OpenAI befindet sich auf dem Weg, die größte private Finanzierungsrunde in der Geschichte der menschlichen Wirtschaft zu vollenden: Über 100 Milliarden US-Dollar, eine Bewertung nahe 850 Milliarden; doch vor zehn Jahren war das Versprechen, „der gesamten Menschheit zugutekommen“ zu wollen, als gemeinnützige Organisation längst verblasst.
(Frühere Zusammenfassung: Financial Times: Nvidia investiert 30 Milliarden US-Dollar in OpenAI, ersetzt die Kooperation im Wert von 100 Milliarden im letzten Jahr)
(Hintergrund: Amazon plant, 10 Milliarden US-Dollar in OpenAI zu investieren, um eigene Chips Trainium zu entwickeln und Nvidias Dominanz herauszufordern)
Inhaltsverzeichnis
- Ein offener Brief
- Rechenleistung verschlingt Ideale
- Fünf Tage und Fünf Jahre
- Die 100-Milliarden-Rechnung
- Das Echo von Open
Am 11. Dezember 2015 veröffentlichten eine Gruppe führender KI-Forscher aus dem Silicon Valley einen offenen Brief. Sie kündigten die Gründung einer gemeinnützigen Organisation namens OpenAI an, die sich verpflichtet, „die digitale Intelligenz auf die wahrscheinlich beste Weise zum Wohle der gesamten Menschheit voranzutreiben“. Alle Forschungsergebnisse sollen offen geteilt werden. Profit ist nicht das Ziel, Sicherheit ist es. Zu den Gründern gehören Sam Altman, Elon Musk, Ilya Sutskever, Greg Brockman, initial mit einer Zusage von 1 Milliarde US-Dollar an Mitteln.
Zehn Jahre später, im Februar 2026, befindet sich diese Organisation in der finalen Phase der größten privaten Finanzierungsrunde in der Geschichte: Über 100 Milliarden US-Dollar, eine Bewertung nahe 850 Milliarden.
Wie groß ist 100 Milliarden US-Dollar? Diese Summe übertrifft das jährliche BIP von mehr als 140 Ländern weltweit. Es übersteigt die Produktion ganzer Jahre von Mittelgrößen-Wirtschaften wie Vietnam, Ungarn oder Marokko – und das nur in einer einzigen Finanzierungsrunde eines Unternehmens. Amazon plant, 50 Milliarden US-Dollar zu investieren, SoftBank 30 Milliarden, Nvidia 30 Milliarden, Microsoft beteiligt sich ebenfalls, alle Beteiligten wollen die Verteilung bis Ende Februar abschließen.
Diese Finanzspritze wird zweifellos in die Wirtschaftsgeschichte eingehen, doch OpenAI ist kein gemeinnütziges Unternehmen mehr, die Kernmodelle werden nicht mehr offen zugänglich gemacht. Der Name „Open“ bleibt zwar im Namen, doch es ist längst aus dem Unternehmen verschwunden… Im Folgenden wollen wir die Wachstumsgeschichte dieses Unternehmens beleuchten.
Ein offener Brief
Lassen Sie uns zurückgehen ins Jahr 2015, eine Zeit, in der die KI-Branche ganz anders war als heute. Im Januar kaufte Google DeepMind für über 500 Millionen US-Dollar, die Sorge war groß, dass die Kerntechnologie der KI von wenigen Tech-Giganten monopolisiert würde. Musk und Altman teilten die Angst:
Wenn die mächtigsten KI-Systeme nur in den Händen eines Unternehmens liegen, ist das für die Menschheit gefährlich.
Deshalb entschieden sie sich für eine gemeinnützige Struktur. OpenAI wird keine Anteilseigner haben, keinen Profit anstreben, sich nicht von Kapital steuern lassen. Es ist einzig und allein der Verantwortung gegenüber der Menschheit verpflichtet. Alle Forschungsergebnisse werden offen geteilt, jeder kann sie nutzen und verbessern.
Diese Entscheidung schien damals sinnvoll, ja sogar edel. Doch sie basiert auf einer fatalen Annahme: Die Kosten für KI-Forschung sind kontrollierbar.
2015 kostete das Training eines fortschrittlichen KI-Modells etwa einige Hunderttausend US-Dollar. Als GPT-2 2019 veröffentlicht wurde, stiegen die Kosten auf eine Million US-Dollar. Für GPT-3 im Jahr 2020 schätzt man die Trainingskosten zwischen 4,6 und 12 Millionen US-Dollar. 2023 brach die Trainingskosten für GPT-4 die 100-Millionen-Marke.
Kurz gesagt: Die Kosten für jede Generation steigen um das 3- bis 10-fache im Vergleich zur vorherigen. Die gemeinnützige Organisation finanziert sich durch Spenden und Fördermittel, doch die Kostenkurve der KI-Forschung wächst viel schneller, als es Spender und Förderer leisten können.
