Everything Money’s Paul mit 379.000 Abonnenten eröffnete sein Video mit einem Geständnis: Nur eine Aktie auszuwählen ist nicht seine Investitionsmethode. Er baut einen Korb aus großartigen Unternehmen auf und kauft, wenn der Preis deutlich unter dem liegt, was er für den Wert des Unternehmens hält.
Aber fürs Video hat er es trotzdem gemacht. Er hat die Liste eingegrenzt und sich für einen Namen entschieden, den er sagt, der Markt habe viel zu sehr abgestoßen: Adobe.
- Warum Paul immer wieder zu Adobe zurückkehrt
- Die Zahlen, die ihn sagen ließen: „Okay, das wird langsam lächerlich“
- Seine Investitionsregel: Der Preis ist wichtiger als die Geschichte
Warum Paul immer wieder zu Adobe zurückkehrt
Pauls Ansatz ist „Preis vs. Wert“. Kein Hype. Keine Geschichte. Keine Vibes. Er sagt, Adobe erfüllt die Kriterien eines echten Unternehmens: Stetige Einnahmen, hohe Margen, starker Cashflow und ein Produktportfolio, das in die Arbeitsweise von Profis integriert ist.
Die Aktie wurde jedoch stark abgestoßen. Paul meint, der Rückgang hängt mit dem „KI-Angst-Handel“ zusammen, bei dem Investoren anfangen, zu glauben, dass Tools wie Sora und andere generative Modelle die Notwendigkeit professioneller Designsoftware über Nacht auslöschen.
Das glaubt er nicht. Er weist darauf hin, dass Unternehmen ihre kreativen Arbeitsabläufe nicht an einem Wochenende aufgeben. Teams, Agenturen und Unternehmen sind um das Adobe-Ökosystem aufgebaut. Diese Bindung ist entscheidend.
„Adobe verpasst die KI“… oder doch nicht?
Pauls Argument ist, dass der Markt Adobe behandelt, als wäre es eingeschlafen und überholt worden. Er sagt, das ist nicht der Fall.
Er hebt Adobes KI-Engagement durch Firefly hervor und wie das Unternehmen KI in seine bestehenden Produkte integriert, anstatt alles von Grund auf neu zu erfinden.
Sein Punkt ist, dass Adobe nicht versucht, einen Schönheitswettbewerb für KI zu gewinnen. Es versucht, seinen Platz in professionellen Arbeitsabläufen zu behalten. Und das ist der Unterschied.
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Die Zahlen, die ihn sagen ließen: „Okay, das wird langsam lächerlich“
Paul wird begeistert, wenn ein großartiges Unternehmen so bewertet wird, als würde es sterben. Er sagt, Adobe ist etwa 41 % unter seinem 52-Wwchen-Hoch gefallen und noch weiter vom Allzeithoch bei etwa 700 USD entfernt. Zu dem Zeitpunkt, auf den er sich bezieht, wurde die Aktie bei etwa 258 USD gehandelt.
Dann beginnt er, die Teile zusammenzuzählen, die ihm gefallen: Adobe generierte im Jahr 2025 einen enormen operativen Cashflow (er nennt über 10 Mrd. USD), mit Bruttomargen von fast 90 %.
Das ist die Art von Unternehmen, das Konkurrenz, Preisdruck und wechselnde Trends absorbieren kann, ohne über Nacht zusammenzubrechen.
Er mag auch, dass der freie Cashflow stärker ist als der Nettogewinn, was er als Zeichen dafür sieht, dass das Unternehmen immer noch eine „Geldmaschine“ ist, auch wenn der Markt unsicher wirkt.
Und eine Zeile aus seiner Analyse zeigt, wo sein Kopf steht: Wenn ein Unternehmen mit Spitzenmargen und echtem Cashflow halbiert wird, weil die Leute Angst haben, dann beginnt er, aufmerksam zu werden.
Seine Investitionsregel: Der Preis ist wichtiger als die Geschichte
Paul gibt einen einfachen mentalen Test. Nimm einen Aktienkurs und füge eine Null hinzu. Wenn jemand immer noch sagt „kaufen“, investiert er nicht mehr, sondern ist an die Geschichte gebunden. Damit meint er, dass der Preis immer zählt, selbst bei den besten Unternehmen der Welt.
Er wiederholt auch einen weiteren Punkt, den Value-Investoren leben: Eine Aktie kümmert sich nicht darum, was jemand bezahlt hat. Wenn der Wert noch vorhanden ist, ist ein Rückgang nicht automatisch „schlecht“. Wenn der Wert nicht mehr vorhanden ist, macht eine Rally keinen „guten“ Eindruck.
Allerdings analysiert Paul Adobe mit seinem Aktien-Analysetool unter konservativen Annahmen und mit Sicherheitsmarge. Er senkt absichtlich die Wachstumserwartungen und wendet einen zukünftigen Bewertungsmultiplikator an, den er für ein Premium-Unternehmen passend hält.
Nach der Modellberechnung sieht er, dass die Aktie unter dem liegt, was seine Annahmen vermuten lassen, was seine Aufmerksamkeit erregt und ihn dazu bringt, seine Position zu erhöhen.
Er gibt auch zu, dass er falsch liegen kann. Sein Ziel ist es, qualitativ hochwertige Unternehmen zu kaufen, wenn Angst eine Kluft zwischen Preis und Wert schafft.
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In der Zwischenzeit verkauft Paul von Everything Money Adobe nicht als „garantierten Gewinner“. Er sieht es als die sauberste Gelegenheit auf seiner Liste: ein echtes Unternehmen mit echtem Cashflow, das gehandelt wird, als würde es am Leben hängen.
Seine Wette ist einfach: Der Markt hat Angst gemacht, den Kurs zu stark fallen lassen, und die Kluft zwischen Preis und Wert ist jetzt groß genug, um eine Rolle zu spielen.
Wenn 2026 darum geht, starke Unternehmen zu kaufen, wenn sie gehasst werden, sagt Paul, dass Adobe das Unternehmen ist, das er wählen würde, wenn er nur eines auswählen dürfte.
