乾坤大挪移！Die US-Regulierungsbehörden erleben eine beispiellose „Großumstrukturierung“, 35 Top-Spieler sitzen am selben Pokertisch, dein Vermögensgeheimnis wird neu definiert!

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) der USA veröffentlichte am 12. Februar eine Liste. Dabei handelt es sich nicht um eine gewöhnliche Beraterliste, sondern um eine Liste des Innovation Advisory Committee, bestehend aus 35 Mitgliedern. Diese Zusammensetzung sendet ein klares Signal: Die Regulierungsbehörden passen ihre Haltung aktiv an, wechseln von einer passiven Reaktion zu einer proaktiven Zusammenarbeit.

Die Bandbreite der Liste ist beeindruckend. Sie umfasst nahezu alle Schlüsselakteure des modernen Finanzspektrums. Im Bereich der zentralisierten Handelsplattformen sind Brian Armstrong von $COIN, Arjun Sethi von Kraken, die Zwillinge von Gemini, Kris Marszalek von Crypto.com, Vlad Tenev von Robinhood und andere vertreten.

Im Bereich der Prediction Markets sind Shayne Coplan von Polymarket und Tarek Mansour von Kalshi gelistet, zudem erscheinen Führungskräfte von DraftKings und FanDuel. Dies deutet darauf hin, dass die finanziellen Aspekte von Event-Kontrakten neu bewertet werden.

Auch Vertreter der dezentralen Finanzen und der zugrunde liegenden Protokolle sind stark vertreten. Hayden Adams von Uniswap Labs, Brad Garlinghouse von Ripple, Anatoly Yakovenko von Solana Labs, Sergey Nazarov von Chainlink Labs sowie Vivek Raman von Etherealize, einem Projekt im $ETH-Ökosystem, sind dabei. Ihre Präsenz bedeutet, dass die auf Code basierenden Marktstrukturen offiziell in den Dialog eingebunden werden.

Die Kraft des Kapitals wird ebenfalls nicht außer Acht gelassen. Chris Dixon von a16z crypto, Alana Palmedo von Paradigm und Vance Spencer von Framework Ventures, führende Risikokapitalgeber, sind aufgenommen worden. Asset-Manager wie Nathan McCauley von Anchorage Digital und Peter Mintzberg von Grayscale sind ebenfalls vertreten.

Die traditionellen Finanzinstitutionen bilden die andere Hälfte der Liste. Von Options-Clearingstellen, Cboe, CME, Nasdaq, über Treuhand- und Abwicklungsgesellschaften, Intercontinental Exchange bis hin zur London Stock Exchange Group – die Führungskräfte dieser Organisationen sind kollektiv anwesend. Auch Verantwortliche der International Swaps and Derivatives Association sowie der FIA (Futures Industry Association) sind gelistet.

Das Kernziel dieses Komitees ist es, Ratschläge für Innovationen im Derivate- und Rohstoffmarkt zu geben, mit besonderem Fokus auf die Umgestaltung durch Technologien wie Künstliche Intelligenz und Blockchain, sowie bei der Entwicklung anpassungsfähiger Regulierungsregeln.

Das Komitee ist kein temporäres Gremium; es ist aus dem früheren Technischen Beratungsausschuss hervorgegangen. Die Umbenennung und Neustrukturierung wurden durch den Vorsitzenden Michael S. Selig vorangetrieben und spiegeln eine Veränderung im regulatorischen Ansatz wider: weg von reinen Technologiediskussionen hin zu der Betrachtung neuer Geschäftsmodelle, die durch Technologie entstehen. Das Gremium wird verschiedene Perspektiven aus Finanz, Technologie und Wissenschaft vereinen, besitzt jedoch nur beratende Funktionen ohne Entscheidungsbefugnis.

Die jährlichen Betriebskosten von etwa 170.000 US-Dollar trägt die Regulierungsbehörde, die Mitglieder erhalten keine Vergütung. Das Komitee tagt mindestens einmal jährlich, Unterausschüsse können jederzeit einberufen werden. Diese Struktur soll die langjährige Kluft zwischen Branche und Regulierung aufbrechen.

Die Umsetzung dieser Liste wird im Krypto-Asset-Bereich mehrere konkrete Auswirkungen haben. Erstens erhält der Prediction Market eine Art „Anerkennung“. Zusammen mit den jüngsten Schritten der Regulierungsbehörden, die Vorschläge für Event-Kontrakte im Jahr 2024 zurückzogen haben, deutet dies auf eine rationalere Haltung hin, die verantwortungsvolle Innovation fördern soll.

Zweitens erhalten DeFi-Projekte und öffentliche Blockchains eine offizielle Dialogplattform, was darauf hindeutet, dass die Regulierungsbehörden beginnen, den Markt auf technischer Ebene zu verstehen. Die Debatte, ob Frontend-Lizenzen erforderlich sind, könnte sich auf eine pragmatischere Betrachtung der Compliance-Pfade auf Protokollebene verschieben.

Drittens könnten führende Handelsplattformen, die sich seit langem intensiv mit Compliance beschäftigen, wie $COIN, Kraken und Gemini, durch den Zugang zur Kernberatung künftig mehr Einfluss bei der Regelgestaltung gewinnen. Dies könnte ihre Compliance-Vorteile weiter festigen und den sogenannten „Matthäuseffekt“ in der Branche verstärken.

Der regulatorische Fokus liegt weiterhin auf Derivaten und Rohstoffmärkten. Innovationen im Bereich der Krypto-Derivate, digitalen Vermögenswerte, Blockchain-Abwicklung und Prediction Markets sind zentrale Treiber. Die Bildung dieses Komitees stellt eine Paradigmenverschiebung im Regulierungsansatz dar: Ziel ist es, zukunftsorientierte Regeln in der Frühphase der Innovation zu entwickeln und regulatorische Maßnahmen an die Marktrealität anzupassen.

Im Kern handelt es sich um eine Neuausrichtung des Verhältnisses zwischen Regulierung und Innovation: Fintech-Innovationen sind kein Gegenspieler, den es zu unterdrücken gilt, sondern der Motor für die Modernisierung des Marktes. Die Aufgabe der Regulierung besteht darin, Grenzen zu setzen, systemische Risiken zu vermeiden und Innovationen innerhalb eines sicheren Rahmens zu ermöglichen.