Tiefgehendes Verständnis von Coin-Margin-Kontrakten: Margin-Mechanismus und das Geheimnis des risikofreien Arbitrage

Als wichtiges Werkzeug in Kryptowährungsderivaten bieten Coin-Margin-Kontrakte Händlern Vorteile, die traditionelle USDT-M-Kontrakte nicht bieten. Im Gegensatz zu USDT-M-Verträgen, bei denen sich alle Abläufe um den digitalen Vermögenswert selbst drehen, verändert dieses Design grundlegend die Logik des Risikomanagements.

Münzstandard vs. U-Standard: Warum hat der Währungsstandard ein doppeltes Langattribut

Der erste Schritt zum Verständnis von Münzmargenverträgen besteht darin, die wesentlichen Unterschiede zwischen ihnen und USDT-M-Kontrakten zu erkennen. Um einen USDT-M-Kontrakt abzuschließen, muss man zunächst Fiatwährung gegen USDT und andere Stablecoins eintauschen und dann handeln. Im Gegensatz dazu halten Coin-Margin-Kontrakthändler oft bereits Spot-digitale Vermögenswerte und nutzen Coins direkt als Marge, um Positionen zu öffnen.

Der Grund, warum Münzmargenverträge mit dem Attribut “Verdopplung lang” auftreten, liegt an der Besonderheit der Marge. Wenn Sie eine Position mit 10.000 $ Bitcoin als Margin eröffnen, erhöht der Anstieg des Bitcoin-Preises direkt den Wert Ihrer Marge und erhöht somit Ihre Risikotoleranz. Umgekehrt senkt ein Preisrückgang von Bitcoin den Dollarwert der Marge, ein Merkmal, das Coin-Margin-Kontrakte von Natur aus bullisch macht.

Arbitrage-Logik des münzbasierten Shorts: Wie man durch Finanzierungsraten Gewinn erzielt

Dies ist das interessanteste Anwendungsszenario von Münzmargenkontrakten. Angenommen, Sie kaufen 100.000 $ in Spot-Bitcoin und eröffnen gleichzeitig einen 1x-coin-margined Short-Kontrakt. Oberflächlich betrachtet scheinen sie sich gegenseitig aufzuheben, aber was tatsächlich passiert, ist:

Egal wie der Preis von Bitcoin schwankt, Ihre gesamte Marktkapitalisierung bleibt immer bei 100.000 US-Dollar. Wenn Bitcoin steigt, gewinnt der Spot und der Kontrakt verliert; Wenn Bitcoin fällt, verliert der Spot Geld und der Vertrag macht Gewinn. Es klingt nach Zero-Yield-Trading, aber hier verbirgt sich eine wichtige Einkommensquelle – der Finanzierungszins.

Auf dem Bitcoin-Kontraktmarkt ist der Finanzierungszins meist positiv. Leerverkäufer verlangen regelmäßig einen Finanzierungszins, der dem Marktpreis entspricht, um Short-Risiko zu tragen. Das bedeutet, dass Sie, selbst wenn der Preis überhaupt nicht schwankt, durch diesen Mechanismus ein stabiles Einkommen erzielen können, mit einer annualisierten Rendite von etwa 7 %. Diese Strategie wird als risikofreie Arbitrage bezeichnet, da man den Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts festhält und gleichzeitig Finanzierungszinsen erzielt.

Strategische Vorteile der Margenauffüllung: Warum Münzmargenverträge sicherer sind

Die Marge für Münzmargenkontrakte ist in Währung denominiert, aber zum Zeitpunkt der Öffnung in US-Dollar festgelegt. Dieser scheinbar komplexe Mechanismus bietet Tradern tatsächlich unerwartete Vorteile.

Betrachten Sie eine Situation, in der Sie mit dem 1x-Währungsstandard long gehen: Wenn Sie eine Position eröffnen, kaufen Sie 10.000 bestimmte Währungen mit 10.000 US-Dollar. Laut dem Mechanismus wird die Liquidation ausgelöst, wenn der Währungspreis um 50 % fällt. Aber bevor die Liquidation kurz vor der Liquidation steht, können Sie die Marge wieder auffüllen. Zu diesem Zeitpunkt trat der entscheidende Vorteil auf – der Währungspreis ist gefallen, und dieselben zehntausend Dollar können nun zwanzigtausend Münzen gekauft werden. Nachdem du die Marge wieder aufgefüllt hast, wird dein Vertrag nun durch 30.000 Münzen unterstützt.

Als sich der Preis auf 67 % des Eröffnungspreises erholte, kehrte der ursprüngliche Verlust von 10.000 Münzen auf einen Verlust von 5.000 US-Dollar zurück, und die neu hinzugefügten 20.000 Münzen brachten entsprechende Gewinne. So können Sie dieselben Mittel verwenden, um mehr Coin-Assets zu niedrigen Preisen zu erwerben und an größeren Erhöhungen teilnehmen, während Sie auf eine Kurserholung warten.

Komplementäre Strategien in Münzmargen-Dreifachkontrakten

Triple-Short-Kontrakte bieten ein weiteres interessantes Szenario zur Margenauffüllung. Beim Eröffnen einer Position verwenden Sie 20.000 $, um 20.000 Münzen zu kaufen, und 10.000 davon, um einen Triple-Short-Kontrakt zu eröffnen. Wenn der Währungspreis um 50 % steigt und kurz vor der Liquidation steht, müssen Sie die Marge wieder auffüllen. Zu diesem Zeitpunkt verwendest du weitere 10.000 reservierte Münzen, um sie aufzufüllen.

Aufgrund der steigenden Währungspreise sind 10.000 Münzen im Wert von 10.000 Dollar jetzt 15.000 Dollar wert, aber man benötigt nur noch Münzen im Wert von 10.000 Dollar, um die Marge aufzufüllen. Im Vergleich zum U-M-Vertrag, der 15.000 Dollar in bar erfordert, ist dies zweifellos effizienter und sicherer. Dieses Design macht den Liquidationspreis von Münzmargenkontrakten deutlich höher als der von U-M-Kontrakten.

Warum Münzmargenkontrakte geeignet sind, um Positionen mit niedrigen Multiplikatoren zu eröffnen

Alle Vorteile von Münzmargenverträgen basieren auf einer niedrigen Multiplikatorbasis. Ist das Eröffnungsmultipel zu hoch, werden diese Vorteile durch eine Risikoverstärkung ausgeglichen. Die Branche empfiehlt, dass der geeignetste Eröffnungsmultiplikator für Münzmargenkontrakte 1 bis 3 Mal ist.

Innerhalb dieses Mehrfachbereichs können Sie nicht nur den Margenvorteil und den ergänzenden Mechanismus des Münzstandards voll ausnutzen, sondern auch vermeiden, in die Liquidationsfalle zu tappen, die durch hohe Hebelwirkung entsteht. Ein Trader, der ausschließlich eine Doppel-Bitcoin-Shorting-Strategie verwendet, kann 80 % der Aktienmarktinvestoren übertreffen, indem er auf Finanzierungszinserträge angewiesen ist, was die Robustheit von Kontrakten mit geringem Multiplikatoren-Währungsmargin deutlich macht.