Musk spürte das Problem bereits 2017. Er schlug vor, selbst CEO von OpenAI zu werden oder die Organisation in Tesla zu integrieren. Altman und Brockman lehnten ab.
2018 trat Musk aus dem Vorstand aus, mit der Begründung, „Interessenkonflikte mit Teslas KI-Geschäft zu vermeiden“, doch die Keime des Konflikts waren damals schon gelegt.
Acht Jahre später, im Jahr 2024, verklagt Musk OpenAI und Altman wegen „Vertrauensbruch gegenüber der gemeinnützigen Mission“. OpenAI kontert, dass Musk bereits 2017 die Gründung einer gewinnorientierten Struktur unterstützt hatte. Die rechtlichen Auseinandersetzungen sollen im März 2026 vor Gericht verhandelt werden.
Ironischerweise zeigt dieser Streit nur, worin das eigentliche Problem liegt: Ein gemeinnütziges Unternehmen kann die Kosten des KI-Wettrüstens nicht tragen.
Rechenleistung verschlingt Ideale
Im März 2019 traf OpenAI eine der wichtigsten strukturellen Entscheidungen: die Einrichtung einer „Gewinnobergrenze“ für eine Tochtergesellschaft.
Das Design sieht vor, dass die gemeinnützige Muttergesellschaft weiterhin besteht, darunter aber eine gewinnorientierte Einheit gegründet wird, die externe Investoren anziehen und Rendite abwerfen kann. Die Rendite ist jedoch gedeckelt, maximal das 100-fache der Investition. Überschüssige Gewinne fließen vollständig an die gemeinnützige Mutter zurück.
Der Plan war, „das Beste aus beiden Welten“ zu vereinen: Kapital anziehen und gleichzeitig die Mission schützen. Die Muttergesellschaft behält die Kontrolle, die gewinnorientierte Tochter soll Gewinne erwirtschaften. Das klang clever.
Doch Kapital, das erst einmal fließt, bleibt nicht nur im Wohnzimmer.
Im Juli 2019 investierte Microsoft als erster Großinvestor 10 Milliarden US-Dollar. Bis Januar 2023 summierten sich die Investitionen auf 13 Milliarden US-Dollar, Microsoft erhielt 49 % der Gewinnbeteiligung.
Kurz gesagt: Eine gemeinnützige Organisation hat eine Tochter, deren fast die Hälfte der Gewinne an ein Unternehmen im Wert von 3 Billionen US-Dollar fließt.
Dario Amodei, Forschungs-Vizepräsident bei OpenAI, sah das Ende dieser Entwicklung. Er leitete die Entwicklung von GPT-2 und GPT-3, wurde aber zunehmend unruhig: Mit wachsendem Einfluss von Microsoft auf die Organisation wurde die Priorität für Sicherheitsforschung immer weiter zurückgedrängt. Wenn der größte Geldgeber sagt „Mach schnell ein Produkt“, verlieren Sicherheitsforscher an Einfluss.
Im Januar 2021 verließ Amodei mit sieben Kernforschern OpenAI und gründete Anthropic. Im selben Jahr stellte OpenAI die Offenlegung der Kernmodelle ein. GPT-3 API ist kostenpflichtig, die Modelle werden nicht mehr öffentlich zugänglich gemacht.
„Open“ im Namen ist technisch gesehen längst nicht mehr zutreffend.
So funktioniert die Rechenmacht-Diktatur: Je erfolgreicher das Produkt, desto mehr Nutzer, desto höher die Rechenkosten. Für die nächste Modellgeneration braucht man noch mehr Rechenleistung, mehr Kapital. Und jede neue Kapitalzufuhr bedeutet eine proportionale Verwässerung der gemeinnützigen Mission.
Die Gründer von OpenAI haben eine raffinierte Struktur entworfen, um den Idealismus zu schützen. Doch was sie nicht vorhergesehen haben: Die Kostenkurve der KI steigt so steil, dass jede Governance-Struktur machtlos ist.
Fünf Tage und Fünf Jahre
Am Freitag, dem 17. November 2023, kurz nach 13 Uhr, stimmten vier Mitglieder des OpenAI-Vorstands für die Absetzung von CEO Sam Altman.
Die offizielle Begründung: „Altman war in der Kommunikation mit dem Vorstand nicht immer offen, was die Fähigkeit des Vorstands beeinträchtigte, seine Aufgaben wahrzunehmen.“
Doch die tieferliegenden Ursachen kamen im Nachhinein ans Licht. Im Sommer entdeckte ein Vorstandsmitglied, dass der „Gründungsfonds“ von OpenAI nicht wie geplant funktionierte. Nach Untersuchungen stellte sich heraus, dass Altman persönlich Anteile an diesem Fonds hielt – ein schwerwiegender Interessenkonflikt in einer gemeinnützigen Struktur.
