Autor: Anthony J. Pompliano, Gründer und CEO von Professional Capital Management; Übersetzung: Shaw 金色财经
Gold, Anleihen und Bitcoin spiegeln die aktuellen Bewegungen auf den Finanzmärkten wider. Kürzlich fiel der Goldpreis auf 4100 USD pro Unze, Anleihepreise steigen kontinuierlich, und Bitcoin ist seit Beginn des Konflikts um etwa 8 % gestiegen.
Warum passiert das alles? Diese drei Asset-Klassen geben uns Hinweise auf die zukünftige Entwicklung.
Beginnen wir mit den Anleihen. Über Jahre hinweg flossen Milliarden von Dollar in den US-Staatsanleihenmarkt. US-Staatsanleihen sind aufgrund ihrer hohen Liquidität, nahezu null Kreditrisiko, vorhersehbarer Renditen und steuerlicher Vorteile auf Bundes-, Landes- und Kommunalebene für Investoren äußerst attraktiv. In Zeiten erhöhter Unsicherheit steigen in der Regel die Nachfrage nach sicheren Anlagen, was die Anleihepreise steigen und die Renditen drücken lässt.
Diese Nachfrage resultiert daraus, dass Investoren große Verluste bei Aktien und Unternehmensanleihen vermeiden wollen. Die US-Regierung gilt allgemein als das letzte Sicherheitsnetz der Finanzmärkte, weshalb Anleihen als die risikoärmsten Assets angesehen werden.
Doch während des Iran-Konflikts zeigt sich ein völlig anderes Bild: Die Renditen steigen, die Preise fallen. Der Grund: Die Ölpreise schießen in die Höhe, was typische Risiken einer Stagflation mit sich bringt. Dieses Risiko hält die Federal Reserve davon ab, die Zinsen zu senken, und die Inflationssorgen nehmen wieder zu. Die Angst vor Inflation verändert die Entscheidungslogik der Investoren, sodass sie nicht mehr massenhaft in Anleihen investieren und die Renditen drücken.
Seit dem 28. Februar gehören US-Staatsanleihen tatsächlich zu den schlechtesten Hauptanlagen, was völlig gegen die übliche Marktlogik ist.
Aber was, wenn hinter diesem ungewöhnlichen Verhalten im Anleihemarkt noch eine seltene extreme Bedrohung steckt? Was, wenn der Kauf amerikanischer Anleihen einen Angriff mit Raketen nach sich ziehen könnte?
Das ist keine Hypothese. Gestern Abend veröffentlichte der iranische Parlamentspräsident einen äußerst scharfen Tweet:
„Alle Finanzinstitutionen, die außer Militärbasen US-Militärbudgets finanzieren, sind legitime Ziele. US-Staatsanleihen sind mit dem Blut des iranischen Volkes befleckt. Der Kauf dieser Anleihen ist gleichbedeutend mit einem Angriff auf unsere Zentren und Vermögenswerte.
Wir überwachen eure Portfolios. Dies ist die letzte Warnung.“
Wie ernst ist diese Drohung? Ich kann es nicht beurteilen. Aber die Möglichkeit, dass Finanzinstitute Ziel eines militärischen Angriffs werden könnten, ist beunruhigend. Wird diese Drohung den Kauf US-amerikanischer Anleihen abschrecken? Wahrscheinlich nicht. Doch in der Geschichte gab es schon noch absurdere Ereignisse.
Diese neueste Drohung ist nur ein weiteres Beispiel für Irans Strategie im aktuellen Konflikt. Sie feuern weiterhin Raketen und Drohnen auf US-Militärbasen und Energieanlagen in mehreren Nachbarländern im Nahen Osten, blockieren den Hormuz-Straße und greifen Schiffe an, die versuchen, durch diese gefährliche Wasserstraße zu fahren. Am Wochenende drohte Iran außerdem, die Unterseekabel für das Internet in der Straße zu kappen.
