bärische Positionierungen Rekordtiefs erreichen, doch die sich ändernde Korrelation von Bitcoin mit dem Dollar-Index erschwert die übliche bullische Erzählung für Kryptowährungen.

Bitcoin reagiert nicht auf schwachen Dollar und zeigt historische inverse Verbindung

Der US-Dollar befindet sich auf dem Weg zu einer verlierenden Woche, wobei die Positionsdaten darauf hindeuten, dass Investoren pessimistischer gegenüber dem Greenback sind als seit über einem Jahrzehnt.

Der US-Dollar-Index (DXY) wurde am frühen Freitag in den US-Handelsstunden bei etwa 96,9 gehandelt, ein Anstieg von 0,1 % am Tag, aber immer noch auf einem etwa 0,6 % rückläufigen Wochenstand. Analysten bei Bank of America (BofA) Securities stellten fest, dass die untergewichtete Positionierung gegenüber dem Dollar unter die Werte gefallen ist, die im April 2025 gesehen wurden, was die schwächste Position seit Beginn ihres Datensatzes im Jahr 2012 markiert.

Während die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve nach Kevin Warshs Nominierung zum Fed-Vorsitzenden nachgelassen haben, sagte BofA, dass diese Verschiebung nicht in eine erneute Nachfrage nach US-Vermögenswerten oder dem Dollar umgesetzt wurde. Investoren erhöhen Berichten zufolge die FX-Hedging-Quoten, reduzieren ihre US-Exponierung und rechnen mit einer weiteren Diversifizierung der Reserven weg vom Dollar.

Das gesagt, datiert ein Großteil der Umfragedaten vor einen stärker als erwarteten US-Arbeitsmarktbericht, was die bärische Stimmung dämpfen könnte. Resiliente Wirtschaftsdaten und sich ändernde Fed-Erwartungen bleiben kurzfristige Unterstützungen für die Währung.

Historisch tendiert Bitcoin dazu, sich invers zum Dollar zu verhalten. Ein schwächerer Dollar macht BTC für globale Käufer günstiger und lockert die finanziellen Bedingungen, was oft risikoreiche Vermögenswerte begünstigt.

Diese Beziehung hat sich jedoch kürzlich verschoben. Seit Anfang 2025 zeigen Bitcoin und der DXY eine positive Korrelation. Trotz eines Rückgangs des Dollars um 9 % im letzten Jahr und weiteren 1 % in diesem Jahr ist Bitcoin im Jahr 2025 um 6 % gefallen und liegt seit Jahresbeginn 21 % im Minus. Die 90-Tage-Korrelation zwischen BTC und dem Dollar stieg kürzlich auf 0,60, den höchsten Wert seit April 2025.

Wenn die Korrelation anhält, könnte ein tieferer Dollar-Absturz nicht automatisch Bitcoin steigen lassen. Umgekehrt erhöht eine überfüllte bärische Dollar-Position die Wahrscheinlichkeit eines Short Squeeze, bei dem eine plötzliche Erholung Trader zwingen könnte, Positionen zu decken, was sowohl den Dollar als auch BTC gleichzeitig steigen lassen könnte.

FAQ 💵

• Warum fällt der US-Dollar?
  Investoren halten Rekord-Underweight-Positionen und erwarten eine weitere Diversifizierung weg vom USD.
• Hilft ein schwächerer Dollar Bitcoin? Historisch ja, aber aktuelle Daten zeigen eine positive Korrelation.
• Wie hoch ist die aktuelle BTC–DXY-Korrelation? Etwa 0,60 auf 90-Tage-Basis.
• Könnte ein Short Squeeze Bitcoin beeinflussen? Ja, eine starke Dollar-Erholung könnte BTC zusammen mit dem Dollar steigen lassen.