Außerdem legten zwei leitende Angestellte dem Vorstand Dokumente vor, die eine „toxische Atmosphäre“ und „Vertrauensverlust“ beschreiben. Bereits im November 2022, bei der Veröffentlichung von ChatGPT, erfuhren die Vorstandsmitglieder davon erst aus Twitter.
Doch was in den folgenden fünf Tagen geschah, zeigt mehr als alles andere, was OpenAI inzwischen ist.
Innerhalb von 72 Stunden:
- Der Microsoft-CEO Satya Nadella äußerte öffentlich seine Unterstützung für Altman
- Über 700 Mitarbeiter – fast die gesamte Belegschaft – unterschrieben einen offenen Brief, drohten mit kollektivem Rücktritt und Wechsel zu Microsoft
- Microsoft lud Altman ein, eine neue KI-Forschungsabteilung zu gründen
- Investoren übten Druck auf den Vorstand aus, die Absetzung rückgängig zu machen
Am 22. November wurde Altman wieder eingesetzt. Die abberufenen Vorstandsmitglieder Helen Toner und Tasha McCauley mussten gehen. Neue Mitglieder im Vorstand wurden Bret Taylor (ehemaliger Co-CEO von Salesforce) und Larry Summers (ehemaliger US-Finanzminister).
Kurz gesagt: Der gemeinnützige Vorstand traf eine Entscheidung im Sinne seiner Governance-Verpflichtung: die Integrität des CEOs infrage zu stellen. Doch innerhalb von fünf Tagen wurde diese Entscheidung durch die Macht von Kapital und Mitarbeitenden vollständig umgestürzt.
Das ist die Krise der Identität von OpenAI. Rechtlich ist der gemeinnützige Vorstand die höchste Instanz, trägt die Verantwortung für die öffentliche Mission. Doch in Wirklichkeit sind die 13 Milliarden US-Dollar von Microsoft und die 700 Mitarbeitenden die eigentlichen Entscheidungsträger.
Egal wie ausgeklügelt die Governance-Struktur ist: Wenn das Überleben einer „gemeinnützigen“ Organisation von der Haltung eines Tech-Giganten im Wert von 3 Billionen US-Dollar abhängt, sind die Worte „gemeinnützig“ nur noch ein juristischer Begriff.
Fünf Tage haben das CEO-Problem gelöst. Die nächsten fünf Jahre werden die Strukturfrage klären.
Am 28. Oktober 2025 vollzog OpenAI den endgültigen Wandel. Die gemeinnützige Muttergesellschaft wurde umstrukturiert in die „OpenAI Foundation“, die gewinnorientierte Einheit offiziell in „OpenAI Group PBC“ umbenannt. Microsoft hält 27 %, die Stiftung 26 %, Mitarbeitende und andere Investoren 47 %.
Musk’s Klage konnte die Umwandlung nicht aufhalten; im März 2025 wies ein Gericht seinen Antrag auf einstweilige Verfügung ab.
Von der „Gewinnobergrenze“ 2019 bis zur „gemeinnützigen Gesellschaft“ 2025 hat OpenAI in fünf Jahren den Wandel vom Non-Profit zum Profit-Unternehmen vollzogen. Jeder Schritt wurde durch einen sorgfältig ausgearbeiteten rechtlichen Rahmen erklärt, jeder Schritt diente dazu, die notwendigen Mittel für die KI-Sicherheitsforschung zu sichern.
Doch jeder Schritt entfernt „Open“ weiter von seinem ursprünglichen Sinn.
Die 100-Milliarden-Rechnung
Zurück zur Finanzierungsrunde im Februar 2026: 100 Milliarden US-Dollar sind kein Wachstumskapital. Es ist eine Überlebensrechnung.
Im Jahr 2025 erreichte OpenAI einen Jahresumsatz von 20 Milliarden US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr mit 6 Milliarden. Die monatlichen aktiven Nutzer von ChatGPT überstiegen 300 Millionen. Nach den Maßstäben eines klassischen Softwareunternehmens ist das eine der schnellsten Umsatzwachstumskurven aller Zeiten.
Doch OpenAI ist kein klassisches Softwareunternehmen. Seine Kostenstruktur ist grundlegend anders.
2025 gab OpenAI mehr als 8,5 Milliarden US-Dollar für Cloud-Computing aus. Hinzu kommen die Gehälter der Spitzenforscher (über 1 Million US-Dollar jährlich), GPU-Beschaffung, Rechenzentren, insgesamt verbrannte das Unternehmen rund 17 Milliarden US-Dollar an Cash. Trotz 20 Milliarden Jahresumsatz bleibt es tief in den roten Zahlen.