Diese Strategie erinnert an einen bekannten Reddit-Post, der erklärt, warum man niemals mit irrationalen Menschen streiten sollte: „Man sollte niemals mit unberechenbaren, psychisch instabilen oder irrationalen Menschen streiten oder Konflikte eingehen. Diese Menschen sind oft hemmungslos, nutzen gemeine Methoden, ziehen dich auf ihr Niveau und du wirst immer verlieren. Sie sind gefährlich, weil sie unberechenbar und furchtlos sind.“
Diese Unberechenbarkeit und die Absicht, maximalen Schaden anzurichten, bringen die USA in eine außergewöhnliche Lage. Man könnte jederzeit aufhören zu bombardieren und den Konflikt für beendet erklären, doch es ist ungewiss, ob Iran aufhört, Nachbarländer anzugreifen oder sein Nuklearprogramm aufgibt.
In Zeiten zunehmender Unsicherheit sollte der Goldpreis eigentlich schnell steigen. Investoren suchen Zuflucht in sicheren Anlagen und versuchen, sich gegen die Währungsabwertung durch den Krieg abzusichern. Doch in diesem Konflikt ist alles anders.
Der Goldpreis ist seit Beginn des Konflikts um etwa 13 % gefallen. Manche führen den Abverkauf auf eine mögliche Zinserhöhung durch die Fed zurück, aber ich teile diese Ansicht nicht. Ich denke vielmehr, dass die Akteure im Osten – Privatpersonen, Institutionen und Staaten – vor einer Liquiditätskrise stehen.
Gerade diese Gruppen haben in den letzten zwei Jahren massiv Gold gekauft. Daher ist es wahrscheinlich, dass sie in einem Umfeld eines starken US-Dollars Gold verkaufen, um Liquidität zu schaffen – das ist die einfachste Methode, um schnell Bargeld zu bekommen.
Das bringt uns zu Bitcoin. Diese Kryptowährung ist in diesem Konflikt der unbestrittene Gewinner. Laut Ash Crypto zeigt: „Seit Ausbruch des US-Iran-Konflikts vor 23 Tagen hat Bitcoin im Vergleich zu Gold um 34 % zugelegt.“
Diese starke Performance hat mehrere Gründe, doch ich bin überzeugt, dass die Welt zunehmend die Attraktivität von Bitcoin als nicht-souveränes, dezentralisiertes Asset erkennt – es kann in Sekunden an jeden Ort der Welt transferiert werden. In der zukünftigen Welt, die wir betreten, ist eine Wertaufbewahrung ohne Flugzeugtransport äußerst verlockend.
Deshalb lautet meine Prognose vor Ende dieses Krieges: Der Ölpreis wird weiter steigen, Anleihen und Gold bleiben unter Druck, und Bitcoin wird sich besser entwickeln als andere Wertanlagen. Das entspricht vielleicht nicht den Erwartungen vor Ausbruch des Konflikts, aber die Realität ist eine andere. Lehrbuchtheorien ändern nichts an den echten Märkten.
Merke dir: Sobald der Iran-Krieg vorbei ist, werden die Finanzmärkte sofort stark reagieren. Letzte Woche Freitagabend sagte Präsident Trump, die USA näherten sich einer Beendigung des Konflikts. Diese Nachricht führte im Nachgang zu einem nahezu sofortigen Anstieg der Aktienmärkte – ein klares Zeichen.
Investoren befinden sich jetzt in einem Spiel um Mut. Wie viel Rückschlag sind sie bereit zu akzeptieren, um auf einen möglichen Friedensschluss unter Trump zu setzen? Wir wissen, dass eine richtige Timing-Entscheidung große Gewinne bringen kann, aber es ist fast unmöglich, den genauen Zeitpunkt zu treffen. Das bedeutet, man muss entweder Verluste in Kauf nehmen oder abwarten und das Risiko des verpassten Rebounds eingehen.
Jeder Investor verfolgt eine andere Strategie. Aber eines ist sicher: Die Entwicklung der Finanzmärkte wird maßgeblich beeinflusst von den Bomben im Nahen Osten, den Ölpreisen im Inland und den Tweets des Weißen Hauses. In dieser Zeit zu leben, ist wirklich beeindruckend.
