#美SEC推进加密监管改革

1 Gesetzgebungsinitiative
SEC-Vorsitzender Paul Atkins setzt sich im Senat im Februar 2026 für den „Digital Asset Clarity Act“ ein, der darauf abzielt, die Zuständigkeitsgrenzen zwischen SEC und CFTC für Kryptowährungen rechtlich klarzustellen und langjährige regulatorische Unklarheiten zu beseitigen. Sollte das Gesetz verabschiedet werden, würde es einen Regulierungsrahmen für DeFi und Stablecoins schaffen, wobei mindestens sieben demokratische Senatoren zustimmen müssen, damit es im Senat verabschiedet wird.

2 Regelverfeinerung und kategorische Regulierung
SEC arbeitet im Rahmen der „Project Crypto“-Agenda an der Weiterentwicklung der Regulierungsregeln für Kryptowährungen, einschließlich der Erforschung von Compliance-Pfaden für tokenisierte Wertpapiere und On-Chain-Transaktionen. Beispielsweise werden die Verantwortlichkeiten der Emittenten tokenisierter Wertpapiere klargestellt, zwischen „Native On-Chain Equity“, „On-Chain Securities Rights Mapping“ und „Synthetic Exposure“ unterschieden, und es werden Anforderungen an die Einhaltung von Anti-Geldwäsche- und Anlegerschutzbestimmungen gestellt.

3 Durchsetzung und grenzüberschreitende Zusammenarbeit
SEC verstärkt die Durchsetzung im Kryptobereich durch grenzüberschreitende Arbeitsgruppen zur Bekämpfung ausländischer Manipulationen und Betrugsfälle. Gleichzeitig werden Krypto-Unternehmen verpflichtet, US-Börsenrecht einzuhalten, und es erfolgt eine Regulierung von nicht registrierten Token-Emissionen und -Transaktionen.

4 Kommunikation mit der Branche und Pilotprojekte
SEC kommuniziert über Kanäle wie den Investor Advisory Committee mit der Branche, passt seine Regulierungsansätze an und verschiebt den Fokus von „Gegenspiel“ zu „Systementwicklung“. Erlaubt werden Pilotprojekte mit Ausnahmeregelungen, um Innovationen zu erkunden, beispielsweise die Erlaubnis für DTC, tokenisierte Wertpapiere auf konformen Blockchains zu starten, um eine regulatorisch konforme Integration traditioneller Finanzen und Krypto zu ermöglichen.

5 Technische Vorbereitung und Risikoklassifizierung
SEC arbeitet mit der Federal Reserve und anderen Institutionen zusammen, um die Risikoklassifizierung und technischen Standards für Kryptowährungen voranzutreiben. So schlägt die Federal Reserve vor, für Krypto-Derivate eigenständige Initial Margin-Weights festzulegen, um die Volatilität von Kryptowährungen zu berücksichtigen und zukünftige Regulierungen technisch zu untermauern.

Insgesamt zielt die Regulierungsreform der SEC darauf ab, Kryptowährungen durch Gesetzgebung, Regelverfeinerung, Durchsetzung und technische Standards in das US-Finanzsystem zu integrieren, um Innovation und Risikokontrolle auszubalancieren und die Fusion von traditionellem Finanzwesen und Krypto zu fördern.