Die eigenen Finanzprognosen sind alarmierend: 2026 soll ein Verlust von 14 Milliarden US-Dollar entstehen. Bis 2029 wird die kumulierte Verlustsumme auf 115 Milliarden US-Dollar geschätzt. Erst Ende 2029 oder 2030 wird mit einem positiven Cashflow gerechnet.
Kurz gesagt: OpenAI muss in den nächsten drei bis vier Jahren kontinuierlich Hunderte von Millionen Dollar an Cash verbrennen, um irgendwann profitabel zu werden. Und 100 Milliarden US-Dollar sind die Strecke, die es dafür kaufen kann.
Die Investorenstruktur dieser Runde spiegelt die Realität wider:
| Investor |
Erwarteter Betrag |
Beziehung zu OpenAI |
| Amazon |
ca. 50 Milliarden US-Dollar |
AWS Cloud-Kunde |
| SoftBank |
ca. 30 Milliarden US-Dollar |
Vision Fund |
| Nvidia |
ca. 30 Milliarden US-Dollar |
GPU-Lieferant |
| Microsoft |
Anteil an der Beteiligung |
27 % Anteil + Azure Cloud |
Amazon ist einer der Cloud-Provider von OpenAI. Nvidia ist der größte GPU-Lieferant. Microsoft ist sowohl größter Anteilseigner als auch Cloud-Provider. Im Rahmen der Kooperation wird OpenAI die Nutzung von Amazon-Chips und Cloud-Diensten ausbauen.
Kurz gesagt: Die wichtigsten Lieferanten von OpenAI sind gleichzeitig die größten Investoren. Ein Teil des eingesetzten Kapitals fließt in Form von Rechenkosten wieder zurück an sie.
Das ist kein Komplott. Es ist die einzigartige Kapital- und Geschäftsstruktur der KI-Industrie. Nvidia verkauft GPUs an OpenAI, investiert Gewinne in OpenAI, das wiederum kauft mehr Nvidia-GPUs. Jeder Schritt ist legaler Handel, doch zusammen ergeben sie ein sich selbst verstärkendes Kapital-Spin, eine Art Teufelskreis: Die Schaufelmacher finanzieren gleichzeitig die Goldgräber.
In einem Interview gab Altman kürzlich zu, dass er kein Interesse an der Führung eines börsennotierten Unternehmens hat. Doch er erkennt an, dass die Kapitalbedürfnisse von OpenAI so groß sind, dass nur der öffentliche Markt sie erfüllen kann. Das Unternehmen plant, im zweiten Halbjahr 2026 einen Börsengang bei der SEC anzumelden, mit Ziel 2027 die IPO abzuschließen, Bewertung möglicherweise über 1 Billion US-Dollar.
Von der Zusage 2015, 1 Milliarde US-Dollar zu spenden, bis zum Ziel eines Billionen-IPO 2027 – 12 Jahre, eine Verzehnfachung des Wertes.
Das Echo von Open
Die Geschichte von OpenAI ist längst mehr als nur eine Finanzierungsstory. Es ist ein öffentliches Experiment darüber, ob Idealismus im Kapitalismus überleben kann.
2015: Die Annahme, KI sei zu wichtig, um von Profitmotiven getrieben zu werden
2019: Der Kompromiss – Profit ist erlaubt, aber die Mission hat Priorität, Gewinne sind gedeckelt
2023: Die Realität – Kapital und Mitarbeitende können innerhalb von fünf Tagen den gemeinnützigen Vorstand stürzen
2025: Die Erkenntnis – die Umwandlung in eine gemeinnützige Gesellschaft ist der einzige Weg
2026: Die Realität – 100 Milliarden US-Dollar werden von Lieferanten und Anteilseignern gemeinsam bezahlt
Offiziell soll die Struktur der Stiftung die Mission sichern. Die Stiftung hält 26 %, kann den Vorstand bestimmen, verspricht 25 Milliarden US-Dollar für Medizin und KI-Resilienz zu investieren. Das Sicherheits- und Sicherheitskomitee muss zwei unabhängige Mitglieder aufnehmen, eines davon ein Sicherheitsexperte.
Doch die fünf Tage im November 2023 haben bewiesen: Wenn rechtliche Strukturen und Kapitalinteressen kollidieren, gewinnt das Recht nicht.
Sam Altman ist vielleicht kein Bösewicht, Dario Amodei kein Verräter, Elon Musk nicht unbedingt im Unrecht. Sie alle kämpfen in einer unmöglichen Gleichung: Wie man mit Hunderten von Milliarden Dollar ein Ziel verfolgt, das „der gesamten Menschheit zugutekommen“ soll, ohne dass das Geld das Ziel selbst verschlingt.
Die Antwort liegt im Namen „OpenAI“ selbst. Vor zehn Jahren enthielt es sowohl den Weg (Open) als auch das Ziel (AI). Zehn Jahre später ist das Ziel noch da, doch der Weg ist tot.
